太阳能 隆基绿能（601012.SH） 买入-A(维持) 布局 BC打造长期差异化竞争优势，减值影响短期业绩承压 2024年5月17日 公司研究/公司快报 公司近一年市场表现 事件描述  当地时间5月7日，公司在西班牙马德里发布了新一代组件产品Hi-MO 9。Hi-MO9组件基于高效HPBC2.0电池技术打造，最高功率660W，转换 效率高达24.43%。 事件点评  坚持差异化竞争，Hi-MO9组件转化效率24.43%、HBC电池转化效率 达27.3%。公司坚持BC路线，持续推出差异化产品，Hi-MO9组件搭载了 市场数据：2024年5月16日 HPBC2.0技术，使用了公司自有的泰睿硅片，并结合了公司自研的复合钝 收盘价（元）： 18.54 化技术，在电池的光线吸收、光电转化和电流传输能力等方面实现了优化升 年内最高/最低（元）： 34.35/17.60 级，拥有高发电能力和低BOS成本。Hi-MO9组件首年衰减≤1%，线性衰 流通A股/总股本（亿）： 75.78/75.78 减≤0.35%，衰减表现更优，能够抵御户外高温、高湿的恶劣环境，可靠性 流通A股市值（亿）： 1,404.97 优异。此外，公 ...

电力设备 | 证券研究报告 — 调整盈利预测 2024年5月14日 601012.SH 隆基绿能 买入 出货量持续增长，二代HPBC 或于下半年量产 原评级：买入 市场价格:人民币 18.62 公司发布2023年年报及2024年一季报，盈利分别同比-27%/-165%；公司硅 片、组件出货量持续增长；二代 HPBC 组件或于 2024 年下半年量产；维持 板 块评级:强于大市 买入评级。 支撑评级的要点 股价表现  2023 年公司业绩同比下降 27.41%：公司发布 2023 年年报，全年实现营收 1294.98亿元，同比增长0.39%；实现盈利107.51亿元，同比减少27.41%；实 0% 现扣非盈利108.34亿元，同比减少24.84%。根据年报数据计算，2023Q4 公 (9%) 司实现盈利-9.42亿元，同比减少124.57%，环比减少137.46%。 (18%)  2024年一季度公司业绩同比下降164.61%：公司发布2024年一季报，一 (27%) 季度实现营收176.74亿元，同比减少37.59%；实现盈利-23.50亿元，同 (36%) 比减少164.61%。 (45%)  减值影 ...

[ 2T 0a 2b 4l 年e_S 0t 5o 月ckI 0n 8f 日o] 证券研究报告•2023年年报及2024年一季报点评 当前价： 18.51元 隆基绿能（601012） 电力设备 目标价： ——元（6个月） 计提大额资产减值，期待差异化产品放量 投资要点 西南证券研究发展中心 [T ab事le件_S：u公m司ma2ry0]2 3年实现营业收入1294.98亿元，同比增长0.39%；实现归母净 [分Ta析bl师e_：Au韩th晨or ] 利润 107.51亿元，同比下降27.41%。2024Q1实现营业收入 176.74亿元，同 比下降37.59%；实现归母净利润-23.50亿元，同比下降164.61%。 执业证号：S1250520100002 电话：021-58351923  组件、硅片价格下降，大额减值计提导致 24Q1业绩亏损。2023年，公司硅片 邮箱：hch@swsc.com.cn 及组件出货量持续高速增长，实现硅片出货 125.42GW（其中对外销售 分析师：敖颖晨 53.79GW），同比增长 47.45%，连续九年保持单晶硅片全球出货量第一；电池 对外销售 5.90GW；组件出货 ...

公司研 究 证 券研究 报 告 太阳能 2024年05月08日 隆 基绿能（601012）2023年报及 2024年一季报点评 推 荐 （下调） 目标价：22.83元 减值影响报表利润，差异化布局 BC 穿越周期 当前价：18.77元 事项： 华创证券研究所  公司发布2023年报及2024年一季报。2023年公司实现营收1294.98亿元，同 证券分析师：黄麟 比+0.39%；归母净利润107.51亿元，同比-27.41%；综合毛利率18.26%，同比 +2.88pct；归母净利率 8.30%，同比-3.18pct。2024Q1公司实现营收176.74亿 邮箱：huanglin1@hcyjs.com 元，同比-37.59%，环比-50.07%；归母净利润-23.50亿元，同比-164.61%，环 执业编号：S0360522080001 比增亏；综合毛利率8.89%，同比-9.02pct，环比-5.78pct；归母净利率-13.30%， 证券分析师：盛炜 同比-26.14pct，环比-10.64pct。 邮箱：shengwei@hcyjs.com 评论： 执业编号：S0360522100003  出货高速 ...

[Table_Title] 证券研究报告 Q1 业绩承压，蓄势打造差异化竞争优势 公司研究 [Table_ReportDate] 2024年05月08日 [Table_ReportType] 公司点评报告 [T事ab件le：_Summ [隆Ta基bl绿e_能Stoc(k6A0n1dR0a1n2k)]  公司发布2023年年报以及2024年第一季度季报，2023年公司实现营 投资评级 买入 业收入1294.98亿元，同比增长0.39%；实现归母净利润107.51亿元， 同比下降 24.84%；实现扣非后归母净利润 108.34 亿元，同比下降 上次评级 买入 27.41%。2024Q1公司实现营业收入176.74亿元，同比下降37.59%； [武Ta浩ble电_A力ut设ho备r]与新能源行业首席分析 出现归母净亏损23.50亿元，同比减少164.61%，扣非后归母净亏损 师 24.19亿元，同比减少167.37%。 执业编号：S1500520090001 点评： 联系电话：010-83326711  硅片、组件双龙头地位稳固，全球化产能布局优势明显。2023年，公 邮 箱：wuhao@cindasc.co ...

证券研究报告 | 公司动态点评 2024 年 05月 06日 隆基绿能（601012.SH） 业绩短期承压，静待 BC 新产品释放 财务指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 买入（维持评级） 营业收入（百万元） 128,998 129,498 96,994 116,509 138,063 股票信息 增长率yoy（%） 60.0 0.4 -25.1 20.1 18.5 归母净利润（百万元） 14,812 10,751 2,523 4,974 7,408 行业 电力设备及新能源 增长率yoy（%） 63.0 -27.4 -76.5 97.1 48.9 2024年4月30日收盘价（元） 18.20 ROE（%） 23.7 15.1 3.5 6.6 9.2 总市值（百万元） 137,920.41 EPS最新摊薄（元） 1.95 1.42 0.33 0.66 0.98 流通市值（百万元） 137,920.27 P/E（倍） 11.7 16.1 68.7 34.8 23.4 总股本（百万股） 7,578.04 P/B（倍） 2.8 2.5 2.4 2.3 2.2 流通股本（百万股） 7,578 ...

隆基绿能（601012.SH）2023年年报及2024年一季报点评 业绩阶段性承压，差异化竞争巩固长期优势 2024年05月04日 ➢ 事件：2024 年 4 月 29 日，公司发布 2023 年年报以及 2024 年一季报。 推荐 维持评级 2023年公司实现收入1294.98亿元，同比+0.39%；实现归母净利润107.51亿 当前价格： 18.20元 元，同比-27.41%；实现扣非净利108.34亿元，同比-24.84%。 分季度来看，23Q4公司实现收入353.98亿元，同比-16.33%；归母净利润-9.42 亿元，同比-124.57%；实现扣非净利-6.81亿元，同比-118.10%。 [Table_Author] 24Q1公司实现收入176.74亿元，同比-37.59%；归母净利润-23.50亿元，同 比-164.61%；实现扣非净利-24.19亿元，同比-167.37%。 ➢ 出货高增长，盈利阶段性承压。23年，公司硅片及组件出货持续高速增长， 实现硅片出货 125.42GW（其中对外销售 53.79GW），同比增长 47.45%，连 续九年保持单晶硅片全球出货量第一；电池对外销售 5.90 ...

公 电力设备及新能源 司 2024年05月 05日 报 隆基绿能(601012.SH) 告 持续稳健经营，全力推进BC路线技术创新和产业化 推荐（维持） 事项： 公司发布2023年年报和2024年一季报，2023年实现营收1294.98亿元，同 股价：18.2 元 比增长 0.39%，归母净利润 107.51 亿元，同比减少 27.41%，扣非后净利润 108.34 亿元，同比减少 24.84%；EPS 1.42 元，拟每 10 股派发现金红利 1.7 公 主要数据 元（含税）；2024年一季度实现营收176.74亿元，同比减少37.59%，归母净 司 利润为-23.50亿元，由盈转亏。 行业 电力设备及新能源 年 公司网址 www.longi.com 大股东/持股 李振国/14.08% 平安观点： 报 实际控制人 李振国,李喜燕  多因素推动 2023年业绩下滑，延续稳健经营并加大关键领域技术创新的 点 总股本(百万股) 7,578 整体方针。2023年公司收入规模同比基本持平，归母净利润下降27.41%。 流通A股(百万股) 7,578 评 流通B/H股(百万股) 公司业绩的下滑主要受几方面因素影响：1 ...

2024年5月5日 公司研究 单晶硅片出货量维持全球第一，2024 年电池+组件出货量目标 90~100GW ——隆基绿能（601012.SH）2023 年年报&2024 年一季报点评 要点 买入（维持） 事件：公司发布2023年年报及2024年一季报，2023年实现营业收入1294.98 当 前价：18.20元 亿元，同比增长 0.39%，实现归母净利润 107.51 亿元，同比下降 27.41%，拟 每10股派发现金红利1.7元（含税）；2024Q1公司实现营业收入176.74亿元， 作者 同比下降37.59%，实现归母净利润-23.50亿元，同比下降164.61%。 分析师：殷中枢 计提减值影响公司业绩，2024年硅片/电池+组件出货量目标为135/90~100GW。 执业证书编号：S0930518040004 （1）2023年公司硅片出货同比增长47.45%至125.42GW（对外销售53.79GW）， 010-58452071 连续九年保持单晶硅片全球出货量第一，但产品价格的快速下滑使得板块营业收 yinzs@ebscn.com 入同比减少35.81%至245.19亿元，毛利率同比减少1.74个pc ...

2023年公司认真分析行业的变化特点秉承稳健可持续的发展策略坚持不领先不扩散的原则理性投资产能建设持续加大创新投入以创新驱动产品降本增效和技术升级迭代构建公司差异化竞争优势保持了营业收入的平稳 2023年公司实现营业收入1294.98亿元归属于上市公司股东的净利润107.51亿元加权平均净资产收益率16.2%总体经营业绩受到了光伏价格快速下行和部分产线迭代升级带来的减值影响 二加快技术创新新产品实现突破技术创新是企业获得竞争优势的关键路径2023年公司持续保持高强度的研发投入全年研发投入77.21亿元在最受市场关注的金龟技术路线和金龟钙钛矿叠程技术路线上隆基均创造了新的世界纪录 持续推动新技术的商业化量产公司认为BC技术是光伏发展的新方向市场占比将持续提升预计在未来五年内将占据市场主导地位 2023年公司向全球分布式市场推出了第一代HPBC产品一些组件功率高 弱光响应好温度系数低 耐湿热环境外观美观等多重优势得到了全球客户的广泛认可2023年共出货5.95G瓦今年3月和4月的月度出货量均已超过2G瓦 进入2024年公司HPBC二代电池技术取得突破性进展产品效率较Topcon技术显著提高叠加更低的衰减率更好的弱 ...