[Table_ReportDate] 2025 年 04 月 28 日 [Table_Author] 分析师：李时樟 执业证书：S1030522060001 电话：18065826333 邮箱：lisz@csco.com.cn 分析师：罗晴 执业证书：S1030524110001 电话：13603091122 邮箱：luoqing@csco.com.cn 公司具备证券投资咨询业务资格 证券研究报告 TMT [Table_Title] MCP 协议有望加速 Agent 产品落地 TMT 行业周报（4 月第 4 周） [Table_S 行业观点： ummary] 请务必阅读文后重要声明及免责条款 [Table_Industry] [Table_ReportType] [Table_BaseData] 1) 周度市场回顾。TMT 板块内一级行业上周（4/21-4/25）涨跌 幅为：通信（1.32%）、计算机（0.99%）、电子（0.83%）、 传媒（-0.11%）。板块内涨幅靠前的三级子行业分别为通信网 络设备及器件（5.62%）、消费电子零部件及组装（4.06%）、 通信线缆及配套（3.82%），跌幅靠前的三级子 ...

装备制造 [Table_ReportDate] 2025 年 4 月 28 日 [T分析师： able_Author 赵晓闯] 执业证书号：S1030511010004 电话：0755-83199599 邮箱：zhaoxc@csco.com.cn 分析师：杨贵洲 执业证书号：S1030524060001 电话：0755-83199599 邮箱：yanggz1@csco.com.cn 研究助理：董李延楠 电话：0755-83199599 邮箱：donglyn@csco.com.cn 公司具备证券投资咨询业务资格 证券研究报告 逆变器 3 月出口保持增长 [Table_ReportType]装备制造行业周报（4 月第 4 周） [Table_S 行业ummary 观点：] 请务必阅读文后重要声明及免责条款 [Table_Industry] [Table_Title] [Table_Report] [Table_BaseData] 行业数据 计算机 2019 年 Q3 综合毛利率（%） 9.7 综合净利率（%） 6.9 行业 ROE（%） 25.6 行业 ROA（%） 5.2 利润增长率（%） 4.21 资产负债率 ...

大消费 [Table_ReportDate] 2025 年 4 月 28 日 [T分析师able_A：uthor 罗鹏 ] 执业证书号：S1030523040001 电话：0755-23602217 邮箱：luopeng@csco.com.cn 研究助理：赵靖 电话：0755-23602217 邮箱：zhaojing2@csco.com.cn 公司具备证券投资咨询业务资格 证券研究报告 请务必阅读文后重要声明及免责条款 [Table_Industry] [Table_Title] [Table_Report] [Table_BaseData] IP 潮玩和宠物食品赛道延续高景气度 [Table_ReportType] 大消费行业周报（4 月第 4 周） [Table_Summary] 行业观点： 计算机 2019 年 Q3 综合毛利率（%） 9.7 综合净利率（%） 6.9 行业 ROE（%） 25.6 行业 ROA（%） 5.2 利润增长率（%） 4.21 资产负债率（%） 149 期间费用率（%） 4.54 存货周转率（%） 42.56 讯 1) 上周（4/21-4/25）大消费板块表现分化。美容护理、家 ...

Investment Rating - The report indicates a strong market outlook for the IP toy and pet food sectors, suggesting a positive investment rating for these industries [2]. Core Insights - The IP toy industry is experiencing high growth, with leading brand Pop Mart reporting a revenue increase of 165%-170% year-on-year for Q1 2025, and a significant 475%-480% growth in overseas revenue [2][4]. - The pet food sector also shows robust growth, with leading brands reporting revenue increases of 21.22% and 19.2% year-on-year for 2024, and Q1 2025 revenues growing by 34.82% and 25.41% respectively [2][4]. Summary by Sections Market Weekly Review - The consumer sector showed mixed performance, with beauty care and home appliances leading with increases of +3.80% and +2.28% respectively, while food and beverage sectors saw declines [4]. - Notable stock performances included Wanchen Group (+22.23%) and Budweiser (+61.05%) leading the gains, while ST Chuntian (-21.52%) and Xingguang Co. (-31.73%) faced significant losses [4]. Industry News and Key Company Announcements - The report highlights the strong growth potential in the Chinese toy market, with projections estimating the market size to reach 168.9 billion yuan by 2024, growing at a CAGR of nearly 18% from 2017 to 2024 [2][4]. - The pet market is also expanding, with the urban pet consumption market expected to grow by 7.5% in 2024, reaching 300.2 billion yuan, and projected to hit 404.2 billion yuan by 2027 [2][4].

[Table_Author] 分析师：陈江月 执业证书：S1030520060001 电话：0755-83199599-9055 宏观 [Table_ReportDate] 2025 年 04 月 21 日 宏观市场整体波动性减弱 邮箱：chenjy@csco.com.cn 公司具备证券投资咨询业务资格 证券研究报告 [Table_ReportType] 宏观周报（4 月第 3 周） [Table_S 核心观点： ummary] 请务必阅读文后重要声明及免责条款 5) 风险提示：基本面恢复不及预期、贸易摩擦超预期升级。 CPI PPI 工业增加值增速 固定投资增速 社消增速 出口增速 进口增速 M2 增速 社融增速 数据来源：万得资讯 1) 权益：上周市场缩量上涨。市场方面，主力资金吸筹增强对 市场控盘，宽基 ETF 占沪深 300 自由流通市值比率快速抬升， 降低市场波动率，市场对基本面或在趋于钝化。关税动态方 面，中美层面，关税战有缓和预期，军工板块走弱。上周四商 务部回应是否在工作层面与美方展开沟通表示，中国商务部与 美方对口部门一直保持工作层沟通，中方的立场一直很明确， 对于美方进行经贸领域磋商持开放 ...

[Table_ReportDate] 2025 年 04 月 21 日 [Table_Author] 分析师：李时樟 执业证书：S1030522060001 电话：18065826333 邮箱：lisz@csco.com.cn 分析师：罗晴 执业证书：S1030524110001 电话：13603091122 邮箱：luoqing@csco.com.cn 公司具备证券投资咨询业务资格 证券研究报告 TMT [Table_Title] 大模型迎来多模态及推理能力双提升 TMT 行业周报（4 月第 3 周） [Table_S 行业观点： ummary] 请务必阅读文后重要声明及免责条款 | 一、 | 市场周度回顾 3 | | --- | --- | | 二、 | 行业要闻及重点公司公告 5 | | | 2.1 行业重要事件 5 | | | 2.2 公司公告 9 | [Table_Industry] [Table_ReportType] [Table_BaseData] 1) 周度市场回顾。TMT 板块内一级行业上周（4/14-4/18）涨跌 幅为：传媒（1.91%）、通信（0.53%）、电子（-0.64%）、计 ...

装备制造 [Table_ReportDate] 2025 年 4 月 21 日 电话：0755-83199599 [T分析师： able_Author 赵晓闯] 执业证书号：S1030511010004 邮箱：yanggz1@csco.com.cn 电话：0755-83199599 研究助理：董李延楠 邮箱：zhaoxc@csco.com.cn 电话：0755-83199599 分析师：杨贵洲 执业证书号：S1030524060001 3 月工程机械销量继续向好 [Table_ReportType]装备制造行业周报（4 月第 3 周） [Table_S 市场行情回顾： ummary] 上周（4 月 14 日-4 月 18 日）机械设备、电力设备及汽车行业 指数涨跌幅分别为-0.73%、-0.37%及-0.79%，在 31 个申万一 级行业中排名分别为第 27、25、28 位；同期沪深 300 涨跌幅 为+0.59%。 行业观点： 请务必阅读文后重要声明及免责条款 4) 风险提示：宏观经济风险、产业政策风险、行业竞争加剧风险。 [Table_Industry] [Table_Title] 邮箱：donglyn@ ...

执业证书：S1030522060001 电话：18065826333 邮箱：lisz@csco.com.cn 分析师：罗晴 执业证书：S1030524110001 电话：13603091122 邮箱：luoqing@csco.com.cn 公司具备证券投资咨询业务资格 证券研究报告 TMT [Table_Title] 大模型迎来多模态及推理能力双提升 [Table_ReportDate] 2025 年 04 月 21 日 [Table_Author] 分析师：李时樟 TMT 行业周报（4 月第 3 周） [Table_S 行业观点： ummary] 请务必阅读文后重要声明及免责条款 [Table_Industry] [Table_ReportType] [Table_BaseData] 1) 周度市场回顾。TMT 板块内一级行业上周（4/14-4/18）涨跌 幅为：传媒（1.91%）、通信（0.53%）、电子（-0.64%）、计 算机（-0.84%）。板块内涨幅靠前的三级子行业分别为游戏Ⅲ （3.36%）、模拟芯片设计（3.08%）、面板（1.74%），跌幅 靠前的三级子行业分别为其他通信设备（-2.77%） ...

装备制造 [Table_ReportDate] 2025 年 4 月 21 日 [T分析师： able_Author 赵晓闯] 执业证书号：S1030511010004 电话：0755-83199599 邮箱：zhaoxc@csco.com.cn 分析师：杨贵洲 执业证书号：S1030524060001 电话：0755-83199599 邮箱：yanggz1@csco.com.cn 研究助理：董李延楠 电话：0755-83199599 [Table_S 市场行情回顾： ummary] 上周（4 月 14 日-4 月 18 日）机械设备、电力设备及汽车行业 指数涨跌幅分别为-0.73%、-0.37%及-0.79%，在 31 个申万一 级行业中排名分别为第 27、25、28 位；同期沪深 300 涨跌幅 为+0.59%。 邮箱：donglyn@csco.com.cn 公司具备证券投资咨询业务资格 证券研究报告 3 月工程机械销量继续向好 [Table_ReportType]装备制造行业周报（4 月第 3 周） 行业观点： 请务必阅读文后重要声明及免责条款 4) 风险提示：宏观经济风险、产业政策风险、行业竞争加剧风 ...

[Table_Author] 分析师：王俐媛 执业证书号：S1030524080001 电话：0755-83199599 邮箱：wangly1@csco.com.cn 研究助理：徐伊琳 电话：0755-23602217 邮箱：xuyl@csco.com.cn 公司具备证券投资咨询业务资格 证券研究报告 医药生物 G 减肥药 BD 有望加速 [Table_ReportDate] 2025 年 04 月 21 日 [Table_ReportType] 医药生物行业周报（4 月第 3 周） [Table_S 行业ummary 观点：] 请务必阅读文后重要声明及免责条款 [Table_Industry] [Table_PageHeader] 2025 年 04 月 图表目录 [Table_BaseData] 1) 周度回顾。上周（4 月 14 日-4 月 18 日）医药生物收 跌-0.36%，反弹力度小于 Wind 全 A（0.39%）和沪深 300（0.59%），市场偏好避险板块。从板块来看，贸易 战中波及程度最小的化学制剂（0.62%）、中药（0.6%） 和线下药店（0.19%）小幅收涨，血液制品（-4.39%） ...