证券研究报告 公 2024年04月16日 司 报 告 燕京啤酒(000729) │ 行 业： 食品饮料/非白酒 公 投资评级： 买入（维持） 司 当前价格： 9.57元 年 U8 持续推进高端化，降本增效稳步兑现 目标价格： 13.37元 报 点 事件： 评 基本数据 公司发布2023年年报，公司2023年营收142.13亿元，同增7.66%；归母 总股本/流通股本(百万股) 2,818.54/2,509.56 净利润6.45亿元，同增83.02%；扣非净利润5.00亿元，同增84.23%。其 流通A股市值(百万元) 24,016.49 中 2023 年第四季度营收 17.97 亿元，同比下滑 4.41%；归母净利润-3.11 每股净资产(元) 4.91 亿元，同比改善2.77%；扣非净利润-3.66亿元，同比下滑2.19%。 资产负债率(%) 37.22 ➢ U8推进高端化，公司销量与吨价稳步提升 一年内最高/最低(元) 14.06/7.59 2023年公司啤酒收入130.98亿元，同比增长7.51%，占总收入92.16%。拆 分量价看，公司 2023 年实现销量 394.24 万千升，同比增长 4.57% ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 公司点评 燕京啤酒(000729.SZ) 2024年04月16日 燕京啤酒（000729.SZ）：全年 增持（维持） 所属行业：食品饮料/非白酒 量价齐升，改革红利持续释放 当前价格(元)：9.57 证券分析师 投资要点 熊鹏 资格编号：S0120522120002 公司发布2023年年度报告。2023年公司实现营业收入142.13亿元，同比+7.66%；  邮箱：xiongpeng＠tebon.com.cn 归母净利润 6.45 亿元，同比+83.02%；实现扣非归母净利润 5.00 亿元，同比 韦香怡 +84.23%。2023Q4单季度实现营业收入17.97亿元，同比-4.41%；归母净利润- 资格编号：S0120522080002 3.11亿元，去年同期为-3.20亿元，同比减亏；扣非归母净利润-3.66亿元，去年 邮箱：weixy＠tebon.com.cn 同期为-3.58亿元，非经常性损益扰动主要为政府补助增加。 研究助理 量价齐升趋势延续，U8 带引领高端化成长。（1）量价拆分来看，2023 年公司啤  酒业务收入为130.98亿元，同比+7.5%， ...

北京燕京啤酒股份有限公司 2023 年年度报告全文 北京燕京啤酒股份有限公司 2023 年年度报告 2024 年 04 月 1 北京燕京啤酒股份有限公司 2023 年年度报告全文 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真 实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连 带的法律责任。 公司负责人董事长耿超、主管会计工作负责人严峻及会计机构负责人(会计 主管人员)赵彩霞声明：保证本年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 3 号——行业信息 披露》的披露要求。 | --- | |---------------------------------------------------------------------------| | | | 本年度报告中已描述了公司面临的风险，报告中所涉及到公司经营计划等 | | 前瞻性陈述，不构成对投资者的实质承诺，投资者及相关人士均应当对此保持 | | 足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异， ...

证券代码：000729 证券简称：燕京啤酒 北京燕京啤酒股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2024-02 √特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系活动 □新闻发布会 □路演活动 类别 □现场参观 √其他 策略会 广发证券：邓周贵、郝宇新AZ Investment Management：Yang Song LMR Partners Limited：Xingzi Ge 星石投资：王辉 PINPOINT ASSET MANAGEMENT LIMITED：张凤涛 Value Partners Limited：廖欣宇 创金合信：李龑、黄弢 源峰基金：付竹云 博道基金：陈磊 东方证券：邢恺 大成基金：王明珠 大家资产：李德宝 东海证券：万静 淡水泉：陈睿婕、谢兵、贾婷婷 光大证券：肖意生 钜洲投资：丁倩茹 睿璞投资：王羽晨 国华人寿保险：王箫 广东中顺纸业集团有限公司：邓冠彪 国华兴益保险：韩冬伟 谦信基金：唐哲 国金基金管理：董广达 国元证券：王珂爽 参与单位名称及 国寿安保基金：王韫涵、熊靓 哈尔滨银行：王显峰 人员姓名 拾贝投资：罗越文 杭银理财：徐廷玮 恒大人寿：许锦川 泓德基金： ...

证券代码：000729 证券简称：燕京啤酒 北京燕京啤酒股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2024-01 √特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系活动 □新闻发布会 □路演活动 类别 □现场参观 □其他 参与单位名称及 大家资产：李德宝 源峰基金：付竹云 华夏基金：李柄桦 人员姓名 新华基金：夏旭 时间 2024年1 月16日 地点 公司会议室 上市公司接待人 常务副总经理：林文 员姓名 副总经理、董事会秘书：徐月香 1、介绍公司概况 2、公司持续推进九大变革取得成效 答：公司以思想变革为先导凝聚改革共识，以治理变革推进规 范发展，以组织变革提升管理效能，以体制机制改革激发团队活 力，以运营变革实现效率提升，以生产变革提质增效，以营销变 革加速品牌高端化进程，以研发变革驱动产品升级焕新，以文化 ...

证券代码：000729 证券简称：燕京啤酒 北京燕京啤酒股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2023-20 √特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系活动 □新闻发布会 □路演活动 类别 □现场参观 □其他 参与单位名称及 中银证券：汤玮亮、周源 外贸信托：厍九睿 长江证券：冯萱 人员姓名 诺安基金：李新帜 泓德基金：郑名洋 时间 2023 年 12 月 6日 地点 公司会议室 上市公司接待人 副总经理、董事会秘书：徐月香 员姓名 1、介绍公司概况 2、公司“十四五”期间发展战略 答：公司顺应消费升级趋势及行业竞争格局变化，将高质量发 展作为 “十四五”时期的发展主题，坚持新发展理念，通过“强 大品牌、夯实渠道、培育客户、深耕市场、精实运营”五大战略 途径，聚焦产品、渠道、市场三个重要抓手，采取多种措施，调 ...

证券代码：000729 证券简称：燕京啤酒 北京燕京啤酒股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2023-19 √特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系活动 □新闻发布会 □路演活动 类别 □现场参观 □其他 参与单位名称及 人寿养老：高媛媛 人员姓名 时间 2023年12 月1日 地点 公司会议室 上市公司接待人 副总经理、董事会秘书：徐月香 员姓名 1、介绍公司概况 2、2023 年公司强化重点工作 答：公司持续推进九大变革，不断强化卓越管理体系建设、市 场建设、供应链建设、数字化信息化建设等重点工作，充分发挥 总部职能，采取总分联动的方式切实调动分子公司积极性，统筹 资源配置，激发市场活力，大力提升管理质效，以持续、健康、 ...

证券代码：000729 证券简称：燕京啤酒 北京燕京啤酒股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2023-18 √特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系活动 □新闻发布会 □路演活动 类别 □现场参观 □其他 参与单位名称及 华福证券：刘畅 张东雪 人员姓名 时间 2023年11 月28日 地点 公司会议室 上市公司接待人 副总经理、董事会秘书：徐月香 员姓名 1、介绍公司概况 2、2023 年前三季度公司业绩 答：公司持续推进九大变革，不断强化卓越管理体系建设、市 场建设、供应链建设、数字化信息化建设等重点工作，充分发挥 总部职能，采取总分联动的方式切实调动分子公司积极性，统筹 ...

证券代码：000729 证券简称：燕京啤酒 北京燕京啤酒股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2023-17 √特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系活动 □新闻发布会 □路演活动 类别 □现场参观 □其他 参与单位名称及 源峰基金：付竹云 张晓冬 吕旸 人员姓名 Andreani & Associés 时间 2023 年 11 月 22日 地点 公司会议室 上市公司接待人 副总经理、董事会秘书：徐月香 员姓名 1、介绍公司概况 2、公司“十四五”战略规划 答：公司顺应消费升级趋势及行业竞争格局变化，将高质量发 展作为 “十四五”时期的发展主题，坚持新发展理念，通过“强 大品牌、夯实渠道、培育客户、深耕市场、精实运营”五大战略 途径，聚焦产品、渠道、市场三个重要抓手，采取多种措施，调 ...

证券代码：000729 证券简称：燕京啤酒 北京燕京啤酒股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2023-16 √特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系活动 □新闻发布会 □路演活动 类别 □现场参观 □其他 参与单位名称及 Broad Peak：黄志军 国信证券：陈悦 国泰食饮：杨苑 人员姓名 时间 2023年10 月30日 地点 公司会议室 上市公司接待人 董事会办公室副主任：史亿民 员姓名 1、介绍公司概况 2、公司“十四五”期间发展战略 答：公司顺应消费升级趋势及行业竞争格局变化，将高质量发 展作为 “十四五”时期的发展主题，坚持新发展理念，通过“强 大品牌、夯实渠道、培育客户、深耕市场、精实运营”五大战略 途径，聚焦产品、渠道、市场三个重要抓手，采取多种措施，调 ...