证券研究报告·海外公司点评·汽车(HS) 零跑汽车（09863.HK） 2024 年三季报点评：业绩表现超预期，全球 化持续推进 2024 年 11 月 15 日 买入（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|------------|------------|------------|--------|----------| | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 12385 | 16747 | 30624 | 56791 | 79807 | | 同比 (%) | 295.41 | 35.23 | 82.86 | 85.45 | 40.53 | | 归母净利润（百万元） | (5,108.89) | (4,216.27) | (3,334.25) | 102.57 | 2,413.46 | | 同比 (%) | - | - | - | - | 2,253.04 | | EPS- 最新摊 ...

干源证券 汽车/乘用车 公 司 研 究 零跑汽车（09863.HK） 2024 年 11 月 14 日 投资评级：买入（维持） | --- | --- | |-------------------------|---------------| | 日期 | 2024/11/13 | | 当前股价 ( 港元 ) | 32.200 | | 一年最高最低 ( 港元 ) | 42.200/18.640 | | 总市值 ( 亿港元 ) | 430.50 | | 流通市值 ( 亿港元 ) | 359.49 | | 总股本 ( 亿股 ) | 13.37 | | 流通港股 ( 亿股 ) | 11.16 | | 近 3 个月换手率 (%) | 31.91 | 股价走势图 -60% -40% -20% 0% 20% 40% 2023-11 2024-03 2024-07 零跑汽车 恒生指数 数据来源：聚源 相关研究报告 《研发巩固智能化优势，海外出口步 入起量曲线—港股公司信息更新报 告》-2024.8.18 《国内新车周期启动，海外业务前景 可 期 — 港 股 公 司 信 息 更 新 报 告 》 -2024.5.20 《全域自 ...

零跑汽车(09863) / 乘用车 / 公司点评 / 2024.11.14 10 月销量大幅增长，B10 正式亮相海外 投资评级:增持(维持) 核心观点 | --- | --- | |------------------------|------------| | 基本数据 | 2024-11-13 | | 收盘价 ( 港元 ) | 32.20 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 11.16 | | 每股净资产 ( 港元 ) | 7.81 | | 总股本 ( 亿股 ) | 13.37 | | 最近 12 月市场表现 | | -44% -28% -13% 2% 17% 33% 零跑汽车 恒生指数 乘用车 分析师 邢重阳 SAC 证书编号：S0160522110003 xingcy01@ctsec.com 分析师 李渤 SAC 证书编号：S0160521050001 libo@ctsec.com | --- | |-----------------------------------| | | | | | | | 相关报告 | | 1. 《零跑汽车 B10 发布点评》 | | 10-18 | 2. 《全域自研成本 ...

投资评级:增持(维持) 核心观点 | --- | --- | |------------------------|------------| | 基本数据 | 2024-11-13 | | 收盘价 ( 港元 ) | 32.20 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 11.16 | | 每股净资产 ( 港元 ) | 7.81 | | 总股本 ( 亿股 ) | 13.37 | | 最近 12 月市场表现 | | -44% -28% -13% 2% 17% 33% 零跑汽车 恒生指数 乘用车 分析师 邢重阳 SAC 证书编号：S0160522110003 xingcy01@ctsec.com 分析师 李渤 SAC 证书编号：S0160521050001 libo@ctsec.com ❖ 事件：公司发布 2024 三季度报告，2024 年第三季度实现营业总收入 98.6 亿 元，环比增长 89.3%，同比增长 74.3%；实现归母净利润-6.9 亿元。 ❖ 毛利率同比提升，期间费用率有所降低：公司 2024 年 Q3 毛利率为 8.1%， 同比+5.3pct。毛利率改善的原因为：1）产品销售结构的变化，2）公司持续进 ...

流通市值（百万港元） 36,283.45 2024 年 11 月 13 日 公司研究 评级：增持(维持) 研究所： 证券分析师： 戴畅 S0350523120004 daic@ghzq.com.cn [Table_Title] 2024Q3 盈利能力大幅改善，出海业务如期推进 ——零跑汽车（09863）2024 年三季报点评 最近一年走势 事件: 零跑汽车 2024 年 11 月 11 日发布 2024 年三季度业绩公告：2024 第三 季度实现营收 98.6 亿元，同/环比+74.3%/+83.9%；实现归母净利润-6.9 亿元，同/环比亏损收窄。 投资要点: 2024Q3 公司毛利率大幅改善，亏损明显收窄。 1）2024Q3 公司 实现营收 98.6 亿元，同/环比分别+74.3%/+83.9%；实现归母净利润 -6.9 亿元，同/环比减亏分别为 3.0 亿元/5.1 亿元。2024Q3 单车平均 营收（ASP）为 11.4 万元，同/环比分别为-10%/+14%，公司 C16 在三季度开启交付，受销量结构影响，ASP 环比提高 1.4 万元。公 司 2024Q3 毛利率为 8.1%，同/环比分别+6.9 ...

证券研究报告 | 季报点评 gszqdatemark 2024 11 13 年 月 日 零跑汽车（09863.HK） 销售旺盛，Q3 毛利率超预期 销量亮眼，Q3 毛利率超预期。受益于 7 月以旧换新政策加码、C10 和 C16 等新 车爬坡，公司 Q3 交付了 86165 辆汽车，同比/环比增长了 94%/62%。销量拉动 下，Q3 收入同比增长 74.3%至 98.6 亿人民币。由于 1）相对高价的 C10 和 C16 快速上量、产品销售结构优化，2）公司持续改善成本管理工作，3）规模效应，公 司 Q3 毛利率同比/环比大幅提升 6.9/5.3pct 至 8.1%，毛利润同比大涨 100%+至 8 亿左右。费用整体小幅增长，增速远小于收入增速，因此费用率大幅收窄。与此 同时，Q3 归母净亏损收窄明显，亏损幅度同比降低 30%至 6.9 亿，亏损率环比收 窄 15pct 至 7%；经调整净亏损为 5.4 亿，经调整净亏损率为 5%左右。 汽车销售结构优化，全年销量大概率超出目标。零跑汽车 2024Q3 销售的 86165 辆汽车中，大约有 78.3%为 C 系列车型，整体产品结构有所改善。从月度高频销 量数 ...

零跑汽车 20241111 摘要 • 零跑汽车在 2024 年第三季度取得了显著的业务进展，交付量环比增长 61%， 同比增长 94%，达到 86,165 台。营业收入达到 98.6 亿元，环比增长 84%， 同比增长 74%。毛利率大幅改善至 8.1%，净亏损为 6.9 亿元，但经营性现 金流稳步提升，达到 19.6 亿元。 • 零跑汽车 C 系列车型占比持续优化，从一季度的 72%提升到二季度的 75%， 再到三季度的 78%。前三个季度总销量达到 17.28 万台。10 月份销量达到 3.81 万台，当月订单超过 4 万台，其中 C11、C10 和 C16 三款 SUV 订单均 超过 1 万台。 • 零跑汽车将继续推进产品多样化战略，计划推出 B 系列车型，其中首款紧 凑型 SUV B10 已于 10 月 14 日在巴黎车展全球首秀，预计将在 2025 年第 一季度末左右在国内上市。B10 基于全新的 Leap 3.5 架构打造，配备高 通 8,295 芯片及 AI 大模型，搭载激光雷达和高通最新 8,650 智驾芯片， 实现城市及高架领航等高阶辅助驾驶功能。 • 零跑汽车在研发方面持续加大投入，今年 ...

浦银国际研究 浦银国际 公司研究 公司研究 | 新能源汽车行业 零跑汽车（9863.HK）：三季度毛利率 大幅改善 我们重申零跑汽车的"买入"评级。我们上调零跑汽车（9863.HK）目 标价至 43.2 港元，潜在升幅 27%。 重申零跑汽车的"买入"评级：零跑三季度汽车销量大幅增长，同时 毛利率环比改善明显。根据当前新增订单情况，我们预期明年零跑的 新能源车销量有望冲击 50 万台。预计明年销量增长主要来源于 C 系列 的改款、B 系列的新增车型以及海外销量的增长。同时，借助平台化模 块化和多域融合，公司持续优化整车成本。进一步看，零跑将在明年 量产交付具备端到端 AI 大模型能力的车型，持续推动智驾平民化。零 跑汽车当前市销率为 0.9x，相较于可比新势力估值具备吸引力，重申 "买入"评级。 三季度汽车毛利率大幅改善，四季度料将持续提升：零跑三季度收入达 到人民币 98.6 亿元，同比增长 74%，环比增长 84%，超过我们此前预 测，主要得益于汽车销量大幅增长。三季度综合毛利率为 8.1%，同比 增长 6.9 个百分点，环比大幅改善，增长 5.3 个百分点。这主要因为 C10、C16 等车型产品占比提升 ...

新消费日报 11月12日讯， 今日新消费日报的主要内容有：问界M9累计大定超17万辆；10月汽车出口 54.2万辆 同比增长11.1%；10月国内新能源汽车销量143万辆。 行业要闻 极氪7X车型交付量超2万 11月11日，极氪宣布，极氪7X上市50天交付超2万台。据了解，极氪旗下中型SUV——极氪7X于9月20 日正式上市，新车共推出3款配置车型，售价区间为22.99万至26.99万元。 唯品会双11女士夹克销量同比增长72% 唯品会11.11特卖狂欢节数据显示，秋冬服饰仍是双11的C位，女士针织衫、女士外套、女士羽绒服等位 居服饰消费前列，女士夹克销量同比增长72%，女士棉衣、女士羊毛衫销量同比增长50%以上。男士外 套销量同比增长30%以上。 小鹏MONA 03正式开放官方改色服务 11月11日，小鹏汽车董事长何小鹏宣布，小鹏MONA 03正式开放官方改色服务，售价2990元起，支持 积分兑换。 亚瑟士前三季度销售额涨17.3% 近日，日本运动品牌亚瑟士Ascis发布2024年前三季度财务数据。财报显示，2024年前三季度，亚瑟士 销售额增长了17.3%，达到5254亿日元（约合246亿元人民币）；毛利 ...

大家晚上好 我是今天的主持人中京汽车翻译师任巴林同时在线的还有中京汽车首席邓雪总和我的同事丁文娟欢迎大家参加领跑汽车2024年三季度业绩电话会出席本次会议的管理层代表是领跑汽车创始人董事长CEO朱家明先生 领跑汽车联席总裁伍强先生及董事会秘书沈柯先生首先先有请董事会秘书沈柯先生宣读免责声明有请谢谢主持人各位投资人大家晚上好本次业绩订划会中的内容可能包含部分前瞻性指数 具体而言包括但不限于有关公司未来财务状况、策略、目标、指标以及公司所参与或将参与的未来市场发展状况的陈述这些前瞻性陈述是基于公司现有和未来的业务发展策略以及公司对于未来营商环境的假设而做出的其中 一些不确定性因素这些公司无法预知和控制的因素可能会导致公司的实际业绩表现及公司所在行业的业绩表现与前瞻性陈述中明示或暗示的未来业绩表现存在差异因此我们仅此提醒各位不应过分依赖本次电话会所讨论的前瞻性陈述 这些程序仅反映公司管理层截至本次电话会所持的意见公司并无责任根据新的资料未来使用 此外,也请各位股东及各位潜在投资者务必注意本次电话会所包含的任何内容均不构成任何 请各位股东 请各位潜在投资者在买卖公司股票时理性判断 审慎行事好的 主持人谢谢沈总那下面我 ...