中国经济网北京1月21日讯 西安奕材(688783.SH)昨晚发布2025年年度业绩预告显示，预计2025年年 度实现营业收入约265,000.00万元，与上年同期相比将增加约52,854.74万元，同比增加约24.91%；预计 2025年年度实现归属于母公司所有者的净利润将出现亏损，实现归属于母公司所有者的净利润 约-73,800.00万元，与上年同期相比基本持平；预计归属于母公司所有者扣除非经常性损益后的净利润 约-80,900.00万元，与上年同期相比，亏损将扩大约4,644.91万元，同比扩大约6.09%。 本次公司公开发行新股的发行费用（不含增值税）合计12,900.85万元，其中，发行保荐承销费 9,218.56万元。 中信证券按照相关规定参与本次发行的战略配售，跟投主体为中证投资。中证投资已足额缴纳战略 配售认购资金，本次获配股数11,600,928股，获配金额99,999,999.36元。 2022年、2023年、2024年，西安奕材实现营业收入分别为105,469.31万元、147,376.14万元、 212,145.26万元；净利润分别为-53,287.69万元、-68,337.45万元、 ...

2026年投资展望 中信证券资产管理(香港)资产配置投资 2026年1 月 仅供内部参考 2026年配置主轴：美国宽松力度放缓，关注波动放大与新兴市场的交易机会 仅供内部参考 | 固定收益 | | 17 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 美联储2026全年或降息两次，惟通胀不确定性仍在，偏好3年以内 久期；欧央行暂停降息但维持宽松，留意后续经济情况。通胀压 | | 2026年美欧日的政策利率有望加速收敛美元或弱势震荡。人民币 受惠美元转弱与经济韧性支持，未来仍有温和升值空间 | | | | 力未缓，中长期BOJ政策偏紧；选择性配置新兴国家资产,关注欧 | | | | | | 非中东及巴西央行降息空间。 | | | | | | 低配 超配 | 中性 | 低配 | 中性 | 记者 西 | | 2 | | | | | | 政府债券 日本 新兴国家 | 美国、欧洲 | | | | | 美国投资级、美 | | છે. આ | | 人民币、欧元 | | 信用债券 | 国高收益、欧洲 投资级、欧洲高 | | | | | 收益、新兴国家 | .. | | | | 资料来源：中信证 ...

| 辅导协议签署时间 | 2026年1月12日 | | --- | --- | | 辅导机构 | 中信证券股份有限 | | 律师事务所 | 广东信达律师事务 | | 会计师事务所 | 天健会计师事务所 | 公开资料显示，岚瑞技术总部位于中国广东省东莞市，是一家集研发、生产、销售于一体的全球化高新技术企业。 集团专注于为全球客户提供精密结构件、散热解决方案及包装材料的一站式制造服务，业务覆盖消费电子、云计算、汽车、医疗及工业应用等领域。其在中 国、越南、墨西哥、泰国及美国设立多个生产基地与研发中心。 瑞财经 吴文婷1月19日，广东岚瑞技术集团股份有限公司（以下简称"岚瑞技术"）启动IPO。 本次IPO的辅导机构为中信证券股份有限公司，律师事务所为广东信达律师事务所，会计师事务所为天健会计师事务所(特殊普通合伙) 。 股权方面，岚瑞技术的控股股东为匡得军，通过直接及间接方式合计持有公司71.94%股份。目前，匡得军担任董事长、经理。 | 辅导对象 | 广东岚瑞技术集团股份有限公司 | | | | --- | --- | --- | --- | | 成立日期 | 2018年9月17日 | | | | 注册资本 | ...

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 中信证券研究 文|明明 章立聪 赵偲翀 今年以来，银行大量到期存款的再配置问题受到广泛关注。后续投资者对银行存款到期流向关注重点集 中在以下几方面：一是到期存款是否仍以停留在银行表内为主？二是到期存款是否会迁徙至低风险资管 产品？三是到期存款是否会搬家至权益市场？ ▍利率复盘： 年初央行货币政策体现积极呵护信号，强调降准降息仍有空间，短端利率走势偏强，但对于超长期特别 国债供给的担忧仍存，叠加A股春季躁动行情，长端利率震荡走弱；曲线形态上，1月以来短端受益于 流动性宽松，超长端受制于特别国债供给预期，期限利差走阔，30Y-10Y利差中枢进一步上行，创下 2023年以来新高，收益率曲线显著陡峭化；资金利率上，资金面受税期短暂扰动，随着央行传递积极呵 护态度，流动性整体保持平稳；信用利差方面，1月以来信用利差持续收缩。 ▍存款增速下滑的趋势如何拆解？ 2025年下半年以来，银行体系存款增速逐步下滑，存贷增速差同步收缩。从结构上看，目前企业部门定 存增速和定存偏好明显下降，居民部门虽同比回落，但仍保持较高增速，反映居民端仍维持"被动储 蓄"， ...

中信证券发布研报称，GEO时代已至，GenAI浪潮逐渐重塑信息分发逻辑，搜索范式、用户决策逻辑、 品牌关注点的迁移或驱动新一轮格局重塑；税务合规、监管趋严，推动行业集中度提升；综合运营能力 成为致胜关键，头部集团化企业总体受益。总体而言，流量环境变化总体指向格局固化、行业加速头部 集中；电商进一步合规化，推动消费向线下回流，线下占比高的品牌相对受益；GEO时代研发投入显 化、品牌及内容布局领先的企业或将率先受益。维持美妆与商业行业"强于大市"评级。 中信证券主要观点如下： GEO时代已至，渠道变迁或将带来品牌、服务商格局重塑。 发展趋势： GEO时代已至，GenAI浪潮逐渐重塑信息分发逻辑，搜索范式、用户决策逻辑、品牌关注点的迁移或驱 动新一轮格局重塑；税务合规、监管趋严，推动行业集中度提升；综合运营能力成为致胜关键，头部集 团化企业总体受益。总体而言，流量环境变化总体指向格局固化、行业加速头部集中；电商进一步合规 化，推动消费向线下回流，线下占比高的品牌相对受益；GEO时代研发投入显化、品牌及内容布局领 先的企业或将率先受益。 该行沿着品牌端、运营商端梳理投资主线，在品牌端：基于行业总体集中度提升、头部品牌 ...

Core Insights - The hydrogen energy sector is expected to gradually enter the industrialization phase during the "14th Five-Year Plan" period, driven by policy support, with the market for green hydrogen and hydrogen-based green fuels anticipated to expand [1][3] - The release of the "Guiding Opinions on the Construction of Zero-Carbon Factories" marks a significant step in China's national-level design for zero-carbon factory construction, outlining a phased approach to transition industries towards decarbonization [2][3] Group 1: Policy and Market Development - The "Guiding Opinions" emphasize the importance of developing integrated projects for green hydrogen, ammonia, and methanol, which will help address current challenges in hydrogen storage and transportation while expanding market opportunities [3] - The construction of zero-carbon factories and parks is seen as essential for responding to international carbon tariffs, particularly the EU's Carbon Border Adjustment Mechanism (CBAM), which will impose significant costs on high-carbon products starting January 1, 2026 [4] Group 2: Industry Opportunities - Companies involved in the production of green hydrogen electrolysis equipment and those engaged in green fuel projects are recommended as key investment opportunities due to their potential for growth and safety margins in their core businesses [1] - The demand for zero-carbon hydrogen and green fuels is expected to rise significantly as the construction of zero-carbon factories progresses, creating a favorable market environment for hydrogen-based green fuels [3][4]

人民财讯1月21日电，中信证券研报称，国家电网1月15日宣布，"十五五"时期公司固定资产投资预计达 到4万亿元，较"十四五"投资增长40%。在整体新能源建设投资扩张的背景下，建议关注新能源建设头 部企业以及为电网提供数字智能化转型升级的核心企业。 ...

中信证券研报指出，历史来看，国家电网近几年投资规模持续扩大，根据国家电网官网，2022年度电网 投资额首次突破5000亿大关，2024年首次跨越6000亿元关口，2025年固定资产投资将超6500亿元。基于 新华社报道，"十五五"期间，国家电网平均年投资将达到8000亿元，相较于2025年水平增长23%，相较 于"十四五"实际投资增长33%。参考"十四五"期间计划投资2.85万亿元，实际完成超过3万亿元来看，国 家电网规划投资完成度较高，整体料将在"十五五"期间进入"快车道"。 ...

（文章来源：第一财经） 中信证券研报表示，GEO时代已至，GenAI浪潮逐渐重塑信息分发逻辑，搜索范式、用户决策逻辑、品 牌关注点的迁移或驱动新一轮格局重塑；税务合规、监管趋严，推动行业集中度提升；综合运营能力成 为致胜关键，头部集团化企业总体受益。总体而言，流量环境变化总体指向格局固化、行业加速头部集 中；电商进一步合规化，推动消费向线下回流，线下占比高的品牌相对受益；GEO时代研发投入显 化、品牌及内容布局领先的企业或将率先受益。维持美妆与商业行业"强于大市"评级。 ...

中信证券研报指出，根据新华社，国家电网1月15日宣布，"十五五"时期公司固定资产投资预计达到4万 亿元，较"十四五"投资增长40%。在整体新能源建设投资扩张的背景下，我们建议关注新能源建设头部 企业以及为电网提供数字智能化转型升级的核心企业。 ...