Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, indicating a positive outlook for its stock performance in the near term [6][24]. Core Views - The company is expected to benefit from industry growth, particularly in the refrigerator export sector, and the implementation of a "replace old with new" policy is likely to boost domestic demand for white goods [24]. - The company's Q1 2024 performance showed significant revenue growth of 24.60% year-on-year, reaching 4.198 billion yuan, driven by both external and internal factors [1]. - The net profit attributable to shareholders for Q1 2024 was 225 million yuan, reflecting a year-on-year increase of 27.83%, indicating improved operational efficiency and a rise in export and ODM orders [1]. Summary by Sections Financial Performance - In Q1 2024, the company achieved a gross margin of 20.28%, a slight decrease of 1.88 percentage points year-on-year, while the net margin was 10.08%, down 0.41 percentage points, showing better cost management [9]. - The company’s operating expenses as a percentage of revenue decreased across various categories, including sales, management, and R&D expenses [9]. Revenue and Profit Forecast - The projected revenues for the company from 2023 to 2026 are as follows: 15.18 billion yuan in 2023, 16.88 billion yuan in 2024, 18.88 billion yuan in 2025, and 21.24 billion yuan in 2026, with growth rates of 30.15% in 2023 and 11.18% in 2024 [10]. - The forecasted net profit for the same period is 787 million yuan in 2023, 876 million yuan in 2024, 1.004 billion yuan in 2025, and 1.286 billion yuan in 2026, with corresponding growth rates of 69.37% in 2023 and 11.34% in 2024 [10]. Market Position and Strategy - The company is positioned as a leading ODM in the refrigerator sector, with expectations of continued growth due to strategic acquisitions and market conditions [24]. - The report highlights the potential for revenue growth driven by the integration of TCL's Hefei home appliances, which may enhance operational synergies [24].

图5：公司毛利率及净利率 图6：公司单季度毛利率及净利率 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道；分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论， 力求独立、客观、公正，结论不受任何第三方的授意或影响；作者在过去、现在或未来未就其研究报告 所提供的具体建议或所表述的意见直接或间接收取任何报酬，特此声明。 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 国信证券经济研究所 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 重要声明 证券研究报告 | 2024年04月26日 营收保持较快增长，盈利稳中向好。公司 2024Q1 实现营收 42.0 亿/+24.6%， 归母净利润 2.3 亿/+27.8%，扣非归母净利润 2.2 亿/+33.2%。在出口需求高 景气和 ODM 业务扩张的带动下，公司收入延续较高增速趋势，盈利小幅提升。 整体盈利能力维持稳健。公司 Q1 毛利率同口径下同比下降 1.9pct 至 20.3%， 或主要系原材料及海运等因素。公司持续优化费用率，Q1 销售/管理/研发/ 财务费用率同比分别-0.2/-0.5/-0.2/-1.0pct 至 3.6%/ ...

大幅改善 [Table_Contacts] [Table_Page] 季报点评|家用电器 证券研究报告 [Table_Title] 奥马电器（002668.SZ） 24Q1 外销延续高景气，更名彰显长期发展战略 [Table_Summary] 核心观点： ⚫ 公司披露 2024 年一季报。24Q1 实现营收 42.0 亿元（YoY+24.6%）， 归母净利润 2.3 亿元（YoY+27.8%），毛利率 20.3%（YoY-1.9pct），归 母净利率 5.4%（YoY+0.1pct），销售/管理/研发/财务费用率分别为 3.6%/2.9%/3.0%/-0.8%，分别同比-0.2pct/-0.5pct/-0.2pct/-1.0pct。（以 上同比变动数据均根据 TCL 合肥并表调整后数据计算） ⚫ 海外需求改善，收入端持续高增。（1）外销：根据产业在线数据， 2024M1-2 冰箱行业外销量同比+38%；根据海关总署数据，24Q1 我 国冰箱行业出口金额人民币口径同比+33%。公司整体收入增速慢于行 业，预计主要为并表影响，可参考 23Q4 奥马电器收入同比+24%，剔 除 TCL 合肥后收入同比+42%。（2 ...

公司快报 2024 年 04 月 26 日 奥马电器(002668.SZ) TCL 冰洗外销 Q1 加速增长：据产业在线数据，奥马冰箱 2024M1- 2 外销量 YoY+53%，TCL 冰箱/洗衣机 2024M1-2 外销量分别 YoY+61%/+203%。公司冰箱及洗衣机外销延续高增趋势，我们认为 主要是因为公司持续受益出口景气恢复。根据海关总署数据，我 国 2024M3 的冰箱外销量累计 YoY+34%，仍维持较高出口增速。公 司子公司奥马冰箱作为冰箱外销龙头企业，有望持续受益冰箱出 口景气恢复，TCL 合肥冰箱及洗衣机外销高增也有望延续。 风险提示：原材料价格波动、并购整合不及预期、汇率波动 | --- | --- | |-------------------------------------|--------------------| | | 证券研究报告 | | | 白色家电Ⅲ | | 投资评级 | 买入-A | | | 维持评级 | | 6 个月目标价 股价 (2024-04-25) | 12.00 元 9.99 元 | | | | | 交易数据 | | | 总市值(百万元 | ) 10,83 ...

证券代码：002668 证券简称：奥马电器 公告编号：2024-025 表决结果：3 票同意，0 票反对，0 票弃权。 广东奥马电器股份有限公司 第五届监事会第十八次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、监事会会议召开情况 广东奥马电器股份有限公司（以下简称"公司"）第五届监事会第十八次会议 于 2024 年 4 月 25 日（星期四）以传签方式召开。会议通知已于 2024 年 4 月 15 日通过邮件的方式送达各位监事。本次会议应出席监事3人，实际出席监事3人。 会议由监事会主席周笑洋先生主持，公司高级管理人员通过审阅会议资料的 方式列席会议。会议召开符合有关法律法规、规章和《公司章程》的规定。出席 会议的监事对各项议案进行了认真审议并做出了如下决议： 二、监事会会议审议情况 1、审议通过《关于公司<2024 年第一季度报告>的议案》 具体内容详见公司同日于巨潮资讯网披露的《2024 年第一季度报告》（公 告编号：2024-026）。 三、备查文件 1、公司第五届监事会第十八次会议决议。 特此公告。 广东奥马电器股份有限公司 监事 ...

证券代码：002668 证券简称：奥马电器 公告编号：2024-024 广东奥马电器股份有限公司 第五届董事会第二十八次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 广东奥马电器股份有限公司（以下简称"公司"）第五届董事会第二十八次会 议于 2024 年 4 月 25 日（星期四）以传签的方式召开。会议通知已于 2024 年 4 月 15 日通过邮件的方式送达各位董事。本次会议应出席董事 7 人，实际出席董 事 7 人。 会议由董事长胡殿谦先生主持，监事及高级管理人员通过审阅会议资料的方 式列席会议。会议召开符合有关法律法规、规章和《公司章程》的规定。经各位 董事认真审议，会议形成了如下决议： 二、董事会会议审议情况 1、审议通过《关于公司<2024 年第一季度报告>的议案》 表决结果：7 票同意，0 票反对，0 票弃权。 表决结果：7 票同意，0 票反对，0 票弃权。 具体内容详见公司同日于巨潮资讯网披露的《2023 年度环境、社会与公司 治理报告》。 3、审议通过《关于增加 2024 年度日常关联交易预计的议案》 表 ...

Financial Performance - The company's operating revenue for Q1 2024 reached ¥4,197,672,791.12, representing a 24.60% increase compared to ¥2,378,512,714.97 in the same period last year[4] - Net profit attributable to shareholders was ¥225,340,072.24, marking a 27.83% growth from ¥170,421,328.61 year-on-year[4] - The net profit attributable to shareholders after deducting non-recurring gains and losses increased by 33.25%, amounting to ¥223,782,527.07 compared to ¥167,942,960.33 in the previous year[4] - Basic and diluted earnings per share were both ¥0.2079, reflecting a 27.86% increase from ¥0.1572 in the previous year[4] - The net profit for the first quarter of 2024 reached CNY 423,107,311.06, an increase of 19.7% compared to CNY 353,210,969.49 in the same period last year[17] - The total comprehensive income for the first quarter was CNY 400,541,302.70, compared to CNY 316,473,968.88 in the previous year, marking a growth of 26.5%[17] - The company’s total profit for the first quarter was CNY 489,327,434.94, an increase from CNY 418,430,781.68 year-over-year, reflecting a growth of 16.9%[17] Cash Flow and Assets - The net cash flow from operating activities decreased by 18.04% to ¥433,604,843.09 from ¥529,022,615.12 in the same quarter last year[4] - The company's cash and cash equivalents increased to ¥3,138,715,040.76 from ¥2,414,712,516.23, representing a growth of 30.0%[13] - The cash flow from operating activities generated a net amount of CNY 433,604,843.09, down from CNY 529,022,615.12 in the prior year[19] - The cash and cash equivalents at the end of the period were CNY 2,575,064,195.18, an increase from CNY 2,284,476,462.37 year-over-year[20] Costs and Liabilities - Total operating costs for Q1 2024 were ¥3,727,709,924.27, up 24.7% from ¥2,988,586,908.77 in Q1 2023[16] - Total liabilities decreased to ¥9,968,498,832.91 from ¥10,193,125,675.49, a decline of 2.2%[15] - Non-current liabilities increased to ¥605,915,214.83 from ¥336,732,645.99, an increase of 80.0%[15] Assets and Equity - Total assets at the end of the reporting period were ¥12,748,109,104.88, a 1.40% increase from ¥12,572,194,644.76 at the end of the previous year[4] - Shareholders' equity attributable to the parent company increased by 15.11% to ¥1,627,550,495.77 from ¥1,413,930,338.19 at the end of the previous year[4] - The company's total assets rose to ¥12,748,109,104.88 from ¥12,572,194,644.76, an increase of 1.4%[15] Operational Focus and Support - The company focused on its core business of refrigerators and washing machines, leading to improved operational efficiency and increased export and ODM orders[7] - The top shareholder, TCL Home Appliances Group Co., Ltd., holds 48.05% of the shares, indicating strong institutional support[9] - The company received government subsidies amounting to ¥1,620,550.00, which positively impacted its financial performance[5] Inventory and Receivables - Accounts receivable decreased slightly to ¥2,727,087,573.70 from ¥2,785,244,227.20, a decline of 2.1%[13] - Inventory decreased to ¥1,367,322,073.21 from ¥1,540,742,733.68, a reduction of 11.2%[13] Research and Development - Research and development expenses increased to ¥123,896,447.52 from ¥105,450,451.55, a rise of 17.5%[16] Investment Activities - The company reported a significant increase in cash inflow from investment activities, totaling CNY 2,836,706,452.11, compared to CNY 388,184,913.75 in the same period last year[20] - The investment cash outflow for the quarter was CNY 2,556,251,040.86, significantly higher than CNY 835,368,212.92 in the previous year[20] Credit and Impairment - The company experienced a decrease in credit impairment losses, which were CNY -7,248,518.34, compared to CNY -23,647,216.82 in the same quarter last year[17]

证券代码：002668 证券简称：奥马电器 公告编号：2024-027 广东奥马电器股份有限公司 关于增加 2024 年度日常关联交易预计的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 一、日常关联交易基本情况 （一）日常关联交易概述 1、日常关联交易事项 广东奥马电器股份有限公司（以下简称"公司"或"奥马电器"）第五届董事会第 二十六次会议和2023年年度股东大会审议通过了《关于2024年度日常关联交易预计 的议案》，2024年度公司及子公司拟与关联方TCL实业控股股份有限公司（以下简称 "TCL实业"）及其子公司开展的日常关联交易总额不超过733,295.89万元。有效期 自公司2023年年度股东大会审议通过之日起至2024年年度股东大会召开之日止，相 关信息详见公司3月20日披露于巨潮资讯网的《关于2024年度日常关联交易预计的公 告》（公告编号：2024-013）。 因公司生产经营需要及经营范围升级，公司拟增加与TCL实业及其子公司的日 常关联交易，预计增加日常关联交易金额不超过6,453.42万元，有效期至公司2024年 年度股东大会召开日。 ...

证券分析师： 王兆康 0755-81983063 wangzk@guosen.com.cn 执证编码：S0980520120004 联系人： 李晶 lijing29@guosen.com.cn 奥马电器（002668.SZ） 增持 事项： 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 证券研究报告 | 2024年04月17日 国信家电观点：1）公司更名并扩充经营范围，显示出 TCL 入主后对公司定位的进一步调整，此前 TCL 已 将旗下的冰洗业务并入公司，后续有望持续扩充公司的经营范围，助力公司迈向全品类的智慧家电公司， 向智慧家居软硬件龙头看齐，以适应未来全屋智能及套系化家电家居的趋势；2）冰箱出口持续高景气， 公司 Q1 冰箱出口主业有望延续较高增长势头；3）公司更名并调整经营定位，确立公司向全品类智慧家电 迈进的方向，后续预计公司将持续拓展家电品类，为公司增长持续贡献动能。公司系冰箱出口代工龙头， 经营效率及规模优势显著，客户关系稳固，维持盈利预测，预计 2024-2026 年归母净利润为 8.8/9.8/11.0 亿，同比+11.6%/+11.3%/+12.3%（未考虑后续业务收购的影响），对应 PE ...

证券代码：002668 证券简称：奥马电器 公告编号：2024-023 广东奥马电器股份有限公司 股票交易异常波动公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、股票交易异常波动的情况介绍 三、 是否存在应披露而未披露信息的说明 公司董事会确认，公司目前没有任何根据《深圳证券交易所股票上市规则》 等有关规定应予以披露而未披露的事项或与该事项有关的筹划、商谈、意向、协 议等。董事会也未获悉本公司有根据《深圳证券交易所股票上市规则》等有关规 定应予以披露而未披露的、对本公司股票及其衍生品种交易价格产生较大影响的 信息；公司前期披露的信息不存在需要更正、补充之处。 1、截至本公告披露日，公司前期披露的信息不存在需要更正、补充之处； 2、经检索，公司未发现近期公共传媒报道了可能或已经对本公司股票交易 价格产生较大影响的未公开重大信息； 3、经核实，公司目前经营正常，近期公司经营情况及内外部经营环境未发 生重大变化； 广东奥马电器股份有限公司（以下简称"公司"）股票连续三个交易日内 （2024 年 4 月 12 日、4 月 15 日、4 月 16 日）日收盘价 ...