证券研究报告 燕京啤酒 (000729 CH) Q2 业绩超预期,改革成效持续凸显 投资评级(维持): 买入 目标价(人民币): 11.52 华泰研究 公告点评 2024 年 7 月 11 日│中国内地 饮料 Q2 业绩超预期,改革成效释放 24H1 公司预计归母净利 7.2-8.0 亿元,同比+40%-55%,实现扣非归母净 利润 7.0-7.8 亿元,同比+60%-77%;24Q2 公司预计实现归母净利润 6.2-6.9 亿元,同比+37%-54%,实现扣非归母净利润 6.0-6.7 亿元,同比+57%-76%, 公司业绩超预期(前次前瞻我们预计公司 Q2 归母净利同比+25%)。公司改 革成效持续释放,Q2 在结构升级、成本改善、内部提效三因子的共振下实 现业绩高增,U8 引领下高端化持续向前,内部供应链改革、体制机制改革 全面推进,红利持续释放。预计 24-26 年 EPS 0.36/0.48/0.61 元,参考可 比 24 年平均 PE 20x(Wind 一致预期),23-25 年净利 CAGR(56%)高于 可比均值(9%),给予 24 年 32x PE,目标价 11.52 元,"买入"。 U8 ...

2024 年 07 月 11 日 究 结构升级叠加提效降费,利润弹性释放 —燕京啤酒(000729.SZ)公司事件点评报告 买入(维持) 事件 | | | |--------------------|----------------| | 分析师:孙山山 | S1050521110005 | | sunss@cfsc.com.cn | | | 分析师:廖望州 | S1050523100001 | | liaowz@cfsc.com.cn | | 基本数据 2024-07-11 当前股价(元) 8.92 总市值(亿元) 251 总股本(百万股) 2819 流通股本(百万股) 2510 52 周价格范围(元) 7.78-11.95 日均成交额(百万元) 176.14 市场表现 -40 -30 -20 -10 0 10 (%) 燕京啤酒 沪深300 资料来源:Wind,华鑫证券研究 相关研究 1、《燕京啤酒(000729):提效控 费,释放利润弹性》2024-04-25 2、《燕京啤酒(000729):结构升 级趋势显著,业绩落于预告区间上 沿》2024-04-16 3、《燕京啤酒(000729):改革如 期推进, ...

2024 年 07 月 11 日 究 结构升级叠加提效降费,利润弹性释放 —燕京啤酒(000729.SZ)公司事件点评报告 买入(维持) 事件 | | | |--------------------|----------------| | 分析师:孙山山 | S1050521110005 | | sunss@cfsc.com.cn | | | 分析师:廖望州 | S1050523100001 | | liaowz@cfsc.com.cn | | 基本数据 2024-07-11 当前股价(元) 8.92 总市值(亿元) 251 总股本(百万股) 2819 流通股本(百万股) 2510 52 周价格范围(元) 7.78-11.95 日均成交额(百万元) 176.14 市场表现 -40 -30 -20 -10 0 10 (%) 燕京啤酒 沪深300 资料来源:Wind,华鑫证券研究 相关研究 1、《燕京啤酒(000729):提效控 费,释放利润弹性》2024-04-25 2、《燕京啤酒(000729):结构升 级趋势显著,业绩落于预告区间上 沿》2024-04-16 3、《燕京啤酒(000729):改革如 期推进, ...

2024 年 7 月 11 日 公司研究 利润再创新高,改革红利快速释放 ——燕京啤酒(000729.SZ)2024 年半年报预告点评 要点 事件: 24H1 公司预计实现归母净利润约 7.19~7.97 亿元,同比+40%~55%;扣 除非经常性损益后的净利润预计 7.0~7.75 亿元,同比+60%~77%。其中 24Q2 预计实现归母净利润 6.17~6.94 亿元,同比+37%~54%;预计实现扣非归母净 利润 5.97~6.72 亿元,同比+57%~76%。 利润再创新高,改革成效显著。24H1 公司预计实现归母净利润约 7.19~7.97 亿 元,超过 23 年全年归母净利润,利润再创新高。公司"十四五"规划以来,公 司收入利润屡创新高,完成了公司每年实现一定提升的目标。为实现目标,公司 积极完成三项重要任务:1)生产端实施多元管理系统,并落实到全国所有工厂, 助力科学排产、控制成本、提高效率;2)市场端建立基地市场,并做大做强, 以支撑公司持续增长;3)供应链端加强数字化建设,提升生产和市场的协同效 应,提高运营效率、降低成本。公司通过一系列改革措施,充分激发了员工的积 极性和创造性,这种改革不 ...

国泰君安版权所有发送给上海东方财富金融数据服务有限公司.东财接收研报邮箱.ybjieshou@eastmoney.com p1 | | | | | |--------------------------------|----------------------------|-----------|------------| | | | 食品饮料 | /必需消费 | | | [Table_Invest] 评级: | | 增持 | | 业绩超预期,改革弹性显著 | [Table_Target] 目标价格: | 上次评级: | 增持12.30 | | ——2024H1 业绩预告点评 | [当前价格: Table_CurPrice] | 上次预测: | 12.308.92 | | 陈力宇(分析师) | | | | | 021-38677618chenliyu@gtjas.com | [Table_Date] | | 2024.07.11 | 登记编号 S0880513120002 S0880522090005 | | |------------------------------------------------- ...

证券代码：000729 证券简称：燕京啤酒 公告编号：2024-44 北京燕京啤酒股份有限公司 2024 年半年度业绩预告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、误导 性陈述或重大遗漏。 一、本期业绩预计情况 （一）业绩预告期间 2024 年 1 月 1 日至 2024 年 6 月 30 日。 （二）业绩预告情况 预计净利润为正值且属于下列情形之一： □扭亏为盈 ☑同向上升 □同向下降 | --- | --- | --- | |---------------------|---------------------------------|-----------------------| | | 项目 本报告期 | 上年同期 | | 归属于上市公司 | 盈利： 71,945 万元 -79,653 万元 | 盈利： 51,389.49 万元 | | 股东的净利润 | 比上年同期增长： 40%-55% | | | 扣除非经常性损 | 盈利： 70,000万元-77,500 万元 | 盈利： 43,804.21 万元 | | 益后的净利润 | 比上年同期增长： 60%-77% | | ...

上 市 公 司 食品饮料 2024年06月13日 燕京啤酒 (000729) 公 司 研 究 ——改革信心坚定 效果呈现显著 公 司 点 报告原因：强调原有的投资评级 评 买入 投资要点： （维持） ⚫ 事件：2024年6月6日燕京啤酒召开2024年度投资者交流大会。公司在会议上提出中 长期干好三件大事：1）生产端落地卓越管理体系。2）连片建设市场，打造基地市场。3） 证 市场数据： 2024年06月13日 建设数字化供应链体系。会议上公司强调要进行思想变革和管理机制改革，改革信心坚定。 券 收盘价（元） 9.59 研 一年内最高/最低（元） 13.35/7.59 ⚫ 投资评级与估值：维持盈利预测，预测2024~2026年归母净利润为9.35/11.5/13.8亿， 究 市净率 1.9 报 息率（分红/股价） 0.83 分别同比增长45%/23%/20%，最新收盘价对应2024~2026年PE为30/24/20x。我们 告 流通A股市值（百万元） 24,067 认为燕京啤酒不断强化 U8 为核心的全国性大单品，并拓展区域大单品、特色单品的产品 上证指数/深证成指 3,028.92/9,206.24 矩阵，在啤 ...

证券研究报告 | 2024年06月12日 燕京啤酒（000729.SZ） 优于大市 改革决心彰显，业绩弹性将持续释放  公司研究·公司快评  食品饮料·非白酒  投资评级：优于大市（维持） 证券分析师： 张向伟 zhangxiangwei@guosen.com.cn 执证编码：S0980523090001 证券分析师： 杨苑 021-60933124 yangyuan4@guosen.com.cn 执证编码：S0980523090003 事项： 公司公告：2024年06月06日，燕京啤酒召开2024年度投资者交流会。公司董事长、总经理、常务副总 经理等高管出席会议。 国信食饮观点：公司改革的决心与信心十足，管理层着眼长远，现阶段改革重在全面强基础，目前公司在 生产、供应链、运营、市场、人才体系等方面已有不同程度的改善，但改革成效还未充分释放，后续随着 生产体系、供应链体系的升级优化完成、核心产品组合进一步完善，未来改革红利还将有更大程度释放， 公司有望持续展现较强业绩弹性。维持盈利预测，预计2024-2025年公司实现营业总收入152.5/163.2亿 元，同比+7.3%/+7.0%；实现归母净利润9. ...

[Table_Page] 公司深度研究|非白酒 证券研究报告 [燕Table_京Title] 啤酒（000729.SZ） [公Tab司le_I评nves级t] 买入 当前价格 9.71元 如何看待燕京近年的改革？ 合理价值 12.1元 前次评级 买入 [ 核Tabl 心e_Su 观mm 点ary] ： 报告日期 2024-06-10 [相Tab对le_P市icQ场uote表] 现 ⚫ 如何看待燕京啤酒的改革？从年报的文字中来看，以“变革、改革”为 关键词检索燕京年报，2022年公司年报中提及次数迅速上升，九大变 12% 革引领公司发展，即思想、治理、组织、体制机制、运营、生产、营销、 3% 研发和文化变革，自此燕京开启改革复兴之路。 -6%06/23 08/23 10/23 12/23 02/24 04/24 06/24 -14% ⚫ 从年报的数字中来看，收入端公司核心大单品燕京U8销量迅速增长， -23% 高端化加速；管理端精简团队、提升效率，公司近年来持续主动精简人 -32% 员，23年生产/销售/其他人员人效相较20年增长70.3%/23.7%/31.2%， 燕京啤酒 沪深300 资金使用效率明显提升， ...

公司研 究 证 券研究 报 告 啤酒 2024年06月07日 燕 京啤酒（000729）调研报告 强 推 （维持） 士气旺盛，后劲充足 目标价：18元 ——2024 年投资者交流会反馈 当前价：9.38元 事项： 华创证券研究所  6 月 6 日，燕京啤酒举行 2024 年投资者交流会，董事长耿总、党委副书记以 及供应链、生产中心、品牌打造、技术中心相关领导均出席会议，就改革进度、 证券分析师：欧阳予 经营策略、未来方向等话题进行交流。 评论： 邮箱：ouyangyu@hcyjs.com 执业编号：S0360520070001  整体观感：内部士气高涨，改革动作深化。线下交流会以公司内部宣传片开场， 各分子公司及部门一一呈现改革成效，直观体现U8强劲增长、经营全面改善 证券分析师：范子盼 之下，公司内部士气高涨。而后管理层就市场关心的问题进行交流，整体感受 与一年前相比，经营痛点理解更深刻、打法策略更清晰，未来重点聚焦“卓越 邮箱：fanzipan@hcyjs.com 管理体系、市场建设、数智化供应链”三件大事，改革决心坚定、态度务实。 执业编号：S0360520090001  近期情况：产品势能强、团 ...