《汽车行业价格行为合规指南》征求意见，反内卷有望进一步推进 [Table_Industry] 汽车 | [Table_Invest] | | --- | | 评级： 增持 | | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | | --- | --- | --- | --- | | 刘一鸣(分析师) | 021-23154145 | liuyiming@gtht.com | S0880525040050 | 本报告导读： 《汽车行业价格行为合规指南（征求意见稿）》有望推进反内卷进程。 投资要点： [Table_Report] 相关报告 汽车《11 月乘用车市场优惠力度持续减弱》 2025.12.10 汽车《优必选与卓世科技达成战略合作，众擎发 布 T800》2025.12.08 汽车《线控转向相关国标发布，产业迎来重要助 推》2025.12.07 汽车《零跑 Lafa 5 上市，海外布局延伸至南美》 2025.11.30 汽车《10 月重卡天然气持续回暖，新能源再创新 高》2025.11.24 证 券 研 究 报 告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股 票 研 究 行 业 跟 踪 ...

Investment Rating - The report maintains an "Overweight" rating for the automotive industry [4][18]. Core Insights - The continuation of the vehicle trade-in policy is expected to bolster demand resilience in 2026, although the marginal stimulus from subsidies is diminishing, leading to increased competition among domestic automakers [15][18]. - The report emphasizes the importance of structural opportunities within the industry, particularly for companies that can differentiate their products [15][18]. Summary by Sections 1. Industry Weekly Market Review - The automotive index remained flat over the past week, with the new energy vehicle index down by 1% [2][8]. - Year-to-date, the automotive index has increased by 19%, while the new energy vehicle index has only risen by 1% [9][10]. 2. Vehicle Trade-in Policy Continuation - The central economic work conference highlighted the need to boost consumption and investment efficiency, extending the "two new" policies, which include large-scale equipment updates and trade-in programs [15]. - From January to November 2025, the trade-in policy facilitated over 11.2 million vehicle exchanges [15]. 3. Investment Strategy and Recommendations - The report suggests focusing on companies with high cost-performance ratios and emerging technologies, recommending leading firms such as Dechang Motor Holdings and Haoneng Co [18]. - It highlights the competitive pressure in the passenger vehicle market and recommends companies like Great Wall Motors and SAIC Motor for their differentiated product strategies [18]. - The report also identifies opportunities in the data center power supply sector, recommending Weichai Power and Yuchai International [18]. 4. Key Company Performance Predictions - The report provides earnings per share (EPS) and price-to-earnings (PE) ratios for several companies, all rated as "Overweight" [19]. - Notable recommendations include BYD, which has a projected EPS of 3.80 for 2025, and Great Wall Motors, with an EPS of 1.53 for the same year [19].

证券代码：600104 证券简称：上汽集团 公告编号：临 2025-055 上海汽车集团股份有限公司 关于召开2025年第二次临时股东会的通知 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： (一)股东会类型和届次 2025年第二次临时股东会 (二)股东会召集人：董事会 (三)投票方式：本次股东会所采用的表决方式是现场投票和网络投票相结合的方式 (四)现场会议召开的日期、时间和地点 召开的日期时间：2025年12月30日 14点30分 召开地点：上海汽车集团股份有限公司培训中心（上海市虹口区同嘉路79号）3号楼3楼报告厅 (五)网络投票的系统、起止日期和投票时间。 网络投票系统：上海证券交易所股东会网络投票系统 网络投票起止时间：自2025年12月30日 至2025年12月30日 采用上海证券交易所网络投票系统，通过交易系统投票平台的投票时间为股东会召开当日的交易时间 段，即9:15-9:25，9:30-11:30，13:00-15:00；通过互联网投票平台的投票时间为股东会召开当日的9:15- 15:00。 ...

（原标题：上汽集团大宗交易成交63.73万股 成交额1001.84万元） 上汽集团12月12日大宗交易平台出现一笔成交，成交量63.73万股，成交金额1001.84万元，大宗交易成 交价为15.72元。该笔交易的买方营业部为机构专用，卖方营业部为瑞银证券有限责任公司上海花园石 桥路证券营业部。 据天眼查APP显示，上海汽车集团股份有限公司成立于1984年04月16日，注册资本1149527.7504万人民 币。（数据宝） 12月12日上汽集团大宗交易一览 | 成交量 | 成交金 | 成交价 | 相对当日 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | （万 | 额 | 格 | 收盘折溢 | 买方营业 | 卖方营业部 | | 股） | （万 | （元） | 价 | 部 | | | | 元） | | （%） | | | | 63.73 | 1001.84 | 15.72 | 0.00 | 机构专用 | 瑞银证券有限责任公司上海花园石桥路证券营业 | | | | | | | 部 | 注：本文系新闻报道，不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。 进一步统计，近3个月内该股累 ...

截至目前，公司车联网业务连接总数超过1700万辆，其中海外超过110万辆。公司已与吉利、极氪、理 想、上汽、东风、岚图、智己等10多个知名汽车厂商建立紧密的合作关系，并为吉利、理想、东风柳 汽、东风汽车、上汽等多家知名汽车厂商提供出海连接服务。 格隆汇12月12日丨万马科技(300698.SZ)在投资者关系中表示，有被问到:能否介绍一下公司车联网领域 的业务情况？有哪些客户？ 答:在车联网领域，公司全资子公司优咔科技是国内领先的第三方车联网服务商，公司的全球车联 ONESIM一站式解决方案，通过车联网专网及连接管理平台，凭借自主的eSIM及5G双卡等技术赋能汽 车网联，在全球范围内提供包括连接管理、车联运维、流量运营、全球洞察及合规管理服务，帮助车企 简化供应链管理、降低管理运维成本、丰富业务运营能力并提升海外联网服务质量。 ...

| 交易日期 证券简称 | | 证券代码 | 成交价(元) 成交金额(万元) 成交量(*) 买入营业部 | | 卖出营业部 | 是否为专场 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025-12-12 | 上汽集团 | 600104 15.72 | 1001.84 63.73 | 机构专用 | 發開正落在國君話 | | | | | | | | | KO | 12月12日，上汽集团大宗交易成交63.73万股，成交额1001.84万元，占当日总成交额的0.42%，成交价 15.72元，较市场收盘价15.72元持平。 ...

| 代码 | 名称 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量(手) | 成交额(元) | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 601633 | 长城汽车 | 22.69 | 2.95% | 44.19万 | 9.91亿 | | 600104 | 上汽集团 | 15.72 | 1.55% | 151.19万 | 23.53亿 | | 002594 | 比亚迪 | 97.00 | 0.80% | 55.46万 | 53.90 Z | | 600733 | 北汽蓝谷 | 7.57 | 0.40% | 78.98万 | 6.00亿 | | 000625 | 长安汽车 | 11.64 | 0.34% | 53.08万 | 6.15 Z | | 601127 | 赛力斯 | 122.37 | 0.06% | 20.28万 | 24.55 Z | | 601238 | 广汽集团 | 8.38 | -0.83% | 46.42万 | 3.9067 | | 000572 | 海马汽车 | 9.16 | -3.88% | 255.07万 | 23.73亿 | 证券之星消息，12月12日乘用车 ...

2024年1至12月份，上汽集团的营业收入构成为：汽车制造业占比97.85%，金融业占比2.15%。 每经AI快讯，上汽集团（SH 600104，收盘价：15.72元）12月12日晚间发布公告称，公司第九届第五次 董事会会议于2025年12月12日采用通讯方式召开。会议审议了《关于公司设立分支机构的议案》等文 件。 每经头条（nbdtoutiao）——专访管涛：美国政府经济贸易政策正逐渐动摇美元本位国际货币体系，利 多因素下人民币汇率有可能破7 （记者 王瀚黎） 截至发稿，上汽集团市值为1807亿元。 ...

证券代码：600104 证券简称：上汽集团 公告编号：临 2025－054 上海汽车集团股份有限公司 关于预计 2026 年上半年日常关联交易金额的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏， 并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 以下日常关联交易事项尚须提交公司股东会审议 以下日常关联交易事项是基于公司生产经营发展需要，在公平、 互利的基础上进行，符合公司和全体股东利益，不影响公司的独立性 一、日常关联交易基本情况 2023 年，经公司第八届董事会第十三次会议和 2022 年年度股东大会 审议批准，公司与关联方签订了《商品供应框架协议》《综合服务框架 协议》《房屋土地及车辆租赁框架协议》《金融服务框架协议》四类日 常关联交易框架协议；公司子公司上海汽车集团财务有限责任公司（以 下简称"上汽财务公司"）与公司关联方签订了《金融服务框架协议》。 上述框架协议的有效期为三年，至三年后公司股东会批准新的协议之日 止。 1 易的议案》，关联董事黄坚先生回避表决。上述日常关联交易相关议案 将提交公司股东会审议，关联股东将在股东会上回避表决。 3、独立 ...

证券代码：600104 证券简称：上汽集团 公告编号：临 2025-055 至2025 年 12 月 30 日 上海汽车集团股份有限公司 关于召开2025年第二次临时股东会的通知 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 网络投票系统：上海证券交易所股东会网络投票系统 网络投票起止时间：自2025 年 12 月 30 日 无 二、 会议审议事项 本次股东会审议议案及投票股东类型 | 序号 | | 议案名称 | 投票股东类型 | | --- | --- | --- | --- | | | | | A 股股东 | | 非累积投票议案 | | | | | 1 | 关于预计 2026 | 年上半年日常关联交易金额的议案 | √ | | 2 | 关于预计 2026 | 年上半年上海汽车集团财务有限责 | √ | | | | 任公司与公司关联方日常关联交易金额的议案 | | | 3 | 关于预计 2026 | 年上半年在招商银行开展存贷款等 | √ | | | 业务暨关联交易的议案 | | | 1、各议案已披露的时间 ...