航发动力（600893.SH）2024年一季报点评 1Q24 归母净利快增 76%；西航业绩增长喜人 2024年04月30日 ➢ 事件：公司 4 月 29 日发布 2024 年一季报，1Q24 实现营收 62.7 亿元， 推荐 维持评级 YoY+2.0%，归母净利润1.55亿元，YoY+76.0%，扣非净利润1.06亿元，去年 当前价格： 35.74元 同期为-0.31 亿元，业绩表现符合市场预期。1Q24 公司业绩快速增长主要是公 允价值变动收益增加、期间费用减少、税金及附加减少所致。我们综合点评如下： [Table_Author] ➢ 1Q24 归母净利同比快增 76%；多因素助推业绩快速增长。整体来看，公 司1Q24实现营收62.7亿元，YoY+2.0%，归母净利润1.55亿元，YoY+76.0%， 扣非净利润1.06亿元，去年同期为-0.31亿元。盈利能力方面，1Q24毛利率同 比减少0.3ppt至11.6%；净利率同比增加1.2ppt至3.0%。1Q24公司业绩快 速增长主要是公允价值变动收益增加、期间费用减少、税金及附加减少所致。 ➢ 23年黎明公司产品盈利能力有所提升；1Q24西航公司业绩喜人。 ...

Financial Performance - The company's net profit attributable to shareholders reached ¥154,854,528.80, representing a 76.03% increase compared to the same period last year[3]. - Basic and diluted earnings per share both increased by 100% to ¥0.06[1]. - Net profit for Q1 2024 reached CNY 185,796,641.69, up 72.67% from CNY 107,498,966.05 in Q1 2023[21]. - Earnings per share for Q1 2024 were CNY 0.06, compared to CNY 0.03 in Q1 2023[21]. - The company reported a total comprehensive income of CNY 184,521,526.74 for Q1 2024, compared to CNY 123,418,459.56 in Q1 2023[21]. - The company reported a total comprehensive income of ¥54,422,775.93 for Q1 2024, which is an increase from ¥6,714,018.41 in Q1 2023[32]. Assets and Liabilities - Total assets at the end of the reporting period were ¥101,295,664,727.83, reflecting a 1.50% increase from the previous year[1]. - The total assets of the company as of March 31, 2024, were ¥101,295,664,727.83, compared to ¥99,795,552,106.78 as of December 31, 2023, representing an increase of about 1.51%[14]. - The company's total current assets amounted to ¥70,220,041,057.01, an increase from ¥68,943,739,435.44 as of December 31, 2023, reflecting a growth of approximately 1.85%[9]. - Total liabilities decreased to ¥70,220,041,057.01 from ¥68,943,739,435.44, reflecting a reduction of about 1.85%[9]. - Total liabilities as of Q1 2024 amounted to CNY 56,928,810,969.29, an increase from CNY 55,939,898,647.12 in Q1 2023[21]. - The total liabilities decreased to 13,783,825,442.07 RMB from 13,888,566,863.57 RMB, reflecting a reduction of about 0.8%[28]. Cash Flow - The net cash flow from operating activities was negative at ¥-3,009,892,150.92, a decrease of 392.33% year-on-year[5]. - In Q1 2024, the company's operating cash flow was negative at -3,009,892,150.92 RMB, compared to a positive cash flow of 1,029,604,984.50 RMB in Q1 2023, indicating a significant decline in operational performance[22]. - Total cash inflow from operating activities was 6,764,319,733.42 RMB, down from 10,687,051,964.55 RMB in the same period last year, reflecting a decrease of approximately 36.5%[22]. - The company's cash and cash equivalents decreased to ¥3,287,160,400.88 from ¥8,382,080,501.83, representing a decline of about 60.8%[9]. - The company's cash and cash equivalents at the end of Q1 2024 were ¥211,445,769.38, down from ¥1,256,179,851.53 at the end of Q1 2023[34]. Inventory and Receivables - The company's inventory increased by 22.40%, attributed to a rise in orders and product input[4]. - Inventory rose significantly to ¥36,306,687,818.59 from ¥29,662,902,307.41, indicating an increase of around 22.4%[9]. - Accounts receivable increased to ¥22,121,556,523.26 from ¥20,939,404,653.05, showing a growth of approximately 5.65%[9]. - Accounts receivable increased to 7,632,548,986.26 RMB in Q1 2024, up from 5,240,844,235.21 RMB in Q4 2023, indicating a rise of approximately 45.5%[24]. Operating Revenue and Costs - Total operating revenue for Q1 2024 was CNY 6,272,295,886.18, an increase of 1.98% compared to CNY 6,150,433,326.47 in Q1 2023[16]. - Total operating costs for Q1 2024 were CNY 6,176,487,331.86, a decrease of 0.57% from CNY 6,211,957,749.02 in Q1 2023[17]. - Operating revenue for Q1 2024 reached ¥3,584,153,486.36, a significant increase of 96.1% compared to ¥1,829,917,384.46 in Q1 2023[31]. Investment and Expenses - The company reported a significant increase in other income by 189.67%, mainly due to the implementation of VAT deduction policies[4]. - Investment income for Q1 2024 was CNY 38,597,564.55, a significant decrease from CNY 259,570,924.91 in Q1 2023[19]. - Research and development expenses for Q1 2024 totaled CNY 45,129,453.71, down from CNY 68,113,252.39 in Q1 2023[20]. - Research and development expenses for Q1 2024 were ¥17,853,967.40, reflecting the company's commitment to innovation[31]. - The company's financial expenses included interest expenses of ¥7,850,524.18 for Q1 2024, compared to ¥6,874,151.78 in Q1 2023[31].

中国航发动力股份有限公司 2023 年年度股东大会会议资料 中国航发动力股份有限公司 2023 年年度股东大会 会 议 材 料 2024 年 4 月 29 日 中国航发动力股份有限公司 2023 年年度股东大会会议资料 会议须知 根据中国证监会《上市公司股东大会规则》和《公司章程》 等有关规定，为确保公司股东大会顺利召开，特制订大会须知如 下，望出席股东大会的全体人员遵守执行： 一、股东参加股东大会，应当认真履行其法定义务，不得侵 犯其他股东权益； 二、股东大会期间，全体出席人员应以维护股东的合法利益、 确保大会正常秩序和议事效率为原则，认真履行法定职责； 三、出席大会的股东依法享有发言权、咨询权、表决权等各 项权利，但需由公司统一安排发言和解答； 四、任何人不得扰乱会议的正常秩序和会议程序；会议期间 请关闭手机或将其调整至静音状态。 中国航发动力股份有限公司 2023 年年度股东大会会议资料 会议议程 会议时间：2024 年 4 月 29 日上午 9 点 00 分 会议地点：西安市天鼎酒店多媒体会议室 具体议程： | | 序号 | | 内容 | | --- | --- | --- | --- | | 第 | ...

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 证券代码：600893 股票简称：航发动力 公告编号：2024-18 中国航发动力股份有限公司 关于高级管理人员辞职的公告 中国航发动力股份有限公司（以下简称公司）董事会于近日收到公司副总经 理黄江先生的书面辞职报告。因工作变动，黄江先生申请辞去公司副总经理职务。 根据《公司法》和《公司章程》的有关规定，其辞职报告自送达公司董事会之日 起生效。 截至本公告日，黄江先生未持有公司股份，亦不存在应当履行而未履行的承 诺事项。黄江先生在担任公司副总经理期间恪尽职守、勤勉尽责，公司及公司董 事会对黄江先生任职期间为公司发展做出的重要贡献表示衷心感谢。 中国航发动力股份有限公司 董事会 2024 年 4 月 23 日 1 ...

证券代码：600893 证券简称：航发动力 公告编号：2024-17 中国航发动力股份有限公司 关于 2023 年年度股东大会增加临时提案的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、 股东大会有关情况 1. 股东大会的类型和届次： 2023 年年度股东大会 2. 股东大会召开日期：2024 年 4 月 29 日 3. 股权登记日 | 股份类别 | 股票代码 | 股票简称 | 股权登记日 | | --- | --- | --- | --- | | Ａ股 | 600893 | 航发动力 | 2024/4/22 | 二、 增加临时提案的情况说明 1. 提案人：中国航空发动机集团有限公司 2. 提案程序说明 公司已于 2024 年 3 月 30 日公告了股东大会召开通知，单独持有 45.79%股 份的股东中国航空发动机集团有限公司，在 2024 年 4 月 18 日提出临时提案并书 面提交股东大会召集人。股东大会召集人按照《上市公司股东大会规则》有关规 定，现予以公告。 3. 临时提案的具体内容 2024 年 4 月 ...

证券代码：600893 股票简称：航发动力 公告编号：2024-16 中国航发动力股份有限公司 第十届监事会第二十八次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 中国航发动力股份有限公司（以下简称公司）第十届监事会第二十八次会议 （以下简称本次会议）于 2024 年 4 月 18 日以通讯方式召开。本次会议通知于 2024 年 4 月 16 日分别以传真和邮件形式向公司全体监事发出，全体监事一致同 意豁免本次会议的通知时限。本次会议应出席监事 3 人，亲自出席 3 人，本次会 议合计可履行监事权利义务 3 人。本次会议的召集、召开程序符合《中华人民共 和国公司法》和《中国航发动力股份有限公司章程》的规定。 经与会监事认真审议，表决并通过了以下议案： 审议通过《关于变更第十一届监事会非职工监事部分候选人暨补选非职工 监事候选人的议案》 2024 年 3 月 29 日，公司召开第十届监事会第二十七次会议审议通过了《关 于公司监事会换届选举暨提名第十一届监事会非职工监事的议案》，同意将第十 一届监事会非职工监 ...

公 司 研 证券研究报告 究 ＃industryId＃ 国防军工 ＃investSuggestion＃ ＃ ＃d 航yCo 发mp 动any＃力 （ 600893 ） investSug 增持 ( 维ges持tion ）Ch 000009 航发动力 2＃0t2it3le＃年 报点 评： ange＃ 扣非归母净利润大幅提升，新增大额政府投资计划 ＃ createTime1＃ 2024年 4月 18日 公 ＃市场ma数rk据et Data＃ 投资要点 司 日期 2024-04-15 ＃⚫ sum2m0a2r3y年＃ ，公司实现营业收入437.34亿元，同比增长17.89%，主要是客户需求增加，产品 交付增加；归母净利润14.21亿元，同比增长12.17%；扣非归母净利润12.22亿元，同比 点 收盘价（元） 32.72 增长45.85%；基本每股收益0.53元/股，同比增长10.42%。子公司黎阳动力持有贵州银行 评 总股本（百万股） 2,665.59 股权价值受市场波动影响，造成公允价值损失1.45亿元，2022年无此项。 报 流通股本（百万股） 2,665.12 ⚫ 2023年度公司营业收入完成年度预算的10 ...

上 市 公 司 国防军工 2024 年04月 08 日 航发动力 (600893) 公 司 研 究 ——航空需求旺盛叠加产品工艺成熟及规模效应增强， / 公 司 2023 年业绩符合预期 点 评 报告原因：有业绩公布需要点评 事件： 买入 （维持）  公司公布2023年年度报告。根据公司公告，公司2023年实现营收437.34亿元，同比增长 证 17.89%，归母净利润14.21亿元，同比增长12.17%；2023Q4实现营收174.26亿元，同 券 比增长18.67%，归母净利润3.91亿元，同比增长30.66%。公司业绩符合市场预期。 研 市场数据： 2024年04月03日 点评： 究 收盘价（元） 33.23  航发市场持续高景气，公司营收稳步增长。根据公司公告，公司2023年实现营业收入437.34 报 一年内最高/最低（元） 44.99/28.29 亿元（yoy+17.89%）。分产品看，航空发动机及衍生产品业务实现收入 408.93 亿元，同 告 市净率 2.3 息率（分红/股价） - 比增长 18.17%；外贸出口转包业务实现收入 19.48 亿元，同比增长 18.04%；非航空产品 及其他 ...

2024年4月3日 公司研究 主业增长稳健，扣非利润高增 ——航发动力（600893.SH）2023 年年报点评 要点 增持（维持） 当 前价：34.06元 事件：公司发布2023年年报，全年实现营收437.3亿元，同比+17.9%，实现 归母净利润14.2亿元，同比+12.1%，扣非归母净利润12.2亿元，同比+45.9% 主要因产品获利能力增长。 作者 分析师：刘宇辰 点评： 执业证书编号：S0930522090001 021-52523865 主业增长稳健，毛利率同比改善：2023年公司3大业务板块来看，航空发动机 liuyuchen0@ebscn.com 及衍生产品实现营收408.9亿元，同比+18.2%，毛利率10.54%，同比+0.38pcts； 分析师：王凯 外贸出口转包业务实现营收 19.5 亿元，同比+18.0%，毛利率 14.42%，同比 执业证书编号：S0930522070003 +1.49pcts；非航空产品及其他业务实现营收 2.6 亿元，同比-16.9%，毛利率 021-52523852 wangkai8@ebscn.com 19.73%，同比-3.60pcts。总体盈利能力来看， ...

Investment Rating - The report maintains an "Accumulate - A" rating for the company [1][4]. Core Views - The company has shown steady revenue growth, with a 2023 revenue of 437.34 billion, representing a year-on-year increase of 17.89%. The net profit attributable to the parent company was 14.21 billion, up 12.17% year-on-year, while the net profit after deducting non-recurring gains and losses increased by 45.85% to 12.22 billion [2][3]. - The company is positioned to benefit from the accelerating development of the aviation industry, driven by national defense needs and the recovery of the civil aviation market. The domestic market for commercial engines is expected to grow significantly, especially with the C919 entering commercial operation [3][4]. Financial Performance Summary - In 2023, the company's revenue from aviation engines and related products reached 408.93 billion, a growth of 18.17%, while foreign trade export outsourcing business revenue was 19.48 billion, up 18.04%. Non-aviation products and other businesses saw a decline of 16.90% to 2.62 billion [3]. - The company achieved 103.48% of its annual budget in 2023 and expects to generate revenue of 497.62 billion in 2024, reflecting a year-on-year growth of 13.78%. The projected net profit for 2024 is 15.12 billion, a year-on-year increase of 6.40% [3][4]. Financial Metrics and Projections - The company’s projected EPS for 2024-2026 are 0.60, 0.71, and 0.85 respectively, with corresponding PE ratios of 56.8, 47.8, and 40.0 based on the closing price of 34.06 on April 1 [4][6]. - The financial ratios indicate a stable growth trajectory, with revenue growth rates projected at 15.8% for 2024 and 14.2% for 2025, while net profit growth rates are expected to be 12.0% and 18.8% for the same periods [6][7].