当地时间6月22日，美国总统特朗普宣称美军"成功打击"并"彻底清除"伊朗三处核设施，中东紧张局势 再次升级。作为应对手段之一，伊朗议会认为应关闭承接全球约三分之一海运原油贸易的霍尔木兹海 峡，不过，此举尚待伊朗最高国家安全委员会批准。分析认为，全球大宗商品市场和金融市场都将受到 较大冲击。 数据显示，自一周前以色列对伊朗发动袭击以来，国际原油价格已经上涨了约10%，6月的涨幅超过 20%。 自1988年两伊战争结束后，霍尔木兹海峡一直保持畅通状态。如今，全球约三分之一海运原油贸易通过 霍尔木兹海峡进行。 中信证券同样认为，避险情绪往往在开战前夕就开始催化黄金价格，开战后价格走势出现两种模式。第 一，对于开战前存在市场预期的冲突，金价往往在开战首日冲高回落。第二，对于开战前缺乏市场预期 的冲突，金价在开战后十天左右达到短期高点，待战局明朗后阶段性回落。拉长时间来看，随着美国转 向战略收缩、国际局势不稳定性上升，地缘因素对黄金存在长期持续催化。 股市方面，中东多个国家股市在周日如期开盘。其中，沙特证券交易所主要股票指数TASI指数冲高回 落。截至记者发稿，该指数下跌0.29%。该指数今年整体表现欠佳，年初至今跌幅 ...

Core Viewpoint - The issuance of Sci-tech bonds by securities firms has seen explosive growth this year, driven by policy support and the need for strategic business breakthroughs in the face of traditional investment banking competition [1][2]. Group 1: Market Dynamics - Since May 7, 30 securities firms have completed or received approval for the issuance of Sci-tech bonds, with a total scale exceeding 100 billion yuan [1]. - Major securities firms like CITIC Securities, Guotai Junan, and Huatai Securities have received approval for issuance scales exceeding 10 billion yuan each [2]. - The subscription rates for these bonds have been notably high, with Oriental Securities' first Sci-tech bond seeing a subscription multiple of 8.17 times and Galaxy Securities at 7.02 times [2]. Group 2: Funding Utilization - Securities firms are utilizing the funds from Sci-tech bonds to directly invest in specific Sci-tech enterprises, addressing their funding needs during critical R&D phases [3]. - The flexible use of funds allows for various forms of investment, including equity, bonds, and funds, providing comprehensive financial support throughout different stages of enterprise growth [4]. Group 3: Competitive Advantages - Securities firms possess a full-license business system that enables them to offer a "full-chain" service ecosystem, significantly reducing the comprehensive financing costs and time for Sci-tech enterprises [4]. - Successful investment banks in this sector typically have a strong professional reputation, innovative capabilities, extensive client resources, and efficient collaboration abilities [5]. Group 4: Investor Participation - The main investors in Sci-tech bonds include banks, funds, and wealth management subsidiaries, with banks being the primary force due to their large business scale and low funding costs [6]. - The introduction of Sci-tech bond ETFs has provided individual investors with opportunities to participate in this market, enhancing transparency and efficiency [6].

【导读】 券商科创债发行爆发式增长：30家机构抢滩，千亿元资金涌入硬科技 见习记者 舍梨 今年以来，伴随着科创债扩容增量的政策密集落地，券商科创债发行迎来爆发式增长。Wind 数据显示，自5月7日以来，已有30家券商完成发行或获批科创债，总规模突破千亿元。从机 构视角来看，券商发行科创债热情高涨，既是响应政策号召，更是应对转型压力、谋求业务 突破的战略布局。 在注册制改革深化、传统投行业务竞争加剧的背景下，科创债拓宽了券商资本中介角色的边 界，有望带来新的业务增量。业内人士认为，随着银行、创投等机构积极布局，科创债市场 将呈现出多元主体竞争的新格局，推动券商不断提升发行效率、项目筛选能力和服务能力。 引金融"活水" "滴灌"科创企业 除了直接投资科创领域，券商还充分利用全链条服务优势，从承销、做市等多个环节入手， 打通科创企业的融资渠道。业内人士认为，券商或成为科创债市场扩容中的关键受益主体， 其多元化业务能力与资本市场专业性将在新一轮科技金融融合中发挥重要作用。 兴业证券相关负责人表示，券商依托自身全牌照业务体系，能构建起"承销+投资+交易+做市 +研究"全链条服务生态，可以极大地降低科创企业的综合融资成本 ...

【导读】突发大事件， 伊朗议会赞成关闭霍尔木兹海峡 中国基金报记者 泰勒 大家好，马上又要开盘了！周末伊朗、以色列大事不断，如何影响A股？一起回顾下周末大 事，以及看看券商分析师们的最新研判！ 周末大事 特朗普：如果伊朗不能实现和平，美国将会继续攻击 伊朗议会赞成关闭霍尔木兹海峡 据央视报道，伊朗议会国家安全委员会委员库萨里表示，伊朗议会已得出结论，认为应关闭霍尔木兹海 峡，但最终决定权在伊朗最高国家安全委员会手中。 霍尔木兹海峡位于阿曼和伊朗之间，连接了东部的阿曼湾和西部的波斯湾，是海湾地区石油输往世界各 地的唯一海上通道，全球约三分之一的海运原油贸易都要途经霍尔木兹海峡。 美国副总统万斯表示："我认为，如果伊朗试图封锁霍尔木兹，那简直是自杀行为。他们整个 经济命脉都依赖霍尔木兹海峡。" 据CCTV国际时讯报道，美国总统特朗普今日通过社交媒体发帖称，"我们成功打击了福尔 多、纳坦兹和伊斯法罕三处伊朗核设施。所有战机现已撤离伊朗领空。针对首要目标福尔多 核设施，我方投掷了满载的炸弹。所有战机均安全返航" 。 此外，特朗普还就袭击伊朗核设 施发表全国讲话。他对伊朗发出警告称，如果伊朗不能实现和平，美国将会继续攻 ...

非银行业周报 20250622 1.5%预定利率分红险有望提振板块估值 2025 年 06 月 22 日 ➢ 分红险预定利率迎来"1 开头"时代，1.5%预定利率分红险有望降低险企负 债成本。根据财联社报道，近期市场上已有险企对分红险预定利率进行下调，合 资公司同方全球率先推出了 1.5%预定利率定价的分红险产品，与前期 2.0%预定 利率的分红险相比，预定利率降低了 50bp。近期长端利率 10 年期国债持续低 位震荡，同时最近一期的预定利率指导值为 2.13%，已低于现有传统险预定利率 2.5%达 37bp，超过了 25bp，若后一次预定利率指导值继续低于 2.5%达 25bp 以上，则预定利率将调降，此次有险企率先开发降低预定利率后的分红险，我们 认为体现了在预定利率动态调整机制下，险企主动并提前进行产品切换的思路。 1.5%预定利率的分红险销售有望缓解险企的债券配置压力，当前 10 年期国债维 持在 1.6%左右的水平，1.5%预定利率分红险的债券配置压力有望减轻，头部险 企有望凭借更为丰富的分红产品系列和更强的综合投资能力而更为受益，保险板 块估值有望持续修复。 ➢ 证监会制定发布《科创板意见》，增 ...

中信证券股份有限公司 关于 沈阳机床股份有限公司 发行股份购买资产并募集配套资金 暨关联交易实施情况 之 独立财务顾问核查意见 独立财务顾问 二〇二五年六月 声明 本部分所述词语或简称与本核查意见"释义"所述词语或简称具有相同含义。 本独立财务顾问接受沈阳机床的委托，担任沈阳机床发行股份购买资产并募集配套 资金暨关联交易的独立财务顾问，就该事项向沈阳机床全体股东提供独立意见。 本独立财务顾问核查意见是依据《公司法》 《证券法》 《上市公司重大资产重组管理 《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第 26 号——上市公司重大资产重 办法》 组》等法律、法规、文件的有关规定和要求，按照行业公认的业务标准、道德规范，本 着诚实信用和勤勉尽责的原则，通过尽职调查和对重组报告书等的审慎核查后出具的， 以供中国证监会、深圳证券交易所及有关各方参考。 本独立财务顾问核查意见所依据的文件、材料由相关各方提供。提供方对所提供资 料的真实性、准确性、完整性和及时性负责，保证资料无虚假记载、误导性陈述和重大 遗漏，并对所提供资料的合法性、真实性和完整性承担个别和连带法律责任。本独立财 务顾问不承担由此引起的任何风险责任。 本独立 ...

上海证券交易所于2023年2月28日依法受理了海湾化学首次公开发行股票并在沪市主板上市的申请文件，并按照规定进行了审核。 日前，海湾化学和保荐人中信证券股份有限公司分别向上交所提交了《青岛海湾化学股份有限公司关于撤回首次公开发行股票并在主 板上市申请文件的申请》和《中信证券股份有限公司关于撤回青岛海湾化学股份有限公司首次公开发行股票并在主板上市申请文件的 申请》，申请撤回申请文件。根据《上海证券交易所股票发行上市审核规则》第六十三条的有关规定，上交所决定终止对海湾化学首 次公开发行股票并在沪市主板上市的审核。 中国经济网北京6月22日讯上交所网站2025年6月20日发布关于终止对青岛海湾化学股份有限公司(以下简称"海湾化学")首次公开发行 股票并在沪市主板上市审核的决定。 海湾化学原拟募集资金300,000.00万元，用于3×7.5万吨/年环氧氯丙烷绿色循环经济项目(一期)、15万吨/年环氧树脂项目、40万吨/年 乙烯氧氯化氯乙烯扩建项目、补充流动资金。 | 序号 | 募集资金投资项目 | 项目投资规模 | 拟使用募集资金规模 | | --- | --- | --- | --- | | | 3×7.5 万吨/ ...

证券研究报告 | 行业定期报告 2025 年 06 月 21 日 科创板投融资改革推进，服务实体功能提升 陆家嘴金融论坛点评 总量研究/非银行金融 事件：6 月 18 日，2025 年陆家嘴金融论坛在上海举行，证监会主席吴清作《充 分发挥多层次资本市场枢纽功能 推动科技创新和产业创新融合发展》主旨演 讲，提出更好发挥科创板"试验田"作用，加力推出进一步深化改革的"1+6" 政策措施。 1）资本市场含"科"量有望继续提升。在科创板设置科创成长层，并重启未 盈利企业适用于科创板第五套标准上市。截至 6 月 20 日，共计 37 家企业申 请以科创板第五套标准上市，其中 12 个项目实质性终止上市流程；从分布行 业看，20 个已发行上市项目全部集中于生物医药产业。而伴随第五套标准适 用范围扩容至人工智能、商业航天、低空经济等前沿科技领域，参照当前生 物医药行业适用第五套标准的做法、或将有一批以第五套标准上市的战略性 新兴产业企业上市示范案例涌现，带动资本市场的科技含量更上一层楼。 2）面向优质科技型企业试点 IPO 预先审阅机制，减少在发行上市阶段的"曝 光"事件、更好保护企业信息安全和技术安全。预先审阅的类似机制 ...

Core Viewpoint - The 2025 Wealth Management Forum emphasizes the transformation and opportunities in the wealth management industry, highlighting the need for high-quality development in line with China's modernization goals [2][10]. Group 1: Forum Overview - The forum gathered over 70 executives from securities firms and more than 200 core personnel in wealth management to discuss industry trends and celebrate achievements [1][3]. - The theme "Looking Out to the Sea, Wealth Goes Far" reflects the resilience of the wealth management industry and the exploration of new opportunities amid challenges [2]. Group 2: Industry Transformation - The wealth management industry in China is undergoing a profound structural transformation, moving away from extensive growth towards a model focused on professional depth and value creation [6][8]. - Key areas for collaboration between public funds and securities firms include product innovation, customer service enhancement, digital empowerment, and ecosystem integration [8]. Group 3: Digitalization and AI - The rapid development of technology and the internationalization of capital markets present unprecedented opportunities for the wealth management sector [10][12]. - AI is seen as a core driver for the transformation of wealth management, with firms encouraged to embrace digitalization to enhance service efficiency and customer engagement [40][41]. Group 4: ETF and Index Fund Growth - The ETF industry in China has seen significant growth, with the number of ETFs reaching nearly 1,000 and the average management fee for stock ETFs decreasing from 0.46% to 0.25% [49][51]. - Index funds are evolving from mere investment tools to foundational elements of wealth management, indicating a substantial opportunity for growth in this sector [48][51]. Group 5: Future Directions - The industry is shifting from a seller's market to a buyer's market, necessitating a focus on value rather than price competition [23]. - Wealth management firms are encouraged to adopt a customer-centric approach, leveraging technology to enhance service delivery and client satisfaction [45][47].

Group 1 - Five securities firms, including CITIC Securities and Guotai Junan Securities, have been approved to issue technology innovation bonds in the interbank market, with a total approved amount not exceeding 93.8 billion yuan [2][3] - The issuance of technology innovation bonds allows securities firms to expand their direct financing channels and choose the most suitable market for financing based on their characteristics and needs [2][3] - As of June 18, 29 securities firms have issued 33 technology innovation bonds, totaling 28.47 billion yuan, with significant interest from institutional investors, as evidenced by oversubscription rates exceeding 7 times for some bonds [3] Group 2 - The funds raised from the issuance of technology innovation bonds will primarily support businesses in the technology innovation sector, including investments in technology-related stocks, bonds, ETFs, and industry funds [4] - Securities firms are positioned as both issuers and important underwriters of technology innovation bonds, enhancing their ability to provide comprehensive services to technology enterprises [5] - The expansion of the issuance scope for technology innovation bonds aligns with the funding needs of technology enterprises, allowing securities firms to leverage their diversified business capabilities in the new wave of technology finance integration [5]