消息面上，1月30日，荣昌生物发布公告，经公司财务部门初步测算，预计2025年度营业收入约人民币 32.5亿元，与上年同期相比，将增加收入约人民币15.33亿元，同比增加约89%。公司预计2025年度实现 归属于母公司所有者的净利润约人民币7.16亿元，与上年同期相比，实现扭亏为盈。公司预计2025年度 归属于母公司所有者扣除非经常性损益后的净利润约人民币7850万元，与上年同期相比，实现扭亏为 盈。 公告称，2025年度公司核心产品泰它西普、维迪西妥单抗国内销售收入实现快速增长，成为业绩核心增 长引擎；同时，公司成功达成重磅合作，授予Vor Biopharma Inc泰它西普除大中华区以外全球范围内的 独家开发与商业化权利，技术授权收入大幅增加，部分海外研发投入由授权方承担。此外，公司通过优 化管理、迭代生产工艺等举措，降低了产品单位生产成本，提升了产品毛利率，另外，销售费用率明显 下降。综合多方面积极因素，公司盈利效率大幅改善，预计2025年度净利润将实现扭亏为盈。 智通财经APP获悉，荣昌生物(09995)盈喜后涨近4%，截至发稿，涨3.68%，报87.3港元，成交606.74万 港元。 ...

Core Viewpoint - The performance of A-share pharmaceutical stocks in 2025 shows a mixed outlook, with 283 companies disclosing earnings forecasts, where 160 companies expect profit growth while over 120 companies anticipate profit declines, indicating a significant divergence in the industry [1][3]. Group 1: Profit Growth - Among the 283 pharmaceutical stocks, 160 companies are expected to see a year-on-year increase in net profit, with Sino Medical (688108) leading the pack with a projected increase of over 32 times [1][3]. - Sino Medical forecasts a net profit of 43 million to 50 million yuan for 2025, representing a year-on-year growth of 2,767% to 3,233% [3]. - Other notable companies with significant profit growth include WuXi AppTec, Hanyu Pharmaceutical, and Kangxino, with 65 companies projecting a net profit increase of over 100% [3][4]. Group 2: Profit Decline - Over 120 companies are expected to report a decline in net profit for 2025, with 39 companies facing their first losses since listing, including well-known firms like Zhifei Biological and Zhenbao Island [1][5]. - Zhifei Biological anticipates a net loss of approximately 10.698 billion to 13.726 billion yuan, marking a year-on-year decline of 630% to 780% [6][7]. - The decline in the vaccine sector is attributed to decreased public willingness to vaccinate and increased vaccine hesitancy, leading to significant performance pressure across the industry [7][8]. Group 3: Innovative Drug Companies - Several innovative drug companies are reporting positive trends, with some achieving profitability or significantly reducing losses. For instance, Nocren Pharmaceutical is expected to turn a profit for the first time, projecting a net profit of around 633 million yuan [10]. - Rongchang Biopharmaceutical is also expected to turn a profit, with a projected net profit of approximately 716 million yuan, driven by strong sales of core products [10]. - Companies like Junshi Biosciences and Amgen have not yet achieved profitability but are showing a clear trend of reduced losses, indicating a gradual transition towards commercialization and revenue growth in the innovative drug sector [11].

证券研究报告 荣昌生物 (688331 CH/9995 HK) 港股通 BD 驱动扭亏为盈 | 华泰研究 | | 动态点评 | | --- | --- | --- | | 2026 年 | 1 月 31 日│中国内地/中国香港 | 化学制药 | 1 月 30 日，公司发布 2025 年预告：实现营收 32.5 亿（+89%yoy），归母 净利润 7.16 亿，扣非净利润 7,850 万，均实现扭亏为盈。我们认为荣昌生 物处于海外潜力、国内业务、报表质量均在持续向好的阶段：1）RC148 出 海落地，年内有望启动多个全球 III 期临床；2) 管线全球价值逐步显现，维 迪西妥单抗 1L III 期入组加速，2L 适应症报产在即，泰它西普的 SS 全球 III 期有望启动；3）国内市场，核心产品医保续约降幅可控，收入快速向上。 维持"买入"。 国内销售亮眼，BD 驱动 2025 年扭亏为盈 2025 年公司营收大幅提升，来自国内产品的销售快速爬坡和海外 BD 的进 展：1）我们预计两大产品 2025 年收入超过 23 亿，且随着两者在 2025 年 底国谈中以较低降幅续约、泰它西普多个潜力适应症有望 26 年获批 ...

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 一、本期业绩预告情况 （一）业绩预告期间 2025年1月1日至2025年12月31日。 2024年度每股亏损2.73元。 （二）业绩预告情况 （1）经荣昌生物制药（烟台）股份有限公司（以下简称"公司"）财务部门初步测算，预计2025年度营 业收入约325,000万元，与上年同期相比，将增加收入约153,314万元，同比增加约89%。 （2）公司预计2025年度实现归属于母公司所有者的净利润约71,600万元，与上年同期相比，实现扭亏 为盈。 （3）公司预计2025年度归属于母公司所有者扣除非经常性损益后的净利润约7,850万元，与上年同期相 比，实现扭亏为盈。 （三）本期业绩预告相关的财务数据未经注册会计师预审计。 二、上年同期业绩情况 2024年度营业收入171,686.17万元。 2024年度实现归属于母公司所有者的净亏损146,836.08万元。 2024年度归属于母公司所有者扣除非经常性损益后的净亏损150,764.24万元。 三、本期业绩变化的主要原因 （一）主营业 ...

荣昌生物制药（烟台）股份有限公司2025年年度业绩预告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 证券代码：688331 证券简称：荣昌生物 公告编号：2026-006 港股代码：09995 港股简称：榮昌生物 一、本期业绩预告情况 （一）业绩预告期间 2025年1月1日至2025年12月31日。 （二）业绩预告情况 （1）经荣昌生物制药（烟台）股份有限公司（以下简称"公司"）财务部门初步测算，预计2025年度营 业收入约325,000万元，与上年同期相比，将增加收入约153,314万元，同比增加约89%。 （2）公司预计2025年度实现归属于母公司所有者的净利润约71,600万元，与上年同期相比，实现扭亏 为盈。 （3）公司预计2025年度归属于母公司所有者扣除非经常性损益后的净利润约7,850万元，与上年同期相 比，实现扭亏为盈。 （三）本期业绩预告相关的财务数据未经注册会计师预审计。 二、上年同期业绩情况 2024年度营业收入171,686.17万元。 2024年度归属于母公司所有者扣除非经常性损益后的净亏损1 ...

荣昌生物(09995)发布公告，经公司财务部门初步测算，预计2025年度营业收入约人民币32.5亿元，与上 年同期相比，将增加收入约人民币15.33亿元，同比增加约89%。公司预计2025年度实现归属于母公司 所有者的净利润约人民币7.16亿元，与上年同期相比，实现扭亏为盈。公司预计2025年度归属于母公司 所有者扣除非经常性损益后的净利润约人民币7850万元，与上年同期相比，实现扭亏为盈。 本期业绩变化的主要原因： (一)主营业务的影响。2025年度公司核心产品泰它西普、维迪西妥单抗国内销售收入实现快速增长，成 为业绩核心增长引擎;同时，公司成功达成重磅合作，授予Vor Biopharma Inc泰它西普除大中华区以外全 球范围内的独家开发与商业化权利，技术授权收入大幅增加，部分海外研发投入由授权方承担。此外， 公司通过优化管理、迭代生产工艺等举措，降低了产品单位生产成本，提升了产品毛利率，另外，销售 费用率明显下降。综合多方面积极因素，公司盈利效率大幅改善，预计2025年度净利润将实现扭亏为 盈。 (二)非经常性损益的影响。2025年度自上述授权交易取得的认股权证公允价值变动属于非经常性损益， 在扣除非经 ...

2026年1月30日，荣昌生物（688331.SH）发布2025年业绩预告，宣布预计实现归属于母公司所有者的 净利润约7.16亿元，较2024年同期的净亏损14.68亿元大幅扭亏为盈。 这是继2021年收到美国西雅图基因（Seagen）达成维迪西妥单抗海外授权2亿美元首付款后，第二次传 来实现盈利的好消息。然而，若将此次盈利与五年前简单对比，无异于忽略了一家生物科技企业从"依 赖单一事件驱动"到"多维竞争力成熟"的蝶变。 值得注意的是，荣昌生物自创立以来，一直致力于同类首创（FIC）/同类最佳（BIC）的创新，打造差 异化创新产品。在最近召开的第44届摩根大通医疗健康大会（JPM 2026）上，荣昌生物介绍了两大核 心产品的新适应症的拓展进展，如从2026年起将前瞻性布局自免药物泰它西普6个适应症的中国Ⅲ期临 床试验；ADC药物维迪西妥冲击一线、深化联合疗法；披露了新一代ADC管线的情况。如RC148（靶 点未完全披露），已获中美监管批准开展三项Ⅲ期临床，一线治疗非小细胞肺癌展现"同类最佳"ORR潜 力。具有FIC潜力的RC278（靶向CDCP1）采用DAR=8设计，临床前显示强效抗肿瘤活性，已进入Ⅰ/Ⅱ 期 ...

荣昌生物(09995.HK)发布公告，经公司财务部门初步测算，预计2025年度营业收入约人民币32.5亿元， 与上年同期相比，将增加收入约人民币15.33亿元，同比增加约89%。公司预计2025年度实现归属于母 公司所有者的净利润约人民币7.16亿元，与上年同期相比，实现扭亏为盈。公司预计2025年度归属于母 公司所有者扣除非经常性损益后的净利润约人民币7850万元，与上年同期相比，实现扭亏为盈。 截至2026年1月30日收盘，荣昌生物(09995.HK)报收于84.2港元，下跌0.41%，成交量281.42万股，成交 额2.38亿港元。投行对该股的评级以增持为主，近90天内共有4家投行给出增持评级，近90天的目标均 价为108.33港元。中泰国际最新一份研报给予荣昌生物买入评级，目标价114港元。 荣昌生物港股市值176.36亿港元，在生物制品Ⅱ行业中排名第8。主要指标见下表： 以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成 投资建议。 机构评级详情见下表： ...

(一)主营业务的影响。2025年度公司核心产品泰它西普、维迪西妥单抗国内销售收入实现快速增长，成 为业绩核心增长引擎;同时，公司成功达成重磅合作，授予Vor Biopharma Inc泰它西普除大中华区以外全 球范围内的独家开发与商业化权利，技术授权收入大幅增加，部分海外研发投入由授权方承担。此外， 公司通过优化管理、迭代生产工艺等举措，降低了产品单位生产成本，提升了产品毛利率，另外，销售 费用率明显下降。综合多方面积极因素，公司盈利效率大幅改善，预计2025年度净利润将实现扭亏为 盈。 本期业绩变化的主要原因： 智通财经APP讯，荣昌生物(09995)发布公告，经公司财务部门初步测算，预计2025年度营业收入约人民 币32.5亿元，与上年同期相比，将增加收入约人民币15.33亿元，同比增加约89%。公司预计2025年度实 现归属于母公司所有者的净利润约人民币7.16亿元，与上年同期相比，实现扭亏为盈。公司预计2025年 度归属于母公司所有者扣除非经常性损益后的净利润约人民币7850万元，与上年同期相比，实现扭亏为 盈。 (二)非经常性损益的影响。2025年度自上述授权交易取得的认股权证公允价值变动属于非经常 ...

格隆汇1月30日丨荣昌生物(09995.HK)发布2025年年度业绩预告，经公司财务部门初步测算，预计2025 年度营业收入约人民币32.5亿元，与上年同期相比，将增加收入约人民币15.33亿元，同比增加约89%。 (2)公司预计2025年度实现归属于母公司所有者的净利润约人民币7.16亿元，与上年同期相比，实现扭亏 为盈。(3)公司预计2025年度归属于母公司所有者扣除非经常性损益後的净利润约人民币7,850万元，与 上年同期相比，实现扭亏为盈。 主营业务的影响2025年度公司核心产品泰它西普、维迪西妥单抗国内销售收入实现快速增长，成为业绩 核心增长引擎；同时，公司成功达成重磅合作，授予Vor Biopharma Inc泰它西普除大中华区以外全球范 围内的独家开发与商业化权利，技术授权收入大幅增加，部分海外研发投入由授权方承担。此外，公司 通过优化管理、迭代生产工艺等举措，降低了产品单位生产成本，提升了产品毛利率，另外，销售费用 率明显下降。综合多方面积极因素，公司盈利效率大幅改善，预计2025年度净利润将实现扭亏为盈。 非经常性损益的影响2025年度自上述授权交易取得的认股权证公允价值变动属于非经常性损益 ...