证券研究报告·公司点评报告·电池 天赐材料(002709) 2024H1 业绩预告点评:电解液盈利触底 2024 年 07 月 11 日 买入(维持) | | | | | | | |----------------------------|----------|----------|---------|----------|----------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入(百万元) | 22317 | 15405 | 14032 | 17977 | 22445 | | 同比(%) | 101.22 | (30.97) | (8.91) | 28.12 | 24.85 | | 归母净利润(百万元) | 5,714.44 | 1,890.62 | 606.91 | 1,504.88 | 2,260.49 | | 同比(%) | 158.77 | (66.92) | (67.90) | 147.96 | 50.21 | | EPS-最新摊薄(元/股) | 2.98 | 0.99 | 0.32 | 0 ...

天赐材料（002709） | 证券代码：002709 | 证券简称：天赐材料 | 公告编号：2024-067 | | --- | --- | --- | | 转债代码：127073 | 转债简称：天赐转债 | | 广州天赐高新材料股份有限公司 天赐材料（002709） 一、本案的基本情况 广州天赐高新材料股份有限公司（以下简称"公司"）及全资子公司九江天赐 高新材料有限公司作为原告，就陈春财、金石资源集团股份有限公司（以下简称 "金石集团"）及其全资子公司江山金石新材料科技有限公司侵犯公司商业秘密 （六氟磷酸锂产品技术秘密信息）的侵权行为向广州知识产权法院提起民事诉讼， 广州知识产权法院已于 2023 年 8 月 7 日立案受理。具体内容详见 2023 年 8 月 10 日在《证券时报》《中国证券报》《上海证券报》《证券日报》和巨潮资讯网 （http://www.cninfo.com.cn）的《关于公司提起诉讼的公告》（公告编号：2023- 110）。 关于诉讼的进展公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、案件所处的诉讼阶段：立案 ...

天赐材料(002709) 证券代码:002709 证券简称:天赐材料 公告编号:2024-066 转债代码:127073 转债简称:天赐转债 广州天赐高新材料股份有限公司 2024 半年度业绩预告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整,没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、本期业绩预计情况 1、业绩预告期间:2024年1月1日-2024年6月30日 2、预计的业绩: □亏损 □扭亏为盈 □同向上升 ■同向下降 项目 本报告期 上年同期 盈利: 21,000 万元 – 26,000 万元 盈利:128,835 万元 比上年同期下降:83.70%–79.82% 归属于上市公司 股东的净利润 盈利:17,000 万元 – 21,000 万元 盈利:127,095 万元 比上年同期下降:86.62%–83.48% 扣除非经常性损 益后的净利润 基本每股收益 盈利: 0.11 元/股–0.14 元/股 盈利: 0.68 元/股 二、业绩预告预审计情况 本次业绩预告相关的财务数据未经注册会计师预审计。公司已就本次业绩预 告与会计师事务所进行了预沟通,公司与会计师事务所在业绩预告方面不存在重 大分 ...

天赐材料（002709） | 证券代码：002709 | 证券简称：天赐材料 | 公告编号：2024-065 | | --- | --- | --- | | 转债代码：127073 | 转债简称：天赐转债 | | 广州天赐高新材料股份有限公司 关于不向下修正"天赐转债"转股价格公告 经公司第六届董事会第十九次会议审议通过，公司董事会决定本次不向下 修正"天赐转债"的转股价格，且未来六个月（即 2024 年 7 月 11 日至 2025 年 1 月 10 日）内，如再次触发转股价格向下修正条款的，亦不提出向下修正方案。从 2025 年 1 月 11 日起重新起算，若再次触发转股价格的向下修正条款，届时公司董 事会将再次召开会议决定是否行使"天赐转债"转股价格的向下修正权利。 公司于 2024 年 7 月 10 日召开了第六届董事会第十九次会议，审议通过了《关 于不向下修正"天赐转债"转股价格的议案》，董事徐金富、顾斌、徐三善作为"天 赐转债"持有人，回避表决。具体情况如下： 一、可转换公司债券发行上市情况 （一）可转换公司债券发行情况 经中国证监会《关于核准广州天赐高新材料股份有限公司公开发行可转换公 司债券的 ...

天赐材料（002709） | 证券代码：002709 | 证券简称：天赐材料 | 公告编号：2024-064 | | --- | --- | --- | | 转债代码：127073 | 转债简称：天赐转债 | | 具体内容详见《关于不向下修正"天赐转债"转股价格公告》，与本决议同 日在公司指定信息披露媒体《证券时报》《中国证券报》《上海证券报》《证券 日报》和巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）公告。 审议通过了《关于不向下修正"天赐转债"转股价格的议案》 截至 2024 年 7 月 10 日，公司股票已出现在任意连续 30 个交易日中至少有 15 个交易日的收盘价低于当期转股价格的 85%（即 24.30 元/股）的情形，已触 发"天赐转债"转股价格向下修正的条款。 鉴于公司股价受宏观经济、市场等因素影响，波动较大，未能正确体现公司 长期发展的内在价值，综合考虑公司的基本情况、股价走势、市场环境等多重因 素，以及对公司长期稳健发展与内在价值的信心，为维护全体投资者的利益，公 司决定本次不行使"天赐转债"的转股价格向下修正的权利，且自本次董事会会 议决议公告之日起未来六个月内（即 2 ...

接下来我们分四个部分来进行详细的一个分享首先是公司的发展历程 在这个电解液的布局的话其实最早是从2000年成立之初开始是布局日化的业务然后从04年开始涉足锂电池材料这个领域07年开始形成了电解液原材料为主体立体化布局战略然后从15年开始公司的锂电池电解液销量就来就是实现了全球的领天并一直保持至今 21年开始呢公司又布局电池材料再生业务并加开了海外拓展所以看到公司在过去二十多年化随着锂电行业的发展呢取得了长度进步业务也得到了非常广的一个开拓而公司呢现在拥有电池材料呢主要包括五大产品序列然后电解液电解质以及天下技是公司电池业务的核心 然后我们看到公司核心产品的包括锂电子电池电解液电解质及添加剂正极相关材料各种化学品及钠电钠离子电池电解液所以公司的话呢其实他的这个产品呢是进行了一个丰富的配套电解液的这个上下游一体化呢其实已经具备非常强的产品布局能力而公司的产品呢也广泛布局 应用于大型轮机车数码分布式储能等多个领域然后公司整体的一个经营情况的话19到23年公司电池材料业务取得了一个快速的发展销量的实现了稳步的增长23年公司锂电材料业务占预营收的比例是91%个人护理品材料占7%然后呢 受市场波动影响的话呢其实各种互利品 ...

天赐材料（002709） | 证券代码：002709 | 证券简称：天赐材料 | 公告编号：2024-063 | | --- | --- | --- | | 转债代码：127073 | 转债简称：天赐转债 | | 广州天赐高新材料股份有限公司关于 "天赐转债"预计触发转股价格向下修正条件的提示性公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 截至 2024 年 7 月 3 日，公司股票在连续 30 个交易日中已有连续 10 个交 易日的收盘价低于当期转股价格的 85%，预计将有可能触发转股价格向下修正条 件。若触发转股价格修正条件，公司将于触发条件当日召开董事会审议决定是否 修正转股价格，并及时履行信息披露义务。敬请广大投资者注意投资风险。 一、可转换公司债券发行上市情况 （一）可转换公司债券发行情况 （二）可转换公司债券上市情况 经深圳证券交易所"深证上[2022]999 号"文同意，公司本次发行的 34,105,000 证券代码：002709 证券简称：天赐材料 债券代码：127073 债券简称：天赐转债 转股价格：28.59元/股 转股 ...

天赐材料（002709） | 证券代码：002709 | 证券简称：天赐材料 | 公告编号：2024-062 | | --- | --- | --- | | 转债代码：127073 | 转债简称：天赐转债 | | 广州天赐高新材料股份有限公司 关于2024年第二季度可转换公司债券转股情况公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 根据《深圳证券交易所股票上市规则》《深圳证券交易所可转换公司债券业务 实施细则》的有关规定，广州天赐高新材料股份有限公司（以下简称：公司）就 2024 年第二季度可转换公司债券转股情况及公司股本变动情况公告如下： 一、可转换公司债券发行上市情况 （一）可转换公司债券发行情况 经中国证监会《关于核准广州天赐高新材料股份有限公司公开发行可转换公 司债券的批复》（证监许可[2022]1883 号文）核准，广州天赐高新材料股份有限公 司（以下简称：公司）于 2022 年 9 月 23 日公开发行了 34,105,000 张可转换公司 债券，每张面值 100 元，发行总额 34.1050 亿元。扣除各项发行费用后，实际募集 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for Tianci Materials (002709) with a current price of 17.72 yuan [1] Core Views - Tianci Materials dominates the global electrolyte market with a leading market share and benefits from its integrated industrial chain, which provides significant cost advantages [2] - The company is expected to benefit from the increasing demand for power and energy storage batteries, with its new energy structural adhesive business accelerating and enhancing profitability [2] - The global lithium-ion battery (LIB) market is projected to grow significantly, with LIB shipments expected to reach 2387 GWh by 2026, a CAGR of 27% [3] - The global electrolyte market is forecasted to grow to 2.92 million tons by 2026, with a CAGR of 31%, driven by the demand for power and energy storage batteries [3] - The company's integrated electrolyte industrial chain, with over 95% self-supply of lithium salts and over 80% self-supply of key additives, provides a strong cost advantage [4] - Tianci Materials' lithium salt sales and structural adhesive business are expected to contribute new profit growth points, with orders from major clients like BYD, Guoxuan High-Tech, and CATL [5] Financial Projections - Revenue for 2024-2026 is projected to be 16.12 billion yuan, 19.87 billion yuan, and 22.91 billion yuan, with year-on-year growth rates of 4.6%, 23.3%, and 15.3% respectively [6] - Net profit attributable to shareholders is expected to be 1.28 billion yuan, 1.96 billion yuan, and 2.71 billion yuan for 2024-2026, with a three-year CAGR of 12.7% [6] Industry Analysis - The global electrolyte market is expected to grow significantly, with demand driven by the increasing adoption of electric vehicles and energy storage systems [3] - The company's market share in the domestic electrolyte market is 36.4%, and its global market share is 31.2%, both ranking first [4] - The global lithium-ion battery market is projected to reach 2387 GWh by 2026, with a CAGR of 27%, driven by the growth in electric vehicles and energy storage systems [3] - The global electrolyte market is expected to grow to 2.92 million tons by 2026, with a CAGR of 31%, driven by the demand for power and energy storage batteries [3] Company Strategy - Tianci Materials has a strong focus on R&D, with 472 authorized patents as of the end of 2023, including 280 invention patents [19] - The company has a highly concentrated equity structure, with the controlling shareholder holding 36.31% of the shares, ensuring stable operations [21] - The company's management team is highly experienced, with many members having over 14 years of experience in the industry, contributing to the company's long-term growth [22] Market Position - Tianci Materials is the global leader in the electrolyte market, with a 36.4% market share in China and a 31.2% global market share [4] - The company has a strong customer base, including major players like CATL, LG Energy Solution, and Tesla, ensuring stable orders and sales [41] - The company's electrolyte capacity expansion is slowing, which is expected to improve capacity utilization and further consolidate its market position [42]

盈利底部有望确立,电解液龙头迎向上拐 点 核心观点 ⚫ 电解液盈利触底企稳,行业产能加速出清。电解液周期属性明显,历史盈利波动剧 烈,在上游碳酸锂价格快速下跌和下游需求增速放缓双重影响下,本轮价格下行周 期已经超过 2 年,主流电解液公司的毛利率均创出历史新低。尤其是作为电解液成 本重心的六氟磷酸锂,价格已经来到历史低位,逼近行业第三大企业成本线,造成 六氟产能大面积亏损甚至停产。在碳酸锂成本刚性、行业有效产能大幅收缩以及下 游需求回暖多重因素支撑下,电解液及六氟磷酸锂价格有望迎来趋势性拐点,进入 平稳发展新阶段。 ⚫ 公司凭借深度一体化布局,构建核心竞争力。公司作为国内电解液龙头,通过纵向 一体化布局,不断提升核心原材料如液体六氟磷酸锂、双氟磺酰亚胺锂及添加剂的 自供比例,同时凭借独具特色的液体锂盐技术,在行业产能过剩、盈利承压背景下 具备显著的成本优势,表现出较强盈利韧性,牢牢占据市场第一的份额。同时,公 司在一体化基础之上,打造了循环经济的模型,将某一工序中产生的副产品作为另 一道工序的原材料循环复用,不但解决了危化品副产处理问题,同时极大降低了原 材料采购和危化品处理的成本,进一步强化了成本竞争力。 ...