[Table_MainInfo] 公司研究/汽车与零配件/汽车 证券研究报告 长城汽车（601633）公司季报点评 2024 年 10 月 28 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 | --- | |---------------------------------------------------------------| | 股票数据 | | 10 [ Table_StockInfo 月 25 日收盘价（元） ] | | 52 周股价波动（元） | | 总股本 / 流通 A 股（百万股） | | 总市值 / 流通市值（百万元） | | 相关研究 | | [Table_ReportInfo] 《产品结构优化、海外销量增长，双轮驱动盈 | | 利能力提升》 2024.09.03 | | 《 24Q1 业绩亮眼，出海业务可期》 | | 《 Q3 业绩亮眼，单车净利同环比高增》 | | 2023.11.20 市场表现 | [Table_QuoteInfo] -33.79% -23.79% -13.79% -3.79% 6.21% 16.21% 长城汽车 海通综指 2023/10 ...

F熄证券 汽车/乘用车 公 司 研 究 Hi4-z 技术进军泛越野市场，智能化有望加速上车 长城汽车（601633.SH） 2024 年 10 月 28 日 ——公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） | --- | --- | |-------------------------|-------------| | 日期 | 2024/10/28 | | 当前股价 ( 元 ) | 27.27 | | 一年最高最低 ( 元 ) | 33.34/19.11 | | 总市值 ( 亿元 ) | 2,329.27 | | 流通市值 ( 亿元 ) | 1,684.82 | | 总股本 ( 亿股 ) | 85.42 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 61.78 | | 近 3 个月换手率 (%) | 19.1 | 股价走势图 -48% -32% -16% 0% 16% 32% 2023-10 2024-02 2024-06 长城汽车 沪深300 数据来源：聚源 相关研究报告 《坦克品牌及海外业务推升盈利，智 能化领域发展提速—公司信息更新报 告》-2024.8.30 《坦克品牌及海外业务势头强劲，发 力智能化未来可期— ...

2024 年 10 月 28 日 公司研究 三季度业绩符合预期，高端化+国际化进程积极推进 ——长城汽车（601633.SH、2333.HK）2024 年三季报业绩点评 要点 三季度业绩符合预期： 2024 年前三季度营业收入同比+19.0%至 1422.54 亿 元，归母净利润同比+108.8%至 104.3 亿元，扣非后归母净利润同比+119.9% 至 83.7 亿元，毛利率同比+1.9pcts 至 20.8%。3Q24 营业收入同比+2.6%/环 比+4.6%至 508.3 亿元，归母净利润同比-7.8%/环比-13.0%至 33.5 亿元，扣非 归母净利润同比-11.0%/环比-24.9%至 27.2 亿元，毛利率同比-0.9pcts/环比 -0.6pcts 至 20.8%。我们测算，公司 3Q24 扣非后单车盈利环比-27.4%至 0.9 万。单季度盈利环比下降的原因为，1）2Q24 盈利中包括约 6 亿元的额外增值 税加计抵减补贴。2）3Q24 存在汇率浮亏、以及约 2 亿元增值税加计抵减补贴 未实现。若剔除掉以上影响，对应扣非后单车盈利未存在明显波动。 智能化+差异化技术助力公司迈向高端化产品周 ...

证券研究报告·公司点评报告·乘用车 长城汽车（601633） 2024 年三季报点评：业绩符合预期，单车均 价再创新高 2024 年 10 月 28 日 买入（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|--------|---------|--------|--------|--------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 137340 | 173212 | 191455 | 212648 | 233847 | | 同比（ % ） | 0.69 | 26.12 | 10.53 | 11.07 | 9.97 | | 归母净利润（百万元） | 8266 | 7022 | 12907 | 14942 | 17375 | | 同比（ % ） | 22.90 | (15.06) | 83.83 | 15.77 | 16.28 | | EPS- 最新摊薄（元 / 股） | 0.97 | 0. ...

各位投资人大家晚上好我是中央汽车分析师常金跟我在线一同主持的还有我们的首席邓学总 欢迎大家参加长征汽车三季度业绩电话会公司也是刚刚发布了这个三级报业绩非常的亮眼均价是在创新高包括海外市场突破也是事务破竹彰显整个引力的一个韧性 那此前10月20多号的时候公司也召开了唐克的秋季技术发布会正式发布了全新的这个月新的经营架构技术领先吸引了市场比较多的一个关注那我们也是这个非常荣幸第一时间邀请到公司的管理层同大家就业绩情况和明年的一个展望进行比较充分的沟通 那我们先请公司做一个介绍然后再进入到这个问答环节那欢迎大家按心意举手提问排队接下来我交给这个公司的IR郝硕总然后有请郝总这边做一个这个介绍好的感谢长总的开场尊敬了各位股东投资人分析师大家晚上好 我是长汽车好说欢迎大家参加长汽车2024年第三季度的业绩说明会也非常感谢各位一直以来对长汽车的关注和支持首先由我来介绍一下长汽车出席此次交流活动的领导他们是长汽车股份人员公司总裁穆峰先生公司执行董事CFO兼总秘李洪川女士长荣国际总裁史兴科先生 未排及坦克品牌总经理刘燕钊先生接下来由我对公司经营情况做简单汇报长汽车秉持长期主义底线思维追求有质量的市场占有率产品竞争力不断凸显造就 ...

2024年第三季度，长城汽车以稳健的业绩表现，再次彰显了其在汽车行业中的领军地位。 公司营业收入达到508.25亿元，同比增长2.61%，环比增长4.65%，展现出强大的市场适应能力和盈利能 力。综合毛利率稳定在20.80%，连续三个季度保持在20%以上，进一步巩固了长城汽车在行业中的竞争 优势。归属于母公司股东的净利润为33.50亿元，连续三个季度单季度归母净利润突破30亿元，这不仅 反映了公司出色的成本控制能力，也体现了其高质量发展的决心和成果。 业绩表现昂扬向上，构建高质量发展"长城模式" 长城汽车秉持长期主义，追求稳定、合理的利润和有质量的市占率，其业绩表现昂扬向上，不仅跑得 快，而且跑得稳。在愈演愈烈的无序竞争环境中，长城汽车坚持不打"放血式"价格战，注重经营质量， 形成了以高质量发展为标志的"长城模式"。 2024年前三季度，长城汽车营业收入达到1422.54亿元，同比增长19.04%，创前三季度营业收入历史新 高。净利润104.29亿元，同比增长108.70%，扣除非经常损益的归母净利润83.74亿元，同比增长 119.93%，同样创历史新高。 得益于公司产品结构的优化和智能新能源车型的推出，长 ...

公 司 季 报 点 评 证 券 研 究 报 告 公 司 报 告 长城汽车(601633.SH) 利润率保持高位，越野扩品类与高阶智驾移植是后续亮点 推荐（维持） 股价：27.82 元 | --- | --- | |--------------------------|------------------------------| | 主要数据 | | | 行业 | 汽车 | | 公司网址 | www.gwm.com.cn | | 大股东 / 持股 | 保定创新长城资产管理有限公司 | | | /59.88% | | 实际控制人 | 魏建军 | | 总股本 ( 百万股 ) | 8,542 | | 流通 A 股 ( 百万股 ) | 6,178 | | 流通 B/H 股 ( 百万股 | ) 2,319 | | 总市值（亿元） | 2,011 | | 流通 A 股市值 ( 亿元 | ) 1,719 | | 每股净资产 ( 元 ) | 9.01 | | 资产负债率 (%) | 62.2 | | 行情走势图 | | 证券分析师 | --- | --- | |--------|----------------------- ...

证 券 研 究 报 告 长城汽车（601633）2024 年三季报点评 强推（维持） 出口结构持续优化，汇兑影响短期波动 目标价：37.26 元/17.91 港元 当前价：27.82 元/14.38 港元 事项： 公司发布 2024 年三季报，前三季度营收 1423 亿元、同比+19%，归母净利 104 亿元、同比+1.1 倍，扣非归母净利 84 亿元、同比+1.2 倍。 评论： 出口结构优化带动 ASP 继续提升。公司 3Q24 单季营收 508 亿元、同环比 +3%/+5%，对应整车销量 29.4 万辆、同环比-15%/+3%，其中出口 12.3 万辆再 创新高、同环比 +40%/+13% ，出口占比 42% 同样创新高、同环比 +16.3PP/+3.5PP，根据中汽协，前三季度公司出口份额 7.5%、排名第 4，较 2023 年全年+1.1PP。出口结构优化带动下，按全口径（含非整车业务）3Q ASP 17.3 万元、同环比+2.9 万元/+0.2 万元。 销售结构影响毛利、汇兑估计环比多损失约 7 亿元。公司 3Q24 单季归母净利 33.5 亿元、同环比-8%/-13%，净利率 6.6%、同环比-0 ...

10月25日，长城汽车(601633)披露2024年第三季度报告。公告显示，2024年第三季度长城汽车营收 508.25亿元，环比增长4.65%；综合毛利率20.80%，连续三个季度超20%；归母净利润33.50亿元，连续 三个季度归母净利润突破30亿元。 1—9月，长城汽车营收1422.54亿元，同比增长19.04%，创历史新高；净利润104.29亿元，同比增长 108.70%；扣非归母净利润83.74亿元，同比增长119.93%，刷新历史纪录。 长城汽车营收的持续增长，与销量的稳步提升和坚持长期主义的经营策略有密切关系。公开数据显示， 今年前三季度，长城汽车累计销售新车85.4万辆，其中新能源汽车销量21.15万辆，同比增长24.15%； 海外销量32.42万辆，同比增长达到53.16%。据悉，1—9月，长城汽车的海外销量已超过2023年全年海 外销量。 具体到第三季度，长城汽车销售新车29.41万辆，环比增长3.45%；新能源汽车销量7.91万辆，同比增长 2.59%，环比增长8.10%；海外销量12.27万辆，同比增长39.85%，环比增长12.90%。 值得一提的是，在汽车价格战持续不休，部分车企以 ...

长城汽车（601633.SH）系列点评十六 [盈利预测与财务指标 Table_Forcast] 2024Q3 营收增长 高端+出海优化结构 2024 年 10 月 25 日 ➢ 事件概述:公司发布 2024Q3 季度报告: 2024 年前三季度营业总收入为 1,422.5 亿元，同比+19.0%，归母净利润为 104.3 亿元，同比+108.8%，扣非 归母净利润为 83.7 亿元，同比+119.9%；其中 2024Q3 营业总收入为 508.3 亿 元，同比/环比分别为+2.6%/+4.6%；归母净利润为 33.5 亿元，同比/环比分别 为-7.8%/-13.0%，扣非归母净利润为 27.2 亿元，同比/环比分别为-11.0%/- 24.9%。 ➢ 营收持续向上 单车 ASP 提升。收入端：2024Q3 营业总收入 508.3 亿元， 同比/环比分别为+2.6%/+4.6%。据我们测算，2024Q3 单车 ASP 为 17.3 万元， 同比/环比分别+2.9/-0.4 万元。利润端：2024Q3 扣非归母净利润为 27.2 亿元， 同比/环比分别为-11.0%/-24.9%。我们判断，利润端的下滑主要是由于 ...