[Table_Reportdate] 2024年04月25日 风险提示：宠物食品安全风险、汇率波动风险、贸易摩擦风险、自有品牌推广不力风险。 盈利预测与估值简表 图 1 公司营收及增速 50% 20 40% 15 30% 20% 10 10% 0% 5 -10% -20% 0 -30% 2018 2019 2020 2021 2022 2023 [Table_invest] 买入（维持） 报告原因：业绩点评 [佩Tabl蒂e_N股ewT份itle]（300673）：2024年Q1业绩亮 眼，海外业务逐步修复 ——公司简评报告 [证Ta券b分le析_A师uthors] 姚星辰 S0630523010001 yxc@longone.com.cn 联系人 陈涛 cht@longone.com.cn 事件：4月23日，公司发布2023年年报及2024年一季报业绩，公司2023年营业总收入为 14.11亿元（同比-18.51%），归母净利润为-0.11亿元（同比-108.72%），扣非净利润-0.07 亿元（同比-105.09%）。其中，2023年Q4公司营业收入为4.95亿元（同比+31.18%）， 归母净利润为0. ...

请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 4 / 4 ——公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） -48% -36% -24% -12% 0% 12% 2023-04 2023-08 2023-12 2024-04 佩蒂股份 沪深300 数据来源：聚源 农林牧渔/饲料 公 司 研 究 佩蒂股份（300673.SZ） 2024 年 04 月 25 日 出口订单回暖驱动业绩提升，自主品牌拓展顺利 股价走势图 《海外订单逐渐修复，国内品牌运作 策略渐趋成熟—公司信息更新报告》 -2023.10.25 《Q2 复苏态势已现，全年业绩有望改 善—中小盘信息更新》-2023.9.1 《2023Q1 业绩明显承压，全年业绩有 望 持 续 改 善 — 中 小 盘 信 息 更 新 》 -2023.4.26 陈雪丽（分析师） chenxueli@kysec.cn 证书编号：S0790520030001 出口订单恢复驱动业绩回暖，2024Q1 营收及利润大增，维持"买入"评级 2023 年营收 14.11 亿元，同比-18.51%，归母净利润-1109.11 万元，同比-108.72%， 业绩下滑系 2023Q1-Q3 国外业务低 ...

上 市 公 司 ——境外业务盈利恢复，境内自有品牌快速增长 | --- | --- | |------------------------------------|-------------------------------| | 市场数据： | 2024 年 04 月 24 日 | | 收盘价（元） | 14.54 | | 一年内最高/最低（元） | 15.39/8.82 | | 市净率 | 2.0 | | 息率（分红/股价） | - | | 流通 A 股市值（百万元） | 2416 | | 上证指数/深证成指 | 3044.82/9251.13 | | 注："息率"以最近一年已公布分红计算 | | 相关研究 上 市 公 司 2024 年 04 月 24 日 佩蒂股份 (300673) 证 券 研 究 报 告 一年内股价与大盘对比走势： 《佩蒂股份（300673）点评：境外业务逐 季 恢 复 ， 境 内 自 有 品 牌 稳 步 增 长 》 2023/10/24 《佩蒂股份（300673）点评：境外业务逐 季 改 善 ， 境 内 自 主 品 牌 收 入 高 增 》 2023/08/31 盛瀚 A023052 ...

司 में 业绩拐点已至，24Q1 收入同增 142.37%，归母净利润同增 209.56%。 公司发布业绩，23 年实现营业收入 14.11 亿元，同减 18.51%，实 现毛利率 19.33%，同降 2.97pct，归母净利润-0.11 亿元，转负。24Q1 实现营收 3.84 亿元，同增 142.37%（与 22 年同期相比+11.95%），实现 毛利率 24.36%，同增 10.32pct（与 22 年同期相比-0.03pct），归母净利 润 0.42 亿元，同增 209.56%（与 22 年同期相比+46.09%）。订单修复及 汇率利好，业绩表现亮眼。公司公告，将回购的 459.36 万股变更为注 销并减少注册资本用途。 境内业务表现良好，境外业务迎来拐点 23 年主粮及湿粮/营养肉质零食/植物咬胶/畜皮咬胶收入分别实现 2.10/3.18/4.23/4.24 亿元，同增 31.33%/-5.72%/-34.84%/-22.11%，主粮 业务高速增长，毛利率为 20.05%/18.69%/24.42%/15.04%。期待新西兰 工厂落地、柬埔寨工厂放量及自有品牌增长带动主粮、咬胶业务增长。 费控管理 ...

货币资金 832.61 816.09 889.06 1,168.55 1,450.06 营业收入 1,731.80 1,411.28 1,975.69 2,434.49 2,843.26 存货 424.21 376.85 668.31 362.79 843.01 销售费用 86.60 102.22 138.30 163.11 179.13 流动资产合计 1,671.30 1,600.59 2,007.04 2,088.57 2,881.85 研发费用 28.81 29.04 33.59 41.39 48.34 公司报告 | 年报点评报告 24Q1 收入高增长！看好公司国内自主品牌开拓！！ 事件：佩蒂股份公司发布 2023 年报+2024Q1 季报。1、2023 年营业收入 14.11 亿元，yoy-18.5%； 归母净利润亏损 1109 万元，由盈转亏（此前已发过亏损预告）。其中，2023Q4 营业收入 4.95 亿元，同比增长 31.18%；归母净利润 0.18 亿元，转亏为盈（2022 年同期-0.31 亿元）。2、24Q1 实现营业收入 3.84 亿元，yoy+142.37%；归母净利润 4171 万元 ...

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 | --- | --- | --- | --- | --- | |-------|----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|------------------------ ...

佩蒂动物营养科技股份有限公司2023年年度报告全文 证券代码：300673 证券简称：佩蒂股份 公告编号：2024-029 债券代码：123133 债券简称：佩蒂转债 佩蒂动物营养科技股份有限公司 2023 年年度报告 ...

佩蒂动物营养科技股份有限公司2024年第一季度报告 证券代码：300673 证券简称：佩蒂股份 公告编号：2024-031 佩蒂动物营养科技股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、 完整。 3.第一季度报告是否经过审计 □是 否 ...

相关研报 海外出口业务有所改善，Q3 归母净利润扭亏为 盈——佩蒂股份（300673.SZ）2023 年三季报 点评（2023-10-27） 库存消化拖累海外业务，国内自有品牌发展稳健 ——佩蒂股份（300673.SZ）2022 年年报及 2023 年一季报点评（2023-04-27） ——佩蒂股份（300673.SZ）跟踪点评 公司研究 要点 海外市场实现恢复，国内自主品牌持续向好。2022 年疫情影响下，公司海外客 户库存量保持较高水平，22Q4 起进入去库存阶段，出口业务持续承压。随着客 户库存量的逐步消化，海外业务收入逐季改善，公司收入和利润端均实现修复。 最新订单反馈来看，主要客户库存量基本恢复，海外 ODM 业务恢复情况良好， 有望修复至 2022 年水平。预计 2024 年有望在低基数下拉动整体业绩实现较快 增长。国内市场方面，公司重心更多放在自主品牌建设方面，预计代理品牌维持 在亿级体量。自主品牌以爵宴和好适嘉为主，2024 年初两个品牌销售额均保持 较高增长。渠道方面，目前国内市场仍以线上销售为主，线下渠道中爵宴通过打 造多款爆品实现品牌力的积累，在山姆、盒马等会员店表现良好。 产能利用率提 ...

佩蒂动物营养科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：IR2024-002 特定对象调研 分析师会议 投资者关系活动 媒体采访 业绩说明会 类别 新闻发布会 路演活动 现场参观  其他：线上投资者交流活动 万家基金：陈佳昀 孙远慧； 淡水泉：杨烨； 招商银行资产管理：李翘楚 孙妤； 中银理财：王晗； 华夏未来：魏鑫； 华泰资管：朱南钰； 兴银基金：陈宇翔； 平安基金：叶芊； 景顺长城基金：投研专用； 进门财经：会议助理-田自威； 深圳金泊投资管理有限公司：陈佳琦 ； 国投证券：冯永坤 周雅迪； 参与单位名称及 贝莱德：胡楠 毕凯； 人员姓名（无排 和谐汇一：庄莹； 名先后，由进门 东方阿尔法：朱黎斌； 溪牛投资：邵一凡； 财经提供） ...