Core Viewpoint - The article discusses the rarity and significance of the 5-star rating in the stock market, indicating it as a phase of the lowest valuation and highest investment value, which is often accompanied by extreme market conditions and investor sentiment shifts [1][2][24]. Market Conditions - The market has fluctuated from a low of 5.9 stars to around 4 stars, with the potential for further increases leading to a 3-star rating in the future [1]. - The 5-star rating is characterized by a significant drop in market valuation, often due to extreme events that impact investor sentiment [6][17]. Historical Context - Historical instances of 5-star ratings include notable crises such as the 2008 financial crisis, the 2012 European debt crisis, and the 2020 pandemic, where stock valuations plummeted significantly [18][22]. - The average occurrence of 5-star opportunities is estimated to be every 3-5 years, suggesting that over a 30-year investment horizon, there could be more than six such opportunities [8][24]. Market Dynamics - The article highlights that during most periods, the market does not reach particularly low valuations, as different sectors may perform well, leading to a lack of 5-star conditions [4][5]. - Bear markets typically hover around a 4-star rating, with extreme events causing significant market volatility that can lead to 5-star ratings [6][10]. Fundamental and Sentiment Cycles - The fundamental cycle indicates that corporate earnings growth is not consistent, contributing to market fluctuations [9][10]. - The sentiment cycle is described as the fastest-changing factor, where investor mood can shift dramatically, impacting market liquidity and participation [14][16]. Conclusion - While 5-star ratings are rare, they are expected to recur due to the cyclical nature of financial markets, emphasizing the importance of long-term investment strategies [24].

文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处） 有朋友问，近期市场有所波动，还在牛市吗？ A股 港股 的牛市有哪些特点？是慢牛还是快牛？ 面对这样的市场，我们该如何应对？之后市场还会继续上涨吗？ 针对大家的这些疑问，螺丝钉也通过直播课，进行了讲解。 长按识别下面二维码，添加 @课程小助手 微信，回复「 1202 」即可观看直播回放。 （提示：回复后可以耐心等待几秒哦～） A股目前仍处在牛市 每个投资者对牛市的定义不同。 国际上，一般从熊市底部上涨超20%，认为进入到技术性牛市。 反之，从顶部回调超20%，认为进入到技术性熊市。 那为什么会有这样一个约定俗成的牛市定义呢？其实这跟大盘指数的波动率有关系。 全球主流股票市场的宽基指数，比如沪深300、标普500，它们的年波动率一般就在10%~20%上下。 一旦某些年份，这些指数的涨跌大幅超过20%，投资者就会认为市场进入了技术性牛市或熊市。 但是从体感上，投资者一般把涨到指数点数较高位置的时候，叫做牛市。 比如2007年、2015年，当时大盘涨到了五六千点。 从2024年9月的最低点，到2025年10月最高点，中证全指上涨61.93%，进入到技术性牛市。 2025年11月 ...

文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处） 螺丝钉也做了美股、全球股票指数、美债指数的估值表。见文章下面图片。每周日会在公众号、以及「 今天几星 」小程序，每周定期更新。 1. 这周全球股票市场略微上涨，波动不大。 亚太、欧洲地区股票市场普遍上涨。 A股本周也整体上涨。 有朋友问，最近日元加息预期提升，会对全球市场产生什么影响？ 日元资产，在80年代末出现了泡沫。 当时的日股接近百倍市盈率，日本房地产也是处于巅峰水平，东京一个城市的房地产，可以买下整个美国。 这种策略，可以赚到汇率、利率的双重收益。 甚至巴菲特也做过类似的投资。 巴菲特在2020年日股大跌后，发行了低利率的日元债券，融资成本不到1%。 随后日股出现了长达19年的下跌，从1989年最高点，跌到2008年，下跌超过80%。 在市场下跌过程中，日本央行通过降低利率的方式，来刺激经济。 日元10年期国债收益率，从80年代最高的8.5%上下，一路下降到，2015年的0利率附近。 并在2015-2020年，维持了很长时间的0利率。 这在主流经济体中也是非常少有的。 2. 这就催生出，国际上一种套利投资的方式。 借低利率成本的日元，然后投资其他资产。 因为日元 ...

基金投顾，顾名思义，就是基金的投资顾问。 很多行业都有顾问，特别是一些专业性很强的行业。 文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处） 想要获取这个课程，可以添加下方「课程小助手」，回复「 基金投顾 」领取哦～ 更有课程笔记、思维导图，帮您快速搞懂课程脉络，学习更高效。 • 看病吃药，需要医生，医生就是顾问； • 有法律问题，需要律师，律师也是顾问。 具金投顾是什么? 有什么伺用? 长按添加@课程小助手，回复「赛令投顾 取《曝丝钉其会投顾入门 更有课程笔记、思维导图,帮你快速了解基金 例如， 基金投资也是如此。 基金投顾的诞生，正是为了解决基金行业存在的"基金赚钱，基民不赚钱"的问题。 那么，基金投顾有哪些优势？ 是如何通过"投"和"顾"，帮助投资者获得好收益的呢？ 这里有一门限时免费的福利课程，介绍了基金投顾的方方面面。 (1) 如果只投资两只股票。 波动风险，会是市场整体波动风险的2-3 倍。 换句话说，大盘如果下跌20%，只投资 两个股票，可能会遇到60%级别的波 动。 (2) 如果股票数量增加到20只。 #螺丝钉小知识 urnel 银行螺丝钉 分散到什么程度，才能有效降低 波动风险呢? 我们知道,投资中做好 ...

文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处） 两点构成,且利息收益率占了大部分。 不过内地投资美债基金的话，收益会比 上述收益略低一些。 一方面,美元降息周期,通常会伴随着 美元贬值。以人民币计价的美债基金, 看到的收益，要减去美元贬值的部分。 另一方面,内地的美元债基金,还有基 金管理费要扣除。 其中汇率的影响更大一些。 所以内地人民币计价的美债基金收益, 就等于美债利息收益率+美债价格上涨- 美元相对人民币贬值的部分-基金费用。 ▼点击阅读原 文，免费学习大额家庭资产配置课程 ...

文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处） 很多投资者都是从投资指数基金开始自己的投资之路的。 但是怎样投资指数基金，才能获得好收益？ 这里有一门限时免费的福利课程，介绍了指数基金的投资技巧。 想要获取这个课程，可以添加下方「课程小助手」，回复「 指数基金 」领取哦～ ◆◆◆ urnel 银行螺丝钉 #螺丝钉小知识 估值百分位，在哪些情况下可能 会失效? 投资中，估值百分位只是一种辅助的判断 指标，在以下三种情况，可能会失效。 ▼情况一： 盈利波动比较大 更有课程笔记、思维导图，帮您快速搞懂课程脉络，学习更高效。 例如,在2022年6月份，指数定期调仓的 时候,中证100的规则发生大幅变化,更换 了接近一半的股票。 市盈率=市值/盈利。 当盈利出现较大波动时，会导致市盈率的 百分位失效。 这种情况下，可以参考市净率指标，作为 过渡。 市净率=市值/净资产。 大多数时候，指数的净资产还是稳定的。 ▼情况二：指数历史较短 例如刚成立两三年的指数，即使估值百分 位处于历史较低位置，也不一定就是低估 区域，只是因为历史数据较短。 在观察估值百分位数据时，最好能覆盖历 史上几次大熊市的底部,这样参考价值更 高一些。 ▼情况 ...

文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处） A股平均3-5年会有一轮小的牛熊市，可 能达到3点几星级别，例如2018年初、 2021年初;平均7-10年会有一轮大的牛 市，有可能会达到1星、2星级别，例如 2007年、2015年。 这个更符合一般投资者说的牛市。 也有朋友问，现在是慢牛吗? 慢牛也没有标准的定义。 我们以A股中证全指为例，从2004年底 1000点起步，到2025年11月底，大约在 5700点上下，年化在8%-9%上下，加上 分红在7600点上下，年化在10%上下。 这是经历了多轮牛熊市之后，A股的长期 平均年化。 ,土杯工川町区示中物,以别十九也 在8%上下。 假设长期年化是10%，平均到一个月就 是0.8%上下的涨幅。如果一个月平均上 涨2%,一年对应上涨26%，会远远超过 所有主流经济体股票市场长期收益。 其实没有哪个国家的股票市场，能长期 保持每月2%的上涨速度。 A股的牛市很少是慢牛体现。 通常是闪电般快牛，之后一段时间震荡 或者阴跌。 例如最近一年的上涨，主要出现在2024 年9月下旬，以及2025年8-9月的少数交 易日，真正大涨的交易日，占全部交易 日的7%。 例如2024年9月， ...

Core Viewpoint - The article emphasizes the importance of two key abilities in investment: the ability to earn money and the ability to save money, highlighting that these are distinct skills that impact financial success [5][7]. Group 1: Investment Strategies - Dollar-cost averaging (定投) does not require timing the market; instead, it focuses on regular investments regardless of market conditions [3]. - Investors can choose to buy undervalued assets during market dips, which is a strategic approach to dollar-cost averaging [3]. - The essence of dollar-cost averaging is converting human capital into financial assets through consistent investment [3][4]. Group 2: Saving and Spending Habits - The ability to save money is crucial, as demonstrated by examples of individuals who earned significant wealth but failed to manage it effectively post-retirement [6][7]. - Spending habits are influenced by the source of wealth; unexpected gains often lead to less cautious spending compared to earned income [11][12]. - It is recommended to control lifestyle inflation, ideally keeping increases in living expenses within 150% of previous spending levels after financial gains [14]. Group 3: Savings Rate Insights - A household savings rate of 20% is considered a benchmark for financial health, with higher savings rates correlating with wealth and income levels [18][19]. - The article provides statistics showing that the top 1% of earners save 51% of their income, while the lowest 20% save only 1% [19]. - A practical tip for increasing savings is to match spending with investment, such as buying an asset equivalent to the amount spent on a luxury item [20][21]. Group 4: Summary of Investment Tasks - The two main tasks in investment and financial management are to work diligently to increase savings rates and to consistently invest in undervalued quality assets [22].

文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处） 一、【第421期直播回放】 有 朋友 问，指数调仓是什么，调仓的频率是啥样的？ 调仓后，主要指数估值变化如何？ 指数调仓，会追涨杀跌，变成接盘侠吗？我们该如何应对？ 在今晚的直播课里，螺丝钉详细介绍了这些问题。 长按识别下面二维码，添加 @课程小助手 微信，回复「 1205 」即可观看直播回放。 （提示：回复后可以耐心等待几秒哦～） 二、【部分直播课内容如下】 1. 什么是指数调仓？ 指数调仓是指，按照指数的编制规则，重新调整成分股。 也就是说： 指数调仓过程，类似于新陈代谢。 剔除不符合规则的股票，加入新的成分股，确保指数的活力。 2. 指数调仓的分类 指数调仓，主要分为以下两类： （1 ）临时调 仓 在有特殊事件发生，以致影响指数的代表性和可投资性时，指数公司将对指数样本做出必要的临时调整。 指数的临时调仓通常比较少见。 · 调入符合指数规则的股票； · 调出不符合指数规则的股票。 （2 ）定期调 仓 依据样本稳定性和动态跟踪相结合的原则，每隔一段时间，对指数的样本股进行审核，并根据审核结果调整指数的样本股。 所以每隔半年，沪深300指数就会重新调仓，让自己重新配置 ...

文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处） 很多投资者都希望多元化配置自己的资金，想要覆盖人民币资产和外币资产，也想要覆盖股票资产和债券类资产。 美元债就是其中的重要一环，那么美元债券基金该如何投资？ 这里有一门限时免费的福利课程，系统性地介绍了美元债券基金的投资知识。 想要获取这个课程，可以添加下方「课程小助手」，回复「 美元债 」领取哦～ 更有课程笔记、思维导图，帮您快速搞懂课程脉络，学习更高效。 ◆◆◆ 债券也有牛熊市吗，其波动原因 是什么? 2025年11月下旬,债券市场出现了比较 大的波动。 有朋友问，债券有牛熊市吗? 债券也是有牛熊市的，平均3-5年一轮。 例如： •最近一年债券又比较低迷。 这里债券牛熊市，通常是说长期纯债。 按债券期限划分：1年以内为短债；1-3 年以内为中短债；3-5年为中债；5-10年 为长债；10年以上为超长债。 期限比较短的,例如短债基金，波动很 小,通常最大回撤在1%以内，这类债券 不太受债券熊市的影响，2025年短债还 是上涨的。 短债更多的是作为短期资金管理工具。 受债券牛熊市影响比较大的，主要是长 债基金,越是长期债券,在债券牛熊市 中波动越大。例如，30年期国债指 ...