周度报告——新能源汽车 smingfTable_Title] 新能源乘用车周度销量报告 2025 年第 33 周（8 月 11 日-8 月 17 日） | . . | | --- | | 期 | | 日 . | | ﻟﻠ D | | 非 | ★ 周度乘用车市场概述 2025 年第 33 周（8 月 11 日至 8 月 17 日），国内乘用车和 新能源乘用车销量环比上升。乘用车零售 43.2 万辆，同比增长 7.6%；新能源乘用车零售 24.6 万辆，同比增长 13.7%；新能源渗 透率为 57.0%，处于历史较高水平。 今年以来，乘用车累计零售 1,337.4 万辆，同比增长 6.6%； 新能源乘用车累计零售 687.1 万辆，同比增长 25.4%；累计新能 源渗透率为 51.4%。 能 ★ 重点新能源车企销量分析 新能源与新材料-新能源汽车-周度报告 2025-8-21 源 与 新 材 料 车企层面，比亚迪新能源乘用车周销量 7.1 万辆、吉利汽车 3.3 万辆、上汽通用五菱 1.7 万辆、长安汽车 1.2 万辆、奇瑞汽车 0.9 万辆，以及特斯拉（中国）销量 1.4 万辆、鸿蒙智行 0.9 万辆。 新势力 ...

Investment Rating - The report maintains an "Accumulate" rating for the company [1][11]. Core Insights - The company achieved a significant revenue increase in Q2 2025, with a revenue of 142.3 billion yuan, representing a year-on-year growth of 165.5% and a quarter-on-quarter growth of 42.0%. The gross margin reached 13.6%, with a year-on-year increase of 10.8 percentage points [7]. - The company reported a net profit of 1.6 billion yuan in Q2 2025, marking its first positive net profit in a half-year period [5][10]. - The company has signed a carbon credit transfer agreement with Stellantis, which is expected to enhance its performance further [7]. Summary by Sections Recent Performance - In the first half of 2025, the company reported a revenue of 242.5 billion yuan, a year-on-year increase of 174.1%, and a net profit of 0.3 billion yuan, marking a turnaround from losses [5][7]. Sales and Delivery - The company delivered 134,000 vehicles in Q2 2025, reflecting a year-on-year increase of 151.7% and a quarter-on-quarter increase of 53.2%. The annual sales target has been raised to 580,000 to 650,000 vehicles [7]. Product Development - The company launched new models based on the LEAP 3.5 technology architecture, with significant sales from the B10 SUV and B01 sedan. Upcoming models are expected to drive further growth [7][8]. International Expansion - The company exported 20,000 vehicles in the first half of 2025, leading among new car manufacturers. It has established over 600 sales outlets globally, with plans for local assembly in Malaysia and a production base in Europe by 2026 [8][10]. Financial Projections - The company is projected to achieve revenues of 641.9 billion yuan, 1,002.6 billion yuan, and 1,281.3 billion yuan for 2025, 2026, and 2027 respectively, with corresponding net profits of 9.4 billion yuan, 44.1 billion yuan, and 64.1 billion yuan [10][11].

Core Insights - Leap Motor reported a significant revenue increase of 174% year-on-year, reaching 24.25 billion yuan in the first half of 2025, with a net profit of 30 million yuan, marking its first positive half-year profit [1][2] - The company raised its annual sales guidance from 500,000-600,000 units to 580,000-650,000 units, with a target of 170,000-180,000 units for Q3 [1][4] - Leap Motor aims to achieve a sales target of 1 million units in 2026, supported by new model launches and existing series [1][3] Financial Performance - Revenue for the first half of 2025 was 24.25 billion yuan, a 174% increase from 8.85 billion yuan in the same period of 2024, driven by a significant rise in vehicle deliveries [2] - The total delivery volume reached 221,664 units, a 155.7% increase year-on-year, making Leap Motor the top-selling new energy vehicle brand in China [2] - The gross margin improved to 14.1%, up from 1.1% in 2024, nearing levels of competitors like Tesla and Li Auto [2][3] Research and Development - R&D expenditure for the first half of 2025 was 1.89 billion yuan, a 54.9% increase from 1.22 billion yuan in 2024, reflecting increased investment in smart driving technology [3] - The company plans to enhance its smart driving capabilities, aiming to reach a leading position in the domestic market by the end of 2025 [3] Market Strategy - Leap Motor plans to launch multiple new models in the second half of 2025, including the B05 at the Munich Auto Show and the D series, which will debut in Q1 2026 [5] - The company is focusing on maintaining a competitive edge in the domestic market while targeting 50,000-80,000 units in overseas sales without raising the current overseas sales target [5][6] - Leap Motor has initiated local assembly projects in Malaysia and plans to establish local production in Europe for its B series models [6]

零跑汽车交出了史上最强半年报。 8月18日，零跑汽车发布2025年上半年财报。财报显示，上半年营收242.5亿元，较2024年上半年的人民币88.5亿元增加174.0%，增长了近两 倍。同时，上半年首次实现半年度净利润转正，是继理想汽车之后第二家实现半年度盈利的中国新势力车企。 上半年，毛利率也创公司成立以来新高，由2024年上半年的1.1%提升至2025年上半年的14.1%，增长了13个百分点。 就在汽车行业都处于价格战的"疲软期"时，零跑逆势增长，成为上半年车市最大的变量，这个成绩令整个行业都震惊。 8万-15万元市场是比 亚迪和吉利主导的红海市场，产品密集，同质化程度极高，零跑却另辟蹊径，在新老品牌的前后夹击下拼出一席之地。 这个曾经不被看好的汽车股，如今距离千亿市值也只有一步之遥了。8月20日盘中，零跑汽车股价一度超76港元，总市值一度摸高千亿市值。 现在，这家以全域自研的新势力，正在用自己极致的成本控制、规模，在车市的激烈竞争中走出一条不能复制的新路线。 全年目标上调，2026年剑指百万辆 营收同比增长近两倍、首次实现半年度净利润转正、毛利率的稳步提升，都来源于这半年零跑在销量上的猛增。 上半年，零 ...

光伏再开反内卷会议，知情人士：备受瞩目的细节探讨将在今明两天展开 从多位业内人士处获悉，8月19日召开的会议属于大会，并未商讨各个环节"反内卷"的细节实施细节，预计 今明两天将分别探讨电池、组件环节、硅片环节以及多晶硅环节的反内卷细则。由于此次工信部举办的反内 卷会议保密程度极高，与会企业已签署保密协议，因此会议具体探讨内容和会议结果须待官方发布。 日本出口创四年来最大降幅 日本政府周三公布的数据显示由于对美国和中国这两个最大市场的出口下降，日本7月份出口同比下降 2.6%，创下自2021年2月以来的最大降幅。对美出口继续下滑，7月份下降10.1%，略低于6月份11.4%的降 幅。美国是日本最大的出口市场。对中国大陆的出口下降了3.5%，但对香港地区的出口飙升了17.7%。中国 大陆是日本的第二大出口市场。 富士康求职者排队百米：3个月能赚2万 DeepSeek开源新模型 V3.1：上下文长度拓展至128K 8月20日消息，DeepSeek日前在Hugging Face上开源了新模型 V3.1-Base。此外，日前DeepSeek 还发布通知 称，线上模型版本已升级至 V3.1，上下文长度拓展至 128k，可 ...

零跑汽车交出了史上最强半年报。 8月18日，零跑汽车发布2025年上半年财报。财报显示，上半年营收242.5亿元，较2024年上半年的人民 币88.5亿元增加174.0%，增长了近两倍。同时，上半年首次实现半年度净利润转正，是继理想汽车之后 第二家实现半年度盈利的中国新势力车企。 上半年，毛利率也创公司成立以来新高，由2024年上半年的1.1%提升至2025年上半年的14.1%，增长了 13个百分点。 就在汽车行业都处于价格战的"疲软期"时，零跑逆势增长，成为上半年车市最大的变量，这个成绩令整 个行业都震惊。8万-15万元市场是比亚迪（002594）和吉利主导的红海市场，产品密集，同质化程度极 高，零跑却另辟蹊径，在新老品牌的前后夹击下拼出一席之地。 这个曾经不被看好的汽车股，如今距离千亿市值也只有一步之遥了。8月20日盘中，零跑汽车股价一度 超76港元，总市值一度摸高千亿市值。现在，这家以全域自研的新势力，正在用自己极致的成本控制、 规模，在车市的激烈竞争中走出一条不能复制的新路线。 全年目标上调， 2026年剑指百万辆 营收同比增长近两倍、首次实现半年度净利润转正、毛利率的稳步提升，都来源于这半年零跑在销 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [6][10]. Core Insights - In the first half of 2025, the company achieved total revenue of 24.25 billion, a year-on-year increase of 174.15%, and a net profit of 0.33 billion, marking a 101.49% increase, with a gross margin reaching a historical high of 14.1% [1][2]. - The company has launched new models and upgraded existing ones, significantly enhancing its product matrix and driving sales growth. The sales guidance for the year has been raised from 500,000-600,000 units to 580,000-650,000 units, with a target of reaching 1 million units in the following year [2][3]. - The global expansion strategy is progressing, with the establishment of a joint venture with Stellantis, enabling the company to tap into overseas markets effectively. In the first half of 2025, the company exported 20,375 vehicles, leading the new forces in sales [3][4]. Financial Summary - The projected revenues for 2025-2027 are 64.86 billion, 100.70 billion, and 122.10 billion respectively, with year-on-year growth rates of 101.6%, 55.3%, and 21.2%. The net profits are expected to be 0.55 billion, 2.73 billion, and 5.01 billion respectively [3][4]. - The company’s earnings per share (EPS) is projected to turn positive in 2025, reaching 0.41, and further increasing to 2.04 and 3.75 in 2026 and 2027 respectively [4][5].

零跑汽车继续领跑。8月21日，零跑汽车官方微博宣布，累计交付量突破90万台。销量提升带动业绩增长，公司2025年上半年财报显示，营业收入达到242.5 亿元，同比增长174%，毛利率为14.1%，半年度毛利率创公司成立以来新高。 这已不是零跑首次获得头部汽车集团的认可。2023年10月，斯特兰蒂斯Stellantis集团宣布投资15亿欧元获得零跑汽车约20%股权。2024年5月，双方举行发 布会，宣布Leapmotor International B.V.（零跑国际）合资公司正式成立，其中零跑汽车持股49%，Stellantis集团持股51%，借力Stellantis集团，零跑汽车向欧 洲市场发售了T03、C10两款车型，顺利打通欧洲市场。今年上半年，零跑汽车累计出口汽车数量达20375辆，在新势力车企中排名第一位。 经济学者、工信部信息通信经济专家委员会委员盘和林认为，国家以旧换新和新能源汽车下乡等政策支持，刺激了零跑汽车的需求，促使其销量增加。另一 方面，电池价格持续低位，也让零跑汽车的毛利率升高、成本下降。两者叠加，助力零跑汽车获得业绩的高增长。"不过，目前品牌所覆盖的价格区域竞争 日趋激烈，随着政策红 ...

经观汽车 8月21日，零跑汽车宣布累计交付量突破90万台，标志着其成为国内造车新势力中的领先企业。在过去 的7月，零跑月销量首次突破5万台，并首次入围2025《财富》中国500强榜单。2025年上半年，零跑交 付新车221664台，位居中国新势力品牌销量榜首，较2024年同期交付量增长155.7%；实现营业收入 242.5亿元，较2024年同期增加174%；毛利率为14.1%，半年度毛利率创公司成立以来新高；同时，零 跑在手资金充裕达295.8亿元，并保持正向经营现金流与自由现金流。 免责声明：本文观点仅代表作者本人，供参考、交流，不构成任何建议。 ...

继最新半年报实现扭亏为盈后，零跑汽车（9863.HK）再度迎来利好。 8月20日，市场传出中国一汽正计划入股零跑汽车，持股比例或达10%，成为其战略股东。目前该方案 已在一汽内部多个部门流转推进。 若消息属实，这将是继2023年Stellantis集团投资零跑之后，又一起传统车企与造车新势力的深度联合。 对此，财经汽车向零跑汽车方面求证，得到的回复是"不予置评"。 有分析指出，该传闻为零跑在港股市场启动再融资创造了有利窗口。 半年报扭亏，净利润3000万元"压线过关" 8月18日，零跑汽车交出了自上市以来最亮眼的一份中期业绩报告：首次实现半年度净利润转正，成为 中国造车新势力中第二家半年盈利的企业。 财报显示，2025年上半年，零跑实现营业收入242.5亿元，同比增长174.0%；毛利率提升13个百分点至 14.1%；归母净利润达0.3亿元，相比2024年同期亏损20亿元，实现逆转。 然而细究其盈利结构，仍可见核心业务盈利能力尚未稳固。0.3亿元的净利润，在242.5亿元营收中的占 比仅为0.12%，利润规模极为有限。更值得关注的是，公司经营亏损实际达0.9亿元，净利润转正主要依 赖1.1亿元的财务收入净额及 ...