2025年12月28日，杭州奥体中心体育馆。在近60米长的"全域自研画卷"前，零跑汽车(09863)创始人朱 江明回顾了这家从电子行业跨界造车的新势力十年征途——从被嘲"杂牌车"，到2025年全年交付59.7万 辆、同比增长103%，稳居新势力销量榜首；从融资困难、门店稀少，到如今构建起ABCD四大产品序 列与Level5技术平台，实现整车65%核心部件自研自制。 这种"整车厂变零部件厂"的野心，使其在供应链波动剧烈的2025年仍能稳定交付，并快速迭代技术。正 如朱江明所言："我们不是在造一辆车，而是在搭建一个可复制、可扩展的技术生态。" 产品矩阵升级的背后，是零跑近期密集的战略动作布局。发布会当日，中国一汽37.44亿元溢价入股正 式签约，通过资本联姻与动力总成联合开发，零跑完成国内央企资源的战略绑定，与此前Stellantis集团 的海外合作形成"国内+海外"双轮驱动格局。资金将重点投向研发与渠道扩张，为其2026年冲击百万销 量目标奠定基础。 全球化布局同样成效显著，目前零跑海外渠道已覆盖35个国家和地区，超800家销售服务网点落地， 2025年出口量突破6万辆，成为新势力海外销量冠军，海外市场已成长为 ...

值得注意的是，两款车型均基于全新D平台打造，该平台实现了增程与纯电架构的高度共用，并首次引 入与蔚来联合开发的集成式电驱系统，将发电机与驱动电机合二为一，体积更小、效率更高。 这一产品策略背后，是零跑"技术平权"理念的深化。过去，零跑以C10、C11等车型在15万—20万元区 间打出"越级配置"组合拳，靠全域自研压低成本，实现"好而不贵"。如今，D系列的推出标志着其正式 向高端市场发起冲击，但并未放弃性价比基因——在D99上，用户能以30万元的价格享受到百万级豪车 才有的半苯胺真皮、CDC+空气悬架、双矢量电驱乃至座舱氧舱系统。这种"豪华下放"的打法，正在重 塑消费者对"科技豪华"的认知边界。 产品矩阵升级的背后，是零跑近期密集的战略动作布局。发布会当日，中国一汽37.44亿元溢价入股正 式签约，通过资本联姻与动力总成联合开发，零跑完成国内央企资源的战略绑定，与此前Stellantis集团 的海外合作形成"国内+海外"双轮驱动格局。资金将重点投向研发与渠道扩张，为其2026年冲击百万销 量目标奠定基础。 2025年12月28日，杭州奥体中心体育馆。在近60米长的"全域自研画卷"前，零跑汽车（09863）创始人 ...

Core Insights - Tesla remains the top seller in the smart electric vehicle (AIEV) market but faces its largest sales decline in history, with a 8.6% drop in 2025, resulting in total sales of 1.636 million units [2][39] - In 2025, seven leading Chinese smart electric vehicle companies collectively achieved sales that are double that of Tesla, indicating a significant competitive challenge [2][40] - Despite the sales decline, Tesla's market capitalization remains robust at over 1 trillion RMB, significantly higher than the combined market value of its Chinese competitors [4][40] Tesla - In 2025, Tesla delivered approximately 1.636 million electric vehicles globally, with the Shanghai Gigafactory contributing 851,000 units, accounting for over 52% of total deliveries [10][46] - The company faces increasing pressure from rapidly rising Chinese competitors in the electric vehicle market, which is impacting its market share [10][47] - Tesla's innovation pace in key areas like autonomous driving and battery technology has slowed compared to previous years, while local competitors are catching up [10][47] Chinese Competitors - Leap Motor achieved sales of 597,000 units in 2025, surpassing its target of 500,000 units, marking a significant milestone in its growth trajectory [3][50] - Hongmeng Zhixing delivered 589,000 units, establishing a strong presence in both mainstream and high-end markets, with a notable average transaction price of 390,000 RMB [16][52] - Xpeng Motors reported a 126% year-on-year increase, delivering 429,000 units, exceeding its target of 380,000 units, although some new models underperformed [21][57] - Xiaomi Motors delivered over 410,000 units, significantly exceeding its target of 350,000 units, despite facing brand challenges [23][59] - Li Auto's sales fell to 406,000 units, down 18.8% from its target of 640,000 units, reflecting competitive pressures [26][62] - NIO delivered 326,000 units, achieving a 46.9% year-on-year growth, although it did not meet its target of 440,000 units [34][69] Market Dynamics - The combined sales of the seven leading Chinese smart electric vehicle companies indicate a growing competitive landscape that is beginning to challenge Tesla's dominance [2][40] - The market capitalization of Tesla remains a significant barrier for Chinese competitors, who have substantial growth potential but currently lack comparable valuations [4][42] - The ongoing strategic adjustments by Tesla and its competitors highlight the dynamic nature of the electric vehicle market, with companies striving to innovate and capture market share [8][44]

证 券 研 究 报 告 [T相ab关le报_R告e：portInfo] 《工信部发文许可深蓝和极狐两款 L3 级自 动驾驶车型产品，一汽 2027 年量产固态电 池首搭红旗旗舰车型》 《市场监管总局出台汽车行业价格行为合 规指南，11 月汽车出口量首次超过 70 万 辆》 《11 月乘用车零售量同比-7%，特斯拉在 欧洲推出平价版 Model 3》 2026 汽车以旧换新政策落地，中国一汽 入股零跑汽车成为重要战略股东 ————汽车与零部件行业周报（2025.12.29-2026.1.4） [Table增_R持at（ing维] 持） | 行 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | [Tabl市e_场Su回mm顾ary] | 业 | | | | | | | 周 | | | | | | | | [行Ta业ble_Industry] | 汽车 | : | 报 | 2026年01月08日 | 日期: | shzqdatemark | | [T分ab析le师_Author] | 仇百良 | : | Tel: | | | | | E-mai ...

证券研究报告 乘用车全球化策略： 从全面扩张走向分市场/分主体的结构性出海 证券分析师 ：黄细里 执业证书编号：S0600520010001 联系邮箱：huangxl@dwzq.com.cn 联系电话：021-60199790 2026年1月8日 核心观点 全球总量和新能源渗透率预测：欧洲/拉美/东南亚市场仍贡献较多增量 2 中国车企全球市占率预测：可进入市场规模约2700万辆；出口潜力市场约908万辆 ◼ 回顾：复盘中国乘用车出口历程，2021年开始进入快速增长期，21-25年逐步从"外生供需条件（疫情/俄乌 冲突）驱动的被动扩张"向"以产品力与产业能力为核心的主动出海"过渡。2025年新能源车出口占整体出 口比例升至42%，比亚迪贡献出口主要增量。 ◼ 出口市场空间测算： 3 ———————————————————————————————— ➢ STEP1：二元过滤。对全球市场进行"可进入 / 不可进入"的过滤，核心判断依据包括三类：一是贸易壁垒， 重点考察是否存在整车进口禁令或实质性准入障碍；二是双边关系，评估是否存在明确的政治或贸易对立； 三是外生不确定性，综合考虑外交等级、贸易摩擦强度及国家安全敏感 ...

来源|凤凰网财经《公司研究院》 曾几何时，中国汽车市场尤其新能源车型的高歌猛进，让不少制造商在制定年度目标时动辄以倍数设定增长标杆，仿佛上涨曲线永远陡峭，市场容量 永无边界。 当野蛮生长逐渐成为过去式，更多车企在 2026回归冷静。 新能源汽车购置税减半政策的实施及 "两新"补贴政策的调整延续，为国内汽车市场带来了新的变量。在此背景下，销量基数较高的传统车企普遍定下 更为谨慎的增长目标，而过去凭借本能冲动扩张的造车新势力尽管对市场依旧保持乐观，但"冲击X倍增长"的豪言壮语已然消散。 去年中旬整合东风奕派、东风风神和东风纳米三大品牌成立的奕派科技，将是新年东风发力的重点。面向 2026年，奕派科技计划推出6款全新车型。 奇瑞 则 宣布 2026年集团目标320万辆，较2025年增长14.03%。 刚刚过去的一年， 在销量、出口、新能源 领域 ，奇瑞均创历史新高 。此前集团 还表示， 2026年力争全年销量增长率再超行业增速10至20个百分点。 长城汽车 2025年累计销量为132.4万辆，新能源累计销售40.4万辆。若按2021年长城汽车董事长魏建军定下的2025年销量目标400万辆计算， 2025年仅完成目标 ...

转自：中国质量报 据介绍，10年间，零跑汽车持续以"全域自研"为基因、以"科技普惠"为使命，在汽车制造的道路上砥砺 前行。2015年，在"IT改变汽车"的愿景下，零跑跨界入局，10年来，零跑汽车用硬实力证明了造好车的 本质在于对技术的敬畏与对产品的专注。截至目前，其累计交付量已突破120万辆，单月销量突破7万 辆。如今，零跑汽车已实现连续季度盈利，企业经营步入高质量、可持续发展轨道。 "我们掌握了新能源汽车所必需的核心技术，建立了有竞争力的自主零部件体系。"朱江明表示，零跑汽 车将全域自研作为企业发展的核心驱动力，初创期研发人员占比高达90%，研发体系覆盖整车架构、电 子电气架构、电池、电驱、座舱系统、辅助驾驶系统等关键领域。零跑汽车推出车规级智驾芯片-凌芯 01，以及八合一电驱、CTC电池底盘一体化技术、四叶草中央域控等关键技术，同时将激光雷达、8295 芯片、五连杆悬架、中央域控等高端配置带入大众化主流市场。 基于全域自研、深度自制战略，零跑汽车构建起以全域自研为基础、以区域产业集群为支撑的整车和核 心零部件制造能力，实现自主可控、高效协同与持续降本。零部件制造层面，零跑汽车已有电芯、电池 系统、电驱系统 ...

| 企业名称 | 2026年目标 | 2025年目标 | 2025年销量 | 2025年完成率 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 吉利汽车 | 345万 | 300万 | 302. 46万 | 100. 80% | | 长安汽车 | 330万 | 300万 | 291.3万 | 97. 10% | | 东风集团 | 325万 | 未明确披露 | 约250万 | | | 奇瑞集团 | 320万 | 326万 | 280.64万 | 86. 10% | | 长城汽车 | ≥180万 | 400万 (原) | 132.37万 | 33.10% | | 零跑汽车 | 100万 | 50万 | 59.7万 | 119. 30% | | 小米汽车 | 55万 | 35万 | 超41万 | 114. 30% | | 蔚来汽车 | 45.6-48.9万 | 44万 | 32.6万 | 74. 10% | | 比亚迪 | 未明确披露 | 460万 | 460.24万 | 100. 10% | | 小鹏汽车 | 未明确披露 | 38万 | 42.94万 | 113.00% | 资料来源：企业 ...

2025年刚迈过去，这一年发生了很多事，专研产品及技术的零跑很少露面，却能作出斐然的成绩，2024年创始人IP盛行一时，如今却遭受舆论旋涡，此 外，"降价+内卷"依旧是汽车行业的主旋律，BBA大降价促销，特斯拉销量下滑，这风云变幻的市场格局剑指国产新能源崛起。 智通财经APP了解到，汽车行业陆续公布了这一年的销量，整体格局稳定，比亚迪仍一家独大，而局部市场份额有所变动，零跑成为最大的新势力黑马，但 几家欢喜几家愁，部分传统合资品牌销量步入熊路。 根据各大车企公布的销量，比亚迪以460.24万辆销量稳居第一，在新能源汽车上月销处于遥遥领先的地位，零跑以59.7万辆成为新势力的榜首，月销自2025 年3月以来持续霸榜，且已连续9个月销冠。此外，以鸿蒙智行及小米汽车为代表的异军突起，销量在新势力中均脱颖而出。 这销量数据的背后，是产品力及营销力等多维度要素的综合体现，然而根据乘联会，前11月新能源零售渗透率已超过50%，在高基数下增速趋于放缓趋势， 市场蛋糕也越来越小，"三大预期"成为车企在"决赛圈"的制胜关键。 喜忧参半，行业格局趋于稳定 智通财经APP了解到，从12月份销量整体看，各大车企喜忧参半，一方面新势力 ...

1月6日，零跑汽车公告称，通过一般授权以向一汽股权及金义高新发行新内资股方式融资，其中向一汽 股权发行74832245股(约0.7亿股)，募集约37.4亿人民币；向金义高新发行59964021股(约0.6亿股)，募集 约30.0亿人民币。以上合计募集资金约67.4亿人民币。 ...