Core Viewpoint - The report from CITIC Securities indicates that city investment platforms are accelerating the separation from government financing functions, transitioning from nominal withdrawal to substantial market-oriented transformation due to strict regulatory policies and tightened financing conditions since the new round of debt cycle began [1] Group 1: Policy and Market Dynamics - The dual pressure of strict regulation and financing tightening is driving city investment platforms to enhance their market-oriented operations [1] - The deadline for nominal withdrawal from platforms is approaching in June 2027, leading to significant regional differentiation [1] Group 2: Regional Performance - Economically strong provinces are leading the way in asset integration to break through challenges, while weaker regions face a vacuum dilemma of "decoupling without transition" [1] Group 3: Future Outlook - It is expected that high-quality leading platforms will better adapt to the identity of market-oriented operators and participate in market competition [1] - The focus of debt resolution may shift from implicit debt to operational debt of platforms, with the transformation of financing platforms moving from reduction to quality enhancement [1]

Core Viewpoint - The report from CITIC Securities indicates that medical AI will accelerate the restructuring of the trillion-dollar pharmaceutical market, with a fundamental change in the logic of AI healthcare expected by 2026 due to clearer and stronger payment sources this year [1] Summary by Categories AI Healthcare Commercialization - 2026 is anticipated to be a year with stronger certainty in the commercialization of AI healthcare, opening up more opportunities for business in this sector [1] Key Focus Areas - The report suggests focusing on five main areas: AI pharmaceuticals, grassroots AI healthcare applications, medical data circulation and trading, AI pathology diagnosis, AI medical models, and C-end expansion channels [1]

中信证券研报称，新一轮化债周期以来，在政策端严监管与融资端紧缩的双重倒逼下，城投平台正加速 剥离政府融资职能，从"名义退平台"向"实质市场化转型"纵深推进。但在2027年6月退平台节点临近背 景下，区域分化显著。经济强省通过资产整合率先突围，而尾部区域面临"脱钩未转"的真空困境。往后 看，预计头部优质平台将更好地适应市场化经营主体的身份来参与市场竞争，尾部平台加速出清，化债 重心或从隐性债务转向平台经营性债务，融资平台转型将从减量转向提质阶段。 ...

1月13日，博安生物发布公告，其自主研发的地舒单抗注射液(60mg)(代号BA6101)已获玻利维亚国家药 品和卫生技术局(AGEMED)批准上市。BA6101为原研参照药Prolia®的生物类似药，在全球范围内 Prolia®广泛应用于骨质疏松症的治疗。 智通财经APP获悉，香港联交所最新资料显示，1月13日，博安生物(06955)股东将股票由中国证券登记 结算香港转入中信证券经纪香港，转仓市值5.12亿港元，占比8.76%。 ...

1月13日，博安生物发布公告，其自主研发的地舒单抗注射液(60mg)(代号BA6101)已获玻利维亚国家药 品和卫生技术局(AGEMED)批准上市。BA6101为原研参照药Prolia的生物类似药，在全球范围内Prolia 广泛应用于骨质疏松症的治疗。 香港联交所最新资料显示，1月13日，博安生物(06955)股东将股票由中国证券登记结算香港转入中信证 券经纪香港，转仓市值5.12亿港元，占比8.76%。 ...

（文章来源：第一财经） 中信证券研报表示，医疗AI将加速十万亿级医药市场重构。我们认为，2026年AI医疗的逻辑发生了根 本性的变化，核心在于今年AI医疗的支付方更加明确，而且支付力更强。因此，2026年有望迎来AI医 疗商业化确定性更强的一年，并打开AI医疗商业化的空间。我们建议重点关注AI制药、基层AI医疗应 用、医疗数据流通交易、AI病理诊断、AI医疗模型和C端拓展渠道这五大主线和相关标的。 ...

杰华特向香港交易所主板递交了上市申请，中信证券担任独家保荐人。 公司采用虚拟IDM模式，专注于模拟集成电路的设计与研发，并自主开发了专有工艺平台。其产品组合 主要包括电源管理集成电路和信号链集成电路，截至2025年10月31日提供约3,400款可供销售的集成电 路产品型号。 公司2024年中国市场按收入计，在全球所有模拟集成电路公司中排名第13，市场份额为0.9%。在电源 管理集成电路市场中，全球排名第8，中国排名第4，市场份额为1.3%。在直流转直流（DC-DC）集成 电路市场中，全球排名第6，中国排名第2，市场份额为1.9%。在中国通信市场的电源管理集成电路领 域，全球排名第5，中国排名第2，市场份额为3.0%。在中国计算与存储市场的电源管理集成电路领 域，全球排名第6，中国排名第2，市场份额为1.1%。 全球和中国集成电路市场均呈现强劲增长态势，在人工智能、汽车电子和通信技术等因素推动下，预计 市场规模将持续扩大，到2029年中国集成电路市场规模预计将达到人民币2.74万亿元。 ...

2026年伊始，港股市场的IPO进程已在忙碌地进行。 港股一级市场迎来"开门红"，开年不久便有多家企业顺利完成IPO，涵盖半导体、软件服务等多个赛 道，部分企业募资表现亮眼。回望2025年，港股一级市场热度空前，不仅在全球主要交易所中脱颖而 出，而且IPO与再融资市场均展现出强劲活力。 与此同时，中资券商在港股投行市场占据主导地位，凭借扎实的业务能力展现出强劲竞争力，港股投行 业务也成为多家券商母公司业绩增长的重要支撑。 当前，港股市场仍有大批企业排队等待IPO，多家机构表示，得益于港交所持续优化相关上市规则，以 及各类资金的持续流入，2026年港股新股市场有望延续良好势头，市场发展前景值得期待。 11家公司完成上市 今年以来，截至1月13日，港股市场已有11家公司完成IPO上市，主板10家，创业板1家，募资总额达 331亿港元。上市公司分别为壁仞科技、MINIMAX-WP、豪威集团（603501）、兆易创新（603986）、 智谱、天数智芯、瑞博生物、精锋医疗-B、金浔资源、红星冷链、BBSB INTL。 从行业分类来看，上述11家上市公司中，4家为半导体行业，2家为软件服务行业，其余分别所属医药生 物、医 ...

● 本报记者 谭丁豪 2026年伊始，港股市场的IPO进程已在忙碌地进行。 港股一级市场迎来"开门红"，开年不久便有多家企业顺利完成IPO，涵盖半导体、软件服务等多个赛 道，部分企业募资表现亮眼。回望2025年，港股一级市场热度空前，不仅在全球主要交易所中脱颖而 出，而且IPO与再融资市场均展现出强劲活力。 与此同时，中资券商在港股投行市场占据主导地位，凭借扎实的业务能力展现出强劲竞争力，港股投行 业务也成为多家券商母公司业绩增长的重要支撑。 当前，港股市场仍有大批企业排队等待IPO，多家机构表示，得益于港交所持续优化相关上市规则，以 及各类资金的持续流入，2026年港股新股市场有望延续良好势头，市场发展前景值得期待。 11家公司完成上市 今年以来，截至1月13日，港股市场已有11家公司完成IPO上市，主板10家，创业板1家，募资总额达 331亿港元。上市公司分别为壁仞科技、MINIMAX-WP、豪威集团、兆易创新、智谱、天数智芯、瑞博 生物、精锋医疗-B、金浔资源、红星冷链、BBSB INTL。 从行业分类来看，上述11家上市公司中，4家为半导体行业，2家为软件服务行业，其余分别所属医药生 物、医疗设备与服 ...

随着2026年开年以来A股市场行情火热，两市融资余额突破2.6万亿关口，头部券商机构通过发债，为业 务发展注入强劲动力。 1月13日晚，中国银河（601881）公告，公司向专业投资者公开发行面值总额不超过300亿元公司债券的 注册申请获证监会同意。而就在前一日，1月12日晚，东方财富（300059）公告，公司子公司东方财富 证券获准公开发行不超过200亿元次级公司债券。更早之前，1月8日，首创证券（601136）50 亿元永续 次级公司债券的注册申请也获注册批复。此外，长城证券（002939）、东方证券（600958）、中信证券 （600030）、财通证券（601108）、华泰证券（601688）、万联证券、华西证券（002926）、光大证券 （601788）、方正证券（601901）等多家券商在近期发行了2026年第一期公司债，中金公司（601995） 的永续债发行工作也已提上日程。 受访人士认为，市场行情的火热与资本需求的激增，正推动券商行业进入"规模扩张与结构优化"并行的 关键阶段。头部机构通过多元化债券融资工具夯实资本实力，不仅为自身业务转型提供支撑，也为服务 实体经济、推动资本市场高质量发展注入新动 ...