证券代码：000729 证券简称：燕京啤酒 北京燕京啤酒股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2024-08 √特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系活动 □新闻发布会 □路演活动 类别 □现场参观 □其他 参与单位名称及 个人股东：苏利、王勇 人员姓名 时间 2024年5月11日 地点 公司会议室 上市公司接待人 常务副总经理：林文 员姓名 副总经理、董事会秘书：徐月香 1、介绍公司概况 2、关于 2024 年第一季度经营业绩情况 答：2024年，公司紧紧围绕战略目标定位，强化党建引 领，聚焦主责主业，深化改革创新，着力推动公司高质量发展。 报告期内，公司各项指标稳步增长，实现营业收入 358,695.67 万元，同比增长1.72%；实现归属上市公司股东净利 ...

2024年04月25日 公 司点评 公 买入 / 维持 司 燕京啤酒(000729) 研 究 目标价: 11.55 昨收盘:9.62 改革提效成果显著，利润端实现高弹性增长 事件：燕京啤酒发布2024年一季报，2024Q1实现营收35.87亿元， ◼ 走势比较 同比+1.72%，归母净利润1.03亿元，同比+58.90%，扣非归母净利润1.03 亿元，同比+81.72%。 10% 利润实现高弹性增长，预计U8维持高增态势。公司一季度收入端稳 太 0% 健增长，利润端实现高弹性增长，业绩符合预期。2024Q1销售收现达42.96 平 (10%)42/4/32 6/7/32 71/9/32 92/11/32 01/2/42 32/4/42 亿元，同比+7.29%，高于收入增速。2024Q1 合同负债达 14.74 亿元，同 比增加2.56亿元，同比+21.04%，蓄水池充足，为全年业绩持续释放奠定 洋 (20%) 基础。2023年公司销量/吨价分别同比+4.6%/+2.8%，U8在2023年销量同 证 (30%) 比增长超过36%，预计2024年一季度U8在去年同期较高基数下延续快速 券 (40%) 增长态势，带 ...

证券研究报告 | 2024年04月25日 燕京啤酒（000729.SZ） 买入 高基数压制收入增速，费效提升助力利润释放 核心观点 公司研究·财报点评 收入增速有所放缓，利润展现较高弹性。燕京啤酒公布2024年第一季度报 食品饮料·非白酒 告，1Q24实现营业总收入35.87亿元，同比+1.72%；实现归母净利润1.03 证券分析师：张向伟 证券分析师：杨苑 亿元，同比+58.90%。收入增速对比2023年有所放缓，但利润继续展现较高 021-60933124 zhangxiangwei@guosen.com.cnyangyuan4@guosen.com.cn 弹性。 S0980523090001 S0980523090003 行业需求平淡叠加高基数影响，第一季度收入小幅增速。第一季度公司收入 基础数据 同比+1.72%，预计主要受到3月行业需求下滑、去年第一季度销量基数较高 投资评级 买入(维持) 合理估值 的影响。今年春节前及春节期间，啤酒行业需求尚好，但3月行业需求弱化， 收盘价 9.62元 单月啤酒行业产量同比-6.5%，主因当前社会消费意愿偏弱，啤酒消费场景 总市值/流通市值 27114/24142 ...

利润高增，实现开门红 燕京啤酒（000729.SZ）/饮 证券研究报告/公司点评 2024年4月25日 料制造 [Table_Industry] [评Ta级ble：_T买itle入] （维持） [公Ta司ble盈_F利in预anc测e]及 估值 市场价格：9.62 指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 营业收入（百万元） 13,202 14,213 15,229 16,416 17,122 分析师：范劲松 增长率yoy% 10% 8% 7% 8% 4% 执业证书编号：S0740517030001 净利润（百万元） 352 645 927 1,275 1,565 电话：021-20315733 增长率yoy% 55% 83% 44% 38% 23% 每股收益（元） 0.12 0.23 0.33 0.45 0.56 Email：fanjs@zts.com.cn 每股现金流量 0.61 0.50 0.57 0.71 0.82 分析师：熊欣慰 净资产收益率 2% 4% 6% 8% 8% 执业证书编号：S0740519080002 P/E 77.0 42.1 29.3 21.3 17.3 P ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for Yanjing Beer (000729.SZ) [6] Core Views - The company reported a significant improvement in profits for Q1 2024, achieving a net profit of 1 billion yuan, a year-on-year increase of 58.9% [2][3] - The gross margin for Q1 2024 was 37.18%, up 0.4 percentage points year-on-year, attributed to lower raw material costs and improved product mix [3] - The company aims to continue its high-quality development in line with the "14th Five-Year Plan," focusing on efficiency and profit margin optimization [4] Summary by Sections Financial Performance - In Q1 2024, Yanjing Beer achieved operating revenue of 3.59 billion yuan, a year-on-year increase of 1.7% [2] - The net profit attributable to shareholders was 1 billion yuan, marking the highest value for the same period since 2005 [3] - The sales expense ratio decreased to 11.93%, down 0.57 percentage points year-on-year, indicating improved efficiency in expense allocation [3] Sales and Product Strategy - The U8 product line sold 530,000 kiloliters in 2023, representing a year-on-year growth of 37%, with expectations for continued rapid growth [4] - The company is focused on enhancing its product mix and expanding its offerings centered around the U8 brand to drive revenue growth [4] Profitability Forecast - The report forecasts net profits for 2024, 2025, and 2026 to be 919 million, 1.183 billion, and 1.422 billion yuan respectively, with corresponding EPS of 0.33, 0.42, and 0.50 yuan [4][5] - The projected P/E ratios for the same years are 30x, 23x, and 19x, indicating potential for sustained growth driven by the U8 brand and cost efficiency improvements [4]

[Table_Page] 季报点评|非白酒 证券研究报告 [燕Table_京Title] 啤酒（000729.SZ） [公Tab司le_I评nves级t] 买入 当前价格 9.62元 业绩增长亮眼，改革持续兑现 合理价值 12.1元 前次评级 买入 [ 核Tabl 心e_Su 观mm 点ary] ： 报告日期 2024-04-25 ⚫ 公司发布2024年一季报。24Q1公司营收同比+1.7%至35.9亿元，归 [相Tab对le_P市icQ场uote表] 现 母/扣非归母净利润同比+58.9%/81.7%至1.0/1.0亿元，业绩增长亮眼。 ⚫ 收入端高基数之上持续增长，销售收现表现出色，成本弹性有望逐季 10% 0% 兑现。23Q1/24Q1公司营收同比+13.7%/1.7%，高基数之上持续增长， 04/23 06/23 08/23 10/23 12/23 02/24 04/24 -10% 现金流视角下公司销售收现同比+7.3%至43.0亿元；公司24Q1毛利 -20% 率同比+0.4pct至37.2%，考虑到Q1部分原材料或为Q4采购，后续 -30% 毛利率弹性有望逐季释放。 -40% 燕京啤酒 沪深300 ...

证券研究报告 公 2024年04月25日 司 报 告 燕京啤酒(000729) │ 行 业： 食品饮料/非白酒 公 投资评级： 买入（维持） 司 当前价格： 9.62元 季 业绩增速亮眼，顺利实现开门红 目标价格： 13.37元 报 点 事件： 评 基本数据 公司发布 2024 年一季报，2024Q1 实现营业收入 35.87 亿元，同比增长 总股本/流通股本(百万股) 2,818.54/2,509.56 1.72%；归母净利润1.03亿元，同比增长58.90%；扣非净利润1.03亿元， 流通A股市值(百万元) 24,141.97 同比增长81.72%。 每股净资产(元) 4.91 ➢ 产品结构升级延续 资产负债率(%) 30.40 2024Q1公司实现营业收入35.87亿元，同比+1.72%，我们预计吨价与销量 一年内最高/最低(元) 13.75/7.59 都有小幅提升，吨价增速快于吨成本增速，产品结构升级带动毛利率同比 +0.40pct至37.18%。我们预计U8有望延续双位数增长，随着大单品+特色 股价相对走势 产品体系建设推进，公司产品结构有望持续优化升级，高端化趋势明确、 燕京啤酒 沪深300 空间 ...

燕京啤酒（000729.SZ）2024年一季报点评 改革逻辑不断兑现，单季利润创新高 2024年04月25日 ➢ 事件：2024年4月24日，公司发布2024年一季报。24Q1公司营收/归 推荐 维持评级 母净利润/扣非归母净利润分别为 35.87/1.03/1.03 亿元，分别同比 当前价格： 9.62元 +1.72%/+58.90%/+81.72%；归母净利率2.86%（yoy+1.03pct）；扣非归母 净利率2.86%（yoy+1.26pct）。 ➢ 高基数下稳健增长，U8 维持良好势能，销售收现好于收入增速。24Q1 公 [T able_Author] 司收入同比增1.72%，其中销量高基数下预计微增（23Q1同比增12.8%），大 单品 U8 我们预计保持良好势能，产品结构持续向好。24Q1 公司销售收现同比 增2.92亿元，同比+7.29%，优于收入增速。展望24Q2，随着逐步进入啤酒旺 季，公司将积极开展市场开拓及销售推广工作，叠加销量基数回落，我们预计收 入端有望提速。 ➢ 成本压力回落，费用端优化依旧，单季度利润创新高。24Q1，预计公司吨 分析师 王言海 成本微增，增幅低于吨价增速，驱动 ...

证 券 2024 年 04 月 25 日 研 究 提效控费，释放利润弹性 报 告 —燕京啤酒（000729.SZ）公司事件点评报告 买入(维持) 事件 分析师：孙山山 S1050521110005 2024 年 04 月 24 日，燕京啤酒发布 2024 年一季度业绩公 sunss@cfsc.com.cn 告。 分析师：廖望州 S1050523100001 liaowz@cfsc.com.cn 投资要点 基本数据 2024-04-24 ▌ 收入保持平稳，利润快速增长 当前股价（元） 9.62 总市值（亿元） 271 公司 2024 年 Q1 营收实现 35.87 亿元（同比+1.72%），营业 利润实现 1.69 亿元（同比+34%），其中其他收入实现 0.22 总股本（百万股） 2819 亿元（同比+135.83%），主要系报告期内增值税进项加计抵 流通股本（百万股） 2510 免增加所。公司实际所得税率同比下降 7.3pcts 至 21.41%， 52周价格范围（元） 7.78-13.59 归母净利润实现 1.03 亿元（同比+58.90%），扣非归母净利 日均成交额（百万元） 184.17 润为1.03 ...

上 市 公 司 食品饮料 2024 年04月 24 日 燕京啤酒 (000729) 公 司 研 究 ——行业需求承压影响收入 改革红利继续兑现 公 司 点 报告原因：有业绩公布需要点评 评 买入 投资要点： （维持）  事件：公司披露2024年一季报，2024Q1公司实现营业收入35.87亿，同比增长1.72%，归母净利 润1.03亿，同比增长58.9%，扣非归母净利润1.03亿，同比增长81.72%。我们在业绩前瞻中预测 证 市场数据： 2024年04月24日 公司Q1利润同比增长30%，公司业绩高于我们预期。 券 收盘价（元） 9.62 研 一年内最高/最低（元） 13.43/7.59  投资评级与估值：维持盈利预测，预测2024~2026年归母净利润为9.35/11.5/13.8亿，分别同比增 究 市净率 1.9 报 息率（分红/股价） - 长45%/23%/20%，最新收盘价对应2024~2026年PE为29/23/20x。我们认为燕京啤酒不断强化 告 流通A股市值（百万元） 24142 U8 为核心的全国性大单品，并拓展区域大单品、特色单品的产品矩阵，在啤酒行业高端化的浪潮中 上证指数/深证成指 ...