丨证券研究报告丨 [Table_Title] 氨纶景气不高，锂电涂覆已实现订单 分析师及联系人 SAC：S0490516100002 SAC：S0490522060003 SFC：BUT911 泰和新材（002254.SZ） cjzqdt11111 2024-05-20 [Table_Title2] 氨纶景气不高，锂电涂覆已实现订单公司研究丨点评报告 [Table_Rank]投资评级 买入丨维持 公司 2023 年实现收入 39.3 亿元（同比+4.7%），实现归属净利润 3.3 亿元（同比-23.6%），实 现归属扣非净利润 2.4 亿元（同比-25.8%）。2024Q1，公司实现收入 9.7 亿元（同比-4.5%）， 实现归属净利润 0.25 亿元（同比-81.4%），实现归属扣非净利润 0.07 亿元（同比-94.5%）。 2023 年公司拟每 10 股派发现金红利 3.00 元（含税）。 ⚫ 公司为氨纶、芳纶双龙头企业，专业从事高性能纤维的研发、生产及销售，现有主导产品 为氨纶、间位芳纶、对位芳纶及其上下游制品。2023 年底，公司氨纶、芳纶年名义产能 分别为 10 万吨、2.6 万吨，在扩建芳纶 2 ...

投资者关系活动记录表 证券代码：002254 证券简称：泰和新材 泰和新材集团股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-022 投资者关系活动 √特定对象调研 □分析师会议 类别 □媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 □其他 参与单位名称及 浙江农发 周瑶、康赛 人员姓名 时间 2024年5月13日 地点 公司会议室 上市公司接待人 证券事务代表刘建宁、董事会办公室人员 员 投资者：请简单介绍一下公司情况？ 答：今年一季度我们的氨纶和芳纶产品从销量上来看都有所 增长，氨纶价格下降、销量增长并处理了一些调试产品，对 盈利有一些影响。 ...

证券代码： 002254 证券简称：泰和新材 泰和新材集团股份有限公司投资者关系活动记录表 投资者关系活动 □特定对象调研 □ 分析师会议 类别 □ 媒体采访 √ 业绩说明会 □ 新闻发布会 □ 路演活动 □ 现场参观 □ 其他 （请文字说明其他活动内容） 参与单位名称及 投资者网上提问 人员姓名 时间 2024年5月11 日 (周六) 下午 15:00~17:00 地点 公司通过全景网“投资者关系互动平台”（https://ir.p5w.net） 采用网络远程的方式召开业绩说明会 上市公司接待人 1、董事长宋西全 员姓名 2、董事会秘书董旭海 3、总会计师顾裕梅 4、独立董事金福海 5、保荐代表人徐焕杰 投资者提出的问题及公司回复情况 公司就投资者在本次说明会中提出的问题进行了回复： 1、所以，下游客户能够接受咱们隔膜的价格嘛？还是咱们 有长期的降本方案？谢谢 ...

氨纶行业短期承压，芳纶产品盈利稳健 纶产量/销量达到 1.89 万吨/1.72 万吨，同比增长 25.86%/21.32%，实 现稳步提升，毛利率 40.82%，同比上升 0.36pct。控股公司民士达 2023 年实现营收 3.40 亿元，同比增长 20.70%；归母净利润 0.82 亿 元，同比增长 28.74%；毛利率 34.00%，增长 2.56pct。芳纶市场价格 承压，不断下行。一方面由于下游光缆和过滤材料需求不足，另一方 面由于帝人公司为了竞争市场份额而主动降价导致。 泰和新材是氨纶、芳纶双料龙头，产品产能位于领先地位。公司产业 链一体化优势显著，成本优势领先。我们认为公司间位芳纶在锂电涂 覆上的应用空间打开，公司目前是国内唯一芳纶涂覆供应商，具有很 强的稀缺性。同时，2024 年公司主要产品氨纶景气度有望边际好转。 由于芳纶需求不及预期以及行业竞争加剧，我们预计泰和新材 2024- 2026 年归母净利润 5.05、7.27、8.11 亿元（2024-2025 原值 6.69、 8.90 亿元），EPS 0.58/0.84/0.94 元，对应 PE 为 18.15X/12.60X/11.29X ...

芳纶产能持续投放，剑指全球芳纶行业领导企业 公司芳纶产能逐步投放，截至2023年底，具有芳纶产能约2.6万吨，居 全球第三位，也是国内唯一一家产能过万吨的企业；公司持续加码芳 纶业务，规划2.6万吨新增产能，目前正在建设当中；公司目标2030年 间位、对位芳纶产能跃居全球第一，芳纶纸产能全球第二，剑指全球 芳纶行业的领导者。近年来新能源汽车、航空、轨道交通的发展对轻 质、安全的材料提出更高的需求，使得芳纶有了更多的应用场景；芳 纶具有较高的技术壁垒，龙头企业盈利水平一直处于较好水平，2023 年公司芳纶业务毛利率超过40%，贡献大部分盈利。我们认为随着公 司不断加码芳纶业务，以及下游新兴应用场景的不断拓展，公司芳纶 业务盈利将进一步提升。 [行业Table_Industry] : 基础化工 日期: shzqdatemark 2024年04月30日 [Table_Author] 分析师: 于庭泽 SAC 编号: S0870523040001 [Table_QuotePic] 最近一年股票与沪深 300 比较 -56% -47% -38% -29% -20% -11% -2% 7% 16% 05/23 07/23 ...

基础化工 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------|-------|--------|-------|-------|-------| | | 2023 | 2024Q1 | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 3,925 | 966 | 5,029 | 7,257 | 9,143 | | 同比增长率（%） | 4.7 | -4.5 | 28.1 | 44.3 | 26.0 | | 归母净利润（百万元） | 333 | 25 | 345 | 449 | 602 | | 同比增长率（%） | -23.6 | -81.4 | 3.5 | 30.2 | 34.1 | | 每股收益（元/股） | 0.39 | 0.03 | 0.40 | 0.52 | 0.70 | | 毛利率（ %） | 24.2 | 17.7 | 19.2 | 19.6 | 20.6 | | ROE （%） | 4.6 | 0.3 | 4.5 | 5.8 | 7.2 | | 市盈率 | | | | | | | --- | -- ...

股票代码 002254.SZ [Table_Summary] ⚫ 事件 公司发布 2023 年度报告和 2024 年一季报，2023 年公司实现营业收入 39.25 亿元，同比增长 4.67%；归母净利润 3.33 亿元，同比下降 23.59%。2024 年一季度实现营业收入 9.66 亿元，同比下降 4.55%；归母净利润 0.25 亿元， 同比下降 81.43%。 ⚫ 芳纶业务稳步增长，氨纶盈利下降拖累 2023 年业绩 2023 年公司积极推动各 项目建设，主营产品产销放量，营业收入同比增长 4.67%。其中，公司实现氨 纶产销量 63218、51550 吨，同比分别增长 60.51%、28.57%；芳纶产销量 18948、 17154 吨，同比分别增长 25.86%、21.32%；氨纶、芳纶销售毛利率分别为3.00%、40.82%，同比分别变化-3.16、0.36 个百分点。分业务来看，芳纶系列 产品随着产能的逐步释放，利润稳步提升；氨纶行业竞争愈发激烈，产品价格 持续下跌，且公司新产能集中投放，产线调试期过长，导致氨纶业务出现较大 亏损。2023 年芳纶业务的增长不足以弥补氨纶利润的下滑，公司整体业 ...

证券代码：002254 证券简称：泰和新材 公告编号：2024-031 2024 年第一季度报告 重要内容提示： 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 □是 否 （一） 主要会计数据和财务指标 □是 否 1 | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------------|-------------------|-------------------|--------------------------------| | 加权平均净资产收益率 | 0.35% | 3.29% | -2.94 个百分点 | | | 本报告期末 | 上年度末 | 本报告期末比上年 度末增减（%） | | 总资产（元） | 14,437,110,515.08 | 13,620,516,414.53 | 6.00% | | 归属于上市公司股东的所有者权益（元） | 7,221,998,272.50 | 7,251,653,182.30 | -0.41% | | --- | --- | --- ...

泰和新材集团股份有限公司 2023 年年度报告全文 2023 年年度报告 本报告涉及的未来计划等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质性承 诺，投资者及相关人士均应对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、 预测与承诺之间的差异。 目录 二、载有会计师事务所盖章、注册会计师签名并盖章的审计报告原件。 1、本报告期股东大会情况 1 公司负责人宋西全、主管会计工作负责人顾裕梅及会计机构负责人（会 计主管人员）卢国启声明：保证本年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 除下列董事外，其他董事亲自出席了审议本次年报的董事会会议。 2 泰和新材集团股份有限公司 2023 年年度报告全文 41 泰和新材集团股份有限公司 2023 年年度报告全文 报告期是否存在任期内董事、监事离任和高级管理人员解聘的情况 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |--------|-------|-------|--------------|-------|-----------------------------|---------- ...

投资者关系活动记录表 证券代码：002254 证券简称：泰和新材 泰和新材集团股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-019-020 投资者关系活动 √特定对象调研 □分析师会议 类别 □媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 □其他 博时基金 赵耀 参与单位名称及 鹏华基金 王振宇 人员姓名 时间 2024年2月7日 地点 公司会议室 上市公司接待人 董事会秘书董旭海、董事会办公室人员 员 投资者：芳纶的价格？ 答：应该会需要一段时间来稳定。 投资者：对于芳纶价格战结束的预期？ 答：这个说不好，最剧烈的是在去年三季度，后来稍微放缓。 ...