北京中企华资产评估有限责任公司关于深圳证 券交易所《关于中钨高新材料股份有限公司发行 股份购买资产并募集配套资金申请的审核问询 函》中有关评估事项的核查意见 深圳证券交易所： 根据贵所出具的《关于中钨高新材料股份有限公司发行股份购买资产并募集 配套资金申请的审核问询函》（审核函〔2024〕130010 号，以下简称"审核函"）。 根据审核函的相关要求，北京中企华资产评估有限责任公司对贵所的反馈意见进 行了认真的研究和分析，并就资产评估有关问题出具了本核查意见，现将具体情 况汇报如下： 问题 1 申请文件及公开信息显示：（1）截至评估基准日 2023 年 7 月 31 日，湖南 柿竹园有色金属有限责任公司（以下简称标的资产）采矿权的评估价值为 302,446.95 万元，采矿权有效期为自 2016 年 12 月 13 日至 2026 年 12 月 12 日； （2）标的资产目前主要开采方式为地下开采，2023 年评估可采储量较前两次可 采储量之和增加 12,339.34 万吨，本次评估范围内的柿竹园露天开采境界内 10,979.97 万吨可采储量未参与前两次价款评估，亦未有偿处置；（3）2017 年财 政部、国 ...

Summary of Conference Call Company and Industry - The conference call pertains to the company 中高新 (Zhong Gao Xin), which operates in the hard alloy tools industry. Key Points and Arguments 1. **Market Conditions and Performance** - The company faced a challenging external market environment in Q3, yet managed to achieve a revenue growth of approximately 7% year-on-year. [1][2][3] - Total sales volume of hard alloys reached 10,700 tons, marking a 3% increase year-on-year. [1] - Specific product sales showed significant growth, with micro-drills increasing by 27% to 497 million units and cutting blades rising by 24.9% to 94 million units. [1][2] 2. **Cost and Profitability Challenges** - The company experienced a decline in profitability due to rising raw material costs, with APT prices increasing by over 12%. [2][3] - Sales prices for most products decreased from January to September, contributing to profit margin pressure. [2] - The overall economic efficiency indicators showed a decline of over 20% year-on-year. [2] 3. **Research and Development Investment** - R&D investment intensity reached 4.03%, an increase of 0.4 percentage points year-on-year. [2] - The company is focused on enhancing internal management and controlling period expenses, which showed a slight decrease. [2] 4. **Asset Restructuring Plans** - The company is in the process of restructuring, with plans to integrate the 石竹源 (Shizhu Yuan) assets, which are currently under review by the Shenzhen Stock Exchange. [4][5] - The integration aims to enhance profitability and operational efficiency, with expectations for the restructuring to be completed within the year. [4][5] 5. **Future Outlook and Strategic Direction** - The company aims to strengthen its supply chain integration, ensuring a stable supply of raw materials for hard alloy production. [5][6] - Focus areas for future growth include high-end manufacturing sectors such as aerospace and automotive tools, with a commitment to innovation and quality improvement. [18][21] - The company anticipates that the overall demand for cutting tools will remain stable, driven by manufacturing upgrades and policy support. [18] 6. **Market Demand Insights** - Demand pressures are noted in both domestic and international markets, with specific sectors like 3C electronics showing resilience. [8][9] - The company is exploring new markets, particularly in Southeast Asia, while maintaining a strong presence in traditional markets like Europe. [14][15] 7. **Production Capacity and Efficiency** - The current production capacity for cutting blades is approximately 150 million units, with plans for gradual increases based on market demand. [16][17] - The company is also focusing on maintaining stable product quality despite natural declines in ore grades due to mining activities. [10] 8. **Financial Performance and Projections** - The company expects to see improvements in financial metrics post-restructuring, with a focus on enhancing gross margins through better cost management. [23][31] - The anticipated integration of Shizhu Yuan is expected to contribute positively to the overall financial performance of the company. [23][31] Other Important but Possibly Overlooked Content - The company is actively seeking acquisition opportunities in both upstream and downstream sectors to enhance its competitive edge. [28][29] - There is a strategic emphasis on not pursuing homogeneous acquisitions but rather focusing on unique technologies and innovations in the tool manufacturing sector. [28] - The company is monitoring market trends closely, particularly in the PCB and general tool sectors, to adapt its strategies accordingly. [30]

证券研究报告 有色金属 | 小金属 非金融|公司点评报告 hyzqdatemark 2024 年 10 月 29 日 | --- | --- | |---------------------|--------------------------------| | | | | 证券分析师 田源 | | | SAC：S1350524030001 | | | | tianyuan@huayuanstock.com | | 田庆争 | | | SAC：S1350524050001 | | | 项祈瑞 | tianqingzheng@huayuanstock.com | | | SAC：S1350524040002 | xiangqirui@huayuanstock.com 事件：公司发布 2024 年三季报。10 月 25 日，公司发布 2024 年三季报。公司 2024 年前三季度实现营收 102.3 亿元，同比增长 7.1%，实现归母净利润 2.1 亿元，同比 降低 34.7%，实现扣非净利润 1.7 亿元，同比降低 26.6%。单 Q3 看，公司实现营 收 34.2 亿元，同比增长 14.0%，环比降低 10. ...

[Table_StockInfo] 2024 年 10 月 25 日 证券研究报告•2024 年三季报点评 当前价：9.28 元 中钨高新（000657）有色金属 目标价：——元（6 个月） 盈利预测与投资建议。预计公司 2024-2026年归母净利润分别为 3.8、5.2、6.4 亿元，未来三年归母净利润复合增长率为 10%。公司为数控刀具龙头，建议关 注。 风险提示：宏观经济波动风险，资产注入或不及预期，原材料价格波动风险。 相关研究 [Table_Report] 1. 中钨高新（000657）：2024Q2 营收稳健 增长，净利润承压 (2024-08-23) 2. 中钨高新（000657）：需求弱势，业绩承 压 (2024-04-28) 3. 中钨高新（000657）：钨矿注入程序启动， 公司经营稳定性加强 (2024-01-11) 4. 中钨高新（000657）：Q3 业绩承压，需 求复苏在即 (2023-10-30) 2024Q3 营收增长提速，净利润降幅收窄 [Table_Summary] 事件：公司公布 2024 年三季报，2024Q1-Q3 公司实现营收 102.3 亿元，同比 增长 7.1 ...

Investment Rating - The report maintains a "Recommend" rating for the company [4] Core Views - The company's Q3 2024 performance fell below expectations due to weak demand and intensified market competition [2] - The company's net profit margin and gross margin declined in Q3 2024, with gross margin dropping to 14.75% YoY [2] - The company is expected to improve profitability through increased tool production capacity and the upcoming injection of tungsten mines [2] Financial Performance - In Q1-Q3 2024, the company achieved revenue of RMB 10.229 billion, a YoY increase of 7.13%, but net profit attributable to shareholders decreased by 34.66% YoY to RMB 206 million [2] - In Q3 2024, revenue was RMB 3.422 billion, a YoY increase of 13.99%, but net profit attributable to shareholders decreased by 19.35% YoY to RMB 59 million [2] - The company's net profit margin in Q3 2024 was 2.37%, a YoY decrease of 0.75 percentage points [2] Future Prospects - The company plans to acquire 100% equity of Shizhuyuan Company, which will help complete the tungsten industry chain [2] - The company is expanding production of CNC blades and micro-drills, with expected production of 200 million CNC blades by 2025 and 700 million PCB micro-drills by the end of the 14th Five-Year Plan [2] Financial Forecasts - The company's revenue is expected to grow from RMB 13.471 billion in 2024E to RMB 15.985 billion in 2026E [3] - Net profit attributable to shareholders is forecasted to increase from RMB 282 million in 2024E to RMB 536 million in 2026E [3] - The company's PE ratio is expected to decrease from 46 in 2024E to 24 in 2026E [3] Financial Ratios - The company's gross margin is expected to improve from 15.47% in 2024E to 16.78% in 2026E [5] - ROE is forecasted to increase from 4.85% in 2024E to 8.92% in 2026E [5] - The company's debt-to-asset ratio is expected to rise from 51.98% in 2024E to 53.83% in 2026E [5]

审议通过了《2024 年第三季度报告》。 证券代码：000657 证券简称：中钨高新 公告编号：2024-107 中钨高新材料股份有限公司 第十届董事会第二十五次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 中钨高新材料股份有限公司（以下简称"公司"）第十届董事会 第二十五次会议于 2024 年 10 月 24 日以现场和视频结合的会议方式 召开。本次会议通知于 2024 年 10 月 15 日以电子邮件方式送达全体 董事、监事。本次会议由董事长李仲泽先生主持，会议应到董事 8 人， 实到董事 8 人。公司监事及部分高级管理人员列席了会议。本次会议 的召开符合《公司法》和《公司章程》的有关规定。 二、董事会会议审议情况 表决结果：8 票同意、0 票反对、0 票弃权。 重点提示：本议案已经公司董事会审计委员会审议通过并同意提 交董事会审议。公司《2024 年第三季度报告》（公告编号：2024-106） 同日刊登在巨潮资讯网。 三、备查文件 经与会董事签字并加盖董事会印章的董事会决议。 特此公告。 中钨高新材料股份有限公司董 ...

中钨高新材料股份有限公司（以下简称"公司"）第十届监事会 第二十次会议于 2024 年 10 月 24 日以现场和视频相结合的会议方式 召开。本次会议通知于 2024 年 10 月 15 日以电子邮件方式送达全体 监事。本次会议由监事会主席闫峰先生主持，会议应到监事 5 人，实 到监事 5 人，公司部分高级管理人员列席了会议。本次会议的召开符 合《公司法》和《公司章程》的有关规定。 二、监事会会议审议情况 证券代码：000657 证券简称：中钨高新 公告编号：2024-108 中钨高新材料股份有限公司 第十届监事会第二十次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、监事会会议召开情况 重点提示：公司《2024 年第三季度报告》（公告编号：2024-106） 同日刊登在巨潮资讯网。 三、备查文件 经与会监事签字并加盖监事会印章的监事会决议。 特此公告。 二〇二四年十月二十六日 中钨高新材料股份有限公司监事会 审议通过了《2024 年第三季度报告》。 监事会认为：公司 2024 年第三季度报告的编制和审议程序符合 法律法规和公司章程的规定，公 ...

中钨高新材料股份有限公司 2024 年第三季度报告 证券代码：000657 证券简称：中钨高新 公告编号：2024-106 中钨高新材料股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性 陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、 完整。 3.第三季度报告是否经过审计 □是 否 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 □是 否 | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------------|------------------|-------------------------|-------------------|----------- ...

公司本次发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联 交易事项尚需经深圳证券交易所审核通过，并经中国证券监督管理委 员会予以注册后方可实施。该事项最终能否经深圳证券交易所审核通 过并经中国证券监督管理委员会予以注册尚存在不确定性。 证券代码：000657 证券简称：中钨高新 公告编号：2024-105 中钨高新材料股份有限公司 关于发行股份购买资产并募集配套资金申请文件 获得深圳证券交易所受理的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 中钨高新材料股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 9 月 26 日收到深圳证券交易所出具的《关于受理中钨高新材料股份有 限公司发行股份购买资产并募集配套资金申请文件的通知》（深证上 审〔2024〕262 号），深圳证券交易所对公司报送的发行股份购买资 产并募集配套资金申请文件进行了核对，认为申请文件齐备，决定予 以受理。 公司将根据上述事项的进展情况，及时履行信息披露义务，敬请 广大投资者注意投资风险。 特此公告。 中钨高新材料股份有限公司董事会 二〇二四年九月二十七日 ...

证券代码：000657 证券简称：中钨高新 公告编号：2024-103 中钨高新材料股份有限公司 关于参加中国五矿集团有限公司控股上市公司 2024 年半年度集体业绩说明会的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 中钨高新材料股份有限公司（以下简称"公司"）已于 2024 年 8 月 23 日在巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）披露了 2024 年半年 度报告。为便于广大投资者更全面深入地了解公司 2024 年上半年生 产经营和业务展望，根据实际控制人中国五矿集团有限公司（以下简 称"中国五矿"）统一安排，公司将于 2024 年 9 月 27 日下午 14:30-17:30 参加中国五矿控股上市公司 2024 年半年度集体业绩说 明会。现将有关事项公告如下： 联系人：刘文婕 王玉珍 联系电话：010-60163249 0731-28265977 （一）召开时间：2024 年 9 月 27 日（星期五）下午 14:30-16:30 （ 二 ） 召 开 地 点 ： 上 海 证 券 交 易 所 上 证 路 演 中 心 （https://r ...