Investment Rating - The industry investment rating is "Positive" and maintained [7] Core Insights - The penetration rate of domestic new energy passenger vehicles has reached 55%, and future sales growth is expected to slow down. However, the increase in battery capacity is anticipated to significantly impact demand, with a projected double-digit growth in battery demand for passenger vehicles by 2026 [2][4] - The domestic new energy passenger vehicle market has entered a consumption-driven growth phase since the end of 2020, with penetration rates increasing from around 10% to an expected 55% by the end of 2025. This growth is accompanied by a slowdown in sales growth due to a higher base [4][17] - The increase in battery capacity is expected to support the growth of battery installations, with single-vehicle battery capacity projected to rise from 52.8 kWh in April 2025 to 61.2 kWh by December 2025 for EVs, and from 23.3 kWh to 33.7 kWh for PHEVs during the same period [4][18] Summary by Sections Market Trends - The market for new energy passenger vehicles is projected to see a slight decline in total vehicle numbers, while new energy vehicles are expected to achieve small single-digit growth due to increased penetration rates. Battery capacity per vehicle is expected to increase by approximately 7%-8%, supporting a battery installation growth rate of around 12% [6][34] Policy and Economic Factors - Positive factors for battery capacity enhancement include changes in the old-for-new policy, which sets a subsidy cap at 8% of the vehicle price in 2026, and changes in purchase tax standards that require PHEVs to have a pure electric range of 100 kWh to qualify for tax exemptions [5][23] - The trend towards larger batteries in range-extended and plug-in hybrid vehicles is expected to continue, addressing consumer concerns about range anxiety and enhancing the perception of electric vehicles' convenience and cost-effectiveness [24] Product Development - Major manufacturers are launching new models with increased battery capacities. For instance, BYD and Geely are introducing models with capacities ranging from 20.79 kWh to 36.62 kWh for their 2026 versions [27][30] - The introduction of large-capacity EVs and PHEVs is expected to further enrich the market, with new models like the Wanjie M9 and NIO ES9 expected to have battery capacities around 100 kWh [31][33]

长城汽车业绩快报：2025年归母净利润99.12亿元，同比下降21.71% 长城汽车1月30日发布的2025年度业绩快报显示，公司报告期内实现营业总收入2227.9亿元，同比增长 10.19%；归属于上市公司股东的净利润99.12亿元，同比下降21.71%；基本每股收益1.16元。该公司 称，本报告期公司实现销量和营业收入的同比增长，同时加速构建直连用户的新渠道模式，以及加大新 车型、新技术的上市宣传及品牌提升，投入增加导致净利润下降。 上海：给予汽车置换更新补贴支持，购买新能源乘用车补贴最高不超1.5万元 上海市发改委、上海市财政局发布关于上海市贯彻实施2026年大规模设备更新和消费品以旧换新政策的 通知。其中提出，支持汽车置换更新。个人消费者转让登记在本人名下的乘用车，并购买纳入《减免车 辆购置税的新能源汽车车型目录》的新能源乘用车或2.0升及以下排量燃油乘用车的，给予汽车置换更 新补贴支持，购买新能源乘用车补贴车价的8%（最高不超过1.5万元）、购买2.0升及以下排量燃油乘用 车补贴车价的6%（最高不超过1.3万元）。 常瑞任北汽集团总经理 据大北汽消息，1月30日，北汽集团召开干部大会，宣布北京市委、 ...

证券代码：601633 证券简称：长城汽车公告编号：2026-011 四、风险提示 转债代码：113049 转债简称：长汽转债 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 本公告所载2025年年度主要财务数据为根据《中国企业会计准则》编制的初步核算数据，未经会计师事 务所审计，与经审计的财务数据可能存在差异，具体数据以公司2025年年度报告中披露的数据为准，提 请投资者注意投资风险。 2026年1月30日，长城汽车股份有限公司(以下简称"本公司"或"公司")以书面传签方式召开了第八届董事 会第四十七次会议，全体董事会成员审议并通过了《关于公司2025年年度业绩快报的议案》，表决结果 如下：8票同意，0票反对，0票弃权。本公司2025年年度业绩快报情况如下： 一、业绩快报期间 2025年1月1日至2025年12月31日 二、2025年年度主要财务数据和指标（合并财务数据） 单位：人民币亿元 三、经营业绩和财务状况情况说明 本报告期公司实现销量和营业收入的同比增长，同时加速构建直连用户的新渠道模式，以及加大新车 型、新技术的上 ...

Group 1 - The nomination of Kevin Warsh as the next Federal Reserve Chairman by President Trump has sparked hawkish expectations, leading to a significant sell-off in the global precious metals market, with silver dropping over 35% and gold nearly 13% [3][5] - The Federal Reserve's policy framework may see a notable shift if Warsh assumes leadership, as Deutsche Bank suggests a unique combination of "rate cuts and balance sheet reduction" could emerge under his guidance [3] - The U.S. Treasury Department reported a projected decline in national fiscal revenue for 2025, with total revenue expected to be 21.6 trillion yuan, a decrease of 1.7% year-on-year [4] Group 2 - The World Trade Organization ruled that U.S. clean energy subsidy measures violate WTO rules in the dispute initiated by China regarding the Inflation Reduction Act [4] - The China-UK economic relationship is set to deepen with the signing of four economic cooperation documents, focusing on "Export to China" initiatives and service trade agreements [4] - The Panama Supreme Court ruled that the contract for the operation of ports along the Panama Canal held by CK Hutchison is invalid, prompting a response from the Chinese government to protect its legitimate rights [4] Group 3 - The China Securities Regulatory Commission (CSRC) is working to enhance the attractiveness and flexibility of refinancing systems to support the capital market's stable growth [6] - The A-share market experienced a decline, with the Shanghai Composite Index falling by 0.96% and significant sell-offs in gold stocks [6] - The CSRC is revising the registration management measures for listed companies to clarify the types of strategic investors and enforce a minimum holding requirement of 5% [6] Group 4 - The regulatory body has issued new guidelines for fund sales and marketing practices, prohibiting collaborations with unqualified internet influencers and requiring the removal of misleading features from fund platforms [7] - The Hong Kong Securities and Futures Commission is addressing issues related to the surge in IPO applications expected in 2025, highlighting deficiencies in the preparation of listing documents [8] - The Shanghai Stock Exchange is monitoring stocks with abnormal fluctuations and has reported several cases of suspected violations to the CSRC [8]

长城汽车股份有限公司 2025年年度业绩快报 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 本公告所载2025年年度主要财务数据为根据《中国企业会计准则》编制的初步核算数据，未经会计师事 务所审计，与经审计的财务数据可能存在差异，具体数据以公司2025年年度报告中披露的数据为准，提 请投资者注意投资风险。 2026年1月30日，长城汽车股份有限公司(以下简称"本公司"或"公司")以书面传签方式召开了第八届董事 会第四十七次会议，全体董事会成员审议并通过了《关于公司2025年年度业绩快报的议案》，表决结果 如下：8票同意，0票反对，0票弃权。本公司2025年年度业绩快报情况如下： 一、业绩快报期间 2025年1月1日至2025年12月31日 证券代码：601633 证券简称：长城汽车 公告编号：2026-011 转债代码：113049 转债简称：长汽转债 特此公告。 长城汽车股份有限公司董事会 2026年1月30日 二、2025年年度主要财务数据和指标（合并财务数据） 单位：人民币亿元 ■ 三、经营业绩和财务状况情况说明 本报 ...

1月30日晚间，长城汽车（601633）股份有限公司（以下简称"长城汽车"）发布2025年年度业绩快报。 报告显示，该公司2025年实现营业总收入2227.90亿元，同比增长10.19%，再创历史新高；归属于上市 公司股东的净利润为99.12亿元，同比下降21.71%。 在营收增长的背后，长城汽车2025年在销量和技术布局上取得多项突破。根据销量数据，长城汽车2025 年全年销售新车132.37万辆，同比增长7.33%，再创历史新高。其中，新能源车型销售40.37万辆，同比 增长25.44%，刷新纪录；海外销售50.61万辆，同比增长11.68%，同样创下新高。 中国企业联合会特约研究员胡麒牧对《证券日报》记者表示："从行业规律看，车企在技术迭代与渠道 变革期往往会面临1年至2年的利润承压期，关键在于投入是否聚焦核心赛道。长城汽车的投入具备明确 的战略聚焦性，Hi4技术解决了新能源车型的能耗痛点，归元平台覆盖全动力全品类，VLA大模型契合 智能化趋势，海外工厂落地则打开了增量市场，这些都是行业未来3年到5年的核心竞争要素。" "长城汽车在海外市场的表现值得关注。2025年该公司海外销量持续增长，海外市场的高毛 ...

新京报贝壳财经讯(记者白昊天)1月30日，长城汽车（601633）发布2025年年度业绩快报，2025年企业 营业收入2227.9亿元，同比增长10.19%；净利润99.12亿元，基本每股收益1.16元。 销量方面，长城汽车2025年销售新车132.37万辆，同比增长7.33%。其中新能源车型销量40.37万辆，同 比增长25.44%；海外销量50.61万辆，同比增长11.68%。 ...

全球分区域新能源渗透率： 2025年12月东南亚、英国、俄罗斯、拉美和大洋洲地区新能源渗透 率环比提升，其中东南亚环比提升较多，主要来自vinfast贡献。 中国车企出口： 2025年12月中国车企出口乘用车64.1万辆，出口新能源乘用车24.5万辆，新能 源渗透率达38.2%。其中比亚迪12月出口表现超预期。 投资建议与风险提示 乘用车观点更新： 短期来看，行业补贴政策已落地，看好观望需求转化下26Q1乘用车景气度 复苏，坚定看好乘用车板块。全年维度来看：国内选抗波动+出口选确定性。 国内关注高端电 动化赛道中对政策扰动不敏感的个股江淮汽车，以及高端化有望放量的吉利汽车/长城汽车/北 汽蓝谷/赛力斯/理想等；出口主线优先配置海外体系成熟、执行能力已验证的头部车企，优选 比亚迪/长城汽车/奇瑞汽车，以及零跑/小鹏/上汽集团/长安汽车等。 风险提示： 贸易战升级进一步超出预期；全球经济复苏力度低于预期 未经许可，不得转载或者引用。 投资要点 电动化数据跟踪：2025年12月行业景气度低于预期，2026年1月以旧换新政策落地 2025年12月多数省市以旧换新政策预算资金池告罄，消费者观望情绪严重，行业零售同比下滑 ...

时光不语，方见初心力量；深耕不辍，终成时代回响。 在万物速朽、喧嚣逐利的时代，真正的长期主义，从不是被动等待的坚守，而是主动深耕的清醒——不困于一时的市场起伏，不惑于短期的利益诱惑，以 技术为锚，以价值为舵，在时间的长河中沉淀竞争力，在行业的变革中把握主动权。 长城汽车（601633）三十五载的发展轨迹，恰是对这份哲思的生动诠释：它拒绝"规模至上"的短期博弈，坚守"技术驱动"的长期信仰，将每一份研发投入 都化作成长的养分，将每一次技术突破都凝成前行的底气。 2026年1月30日，长城汽车披露了2025年度业绩快报，结合1月初公布的全年销量数据，公司以"营收亮眼、销量新高、结构优化"的三重答卷，在行业竞争 白热化的背景下彰显了强劲发展韧性。 数据显示，2025年长城汽车营业总收入2,227.9亿元，同比增长10.19%，创历史新高。2025年长城汽车全年销售新车超132万辆，同比增长7.33%；新能源 车型销量超40.3万辆，同比激增25.44%，增速远超行业平均水平；海外市场销售超50.6万辆，同比增长11.68%。 在汽车行业新能源渗透率突破50%、价格战持续蔓延的2025年，长城汽车并未陷入"以价换量"的 ...

智通财经APP讯，长城汽车(601633.SH)披露2025年年度业绩快报，2025年实现营业总收入2227.9亿元， 同比增长10.19%;归母净利润99.12亿元，同比下降21.71%。 报告期公司实现销量和营业收入的同比增长，同时加速构建直连用户的新渠道模式，以及加大新车型、 新技术的上市宣传及品牌提升，投入增加导致净利润下降。 ...