登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 港股市场|扰动已过，捕捉春季行情方向：2026年2月投资策略 来源：中信证券研究 文|徐广鸿 侯苏洋 陈采赋 2025年四季度导致港股下跌的业绩预期调整和资金面扰动已告一段落。而2015-2025年港股的春季躁动 行情中，恒指平均收益率为2.4%，期间平均周度胜率达70.8%，港股大盘股在春节前通常跑赢，而春节 后小盘股表现更为优异。随着地方两会的逐步召开，我们建议关注"十五五"规划建议和中央经济工作会 议的方向。展望2026年2月，港股业绩预期已有显著调整，叠加内外部资金面的扰动因素也已告一段 落，我们判断港股2025年12月下旬以来的春季行情或将延续，整体呈现春节前大盘股有相对收益，政策 方向支持的成长行业表现更优的态势。春季后需关注下一个解禁高峰期或对港股流动性预期的影响。短 期建议关注三大主线：1）"十五五"政策方向，包括生物制造、具身智能、6G等；2）政策推动基本预 期逆转的外卖平台和地产；3）受益于春季躁动的非银。 ▍基本面和资金面扰动因素已过。 基本面来看，2025年年底以 ...

中信证券研报称，分散染料的核心中间体还原物开启涨价，已从去年的2.5万元/吨飙升50%以上至3.8万 元/吨，历史上价格弹性较大，曾达10万元/吨以上。还原物供给高度集中，我们看好未来涨价的持续 性。还原物涨价或将推动染料继续涨价，并从中长期加速行业集中度提升。看好有核心中间体还原物配 套的一体化龙头企业。 ...

中信证券研报称，近期格陵兰事件中特朗普将领土主权议题与关税威胁联动，叠加达沃斯论坛期间美欧 高层公开对立，美欧裂痕在短期内集中显现。我们认为欧洲国防扩张的紧迫性、必要性和主动性均有上 升，预计欧洲国防扩张和重大基础设施投资计划推进节奏将加快，主权债券发行规模或进一步扩大，在 欧央行不重启购债的情况下，我们预计欧洲主权债券长端利率将继续上行。欧股方面，军工与安全相关 产业链 "确定性溢价"抬升，但整体指数易被美欧贸易摩擦等因素压制风险偏好。鉴于美债市场拥有独 特的市场深度和流动性、欧洲金融系统与美国深度绑定、以及欧洲缺乏把存量资产"国家化"并跨国一致 行动的制度基础，我们认为欧洲难以将抛售美债作为反制美国的工具。最后，在美欧分歧扩大、欧洲对 外经贸与安全环境不确定性上升的背景下，中欧加强务实合作的窗口期有望打开。 ...

中信证券研报表示，2025年为我国特种纤维纱/布元年，一方面得益于算力需求的快速增长，对PCB （印制电路板）的传输能力提出了更高的需求，高端需求的PCB由于层数更多，对特种纤维纱/布的需 求是倍数级提升；另一方面由于行业龙头日东纺投产速度较慢，难以匹配需求端的快速增量，给国内企 业在下游客户端提供了送样认证的契机。由于具备技术壁垒，行业供不应求的局面短期难以改变，我们 仍然看好2026年特种纤维领域的景气向上。 （文章来源：第一财经） ...

热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 香港联交所最新资料显示，1月26日，中信证券-开元单一资产管理计划增持中广核电力（01816） 1293.2万股，每股均价3.1201港元，总金额约为4034.91万港元。增持后最新持股数目约为16.85亿股，最 新持股比例为15.09%。 责任编辑：卢昱君 香港联交所最新资料显示，1月26日，中信证券-开元单一资产管理计划增持中广核电力（01816） 1293.2万股，每股均价3.1201港元，总金额约为4034.91万港元。增持后最新持股数目约为16.85亿股，最 新持股比例为15.09%。 责任编辑：卢昱君 热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 ...

纵观2025年，证券行业在波动的市场中绘就了一幅"大象起舞，黑马奔袭"图景：头部券商凭借全业务链 优势稳健领跑，中小券商则依靠差异化战略突围而出。业内人士认为，高活跃度的市场环境为券商业绩 增长提供了肥沃土壤，业务结构的优化与转型则铸就持续增长的内核。 超九成实现净利润增长 业绩增长成为券商2025年的核心主题。截至1月28日，共有21家券商披露2025年度业绩预告或快报，预 计合计实现净利润约1075.87亿元，同比增长近60%。其中，19家券商实现净利润增长，12家券商净利 润增长超50%，5家券商净利润增长超1倍。 从净利润增幅来看，合并后的国联民生证券2025年实现净利润20.08亿元，以同比超4倍的增幅居首位。 国联民生证券表示，公司探索科技、金融与产业的深度融合，以"协同赋能"和"内生增长"为主线提升综 合金融服务能力，证券投资、经纪及财富管理等业务条线实现显著增长。 湘财证券、麦高证券、华西证券及国泰海通证券紧随其后，构成了业绩倍增"阵营"。其中，华西证券把 握市场机遇，推动财富管理业务和投资业务均实现较高增长，预计实现净利润12.70亿元至16.50亿元， 同比增长74.76%至126.66% ...

第三，服务实体经济的成效，是评价券商业绩表现的重要标尺。 评价券商的业绩表现，利润数据固然是一个重要维度，但其服务实体经济的能力与成效同样是不可或缺的标尺。证券行业 作为资本市场核心中介，应当持续提升专业能力，积极服务国家战略，促进科技创新与资本深度融合。当前，券商正以功能性 建设为导向，聚焦主责主业做好金融"五篇大文章"，引导要素资源向科技创新、先进制造、绿色低碳、普惠民生等重点领域集 聚。以去年上半年为例，证券行业承销相关主题债券超7200亿元，有效促进了金融与实体经济的良性循环，在助推经济社会高 质量发展的过程中，也夯实了行业自身可持续发展的根基。 未来，证券行业的发展将更加聚焦于如何平衡"功能性"与"盈利性"，即如何在更高效地服务科技创新、产业升级、居民财 富增长等国家重大战略的过程中，锤炼并兑现自身的专业价值。这要求券商不仅要做好资本市场的"看门人"，更要成为实体经 济发展的"助推器"和社会财富的"守护者"。 2025年，我国宏观经济稳中向好，为资本市场发展创造了有利条件。国内资本市场向新向优发展，韧性与活力增强，投融 资改革释放机遇，为券商业务发展提供广阔空间。同时，市场交投活跃度提升，叠加股债利 ...

行 业 及 产 业 非银金融/ 证券Ⅱ 行 业 研 究 / 行 业 点 评 相关研究 《证券行业 2026 年投资策略：权益浪潮 下的券商机遇：财富扩容，国际增效》 2025/11/17 证 券 研 究 报 罗钻辉 A0230523090004 luozh@swsresearch.com 金黎丹 A0230525060004 jinld@swsresearch.com 联系人 金黎丹 A0230525060004 jinld@swsresearch.com 2026 年 01 月 28 日 25 年预计业绩同比+47%,关注轻 重资产再平衡趋势 看好 ——券商板块 2025E 业绩前瞻 重要提示：我们预计券商板块 2025E 归母净利润同比+47%，4Q25E 归母净利润同比+11%/环比- 25%，关注轻重资产再平衡趋势。我们预计券商板块 2025E 实现营收 5,868 亿元，实现主营收 5,704 亿元 （ 营业收入 - 其他收益 - 其他业务收入 - 资产处置收益 ），yoy+37%（9M25+44%），实现归母净利润 2,177 亿 元，yoy+47%（9M25yoy+62%）。从单季情况看，我们预 ...

2025年记账式国债承销团银行类成员国债现货交易量排名中，平安银行、浦发银行、交通银行排名前 三。 1月28日金融一线消息，财政部债务管理司公布2025年记账式国债承销团国债现货交易量排名、银行类 成员国债现货交易量排名、非银行类成员国债现货交易量排名和柜台国债交易量排名。2025年记账式国 债承销团国债现货交易量排名显示，平安银行、中信证券、东方证券位列前三。 2025年记账式国债承销团银行类成员国债现货交易量排名中，平安银行、浦发银行、交通银行排名前 三。 2025年记账式国债银行柜台交易量排名方面，农业银行、浦发银行、中国银行排名前三。 责任编辑：秦艺 1月28日金融一线消息，财政部债务管理司公布2025年记账式国债承销团国债现货交易量排名、银行类 成员国债现货交易量排名、非银行类成员国债现货交易量排名和柜台国债交易量排名。2025年记账式国 债承销团国债现货交易量排名显示，平安银行、中信证券、东方证券位列前三。 2025年记账式国债银行柜台交易量排名方面，农业银行、浦发银行、中国银行排名前三。 责任编辑：秦艺 ...

格隆汇1月28日丨根据联交所最新权益披露资料显示，2026年1月26日，中广核电力(01816.HK)获中信证券-开元单一资产管理计划在场内以每股均价3.1201港 元增持1293.2万股，涉资约4035万港元。 | 表格序號 | 大股東/董事/最高行政人員名稱 作出披露的 [買入 / 賣出或涉及的股每股的平均價 | | 持有權益的股份數目 佔已發行的 有關事件的日 | | --- | --- | --- | --- | | | 泉大 份數目 | | (請參閱上述*註解)有投票權股 (日 / 月 / 年) | | | | | 仿自分比 | | | | | % | | CS20260127E00595 | 中信证券-开元单一资产管理计 101(L) | 12,932,000(L) | HKD 3.1201 1,685,061,000(L) 15.09(L)26/01/2026 | | | F | | | | 股份代號: | 01816 | | --- | --- | | 上市法國名稱: | 中國廣核電力股份有限公司 - H股 | | 日期 (日 / 月 / 年): | 28/12/2025 - 28/01/20 ...