开 源 证 券 证 券 研 究 报 告 公司首次覆盖报告 纺织服饰/纺织制造 新澳股份（603889.SH） 2024 年 06 月 19 日 ——公司首次覆盖报告 | --- | --- | --- | |---------------------------|--------------------------------------------------------------|---------------------------| | | | | | 吕明（分析师） | 周嘉乐（分析师） | 张霜凝（联系人） | | lvming@kysec.cn | zhoujiale@kysec.cn | zhangshuangning@kysec.cn | | 证书编号： S0790520030002 | 证书编号： S0790522030002 | 证书编号： S0790122070037 | | | 毛精纺纱线龙头，扩产扩品类齐头并进，首次覆盖，给予"买入"评级 | | 股价走势图 数据来源：聚源 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------------- ...

[Table_Page] 公司深度研究|纺织服饰 证券研究报告 [新Table_澳Title] 股份（603889.SH） [公Tab司le_I评nves级t] 买入 当前价格 7.45元 四问四答，再看新澳股份投资价值 合理价值 8.62元 前次评级 买入 [ 核Tabl 心e_Su 观mm 点ary] ： 报告日期 2024-06-12 ⚫ 问题1：公司的毛精纺纱线业务和羊绒业务竞争力如何？毛精纺纱线： 基[Ta本ble数_B据ase Info] （1）据各公司官网，新澳毛精纺纱产能居全球第二，中国第一。（2） 总股本/流通股本（亿股） 7.31/7.16 新澳毛精纺纱线具备产品、成本、规模等诸多优势，积极抢占原中小微 总市值/流通市值（亿元） 54.43/53.38 企业市场份额，促进市占率提升；欧洲老牌竞争者发展战略较为保守， 一年内最高/最低（元） 8.45/6.38 公司积极实行宽带战略和以产促销，在交期、成本、服务等方面具备优 30日日均成交量/成交额（百万） 3.83/30 势，逐渐扩大国际市场份额。羊绒纱线：（1）据各公司官网，新澳羊 近3个月/6个月涨跌幅（%） 10.28/14.01 绒 ...

拟新增 2 万锭毛精纺产能，越南项目有序推进 积极扩产增强交付能力，越南产能如期推进 此外，公司 6 万锭高档精纺生态纱项目二期也有序推进，其中 1.3 万锭技 改项目已投产，淘汰部分落后产能，后续 1.5 万锭设备陆续到场安装调试， 预计 24 年中投产。 维持盈利预测，维持"买入"评级 截至 23 年底，公司精纺产能规模约 1.4 万吨，由于现有毛精纺纱线产能处 于饱和状态，无法完全满足客户订单需求，公司持续推进项目建设和技术 装备升级，深化全球产能布局，扩大规模突破瓶颈。 风险提示：宏观经济风险；羊毛价格波动风险；羊绒价格波动的风险；汇 率波动的风险；海外投资风险等。 | --- | --- | |----------------------------|--------------------------------------------| | | 证券研究报告 2024 年 06 月 11 日 | | 投资评级 | | | 行业 | 纺织服饰 / 纺织制造 | | 6 | 个月评级 买入（维持评级） | | 当前价格 | 7.63 元 | | | 目标价格 元 | | 基本数据 | | | A 股 ...

[Table_Legal 法律主体Disclaimer 声明] [Table_PicQuote] 相对市场表现 [Table_Contacts] 毛纺龙头，看好 2024 年业绩加速向上 ⚫ 公司 2024 年业绩预计前低后高，加速向上。首先，受羊毛价格波动及 公司控股子公司新澳羊绒于 2023 年 9 月购买羊绒纺纱资产（预计折 旧及财务费用增加）影响，公司 2023 年业绩基数前高后低，2023 年 Q1 至 Q4，公司营收和归母净利润分别变动，9.44%和 21.23%，9.56% 和-2.07%，18.32%和 1.05%，12.46%和 2.19%。其次，年初至今羊 毛价格稳定，且处于历史区间下沿。最后，根据公司 2023 年年报， "60000 锭高档精纺生态纱项目"二期有序推进，其中 15000 锭设备 陆续到厂安装调试，预计今年年中陆续投产。 ⚫ 公司长期有望持续保持较快增长。首先，公司是全球最专业的毛精纺 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------------------------------|-------| ...

Wool prices stabilized in Q1 2024, with potential external environment improvements. After peaking in early February 2023, Australian wool prices fell to their lowest in early November, a 27% drop, then gradually recovered. The average price in Q1 2024 was 768.5 US cents/kg, a 3.2% increase from Q4 2023 and a 17% decrease from the same period last year. We believe raw material prices show signs of stabilization, positively impacting the Company's earnings. If downstream demand recovers, it will increase raw ...

《新澳股份（603889）点评：旺季将迎订 单转化出货，展望利润增速将逐季回升》 2024/04/22 《新澳股份（603889）点评：营收、净利 连续三年新高，羊绒业务规模持续壮大》 2024/04/19 资料来源：公司公告，申万宏源研究 【投资收益及其他】包括投资收益、其他收益、净敞口套期收益、公允价值变动收益、资产处置收益等 【营业外净收入】营业外收入减营业外支出 法律声明 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------|----------------------------------------------|------------|----------|-------------|-------------|-------------|---------|----------------------------------------|------------|--------|---------|-------------|--------| | | 图 ...

[Table_Industry] 纺织服装业/可选消费品 新澳股份(603889) 公告 2 万锭新产能项目，中长期扩产计划清晰 ——宁夏新澳新产能项目点评 本报告导读： 现，新产能有序投产缓解产能供不应求的压力。 [Table_Summary 投资建议：]短期，公司接单持续旺盛，新产能投产有望推动高接单增 速在报表端兑现。中长期，清晰产能扩张计划奠定基础，羊毛宽带战 略打开天花板，羊绒产销释放、盈利改善。我们维持 2024-2026 年 EPS 预测为 0.64/0.75/0.84 元，考虑到公司为全球羊毛纱线龙头，给予 2024 年高于行业平均水平的 14 倍 PE，维持目标价 9.23 元及"增持"评 级。 事件：5 月 31 日，公司全资子公司新澳纺织（银川）有限公司拟利用 子公司宁夏新澳羊绒有限公司纺织园区现有生产车间，引进国际先进 纺纱设备及配套设备，新增 2 万锭高品质精纺纱生产线；总投资金额 2.5 亿元，其中固定资产 2 亿元，铺底流动资金 0.5 亿；项目建成后预 计新增精纺羊毛纱线产能 2300 吨，精纺羊毛及羊绒混纺纱线产能 400 吨；项目建设期预计为 18 个月，2025 年 10 ...

2024 年一季度羊毛价格企稳，外部环境或转好。2023 年澳毛价格在 2 月初 达到高位，此后最低下跌至 11 月初，降幅为 27%，此后逐步回升，2024 年 一季度平均价格为 768.5 美分/公斤，较 23Q4 均价涨价 3.2%，较去年同期 均价下降 17%，我们认为上游原材料价格展现出企稳迹象，外部环境的稳定 对公司的盈利有正面影响，若下游需求修复改善，将增加对原材料的需求， 从而带动价格继续回升，公司储备的原材料或将取得库存收益。 多业务布局"宽带战略"，全面参与市场竞争。公司践行可持续宽带发展战 略，一方面为全球客户提供品种更多、功能性更强、应用场景更广的纱线产 品，同时继续尝试向家纺用、产业用、新材料等高附加值纺织应用进一步探 索延伸，户外运动应用方面，公司不断探索开发多样化功能性纱线，消费者 生活方式多元趋势下，羊毛穿着向多场景、新兴场景延伸，羊绒纱线方面， 公司通过整合新澳羊绒和英国邓肯两者优势资源，合力提升羊绒业务在全球 影响力和市占率，进一步扩大海外市场占比，英国邓肯定位奢侈品市场，销 量和营收均有增长。新型纱线方面，公司组织专门团队进行前期市场调研及 样品开发，重视在家纺、室内装饰 ...

尊敬的各位投资者大家好欢迎参加浙江新澳纺织股份有限公司2023年度暨2024年第一季度一级说明会我是新澳股份副董事长兼总经理华清忠今天的会议采用网络互动形式与大家交流首先非常感谢上海证券交易所上证路演中心搭建的与投资者交流的平台 同时也向一直关心和支持新澳股份的广大投资者致以衷心的感谢出席本次会议的公司领导还有公司董事兼财务总监王灵华女士公司独立董事冯正言先生公司董事会秘书叶小璐女士今天一级书名会分为四个部分 第一部分公司管理层介绍公司2023年度及2020年第一季度主要经营第二部分盈餐馆工厂第三部分仿生行业分析师点评第四部分在线与投资者进行网络互动问答下面我们进入第一部分尊敬的各位投资者大家下午好 很高兴有这个机会与大家进行交流2024年是新奥上市的第十年这也是我们一个新的起点公司坚持挡箭引领不忘初心坚守主业在持续提亮财报的同时重视投资者回报推动企业高质量发展同时不断深化践行ESG理念为客户、员工、投资者和所有利益相关方 创造更持久更深远的价值积极承担促进社会和谐发展与共同富裕的历史使命接下来我们主要从五个方面做一个简单介绍第一部分公司简介公司主营羊毛羊绒及其混纺纱线的开发生产和销售是国内外中高端纺织服装品 ...

尊敬的各位投资者大家好欢迎参加浙江新澳纺织股份有限公司2023年度暨2024年第一季度一级说明会我是新澳股份副董事长兼总经理华清忠今天的会议采用网络互动形式与大家交流首先非常感谢上海证券交易所上证路演中心搭建的与投资者交流的平台 同时也向一直关心和支持新澳股份的广大投资者致以衷心的感谢出席本次会议的公司领导还有公司董事兼财务总监王灵华女士公司独立董事冯正言先生公司董事会秘书叶小璐女士今天一级书名会分为四个部分 第一部分公司管理层介绍公司2023年度就2020年第一季度主要经营第二部分盈餐馆工厂第三部分仿生行业分析师点评第四部分在线与投资者进行网络互动问答下面我们进入第一部分尊敬的各位投资者大家下午好 很高兴有这个机会与大家进行交流2024年是新奥上市的第十年这也是我们一个新的起点公司坚持挡箭引领不忘初心坚守主业在持续提亮财报的同时重视投资者回报推动企业高质量发展同时不断深化践行ESG理念为客户、员工、投资者和所有利益相关方 创造更持久更深远的价值积极承担促进社会和谐发展与共同富裕的历史使命接下来我们主要从五个方面做一个简单介绍第一部分公司简介公司主营羊毛羊绒及其混纺纱线的开发生产和销售是国内外中高端纺织服装品 ...