"盐湖股份此次发布开展碳酸锂期货套期保值的公告，是主动应对锂价下行风险之举。"余烁告诉记者， 盐湖股份在公告中明确套保的目的是"减少碳酸锂价格波动影响"，并强调"不进行投机套利"，是企业对 当前碳酸锂价格下跌的预警表现。 中信期货有色与新材料组高级研究员杨飞认为，在当前供需错配的背景下，碳酸锂社会库存还将持续累 积，当前碳酸锂期货未脱离价格下行通道。 "即使碳酸锂价格跌破成本线，也不意味着企业会停产。"国内一家规模较大的金属锂生产供应商业务负 责人张华向记者坦言，像他们公司，虽然碳酸锂价格表现低迷，但为了维系长协订单，也会保持一定的 开工率。 杨飞认为，虽然当前碳酸锂价格处于下行通道，但其原材料成本也在逐步下移。只有出现矿山削减产 量、企业控制出货节奏等主动减产的现象，才能看到碳酸锂价格有止跌企稳的迹象。 对锂电产业而言，产业企业发布套期保值公告并非新鲜事。据期货日报记者观察，此前，已有赣锋锂 业、宁德时代等近70家上市公司发布了关于套期保值的公告。不过，在碳酸锂价格跌势不止的背景下， 盐湖股份发布关于套期保值的公告，引发行业极大关注，这被不少行业人士视为碳酸锂价格继续下跌的 信号。 "虽然盐湖股份具备成本优 ...

五矿入主，打造世界级盐湖产业基地。2025年是公司融入中国五矿体系和中国盐湖的开局之年，公司积极融入公司控 股股东中国盐湖"三步走"发展战略，中国盐湖到2025年内完成整合优化，具备世界一流盐湖产业的雏形；到2030年形 成1000万吨/年钾肥、20万吨/年锂盐、3万吨以上/年镁及镁基材料产能；到2035年初步构建以盐湖为核心的锂电全生 命周期产业、绿色氢能循环利用产业、高端镁基材料产业、新型储能产业，成为中国最大、世界一流的盐湖产业集 群。 钾：国内钾肥龙头，产销稳定，盈利有望受益于钾肥价格企稳回升。全球钾肥产能主要集中于加拿大、俄罗斯和白俄 罗斯，钾肥生产商高度集中，CR5超过70%。自主产能有限导致中国钾肥长期依赖进口，进口依存度常年高于50%。 盐湖股份是国内钾肥龙头，拥有500万吨产能，同时承担50万吨国家钾肥储备任务，充分发挥国储"蓄水池"作用。今 年年初以来钾肥供给端扰动加剧，两俄目前已经落地的减产计划预计将形成至少160万吨的供给减量，叠加春季北半 球需求旺季，钾肥价格有望企稳回升，从而驱动公司钾肥板块盈利增长。 华源证券股份有限公司田源,田庆争,张明磊近期对盐湖股份（000792）进行研究并 ...

田源 SAC：S1350524030001 tianyuan@huayuanstock.com 张明磊 SAC：S1350525010001 zhangminglei@huayuanstock.com 田庆争 SAC：S1350524050001 tianqingzheng@huayuanstock.com hyzqdatemark 2025 年 05 月 29 日 证券分析师 证券研究报告 基础化工 | 农化制品 非金融|首次覆盖报告 陈轩 chenxuan01@huayuanstock.com | 基本数据 | 年 | 05 | 月 28 | 日 | | | 2025 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 收盘价（元） | | | 15.87 | | | | | | 一 年 内 / 最 低 | | | 20.75/13.58 | | 高 | 最 | | | （元） | | | | | | | | | 总市值（百万元） | | | 83,977.26 | | | | | | 流通市值（百万元） | | | 83,976.82 | | | ...

长江商报消息 ●长江商报记者 潘瑞冬 盐湖股份（000792.SZ）的基础锂盐一体化项目有了新动态。 近日，盐湖股份发布公告称，为优化公司资本结构，提升资金使用效能并降低融资成本，公司拟向5家 金融机构组建的银团申请不超18亿元的项目贷款。 盐湖股份表示，为加快盐湖锂产业的发展，公司实施建设了4万吨/年基础锂盐一体化项目，根据相关政 策，该项目符合中央财政设备更新贷款贴息条件，可享受银行贷款本金每年1.5%的贴息。上述18亿元 银团贷款专项用于4万吨/年基础锂盐一体化项目的基础建设和设备采购。 据悉，4万吨/年基础锂盐一体化项目在2023年6月开工，该项目总投资70.98亿元，为年产2万吨电池级 碳酸锂和年产2万吨氯化锂项目，分两年建成。盐湖股份称，在公司融入中国五矿后，该项目正在加速 推进。2025年该项目将计划生产3000吨碳酸锂。 根据2024年年报，盐湖股份依托察尔汗盐湖丰富的锂资源储备，持续加码盐湖提锂项目，公司现有碳酸 锂产能4万吨，计划2025年生产碳酸锂4.3万吨。 盐湖股份表示，伴随新建4万吨基础锂盐项目建成投产，公司在盐湖提锂领域的龙头地位进一步凸显。 营收时隔8个季度重回正增长 资料显示 ...

丨证券研究报告丨 联合研究丨公司点评丨盐湖股份（000792.SZ） [Table_Title] 经营稳健，价值成长共存——盐湖股份 2024 年 报点评 报告要点 [Table_Summary] 公司发布 2024 年报，2024 全年归母净利 46.63 亿元，同比-41%；扣非归母净利 44.01 亿元， 同比-50%。2024Q4，归母净利 15.22 亿元，同比-34%，环比+64%；扣非归母净利 13.3 亿元， 同比-59%，环比+46%。 分析师及联系人 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 盐湖股份（000792.SZ） cjzqdt11111 [Table_Title 经营稳健，价值成长共存——盐湖股份 2] 2024 年 报点评 [Table_Summary2] 事件描述 公司发布 2024 年报，2024 全年归母净利 46.63 亿元，同比-41%；扣非归母净利 44.01 亿元， 同比-50%。2024Q4，归母净利 15.22 亿元，同比-34%，环比+64%；扣非归母净利 13.3 亿 元，同比-59%，环比+46%。 事件 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" and is maintained [6]. Core Views - The company reported a net profit attributable to shareholders of 4.663 billion yuan for 2024, a year-on-year decrease of 41%. The net profit excluding non-recurring items was 4.401 billion yuan, down 50% year-on-year [2][4]. - In Q4 2024, the net profit attributable to shareholders was 1.522 billion yuan, a decrease of 34% year-on-year but an increase of 64% quarter-on-quarter. The net profit excluding non-recurring items was 1.33 billion yuan, down 59% year-on-year but up 46% quarter-on-quarter [2][4]. - The company's potassium fertilizer business generated 11.713 billion yuan in revenue, a decrease of 20% year-on-year, while lithium carbonate revenue was 3.075 billion yuan, down 52% year-on-year [10]. Summary by Sections Financial Performance - For 2024, the total revenue was 15.134 billion yuan, with a gross profit of 7.848 billion yuan, resulting in a gross margin of 52% [15]. - The company achieved a potassium chloride production of 4.96 million tons, a year-on-year increase of 1%, while sales volume decreased by 17% to 4.6728 million tons [10]. - The average selling price for potassium chloride was approximately 2,507 yuan per ton, down 4% year-on-year, while the average selling price for lithium carbonate was about 74,000 yuan per ton, down 56% year-on-year [10]. Q4 Performance - In Q4 2024, the company produced 1.46 million tons of potassium chloride, a quarter-on-quarter increase of 17%, and sold 1.5072 million tons, a quarter-on-quarter increase of 62% [10]. - The gross margin for Q4 was 46.05%, with a net margin of 32.37% [10]. Future Outlook - The potassium fertilizer business is expected to maintain strong profitability, providing stable cash flow. The lithium business is projected to ramp up production in 2025 with the launch of a 40,000-ton lithium salt project [10]. - The entry of a state-owned enterprise as a major shareholder is anticipated to enhance the company's long-term growth potential through structural upgrades and resource integration [10].

丨证券研究报告丨 联合研究丨公司点评丨盐湖股份（000792.SZ） [Table_Title] 经营稳健，韧性十足——盐湖股份 2025 一季报 点评 报告要点 [Table_Summary] 公司发布 2025 一季报，2025Q1 公司实现营业收入 31.19 亿元，同比+14.5%，环比-33.43%； 归母净利 11.45 亿元，同比+22.52%，环比-24.8%；扣非归母净利 11.44 亿元，同比+30.78%， 环比-13.99%。 分析师及联系人 [Table_Author] 王鹤涛 马太 王筱茜 肖百桓 周相君 SAC：S0490512070002 SAC：S0490516100002 SAC：S0490519080004 SAC：S0490522080001 SFC：BQT626 SFC：BUT911 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 盐湖股份（000792.SZ） cjzqdt11111 1）氯化钾：2025Q1，公司实现氯化钾产量 96.49 万吨，环比-34%；实现氯化钾销量 89.11 万吨，环比-41%。根据 Wi ...

商品衍生业务风险管理办法 青海盐湖工业股份有限公司 第一章 总则 第一条 为进一步建立健全青海盐湖工业股份有限公司（以 下简称"盐湖股份"）对商品衍生业务的管控机制和操作流程， 根据国家法律法规及商品衍生业务的相关规定，特制定本办法。 第二条 本办法所称商品衍生业务是指以商品为标的资产的 金融衍生业务，包括大宗商品期货、期权等。 第三条 本办法适用于盐湖股份及其所属全资、控股子公司 及实际控制的其他企业。 第四条 盐湖股份商品衍生业务遵循依法合规、稳健审慎、 套期保值、风险防控原则,不得开展任何形式的投机交易。 第二章 组织机构与职责 第五条 股东会、董事会（按照商品衍生业务规模确定） 主要职责包括： 第七条 蓝科锂业 青海盐湖蓝科锂业股份有限公司（以下简称"蓝科锂业"） 为碳酸锂期货业务发起方和期现业务损益承担方，并出具委托协 议委托盐湖股份开展具体业务，主要职责包括： — 2 — 会决策，并签订委托协议。 业务正常进行。 算。 第六条 营销委员会 — 1 — 盐湖股份营销委员会是商品衍生业务管理的决策机构，营销 委员会副主任为商品衍生业务的分管负责人，商品衍生业务决策 会议成员由营销委员会固定成员及临时成 ...

2.批准关于商品衍生业务管理制度。 青海盐湖工业股份有限公司 商品衍生业务风险管理办法 第一章 总则 第一条 为进一步建立健全青海盐湖工业股份有限公司（以 下简称"盐湖股份"）对商品衍生业务的管控机制和操作流程， 根据国家法律法规及商品衍生业务的相关规定，特制定本办法。 第二条 本办法所称商品衍生业务是指以商品为标的资产的 金融衍生业务，包括大宗商品期货、期权等。 第三条 本办法适用于盐湖股份及其所属全资、控股子公司 及实际控制的其他企业。 第四条 盐湖股份商品衍生业务遵循依法合规、稳健审慎、 套期保值、风险防控原则,不得开展任何形式的投机交易。 第二章 组织机构与职责 第五条 股东会、董事会（按照商品衍生业务规模确定） 主要职责包括： 1.审批开展商品衍生业务，审批商品衍生业务年度计划和预 算。 3.批准或授权管理商品衍生业务相关的重大事项。 4.对盐湖股份套期保值业务进行监督管理。 第六条 营销委员会 — 1 — 盐湖股份营销委员会是商品衍生业务管理的决策机构，营销 委员会副主任为商品衍生业务的分管负责人，商品衍生业务决策 会议成员由营销委员会固定成员及临时成员组成，主要职责为： 1.审议商品衍生业务年度 ...

证券代码：000792 证券简称：盐湖股份 公告编号：2025-035 青海盐湖工业股份有限公司 关于开展碳酸锂期货套期保值业务的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.交易目的：青海盐湖工业股份有限公司（以下简称"公司"）为减少公 司主营产品碳酸锂价格波动对公司生产经营的影响，有效规避市场风险，公司 拟择机开展碳酸锂期货套期保值业务。 2.交易品种：公司严格控制套期保值业务的种类及规模，开展套期保值业务 的交易品种仅限于本公司核心主营产品碳酸锂的商品期货交易。 3.交易金额：根据公司经营及业务需求情况，公司拟开展碳酸锂商品套期保 值业务的保证金及权利金上限（包括为交易而提供的担保物价值、预计占用的金 融机构授信额度、为应急措施所预留的保证金等）不超过人民币 5,400.00 万元， 且任一交易日持有的最高合约价值不超过人民币 24,000.00 万元。该额度在审批 期限内可循环滚动使用。 4.交易场所：公司拟开展的碳酸锂商品期货套期保值业务的交易场所仅限于 境内合法运营的期货交易所。 5.已履行的审议程序：该事项已经公司于 ...