Investment Rating - The report maintains a "Recommended" rating for the company [1][3]. Core Views - The company reported a significant revenue and profit increase in Q1 2024, with revenue reaching 3.84 billion yuan, a year-on-year increase of 142.37%, and a net profit of 0.42 billion yuan, reversing from a loss in the same period last year [1]. - The decline in performance in 2023 was primarily due to inventory destocking in overseas markets, particularly in the US, leading to a drop in export orders [1]. - The company is optimizing its product structure, with a higher proportion of high-margin products, which is expected to improve profitability [1]. Financial Performance Summary - In 2023, the company's revenue was 14.11 billion yuan, a decrease of 18.51% year-on-year, and a net profit of -0.11 billion yuan, transitioning from profit to loss [1]. - For Q4 2023, revenue was 4.95 billion yuan, up 31.18% year-on-year, with a net profit turning positive from a loss of -0.31 billion yuan in the same period last year [1]. - The company’s gross margin in 2023 was 19.33%, down 2.97 percentage points year-on-year, while the expense ratio was 17.43%, up 5.71 percentage points [1]. Product Structure and Market Strategy - In 2023, the total sales volume of pet food and other products was 3.01 million tons, a decrease of 23.04% year-on-year [1]. - The revenue from snacks, staple food, and wet food was 4.24 billion yuan, 4.23 billion yuan, and 3.18 billion yuan respectively, with year-on-year changes of -22.11%, -34.84%, and +31.33% [1]. - The company is focusing on brand building in the domestic market, which is expected to enhance its revenue contribution and performance [3]. Future Outlook - The company expects growth in both domestic and international markets in 2024, with anticipated revenue of 18.06 billion yuan, representing a growth rate of 27.97% [3]. - The EPS for 2024 and 2025 is projected to be 0.48 yuan and 0.60 yuan respectively, with corresponding PE ratios of 27 and 21 [3].

Financial Performance - The net profit attributable to shareholders of the listed company was negative, primarily due to a decline in orders caused by inventory destocking in overseas markets, along with the domestic market being in an investment phase and not yet profitable[5]. - The company plans not to distribute cash dividends, issue bonus shares, or increase capital using reserves[8]. - The company's operating revenue for 2023 was CNY 1,411,284,136.89, a decrease of 18.51% compared to CNY 1,731,801,870.99 in 2022[27]. - The net profit attributable to shareholders was a loss of CNY 11,091,077.18, representing a decline of 108.72% from a profit of CNY 127,123,589.10 in the previous year[27]. - The cash flow from operating activities was CNY 178,389,791.39, down 22.65% from CNY 230,611,952.00 in 2022[27]. - The total net assets attributable to shareholders decreased by 1.89% to CNY 1,867,169,747.12 at the end of 2023 from CNY 1,903,118,716.14 at the end of 2022[27]. - The comprehensive gross margin for the main business was 19.33%, down 2.97% year-on-year, primarily due to a decline in export orders affecting capacity utilization[76]. - The sales volume of pet food and other products decreased to 30,119.70 tons, down from 39,136.09 tons, indicating a significant decline[82]. - The production volume also fell to 30,233.66 tons, a decrease of 21.90% compared to the previous year[82]. Market and Industry Insights - The company is positioned in the pet food industry, which is experiencing growth due to increasing pet ownership and consumer demand for high-quality pet products[38]. - In 2022, the Chinese pet food market size reached 113.6 billion yuan, with a CAGR of 19.0% from 2015 to 2022, and is expected to grow to 192.2 billion yuan by 2026, corresponding to a CAGR of 14.0% from 2022 to 2026[44]. - The U.S. pet industry spending exceeded $136.8 billion in 2022, with pet food being the largest category at $58.1 billion, accounting for 42.5% of total spending and growing by 16.2% year-over-year[42]. - The European pet food market generated annual sales of 29.1 billion euros in 2022, with a sales volume of approximately 10.5 million tons, reflecting a 3.5% growth compared to 2021[43]. - The pet food industry in China has significant growth potential, with a focus on quality, branding, and high-end products as consumer purchasing power increases[48]. Operational Strategies - The company has established multiple production bases in countries such as Vietnam, New Zealand, and Cambodia, responding to the Belt and Road Initiative and enhancing its global operational capabilities[50]. - The company has upgraded its pet chewing gum technology to the sixth generation, significantly increasing its product output capacity[49]. - The company has maintained consistent revenue and profit structures in its core pet food business, with no significant changes from the previous year[52]. - The company operates under an ODM model in international markets, ensuring production aligns with customer specifications and market demands[54]. - The company has implemented a comprehensive online and offline sales strategy, enhancing brand visibility and sales efficiency through various channels[63]. Research and Development - The company has invested significantly in R&D, focusing on raw material processing, product technology, and pet nutrition, leading to improved material utilization and cost control[60]. - The total R&D investment for 2023 was ¥29,037,273.27, representing 2.06% of operating revenue, an increase from 1.66% in 2022[95]. - The company is developing collagen-based pet food products to enhance product value and expand its product line[93]. - The company aims to enhance product offerings by developing new wet food products with improved nutritional profiles and unique production processes[95]. Risk Management - The company has outlined potential risks and countermeasures in the section discussing future development prospects, which investors are encouraged to review[5]. - The company has established a sound risk management system for its overseas operations, including investments in Vietnam, New Zealand, and Cambodia[100]. - The company faces challenges in managing its expanding overseas operations, necessitating improvements in management systems and talent acquisition to address globalization risks[129]. - Rising labor costs in both domestic and overseas production bases pose a risk to profitability, prompting the company to focus on automation and employee training to maintain cost control[130]. Corporate Governance - The company has established a governance structure consisting of the shareholders' meeting, board of directors, supervisory board, and management team, ensuring compliance with relevant laws and regulations[140]. - The board of directors consists of seven members, including three independent directors, complying with legal and regulatory requirements[141]. - The company has a transparent performance evaluation system for senior management, ensuring accountability and compliance with legal standards[144]. - The company actively engages with investors through various communication channels, enhancing investor relations management[144]. Future Outlook - Future plans and forward-looking statements are subject to market condition changes and carry uncertainties, not representing a commitment to future earnings forecasts[6][7]. - The company aims to maintain a high growth trend in revenue for its OBM business in 2024, focusing on introducing main grain products from its New Zealand factory into its own brand system[123]. - The company plans to enhance operational efficiency at its New Zealand and Cambodia factories, with a focus on improving order delivery capabilities and gross margin levels[123]. - The company is committed to strengthening its R&D capabilities to address consumer pain points in pet care, aiming to enhance the contribution of innovative products and technological advancements to its business[124].

佩蒂动物营养科技股份有限公司 | 证券代码：300673 | 证券简称：佩蒂股份 | 公告编号：2024-046 | | --- | --- | --- | | 债券代码：123133 | 债券简称：佩蒂转债 | | 关于召开 2023 年年度股东大会的通知 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏。 2024年4月23日，佩蒂动物营养科技股份有限公司（以下简称公司）第四届董事 会第三次会议审议通过了《关于召开2023年年度股东大会的议案》，根据《公司法》 《深圳证券交易所创业板股票上市规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 2号——创业板上市公司规范运作》《公司章程》和《股东大会议事规则》等相关规定， 公司定于2024年5月14日（星期二）下午14:00开始召开2023年年度股东大会。 为进一步保护投资者的合法权益，方便股东依法行使权利，现将本次股东大会的 有关安排通知如下： 一、 召开会议的基本情况 通过深圳证券交易所交易系统进行网络投票的具体时间为2024年5月14日 9:15—9:25、9:30—11:30和13:00—15:00； 通过互联网 ...

证券代码：300673 证券简称：佩蒂股份 公告编号：2024-034 债券代码：123133 债券简称：佩蒂转债 佩蒂动物营养科技股份有限公司 关于确认 2023 年度日常关联交易与 2024 年度预计日常关联交易的公告 公司2023年度发生日常关联交易涉及的合并报表范围内的下属子公司主要有：柬 埔寨爵味食品有限公司（以下简称柬埔寨爵味）、佩蒂智创（杭州）宠物科技有限公 司（以下简称佩蒂智创）、杭州宠珍商贸有限公司（以下简称杭州宠珍）、上海禾仕 嘉商贸有限公司（以下简称上海禾仕嘉）、杭州宠这里商业管理有限公司（以下简称 杭州宠这里）。 公司预计2024年度发生日常关联交易涉及的关联方主要有：Grand Bokor Special Economic Zone Co., Ltd.（以下简称Grand Bokor）、佩利奥（上海）科技有 1 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、误导 性陈述或者重大遗漏。 重要提示： 1、本次确认及预计的日常关联交易事项不构成重大资产重组。 2、本次确认及预计的日常关联交易均为满足公司日常经营所需，不会影响公司 独立性。 3、公司主营业务不会因此类交 ...

关于佩蒂动物营养科技股份有限公司 2023年度营业收入扣除情况的专项审核说明 中汇会专[2024]4775号 佩蒂动物营养科技股份有限公司全体股东： 我们接受委托，审计了佩蒂动物营养科技股份有限公司(以下简称佩蒂股份公 司)2023年度财务报表，并于2024年4月23日出具中汇会审[2024]4751号无保留意见 的审计报告，在此基础上对后附的佩蒂股份公司管理层编制的《佩蒂动物营养科技 股份有限公司2023年度营业收入扣除情况表》(以下简称营业收入扣除情况表)进行 了审核。 一、管理层的责任 管理层的责任是提供真实、合法、完整的相关资料，按照《深圳证券交易所创 业板股票上市规则(2023年8月修订)》以及《深圳证券交易所创业板上市公司自律 监管指南第1号——业务办理(2023年11月修订)》的规定编制营业收入扣除情况表 以满足监管要求，并负责设计、执行和维护必要的内部控制，并保证其内容真实、 准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述和重大遗漏。 二、注册会计师的责任 我们的责任是在执行审计工作的基础上对佩蒂股份公司管理层编制的营业收 入扣除情况表发表专项审核意见。中国注册会计师审计准则要求我们遵守中国注册 会计 ...

佩蒂动物营养科技股份有限公司 2024 年第一季度报告 证券代码：300673 证券简称：佩蒂股份 公告编号：2024-031 佩蒂动物营养科技股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、 完整。 3.第一季度报告是否经过审计 □是 否 1 佩蒂动物营养科技股份有限公司 2024 年第一季度报告 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 □是 否 | | 本报告期 | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减 | | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | （%） | | | 营业收入（元） | 384,361,410.15 | 158,582,024.06 | | 1 ...

证券代码：300673 证券简称：佩蒂股份 公告编号：2024-026 债券代码：123133 债券简称：佩蒂转债 佩蒂动物营养科技股份有限公司 董事会决议公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、误导 性陈述或者重大遗漏。 一、 会议召开情况 本次会议为佩蒂动物营养科技股份有限公司（以下简称公司）第四届董事会第三 次会议（定期会议），召开情况如下： 1. 会议通知的时间和方式：2024年4月12日（星期五）以通讯、电子邮件或书面 呈报等方式向参会人员发出通知； 2. 会议召开的时间：2024年4月23日（星期二）上午09:00； 3. 会议召开方式：现场方式； 4. 现场会议地点：浙江省温州市平阳县水头镇工业园区宠乐路2号公司四楼会议 室； 6. 会议主持人：董事长陈振标先生； 7. 会议表决方式：投票表决； 8. 会议出席情况：本次会议应参会董事七名，实际参会董事七名，全体董事现场 出席会议；全体监事现场列席会议。 9. 会议的合法、合规性说明：本次会议的召开符合《公司法》《证券法》《深圳 证券交易所上市公司自律监管指引第2号——创业板上市公司规范运作》《公司章程》 《董事 ...

佩蒂动物营养科技股份有限公司 关于 2024 年度开展外汇套期保值业务的可行性分析报告 佩蒂动物营养科技股份有限公司 关于 2024 年度开展外汇套期保值业务的可行性分析报告 一、 开展外汇套期保值业务的目的 当前公司在北美等海外市场的营收占比较高，主要以美元为结算货币。随着公司 业务全球化运营的不断深入，在越南、柬埔寨、新西兰等国家有大量的产能投资，日 常经营涉及到大量的外币，当汇率出现较大波动时，汇兑损益对公司的经营业绩会带 来较大的不确定性。 公司本次拟开展外汇套期保值业务的主要目的为有效防范外汇市场带来的风险， 提高应对汇率波动风险的能力，防范汇率大幅波动造成业绩损失。 公司开展外汇套期保值以正常的主营业务运营为基础，与公司实际开展业务相匹 配。 二、 外汇套期保值业务的概述 公司开展外汇套期保值业务的主要类型有远期结售汇、外汇掉期、外汇期权及其 他外汇衍生品业务。 远期结售汇是指在交易日后的未来某个时间，公司与银行等合格金融机构按照约 定的币种、金额、汇率、期限进行人民币与外汇资金交割的产品。 掉期业务是指在交易日或未来某个时间（近端交割日），公司与银行等合格金融机 构按约定的金额和汇率进行人民币与 ...

证券代码：300673 证券简称：佩蒂股份 公告编号：2024-043 债券代码：123133 债券简称：佩蒂转债 佩蒂动物营养科技股份有限公司 关于作废 2022 年限制性股票激励计划部分已授予尚未归属的限 制性股票的公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、误导 性陈述或者重大遗漏。 2024年4月23日，佩蒂动物营养科技股份有限公司（以下简称公司）召开第四届 董事会第三次会议，审议通过了《关于作废2022年限制性股票激励计划部分已授予尚 未归属的限制性股票的议案》，根据《上市公司股权激励办法》（以下简称《管理办法》）、 《深圳证券交易所创业板上市公司自律监管指南第1号——业务办理》（以下简称《1 号自律监管指南》）、《佩蒂动物营养科技股份有限公司2022年限制性股票激励计划》 （以下简称《激励计划》）、《佩蒂动物营养科技股份有限公司2022年限制性股票激励 计划实施考核管理办法》（以下简称《考核管理办法》）和公司2022年第四次临时股东 大会的相关授权，董事会认为，因部分激励对象不再具备激励资格以及2023年度公司 层面的业绩未达到要求，公司2022年限制性股票激励计划（ ...

佩蒂动物营养科技股份有限公司 2023 年度独立董事述职报告 佩蒂动物营养科技股份有限公司 2023年度独立董事述职报告（李路） 2023 年是中国独立董事制度的重大变革之年。2023 年 4 月 14 日国务院办公厅 发布《关于上市公司独立董事制度改革的意见》，2023 年 8 月 1 日中国证监会发布 《上市公司独立董事管理办法》，是坚持以人民为中心的发展思想，完整、准确、全 面贯彻新发展理念，加强资本市场基础制度建设，系统完善符合中国特色现代企业制 度要求的上市公司独立董事制度，大力提高上市公司质量，为加快建设规范、透明、 开放、有活力、有韧性的资本市场提供有力支撑的重要举措。 本人作为佩蒂动物营养科技股份有限公司（以下简称公司）的独立董事，2023 年 度（以下或者称报告期）严格按照《公司法》《证券法》《上市公司独立董事管理办 法》《深圳证券交易所创业板股票上市规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指 引第 2 号——创业板上市公司规范运作》等法律、行政法规、部门规章、规范性文件 及《公司章程》《独立董事制度》等公司相关制度的规定和要求，忠实勤勉地履行职 责，积极关注公司发展，依法促进公司规范运作，积 ...