Core Insights - The global financial landscape in 2025 is characterized by intense competition over stablecoins, driven by regulatory developments and the involvement of major financial and tech players [3][8][21] - Stablecoins, once seen as a niche product, are now central to discussions about monetary power and financial market restructuring, with significant profit potential for issuers [4][6][22] Regulatory Developments - The U.S. Senate passed the "GENIUS Act" on June 17, 2025, establishing strict regulations for stablecoins, including a 100% reserve requirement and mandatory transparency [10][11] - The EU's MiCA regulation, effective December 30, 2024, imposes stringent requirements on stablecoins, including a 1:1 liquidity reserve and banning algorithmic stablecoins [12] - Hong Kong's "Stablecoin Ordinance" came into effect on May 30, 2025, marking the beginning of licensed operations for stablecoin issuers [13] Market Dynamics - Major financial institutions like JPMorgan and BlackRock are actively entering the stablecoin market, with JPMorgan's blockchain platform processing over $20 billion daily and BlackRock's BUIDL fund capturing 40% of the tokenized U.S. Treasury market [15] - Tech giants such as JD.com and Ant Group are also positioning themselves in the stablecoin space, aiming to reduce cross-border payment costs significantly [16] - The involvement of political figures, such as the Trump family launching a stablecoin, adds a new dimension to the competitive landscape [17] Financial Implications - The stablecoin market is projected to generate substantial profits, with Tether's market cap at $155.7 billion and a net profit of $13 billion in 2024, indicating its significant role in the U.S. Treasury market [6] - The total transaction volume of stablecoins surpassed $27.6 trillion in 2024, exceeding that of Visa and Mastercard combined, highlighting their growing importance in global payments [19][20] Future Outlook - The evolution of stablecoins is seen as a potential revolution in payment systems and asset tokenization, with implications for various asset classes [21] - The competitive landscape is expected to intensify as demand for stablecoins grows, driven by their utility in facilitating transactions and their role as a bridge between fiat and cryptocurrencies [23]

（图片系AI生成） 庭内重整，庭外重组的路线，让ST西发（000752.SZ）走出了三连板。 昨日，ST西发公告称，计划从嘉士伯国际有限公司（以下简称"嘉士伯"）手中购买拉萨啤酒剩余50%股权，若交易成功落地，ST西发将全资控股拉萨啤 酒。 这对正处于预重整阶段的ST西发而言相当重要。要知道，ST西发预重整因"历史问题情况复杂，部分债务涉及历史遗留问题等"已延期超过20次，其与嘉士 伯之间持续数年的股权拉锯战若能圆满落幕，就意味着预重整将免去"历史遗留问题"的干扰。 而且拉萨啤酒是ST西发核心资产，2024年为上市公司贡献了上亿元利润。ST西发如果完全掌握拉萨啤酒，就能显著缓解预重整期间的财务压力。不过，这 些利好最终能否实现，还要取决于此次收购接下来会走向何方。 多年股权纷争或迎来终局？ ST西发这项重大资产重组的筹划背后，或许是嘉士伯寻求"脱身"多年未果的无奈选择。 公开资料显示，2004年，嘉士伯与西藏发展合资成立西藏拉萨啤酒有限公司，拟共同发展啤酒业务，双方各持股50%。 而ST西发方面则明确表明反对西藏道合或其他未经公司认可的受让人受让目标股权，并拒绝向西藏道合签发出资证明书以及办理股东信息变更登记 ...

文 | 浪潮研究所 1930年，经济学家凯恩斯写下一个预言： 一百年后（也就是2030年），技术进步将把人类从繁重的劳动中解放出来，我们的后代每周只需要工作 15个小时，就能过上富足而体面的生活。 如今，2030年近在咫尺。 我们手握AI，坐着高铁，享受着凯恩斯无法想象的生产力。但我们得到的，却是"996是福报"、"007是 常态"，而夜深人静、更难熬的是对未来缺乏信心的无限循环。 为什么？ 因为我们都忽略了一个根本性的转变：人类社会的核心矛盾，早已不是生产力不足，而是生产过剩与分 配失衡。 一、我们陷入的"内卷"，到底是什么？ 首先，请戳破一个幻想：内卷 ≠ 竞争。 •竞争：做大蛋糕。你发明蒸汽机，我发明发电机，我们共同开创了一个新时代。•内卷：在同一块，甚 至越来越小的蛋糕上相互消耗。 最经典的隐喻是 "电影院困境"： 影院里，前排有个人为了看得更清楚站了起来。很快，他身后的人、以及更多的人，都被迫 站了起来。最后，所有人都站着看完了电影。 结果是：所有人都付出了站立的疲劳，却没 有一个人的观影效果比最初更好。 这就是内卷，一场系统性的、被裹挟的、毫无增量的精疲力竭。我们每个人，既是受害者，也是加害 者。 ...

文 | 沈素明 我们不得不先承认一个残酷的事实：你正在为你的"流量负债"付出高昂的代价。 还在砸钱买流量？还在盯着那点可怜的转化率数字自欺欺人？还在幻想"流量为王"的旧日荣光？醒醒！ 当你把预算扔进那个被算法和平台挟持的"流量黑洞"时，你就已经背上了一笔沉重的、注定无法翻身 的"增长负债"。 流量，什么时候曾经是资产？它像一个吸血鬼，吞噬你的预算，却不留下任何长期价值。它短瞬即逝， 不可复用，更无法形成用户心智的积累。每一次付费，都是一次对"即时性"的妥协，都是对"非连接"的 买单。今天买来一个用户，明天他就消失在茫茫人海，这就是你口中的"资产"吗？这分明是个永无止境 的成本，是个让品牌不断失血的"增长负债"！ 但今天，小红书正在撕开这层遮羞布，用一种前所未有的商业逻辑，告诉你一个颠覆性真相：兴趣，才 是品牌真正的、可持续的、可复利的"超级资产"！ 这不仅仅是换个Slogan，也不是玩个概念，这是对当下流量困境的深层解药。 理论分析：流量负债的形成与兴趣资产的崛起 我们必须剥开"流量"的华丽外衣，看清其"负债"的本质。 流量的"负债化"逻辑： 1. "黑盒"困境： 流量算法的黑盒化，让品牌对用户理解停留在表面 ...

7月18日，非凡资本以"应用无界，智创全球"为主题，在深圳益田威斯汀酒店主办「2025年度生成式AI 全球化高峰论坛暨Go Global AI 100年度评选」圆满落幕。全天议程自上午9点至晚上18点，线上同步直 播。内容以主旨演讲、巅峰对话和趋势圆桌为主，现场颁发"2025 Go Global AI 100"，并同步进行AI应 用全球化发展论坛和AI硬件全球化发展论坛。其中AI应用全球化发展论坛由非凡产研承办，AI硬件全 球化发展论坛由火星加速器承办，超过2000名来自全球的参与者、800家AI企业、400位创始人齐聚一 堂。 AI角色的进化，在《AI生产力｜把 Copilot 进化成 Colleague》上得到了形象的描绘。主持人易点天下 CEO朱鹤与ACEStudio联合创始人赵文骁、AFFiNE AI创始人&CEO贺嘉琛、印象笔记高级产品副总 裁焦文超和VAST CTO梁鼎，共同畅想了AI从辅助工具到数字同事的未来。VAST的梁鼎在谈及AI 3D 时表示，AI正让"同事"变成真正的"协作伙伴"，例如一个建模师可以利用AI完成自己不擅长的动画制作 环节，长期来看，AI发展的瓶颈不在技术，而在人类的想象力 ...

2025年注定成为中国银行业发展的关键分水岭。在监管政策强力引导下，A股上市银行掀起史无前例的分红浪潮，中期分红总额突破2000亿元。这场资本盛 宴背后，是银行股上半年"过山车"式的市场表现——申万银行指数先冲高15.2%，创下历史峰值，又在7月迎来连续回调。 千亿分红"现金牛"：银行股除权后稳健填权，长线资金抢筹推升新高 2025年上半年，银行板块的分红力度持续领跑市场，年度累计现金分红总额达4206.34亿元，工商银行以1097.73亿元的全年总派息额位居首位，建设银行每 股分红0.197元为同业最高。国有大行股息率普遍超4%，建设银行达4.44%，显著高于10年期国债收益率。分红落地后，银行股的股价变化呈现出"短期调 整、长期稳健"的特征。 13.1%涨幅夺行业亚军，"改革+高股息"双线领跑 2025年上半年，银行板块以13.1%的涨幅在申万一级行业中排名第二，42只银行股中41只收涨，仅郑州银行小幅下跌，整体表现亮眼。 从个股看，"改革派"与"高股息派"双线领跑。浦发银行凭借新任管理层推动的业务改革，上半年股价大涨34.89%，成为板块"涨幅王"；青岛银行因大股东拟 增持的利好刺激，股价上涨32.43 ...

文 | 谦同咨询 在人工智能的浪潮之巅，当全世界的目光都聚焦于芯片的纳米竞赛与模型的参数战争时，一个更原始、 更根本的制约因素，正悄然浮出水面，即将成为这场世纪竞赛的终极裁判。这个因素，不是算法，不是 芯片，而是电力。 在通往AGI（通用人工智能）的道路上，是海量的电能铸就的路基。这场关于未来智能的竞争，上半场 是科技的较量，下半场则是能源的对决。而当大洋彼岸的硅谷开始为电力短缺焦虑时，在中国西南的世 界屋脊，一个史诗级的工程，正准备为这场终局之战，落下决定性的棋子。 正在上演的AI电力危机 长期以来我们习惯于将算力视为一个虚拟概念，但它的物理本质，是半导体在电力驱动下进行的海量计 算。AI的每一次进化，都伴随着能耗的指数级跃升。 训练一次GPT-4，耗电量超过5,000万度，足以支撑一个普通美国家庭超过4,500年的用电。而这仅仅是 训练的成本，更大规模的推理应用，以及未来更强大的AGI，将是吞噬电力的巨大黑洞。 根据国际能源署（IEA）2025 年发布的《能源与人工智能》报告，在人工智能（AI）技术的爆发式发 展、云计算需求的激增以及数字化转型等因素的驱动下，全球数据中心的耗电量预计将经历显著增长， 预计 ...

7月21日晚，汇绿生态（001267.SZ）发布筹划重大资产重组公告，公司拟发行股份及支付现金并募集配 套资金购买资产，标的是武汉钧恒科技有限公司（以下简称"武汉钧恒"）49%股权。若交易顺利完成， 汇绿生态将持有武汉钧恒100%股权。 回过头来看，汇绿生态收购武汉钧恒可谓是"神之一笔"。公司通过股权转让+增资的方式，共分四步拿 下武汉钧恒100%股权。前述操作使得汇绿生态从挣扎于园林工程泥潭，一跃成为14个月股价飙升近4倍 的"光通信新贵"，撬开炙手可热的光通信赛道大门。 然而，高溢价的收购方式，使得汇绿生态面临巨大的财务压力。尽管公司股价实现大幅上涨，但这也意 味着市场早已将收购成功的预期，甚至对未来数年的乐观展望充分计入。一旦增速放缓或整合不及预 期，高估值将无以为继，"高台跳水"的风险如影随形。 "四步棋"拿下武汉钧恒100%股权 回溯汇绿生态对武汉钧恒的"征服"之路，呈现出设计精巧、节奏分明的特征。 2024年5月，汇绿生态突然宣布作价1.95亿元收购武汉钧恒30%股权，正式跨界闯入炙手可热的光通信 赛道。由于涉及金额高、跨界收购、盘中突击涨停等多种敏感因素，深交所火速下发关注函，要求公司 对收购原 ...

Qwen3-Coder具备出色的Agent能力，尤为擅长解决多步骤的长任务，它能通观全局自主安排工作内 容，支持Agent调用各种工具深入钻研，最终解决复杂编程任务。基于Qwen3-Coder，网页开发、AI搜 索、深度研究等智能体应用将变得更智能、更高效。实测数据显示，在执行任务时，Qwen3-Coder能够 调用的工具数量比Claude多几倍，效果非常出色。业内人士指出，开源的Qwen3-Coder有望取代昂贵的 Claude，成为Agent领域最受欢迎的编程模型。 Qwen3-Coder能帮助程序员完美完成基础编程任务，比如写代码、补全代码、修Bug等，编程工作效率 大幅提升，代码测试、查询生成等工作从人工编写的数小时骤降至数分钟。同时，Qwen3-Coder也极大 降低了普通人入门编程的门槛，让AI氛围编程（Vibe Coding）真正成为现实，一句话就能生成精妙复 杂的3D物理模拟过程。 7月23日清晨，阿里开源全新的通义千问AI编程大模型Qwen3-Coder，编程能力登顶全球开源模型阵 营，并超越GPT4.1等闭源模型，比肩全球最强的编程模型Claude4。 | 0 0 0 CX2 | | | ...

这份解约函一旦生效，对*ST苏吴而言，无异于"釜底抽薪"。*ST苏吴自会竭尽全力阻止最坏情况的发 生，但留给它的回旋空间已相当逼仄。 Regen在解约函中的措辞相当严厉：达透医疗把手里的独家经销权"实质性转让"给其控股股东江苏吴中 美学生物科技有限公司，已属违约；吴中美学唯一股东*ST苏吴及其董事长、数名高管人员因财务造 假、信息披露违规等行为被证监会施以行政处罚，严重影响AestheFill产品在中国大陆地区的声誉。 据此，Regen要求撤销达透医疗在中国大陆的全部独家授权，且不得再以"独家经销商"身份开展任何经 营活动；Regen不再接收达透医疗发送的任何订单，已确认但未交货且已经付款的订单将及时退款。 （图片由AI生成） 爱美客最终还是送来了一纸解约函，本就因连续财务造假而站在退市边缘的*ST苏吴，如今再添致命一 击。 7月21日晚，*ST苏吴与爱美客先后发布童颜针AestheFill（中文名"艾塑菲"）独家经销权相关公告。该 产品韩国持有方Regen月初刚被爱美客收购并交出控制权，18日晚便邮件通知ST苏吴控股孙公司达透医 疗解约，要求撤销其在中国大陆对AestheFill产品独家经销的所有相关授权。 ...