806.5 % 1. 4% 12.8% 10 % .7 14.6% 18.4 % -4.3% 1. 22.0% 5.3% 6.6% [Table_ReportType] 行业事项点评 % 8% -0.16 0. 1.07 0.27 0.37 [Table_StockAndRank] 行业名称 汽车 — 11 4. 65 7.20 28.4 2.05 2. 3 03 1.58 1.50 1.40 35.85 69 40.67 19.7 投资评级 看好 上次评级 看好 2 证券研究报告 [Table_Author] 邓健全 汽车行业首席分析师 执业编号：S1500525010002 联系电话：13613012393 邮 箱：dengjianquan@cindasc.com 赵悦媛 汽车行业联席首席分析师 执业编号：S1500525030001 联系电话：13120151000 邮 箱：zhaoyueyuan@cindasc.com 赵启政 汽车行业高级分析师 执业编号：S1500525030004 邮箱：zhaoqizheng@cindasc.com 证券研究报告 -163 68 1,076 272 366 行业 ...

| (X) 大众汽车 | 542.04 | + -6.53 | 105.99 | | --- | --- | --- | --- | | 通用汽车 | 508.5 | 1 +2.03 | 52.89 | | 福特汽车 | 469.63 | + +1.59 | 11.81 | | MS 玛鲁蒂铃木 | 465.34 | + -3.85 | 148.01 | | 保时捷 | 457.91 | + -4.49 | 50.26 | | 马恒达汽车 S | 443.92 | + -1.74 | 37 | | ( 本田汽车 | 412.9 | 1 +8.18 | 30.28 | | 1 现代汽车 | 388.84 | | 53 | | ■ 赛力斯 | 311.9 | 1 +4.15 | 19.1 | | 斯特兰蒂斯 | 298.16 | + -0.57 | 10.31 | | 塔塔汽车 | 296.42 | -1.04 | 8.05 | | KU 起亚汽车 | 285.41 | 1 +0.29 | 72.49 | | 上汽集团 | 281.9 | 1 +6.45 | 2.44 | | 理想汽车 | 267.78 | + ...

新能源带来冲压主业新机遇，电镀业务持续拓宽：1Q25 公司营业收入同比+22%/环比-25%至6.0 亿元， 毛利率同比+3pcts/环比持平至28%，归母净利润同比+22%/环比-26%至0.9 亿元。我们认为，1）公司冲 压业务当前已配套上汽、特斯拉、小米汽车、理想等客户，新能源客户为公司冲压主业发展带来新机 遇，2025E 随上汽销量恢复（1H25 上汽集团销量同比+12.35%至205.3 万辆）+小米等核心客户销量高 速增长，冲压主业规模有望进一步扩大；2）公司全资子公司无锡开祥为联合电子精密镀铬领域国内唯 一合格供应商、也是德国博世全球产能重要供应基地之一，2024 年无锡开祥新获上汽英飞凌汽车功率 半导体（上海）有限公司功率半导体电镀底板产品定点，业务领域进一步拓宽。 小米YU7 订单大超预期，公司或为小米汽车产业链最受益标的之一：6 月26 日小米首款SUV 小米YU7 正式上市，上市后1 小时内YU7 大定破28.9 万台。我们判断，1）小米汽车具备产品力、品牌力、生 态、以及导流优势，小米汽车产业链相关公司有望持续受益；2）无锡振华当前已与小米汽车建立稳定 合作关系（2024 年小米汽车在 ...

2025中国新能源汽车产业链出海洞察报告 前言 报告背景 > : 核心观点 获取更多维度报告数据，请访问亿欧网 ◆ 中国汽车市场新能源汽车渗透率已达50%，各主机厂纷纷开启价格战，让利消费者，并承担相应的利润损失，在中国新能源汽车市场逐渐成为红海的的大背景下，出 海逐渐成为各主机厂主动或被动的选择。 ◆出海的目标地区众多，其中市场规模是够大，对新能源汽车接受度较高的地区有三个，分别为欧洲地区、东南亚地区以及拉美地区。欧盟对中国的新能源汽车取 滑了惩罚性关税，改为最低进口价制度；但中国新能源汽车产业链厂商可以通过在欧洲当地建设工厂，实现深度出海，以减少此惩罚性措施对中国品牌的影响。同时 中国企业可凭借电动化、智能化技术优势，加速欧洲地区从传统能源汽车向新能源汽车的过渡。 ◆若深度出海欧洲地区，以满足潜在市场需求，中国新能源汽车产业链厂商需要考虑在该地区建设工厂，结合该地区内国家的汽车工业基础情况、劳动力素质情况、外 资引入措施等因素，匈牙利是较为适合的出海目的地之一。本篇报告将系统性地评估匈牙利作为中国新能源汽车产业链出海目的地的符合程度，并给出相应建议。 ◆匈牙利政治环境稳定，对华友好，且帮极吸引中国制造业长 ...

2025 年 7 月 7 日 公司研究 核心客户订单超预期，冲压+电镀双驱动业绩稳健增长 ——无锡振华（605319.SH）跟踪报告 要点 小米 YU7 订单大超预期，公司或为小米汽车产业链最受益标的之一：6 月 26 日 小米首款 SUV 小米 YU7 正式上市，上市后 1 小时内 YU7 大定破 28.9 万台。我 们判断，1）小米汽车具备产品力、品牌力、生态、以及导流优势，小米汽车产 业链相关公司有望持续受益；2）无锡振华当前已与小米汽车建立稳定合作关系 （2024 年小米汽车在公司收入占比达 9.57%、已成为公司前五大客户之一）， 预计公司有望凭借小米汽车产业链中的占位优势实现业绩强劲增长。 新能源带来冲压主业新机遇，电镀业务持续拓宽：1Q25 公司营业收入同比+22%/ 环比-25%至 6.0 亿元，毛利率同比+3pcts/环比持平至 28%，归母净利润同比 +22%/环比-26%至 0.9 亿元。我们认为，1）公司冲压业务当前已配套上汽、特 斯拉、小米汽车、理想等客户，新能源客户为公司冲压主业发展带来新机遇， 2025E 随上汽销量恢复（1H25 上汽集团销量同比+12.35%至 205.3 万 ...

7月6日，2025第三届长三角（南京）旅游装备博览会暨第38届南京房车露营博览会在南京国际展览中心落下帷幕，本次活动面积超30000平方 米，累计吸引全国约35000观众前来参观，现场共售各类房车约150辆，各厂家还收获了大量意向订单，现场还有诸多文创以及露营装备的销售， 据不完全统计全品类营业额超亿元，为下半年的房车以及旅游装备行业的销售开了一个好头。 本次展会由江苏省旅游协会指导，中国能源汽车传播集团、中国汽车新闻工作者协会、南京旅游集团及南京市旅游业协会联合主办，北京东方艾狄尔 会展有限公司、南京艾狄尔旅游文化发展有限公司联合承办。作为以"装备升级·自在出行"为主题的综合性展会，本次展会围绕"装备升级"的理念，展出 了包括房车、皮卡、房车配件、景区装备、旅游装备等多种产品，全方位为消费者带来"全方位"、"一站式"装备升级平台；针对"自在出行"的理念，同步 带来旅游景区、旅游产品等多种推介，让消费者一次性现场获得众多南京特色景区的体验感，为未来出行选择提供选择参考，南京以及长三角特色的旅游 产品让大家更为轻松地购买到市场热门的文创IP产品。 1 # t # 20 #0 P 7.80 1 re all an ...

Summary of Key Points from the Conference Call Industry Overview - The conference call primarily discusses the **China auto sector**, with a focus on various companies within this industry. Company Ratings and Price Targets - **BAIC Motor Corp LTD (1958 HK)**: Market Cap: $1.981 billion, Price Target: HKD 1.70, Rating: Neutral [3][8] - **Brilliance China Automotive (1114 HK)**: Market Cap: $2.044 billion, Price Target: HKD 4.50, Rating: Overweight [3][11] - **BYD Company Limited - A (002594 CH)**: Market Cap: $126.399 billion, Price Target: CNY 560.00, Rating: Overweight [3][13] - **Li Auto (2015 HK)**: Market Cap: $13.230 billion, Price Target: HKD 135.00, Rating: Overweight [3][45] - **NIO (NIO US)**: Market Cap: $3.533 billion, Price Target: CNY 4.10, Rating: Neutral [3][47] - **SAIC Motor Corp - A (600104 CH)**: Market Cap: $26.176 billion, Price Target: CNY 11.00, Rating: Underweight [3][49] Financial Performance Highlights - **BAIC Motor Corp**: - FY23 Revenue: CNY 197,949 million, Adj. Net Income: CNY 3,030 million, Adj. EPS: CNY 0.38 [8] - **Brilliance China Automotive**: - FY23 Revenue: CNY 1,121 million, Adj. Net Income: CNY 7,735 million, Adj. EPS: CNY 1.53 [11] - **BYD Company Limited - A**: - FY23 Revenue: CNY 602,315 million, Adj. Net Income: CNY 28,000 million, Adj. EPS: CNY 10.36 [13] - **Li Auto**: - FY23 Revenue: CNY 123,851 million, Adj. Net Income: CNY 11,704 million, Adj. EPS: CNY 11.90 [45] - **NIO**: - FY23 Revenue: CNY 55,618 million, Adj. Net Income: CNY (21,147) million, Adj. EPS: CNY (12.44) [47] Market Trends and Insights - The auto sector is experiencing a shift with increasing competition among electric vehicle manufacturers, particularly with companies like BYD and Li Auto gaining significant market traction. - The financial outlook for traditional automakers like BAIC and DongFeng is less optimistic, with some companies facing declining revenues and profitability challenges. Additional Insights - The conference highlighted the importance of adapting to changing consumer preferences towards electric vehicles and the need for traditional automakers to innovate to remain competitive. - Analysts noted potential risks associated with regulatory changes and market volatility that could impact the auto sector's growth trajectory. Conclusion - The China auto sector is poised for growth, particularly in the electric vehicle segment, but traditional manufacturers face significant challenges. Investors should consider both opportunities and risks when evaluating companies in this space.

林泰新材（920106） 证券研究报告·北交所公司深度报告·汽车零部件 乘用车湿式纸基摩擦片国产先锋，混动放量 +产能释放驱动高成长 买入（首次） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 206.56 | 312.58 | 433.80 | 608.18 | 915.45 | | 同比 | 17.33 | 51.33 | 38.78 | 40.20 | 50.52 | | 归母净利润（百万元） | 49.18 | 81.04 | 150.16 | 214.54 | 323.16 | | 同比 | 98.44 | 64.78 | 85.28 | 42.88 | 50.63 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 0.88 | 1.45 | 2.69 | 3.84 | 5.79 | | P/E（现价&最新摊薄） | 123.04 | 74.67 | 40.30 | 28.21 | 18.73 | [Table_Tag] [ ...

行 业 研 究 2025 年 07 月 06 日 重磅车型持续推出，本土品牌竞争力持续强化 ——行业周报 （4）看好智驾强势主机厂及业绩优异产业链标的。整车：强产品打造能力、强 产品周期叠加强智驾能力玩家有望拥有持续优异销量表现。零部件：受益于国产 替代及出海，龙头公司业绩表现优异并有望延续高增长。 本周热点：问界 M9 大定破 6 万；理想 i8/小米 YU7 等将逐步亮相 比亚迪王朝、海洋网智驾版新车型降价。乘联分会：5 月狭义乘用车零售预计 185.0 万辆，新能源占比过半。比亚迪 4 月欧洲纯电车销量首次击败特斯拉，同比大涨 169%，匈牙利工厂 2025 年底将生产纯电小车海鸥等。2025 款问界 M9 上市 64 天大定突破 6 万台，拿下 50 万级销冠。2025 款问界 M9 上市 64 天大定突破 6 万台，拿下 50 万级销冠。吉利银河家族旗舰 M9 发布，综合续航超 1500km；星 愿小车上市 200+天，销量突破 20 万辆，刷新纯电车型最快纪录。小米汽车首款 SUV 车型 YU7 发布，预计 7 月上市。 投资建议 智驾逐步开启商业化落地，有关主机厂和零部件公司有望持续受益，智驾强 ...

治理反内卷将促进行业健康发展，继续关 注华为链相关公司 ——汽车行业周报（0630-0706） 核心观点 投资建议与投资标的 从投资策略上看，继续关注华为链整车及汽零，2025 年具备竞争力的自主品牌及在智驾 技术方面领先的新势力企业将继续扩大市场份额；预计部分央国企通过自身改革及加强 对外合作等，实现困境反转。建议持续关注部分汽车行业央国企及人形机器人链、华为 产业链、小米产业链、T 链、智驾产业链公司。 建议关注：上汽集团、江淮汽车、比亚迪、赛力斯、长安汽车、中国重汽、宇通客车； 新泉股份、银轮股份、博俊科技、爱柯迪、拓普集团、嵘泰股份、博俊科技、经纬恒 润、岱美股份、沪光股份、保隆科技、精锻科技、贝斯特、瑞鹄模具、上声电子、双林 股份、华阳集团、华域汽车、伯特利、德赛西威、科博达、星宇股份、三花智控、继峰 股份、上海沿浦、福耀玻璃、浙江荣泰等。 风险提示 宏观经济下行影响汽车需求、上游原材料价格波动影响、车企价格战压力。 汽车与零部件行业 行业研究 | 行业周报 国家/地区 中国 行业 汽车与零部件行业 报告发布日期 2025 年 07 月 06 日 中性（维持） | 姜雪晴 | jiangxueqin ...