（文章来源：证券时报网） 从投资方向来看，一是新型电力系统构建，年均新增风光新能源装机容量2亿千瓦左右，推动电能占终 端能源消费比重达到35%；二是加快特高压直流外送通道建设，跨区跨省输电能力较"十四五"末提升超 过30%；三是提高终端用能电气化水平，满足3500万台充电设施接入需求。 中信证券近日指出，"十五五"期间电网投资预计将维持稳定增长态势，核心驱动因素来自用电量的持续 增长，预计"十五五"期间用电量年均增速为5%-6%，增速相较GDP增速弹性维持在1.2-1.25区间。市场 对内需的交易呈现明显的预期前置特征，特高压、数智化等在2025年面临较大压力后已出现触底反转预 期，主网架与互联互济等环节保持向好态势，上述板块将在新的五年规划的窗口期下具备布局价值。 特高压概念16日盘中强势拉升，截至发稿，电科院、西高院20%涨停，红相股份涨超15%，灿能电力涨 近12%，保变电气、森源电气、思源电气等均涨停。 消息面上，1月15日，国家电网宣布，"十五五"期间固定资产投资预计达4万亿元，较"十四五"时期增长 40%。这些投资将重点聚焦构建新型电力系统、深化科技创新等方面，以扩大有效投资带动产业链上下 游发展 ...

1月14日午间，经中国证监会批准，沪深北交易所一齐发布《关于调整融资保证金比例的通知》， 将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例从80%提高至100%，对应杠杆水平由1.25下降至1.00。 值得一提的是，此次调整自2026年1月19日起施行，且仅限于新开融资合约，调整实施前已存续的 融资合约及其展期仍按照调整前的相关规定执行。此举被视作监管层呵护市场平稳过渡之举。 "此次调整仅针对新开融资合约，存量合约及展期仍按原规则执行，体现了监管层'精准调控、平稳 过渡'的政策思路。"中国银河证券非银分析师张琦表示，作为资本市场高质量发展的重要举措，本次调 整恰逢市场杠杆资金扩张、交投活跃度高位攀升的关键节点，对引导市场理性投资、防范系统性风险具 有重要意义。 沪深北交易所表示，近期，融资交易明显活跃，市场流动性相对充裕，根据法定的逆周期调节安 排，适度提高融资保证金比例回归100%，有助于适当降低杠杆水平，切实保护投资者合法权益，促进 市场长期稳定健康发展。 "监管层呵护资本市场稳健发展的决心坚定、方法多元且机制日趋成熟。"在中信证券金融产业首席 分析师田良看来，无论是非理性下跌还是短期过热导致的急涨，当前监管措 ...

根据业绩披露规则，年报披露季部分上市公司会提前发布业绩预告或业绩快报，而且相对于业绩预告， 业绩快报的准确性更强。截至1月16日，共17家公司发布了2025年业绩快报。 | 600101 | 明星电 | 01.16 | 30.18 | 6.20 | 1.84 | -12.15 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 力 | | | | | | | 601918 | 新集能 源 | 01.13 | 123.43 | -3.02 | 20.64 | -13.73 | | 600729 | 重庆百 货 | 01.15 | 147.12 | -14.16 | 10.21 | -22.36 | | 600456 | 宝钛股 份 | 01.16 | 61.73 | -7.26 | 4.16 | -27.90 | 证券时报·数据宝统计显示，公布业绩快报公司中，营业收入最高的是中信银行，去年实现营业收入 2124.75亿元，同比增长-0.55%；其次是浦发银行、长江电力，去年营业收入分别为1739.64亿元、 858.82亿元。增幅方面，11家公司营业收入同比增长， ...

证券研究报告 东吴证券晨会纪要 东吴证券晨会纪要 2026-01-16 宏观策略 [Table_MacroStrategy] 宏观深度报告 20260115：中国出口"惧怕"人民币升值吗 人民币汇率或并非出口回升的因，而是出口回升的果 宏观点评 20260115：春季躁动后半程，行业如何轮动？ 风格已经出现轮动：进入 2026 年后，军工（商业航天）继续强势，汽车 （机器人）、综合、公用事业走强，TMT 板块更集中于传媒、电子、计算 机，前期领涨的有色、机械、化工、通信、电力设备板块进入蓄势状态。 关注长短期产业趋势基调：十五五规划中现代产业体系的建设目标新增 航天强国、交通强国，强调集成电路、工业母机、高端仪器、基础软件取 得决定性突破，产业趋势仍在持续。短期产业趋势进展不断突破，AI 应 用方向逐步验证下游需求，商业航天方向卫星部署加速，回收技术验证在 即，存储价格持续上涨，算力产业链技术取得突破，量产型人形机器人近 期也在 CES 亮相。 结合 2020-2021 年经验和产业趋势：参考 2020 年 10 月市场调整结束后的启动板块白酒、半导体、医药等行业的走势，反弹空 间较大的板块仍然是前期上涨的主 ...

智通财经APP获悉，中信证券发布研报称，2025年港股IPO市场火热，项目质量较高。在此基础上，市 场赚钱效应显著，投资人打新热情高涨。面向2026年，IPO项目储备丰富、项目质量相对有所保障，港 股IPO有望维持火热，建议锚定投资者及基石投资者仍应根据自身禀赋及风险偏好做项目精选。 市场赚钱效应显著，投资人打新热情高涨，内地机构积极布局港股基石投资。 中信证券主要观点如下： 2025年港股IPO市场火热，呈现出大市值化、A to H数量大幅提升的特征。 2025年港股IPO项目共116个、募资总额达2859亿港元(不含介绍方式上市)，为2022年以来最火热年份， 保持了近几年以科技、消费及医药行业为主的特征。此外，项目呈现大市值化特征，2020-2024年100亿 港元以上市值IPO公司占比在30%左右，而2025年达56%，一定程度上可说明2025年项目质量更优。此 外，2025年A to H项目共19个，占比达16.4%，为近10年来最高，且显著高于过往各年。 2025年网下发行有效申购倍数的均值、中位数分别为8.7倍、4.5倍，网上发行有效申购倍数的均值、中 位数分别为1654.9倍、312.9倍，网 ...

智通财经APP获悉，中信证券发布研报称，近期电子行业多个细分板块相关公司发布涨价通知，涉及存 储、CCL、BT载板、晶圆代工、封测等多细分领域，其背景是2025年以来因上游金属成本大幅提升， 叠加AI高景气对整体需求的拉动。考虑到本轮涨价周期的背景是AI超高景气，消费电子、汽车电子等 需求阶段性承压，建议关注存储、CCL、BT载板、晶圆代工、封装等在涨价趋势中受益确定性最高的 环节。 中信证券主要观点如下： 25H2以来，电子元器件多个细分领域出现涨价潮，大多源于上游金属涨价幅度显著带来成本压力，部 分细分赛道还有来自AI的强劲需求拉动。 金属是电子领域晶圆制造、封装互连、覆铜板等关键工艺/材料环节的关键原材料，主要包括金、银、 铜等。2025年金、银、铜等期货价格上涨幅度分别超过50%、150%、50%，且展望2026年，全球流动性 宽松以及部分金属供给侧约束背景下，主要金属品类价格中枢有望持续提升或维持高位运行。在成本显 著提升背景下（部分细分还有来自AI的强劲需求拉动），中游电子元器件环节多个细分赛道开启涨价 浪潮，25H2以来我们观察到存储、CCL、BT载板、晶圆代工、封装测试、LED、功率器件、模拟 ...

智通财经1月16日讯（记者高艳云）2025年A股市场交投活跃度刷新历史纪录，资本市场改革红利持 续，证券行业迎来史诗级业绩丰收年。 截至1月15日，中信证券、西南证券率先披露2025年业绩数据，一"大"一"小"两家代表性券商均交出超 预期答卷，头部券商中信证券归母净利润高达300.51亿元，同比大增38.46%；中小券商代表西南证券归 母净利润区间达10.28亿元至10.98亿元，同比增幅高达47%至57%。两家券商净利润合计同比增速区间 达38.75%至39.06%。 | | 券商2025业绩一 | 览(2026. 1. 16) | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 券商 | 净利(亿元) | 同比 | 营收(亿元) | 同比 | | 中信证券 | 300. 51 | 38. 46% | 748. 30 | 38. 46% | | 西南证券 | 10. 28 10. 98 | 47% 57% | | | | 合计 | 310. 79 311. 49 | 38.75% 39.06% | | | 两家代表性券商的超高增速，共同指向一个核心结论：2025年的增长不是简单的 ...

人民财讯1月16日电，中信证券指出，据测算，2025年12月末，银行理财规模收于33.3万亿元，较11月 末的33.8万亿元仅回撤5000亿元，回撤幅度1.48%，显著低于历史同期水平。回溯往年数据，12月理财 规模平均环比下跌约8000亿元，而2025年12月回撤幅度远超市场预期，核心驱动因素为理财子公司强劲 的规模诉求和主动冲量的动力，叠加存款利率低位运行下的"比价效应"，有效对冲了年末考核带来的资 金流出压力。理财规模的稳健表现对中短端信用债形成了有力支撑，展望2026年，"固收+"产品仍将是 核心增长点，预计规模增量至少在1.2万亿以上，全年整体理财规模有望突破36万亿元。 ...

中信证券研报称，据测算，2025年12月末，银行理财规模收于33.3万亿元，较11月末的33.8万亿元仅回 撤5000亿元，回撤幅度1.48%，显著低于历史同期水平。回溯往年数据，12月理财规模平均环比下跌约 8000亿元，而2025年12月回撤幅度远超市场预期，核心驱动因素为理财子公司强劲的规模诉求和主动冲 量的动力，叠加存款利率低位运行下的"比价效应"，有效对冲了年末考核带来的资金流出压力。理财规 模的稳健表现对中短端信用债形成了有力支撑，展望2026年，"固收+"产品仍将是核心增长点，预计规 模增量至少在1.2万亿以上，全年整体理财规模有望突破36万亿元。 ...

中信证券研报称，国家电网宣布"十五五"期间4万亿固定资产投资计划，同比增长40%。同时，明确聚 焦绿色转型，初步建成主配微协同的新型电网平台。我们认为，国网的投资计划夯实总量基本盘，进一 步明确特高压、柔性直流、数字化微网等重点领域。我们建议围绕受益于国内投资景气度、重大规划的 内需头部企业以及兼顾国内重大投资和出海景气的两个方向布局行业内头部企业。 ...