农林牧渔 2025 年 05 月 25 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 -36% -24% -12% 0% 12% 24% 2024-05 2024-09 2025-01 农林牧渔 沪深300 相关研究报告 《4 月肉鸡价格维持高位，关注季节 性鸡病催化价格—行业点评报告》- 2025.5.20 《618 规则趋向简单直观，或利好具 备丰富爆品的宠物品牌—行业周报》 -2025.5.18 《4 月猪价淡季不淡，5 月猪价中枢 或进一步抬升 —行业点评报告》- 2025.5.16 二育认价销售致供给增加，期待端午备货对需求端 形成支撑 ——行业周报 | 陈雪丽（分析师） | 王高展（联系人） | 朱本伦（联系人） | | --- | --- | --- | | chenxueli@kysec.cn | wanggaozhan@kysec.cn | zhubenlun@kysec.cn | | 证书编号：S0790520030001 | 证书编号：S0790123060055 | 证书编号：S0790124060020 | |  周观察：二育认价销售致供给增加，期待端午备货对需求端形成支 ...

农林牧渔 2025 年 05 月 25 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 -36% -24% -12% 0% 12% 24% 2024-05 2024-09 2025-01 农林牧渔 沪深300 相关研究报告 《4 月肉鸡价格维持高位，关注季节 性鸡病催化价格—行业点评报告》- 2025.5.20 《618 规则趋向简单直观，或利好具 备丰富爆品的宠物品牌—行业周报》 -2025.5.18 《4 月猪价淡季不淡，5 月猪价中枢 或进一步抬升 —行业点评报告》- 2025.5.16 盈利修复向上叠加消费复苏提振，生猪板块低位配置价值显现。推荐：牧原股 份、温氏股份、巨星农牧、华统股份、天康生物等。 饲料板块国内市场受益禽畜后周期，海外强劲需求支撑价格。推荐：海大集 团、新希望等。 消费升级叠加关税壁垒，宠物板块国货崛起逻辑持续强化。推荐：乖宝宠物、 中宠股份、佩蒂股份。 本周市场表现（5.19-5.23）:跑赢大盘 0.21 个百分点 二育认价销售致供给增加，期待端午备货对需求端 形成支撑 ——行业周报 | 陈雪丽（分析师） | 王高展（联系人） | 朱本伦（联系人） | | --- | ...

历经二十一载岁月沉淀，新财富金牌董秘评选已成为中国资本市场极具权威性与公信力的标杆评选，不仅见证 了中国资本市场蓬勃发展的壮阔征程，更以专业视角镌刻下时代变革的深刻印记。金牌董秘群体凭借卓越的专 业素养与创新实践能力，持续优化上市公司治理、深化投资者关系管理，已然成为推动中国资本市场向高质量 发展迈进的一股重要力量。 值此新财富董秘评选二十一周年之际，诚邀历届金牌董秘，分享企业战略、发展历程与职业经验，以实战洞见 解构资本风云，共探行业发展逻辑。 在宠物食品行业从"小众赛道"向"千亿蓝海"跃迁的浪潮中，佩蒂股份（300673.SZ）凭借超前的全球 化布局与技术壁垒，成为中国宠物食品行业的领军企业。 宠物行业的三十年 佩蒂股份贯彻坚持用好全球产品供应链，不断推动中国宠物健康标准升级的发展理念，聚焦宠物食品 的研发、制造、销售，以及宠物产品品牌运营等主营业务，进而在全球化方面取得了显著成绩，至今 深耕宠物行业长达三十余年之久。 近年来，以爵宴、好适嘉、齿能为代表的自主品牌取得了长足进步，打造了爵宴风干粮、爵宴鸭肉 干、好适嘉98K罐头等一系列爆款产品，自主品牌收入和排名快速上升，稳定在同类产品的头部位 置，部分品 ...

Summary of Petty Co. Conference Call Company Overview - Petty Co. operates in the pet food industry, focusing on the production and export of chewable toys and meat snacks, while also expanding into staple food products. The company has established a brand matrix including Juyean, Haoshijia, and Chinen, with Juyean showing significant growth [2][4]. Key Points and Arguments - **Valuation and Market Position**: Petty Co.'s current PE valuation is approximately 20 times, significantly lower than leading competitors like Guobao Pet and Zhongchong Co., which have valuations exceeding 50 and 40 times respectively. This indicates substantial room for valuation recovery [3]. - **Brand Growth**: The Juyean brand has achieved a growth rate of 50% in Q1 2025, with an annual target of over 50%. Overall, the brand segment is expected to grow by more than 30% in 2025 [4][9]. - **Impact of Trade War**: The company is heavily reliant on the U.S. market, which accounts for about 60% of its business. The trade war initially affected exports, but orders have stabilized in Q2 2025. The company has mitigated tariff impacts by shifting orders to factories in Vietnam and Cambodia [6]. - **New Zealand Operations**: Petty Co. has two factories in New Zealand, with the dry food production line expected to start operations in March 2025. This line is anticipated to contribute significantly to revenue once it begins selling in the Chinese market in July 2025 [7]. - **Domestic Business Strategy**: The company has reduced its agency business due to poor profitability and is now focusing on brand development. Self-owned brands are projected to grow by over 30% in 2025, with Juyean leading the charge [8]. Additional Important Insights - **High-End Pet Food Trend**: The trend towards high-end dog food is driven by the increasing demand for small and senior dogs. Petty Co.'s Juyean brand is well-positioned in the mid-to-high-end dog snack market, benefiting from this industry trend [11]. - **Future Product Launches**: The company plans to launch new products following the commissioning of its baking grain production line in the second half of 2025, which is expected to enhance revenue and profit [10][12]. - **Long-Term Market Potential**: The high-end pet food market presents significant growth potential, and the company should continue to monitor market dynamics and adjust strategies accordingly to capitalize on opportunities [12].

证券代码：300673 证券简称：佩蒂股份 公告编号：2025-032 债券代码：123133 债券简称：佩蒂转债 为保证公司本次权益分派工作的顺利实施，根据《深圳证券交易所上市公司自律 监管指引第15号——可转换公司债券》《深圳证券交易所创业板上市公司自律监管指 南第1号——业务办理》及《佩蒂动物营养科技股份有限公司创业板向不特定对象发 行可转换公司债券募集说明书》中"转股价格的调整方式及计算公式"条款的规定（详 见本公告下方附件），佩蒂转债自2025年5月26日（星期一）开始暂停转股，预计在 公司2024年度权益分派的股权登记日后第一个交易日恢复转股。 在实施权益分派期间，佩蒂转债正常交易，敬请佩蒂转债的债券持有人注意。 特此公告。 1 佩蒂动物营养科技股份有限公司 关于实施权益分派期间佩蒂转债暂停转股的提示性公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏。 特别提示 2025年5月16日，佩蒂动物营养科技股份有限公司（以下简称公司）召开2024年 年度股东大会，审议通过《关于＜2024年度利润分配预案＞的议案》，批准了公司 《2024年度利润分配预案》 ...

宠物食品和宠物医疗标的梳理 20250521 摘要 乖宝宠物自主品牌表现强劲，弗列加特去年保持 30%以上增速，高端猫 粮增速达 100%。2023 年自主品牌营收约 35 亿，占整体营收近 70%，净利率达 12%，中长期有望成为营收接近 250 亿、净利润接近 50 亿的龙头企业。 中宠股份国内自主品牌增速显著上升，顽皮品牌战略调整后，顽皮、领 先和 ZIP 三个品牌去年总收入 14 亿，顽皮增速 40%，领先增速 70%。 海外业务表现突出，去年出海业务收入 2.5 亿，目标今年 4 亿，并保持 50%增速，北美子公司净利率高达 15%-20%。 佩蒂股份海外业务占比较高，越南和东南亚工厂承担主要产能，订单主 要出口至美国。国内市场方面，去年收入 2.9 亿元，今年目标 4 至 4.5 亿元，新西兰工厂亏损及折旧费用影响一季度业绩，计划二三季度推出 新的烘焙粮产品。 宠物医疗行业市场规模庞大，2025 年预计达八九百亿，仅次于宠物食 品。国内犬猫数量约 1.24 亿只，行业复合增速保持在 10%左右，犬猫 年龄增加导致平均医疗费用翻倍，医疗需求刚性。 Q&A 宠物行业目前的市场状况如何？ 宠物行业处于快 ...

长沙晚报掌上长沙5月21日讯（全媒体记者 刘军）21日开盘，20日大爆发的宠物经济概念有所回调，但 可靠股份、永安药业依然涨超10%。据已披露的2024年业绩及2025年第一季度业绩，该概念板块上不少 个股业绩均出现大幅增长。记者注意到，该概念板块上，有一只湘股——圣湘生物。 特别值得注意的是，在宠物经济方面，国内企业自主化程度越来越高。上市公司乖宝宠物财报显示， 2024年公司自有品牌营收为35.45亿元，占营业收入的比重为67.59%，同比增长29.14%。2015年至2023 年，乖宝宠物国内市占率从2.4%提升至5.5%，实现翻倍。另一家上市公司佩蒂股份2024年年报显示， 2024年公司在国内市场实现销售收入2.88亿元人民币，自主品牌收入规模增长33%。 随着宠物赛道的不断增长，进入者也在不断增加。今年初，由前盒马鲜生创始人兼CEO侯毅创立的宠物 食品新零售品牌派特鲜生首家门店在上海市长宁区开业。派特鲜生以"鲜"为核心，推出现制现售鲜食， 同时将门店零售、餐饮和人宠社交相结合，增强门店体验感。4月15日，三只松鼠旗下宠物食品品牌"金 牌奶爸"在天猫和抖音旗舰店全网首发，将"高品质、差异化"作为产品 ...

当年轻人在朋友圈晒出宠物定制蛋糕，当老年群体为宠物健康保险买单，宠物经济早已突破传统的 "猫粮狗粮" 范畴，演变为覆盖全生命周期、全场景消 费的新经济形态。《2025 年中国宠物行业白皮书（消费报告）》显示，我国宠物市场规模已突破 5000 亿元，且连续五年保持 20% 以上增速。这一数字 背后，是社会结构变迁、消费观念革新与技术迭代共同作用的结果，宠物经济正在重塑中国消费市场格局。 ▌ 一、现象观察：宠物经济的多元生态 （一）产品消费的精细化升级 从 520 美团宠物餐订单暴涨 180%，到猫砂盆市场 30% 的垄断份额，宠物产品消费呈现出 "人宠同权" 的显著特征。宠物食品领域，功能性猫粮（如护 毛、泌尿健康）、低温烘焙粮等高端产品增速超 50%；智能用品市场更以年均 35% 的速度扩张，自动喂食器、智能摄像头、空气净化猫窝等科技产品， 不仅解决养宠痛点，更满足情感陪伴需求。 （二）服务消费的场景化延伸 宠物服务已形成 "基础 + 增值" 的双层消费结构。基础服务中，美团数据显示宠物美容搜索量同比增长 180%，高端美容机构推出的 "宠物 SPA + 造型设 计" 套餐均价超 500 元；增值服务方面，宠 ...

消息面，5月20日，国家发改委召开5月份新闻发布会。国家发改委政策研究室副主任、委新闻发言人李超表示，国家发改委将强化"两新"（消费品以旧换新 和大规模设备更新）政策储备，及时跟踪评估各项工作进展情况，深入研究"两新"领域增量和储备政策，适时按程序报批后推出。 板块方面，大消费股领涨，宠物经济概念掀涨停潮，可靠股份、天元宠物、创源股份等涨停。 每经记者｜刘明涛 每经编辑｜叶峰 5月20日，A股震荡走高，创业板指涨超1%，截至上午收盘，上证指数涨0.38%报3380.45点，深证成指涨0.79%，创业板指涨1.04%，北证50涨1.37%，创历 史新高，科创50涨0.51%，中证A500涨0.63%，A股半日成交7522.06亿元。 | 1476.15 +19.97 +1.37% | | | | | 北证50 899050 | ਐ | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | BSE 11:30:15 交易中 | | | | | | 1 . . + | | 全额 | | 255.99亿 关键比率 | | | | | | 成交量 | | 11.99亿 | | 20 ...

5月20日，宠物经济板块迎来进一步走强。源飞宠物、天元宠物（20CM）双双2连板，依依股份涨停，路斯股份、创源股份、瑞普生物、佩蒂股份等集体大 涨。 一、行情 二、事件：行业持续升温+产业规模冲刺万亿 1）2025年第五届上海它博会TOPS于5月8-11日在上海世博展览馆举办。数据显示，本次它博会参展人数、成交金额均突破历史。 宠物板块上市公司陆续发出24年报及25年一季报，整体业绩实现了超预期增长，宠物经济仍在高速发展。中美关税战影响较为有限，且长期来看利好高端国 产品牌发展。在行业扩容与国产替代双轮驱动下，国内具备研发及生产能力的大型优质宠食企业市占率有望持续提升。（方正证券） *免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议 *风险提示：股市有风险，入市需谨慎 2）2025年第27届上海亚洲宠物展览会将于8月20-24日在上海新国际博览中心隆重举行。 3）艾媒咨询《2024-2025年中国宠物行业运行状况及消费市场监测报告》中预测，今年国内宠物产业规模将达到8114亿元，两年后这一数字有望突破1万亿 元。 三、机构解读 目前线上平台纷纷加码宠物板块，淘天宠物超5亿高投入，包含商家激励、新品&内容&品牌激励以 ...