Investment Rating and Valuation - The report assigns a "Buy" rating to the company with a current price of 33.84 yuan and a fair value of 41.62 yuan [1][2][3] - The stock has shown significant growth over the past 3 and 6 months with increases of 44.44% and 17.71% respectively [6] Financial Performance and Projections - Revenue for 2024E is projected at 9,031 million yuan, a 10.3% increase from 2023A, with further growth expected to reach 12,635 million yuan by 2026E [6] - EBITDA is forecasted to grow from 1,348 million yuan in 2023A to 2,131 million yuan by 2026E, indicating strong operational efficiency improvements [6] - Net profit attributable to the parent company is expected to rise from 580 million yuan in 2023A to 1,224 million yuan by 2026E, reflecting a robust recovery and growth trajectory [6] Business Segments and Market Position - The company operates through two main brands: "Winner" for medical products and "Purcotton" for consumer goods, leveraging cotton as a core material [47] - Medical segment revenue accounted for 43.8% of total revenue in 2024Q1-3, with consumer goods contributing 55.4%, showing a balanced business model [7] - The company has expanded its medical product line through acquisitions, enhancing its market position in high-end wound care and surgical products [49] Strategic Initiatives and Growth Drivers - A new equity incentive plan has been introduced, aiming to align management interests with long-term growth targets, with performance triggers set at 13% and 18% revenue growth for 2025 and 2026 [7] - The company is focusing on both organic growth and strategic acquisitions to strengthen its market position and expand its product offerings [49] Industry Analysis and Competitive Landscape - The domestic medical consumables market is large and growing, with a CAGR of 16.10% from 2015 to 2023, expected to reach 3,633 billion yuan by 2025 [94] - Low-value medical consumables, which the company specializes in, are projected to grow at a CAGR of 19.49%, reaching 2,213 billion yuan by 2025, indicating significant market potential [94] - The company is well-positioned to benefit from industry consolidation and the shift towards higher-value medical products, supported by its strong R&D capabilities and international certifications [110]

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, with a target price indicating a potential upside of over 20% within the next six months [6][20]. Core Insights - The company reported a significant decline in net profit for Q3 2024, with a net profit of 170 million, down 88% year-on-year, primarily due to the accounting treatment of a city renewal project that inflated last year's profit base by 1.36 billion [1][3]. - Excluding the impact of the city renewal project, the net profit for Q3 2024 increased by 62.2% year-on-year, and the net profit after deducting non-recurring items rose by 105% [1][3]. - The company’s revenue for the first three quarters of 2024 was 6.1 billion, a slight increase of 1% year-on-year, with notable growth in the health and personal care segment, which saw a revenue increase of 36.2% [1][3]. Summary by Sections Financial Performance - For Q3 2024, the company achieved a revenue of 2 billion, representing a year-on-year growth of 17%, with the medical consumables segment contributing 940 million, up 13.1% [4]. - The overall gross margin for the first three quarters of 2024 was 48.14%, a decrease of 2.03 percentage points, while the net profit margin was 9.66%, down 26.71 percentage points [1][3]. Revenue Breakdown - Medical consumables accounted for 43.7% of total revenue, with a revenue of 2.66 billion for the first three quarters, down 11.5% year-on-year [1]. - The consumer goods segment generated 3.36 billion, up 13.7% year-on-year, with key products like wet and dry cotton towels seeing a revenue increase of 31.3% [1][4]. Strategic Developments - The company is actively expanding its international presence, having completed the acquisition of 75.2% of GRI, which is expected to enhance its supply chain and sales network in North America and Europe [4]. - The report highlights the continuous improvement in brand recognition and core product acceptance, contributing to the company's growth momentum [2]. Earnings Forecast - The earnings forecast has been adjusted, with expected net profits for 2024, 2025, and 2026 projected at 800 million, 930 million, and 1.08 billion respectively, with corresponding EPS estimates of 1.4, 1.6, and 1.8 yuan per share [3][5].

证券代码：300888 证券简称：稳健医疗 稳健医疗用品股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2024-009 | --- | --- | --- | |-----------------------|-----------------------------------------------------|-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | | □ 特定对象调研 □ | 分析师会议 | | 投资者关系活 | □ 媒体采访 □ | 业绩说明会 | | 动类别 | □ 新闻发布会 □ | 路演活动 | | | √ 现场参观 | | | | √ 其他 （电话会议） | | | 参与单位名称 | 长城基金 - | 张坚、唐项涛（现场参观） | | 及人员姓名 | 招商证券 - | 刘丽、王雪玉、邓琪静（电话会议） | | 时间 | 2024 年 11 月 18 日 | | | 地点 | 总部会议室 / ...

关于 2024 年限制性股票激励计划首次授予激励对象名单 的核查意见 稳健医疗用品股份有限公司（以下简称"公司"）监事会依据《中华人民共 和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《中华人民共和国证券法》（以下 简称"《证券法》"）、《上市公司股权激励管理办法(2018年修订)》（以下简 称"《管理办法》"）、《深圳证券交易所创业板股票上市规则（2024年修订》 （以下简称"《上市规则》"）、《深圳证券交易所创业板上市公司自律监管指 南第1号——业务办理（2024年修订）》和《稳健医疗用品股份有限公司章程（2024 年修订）》（以下简称"《公司章程》"）等有关规定，对公司2024年限制性股 票激励计划（以下简称"本次激励计划"）首次授予激励对象名单进行审核，发 表核查意见如下： 1、获授限制性股票的激励对象均不存在《管理办法》、《上市规则》规定 的不得成为激励对象的情形： （1）最近12个月内被证券交易所认定为不适当人选； （2）最近12个月内被中国证监会及其派出机构认定为不适当人选； 稳健医疗用品股份有限公司监事会 2、获授限制性股票的激励对象包括公司董事、高级管理人员，以及董事会 认为需要激励的其他人员。激 ...

稳健医疗用品股份有限公司董事会 证券代码：300888 证券简称：稳健医疗 公告编号：2024-084 稳健医疗用品股份有限公司 关于完成工商变更登记的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 稳健医疗用品股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）分别于 2024 年 7 月 22 日、2024 年 7 月 26 日及 2024 年 8 月 12 日召开第三届董事会第二十二次会议、第三 届董事会第二十三次会议及 2024 年第二次临时股东大会，审议通过《关于公司董事会 换届选举暨提名第四届董事会非独立董事候选人的议案》、《关于公司董事会换届选举 暨提名第四届董事会独立董事候选人的议案》、《关于回购专用证券账户全部股份进行 注销的议案》和《关于修改<公司章程>并办理工商变更登记的议案》，详细内容见公司 于 2024 年 7 月 24 日、2024 年 7 月 27 日和 2024 年 8 月 13 日刊登在巨潮资讯网 （www.cninfo.com.cn）的相关公告（公告编号：2024-035、2024-041、2024-045、2024- 049 ...

北京市中伦（深圳）律师事务所 关于稳健医疗用品股份有限公司 法律意见书 二〇二四年十一月 2024 年限制性股票激励计划授予相关事项的 北京市中伦（深圳）律师事务所 关于稳健医疗用品股份有限公司 2024 年限制性股票激励计划授予相关事项的 法律意见书 致：稳健医疗用品股份有限公司 根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《中华人民共和国 证券法》（以下简称"《证券法》"）、中国证券监督管理委员会（以下简称"中国 证监会"）发布的《上市公司股权激励管理办法》（以下简称"《管理办法》"）及 《创业板上市公司持续监管办法（试行）》（以下简称"《监管办法》"）、深圳证券 交易所发布的《深圳证券交易所创业板股票上市规则（2024 年修订》（以下简称 "《上市规则》"）及《深圳证券交易所创业板上市公司自律监管指南第 1 号— —业务办理（2024 年修订）》（以下简称"《自律监管指南第 1 号》"）等相关规定， 北京市中伦（深圳）律师事务所接受稳健医疗用品股份有限公司（以下简称"公 司"或"稳健医疗"）的委托，就公司 2024 年限制性股票激励计划（以下简称"本 次激励计划"或"本计划"）授予相关事项出 ...

证券代码：300888 证券简称：稳健医疗 公告编号：2024-083 稳健医疗用品股份有限公司 关于向 2024 年限制性股票激励计划激励对象 首次授予限制性股票的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 稳健医疗用品股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 11 月 15 日召 开第四届董事会第五次会议和第四届监事会第五次会议，审议通过了《关于向 2024 年限制性股票激励计划激励对象首次授予限制性股票的议案》。现将相关 事项公告如下： 一、 本次激励计划已履行的相关审批程序 （一）2024 年 10 月 25 日，公司第四届董事会第四次会议审议通过了《关 于公司<2024 年限制性股票激励计划（草案）>及其摘要的议案》、《关于公司 <2024 年限制性股票激励计划实施考核管理办法>的议案》、《关于提请公司股 东大会授权董事会办理股权激励相关事宜的议案》、《关于召开公司 2024 年第 四次临时股东大会的议案》，相关议案已经公司董事会薪酬与考核委员会审议通 过。 同日，公司第四届监事会第四次会议审议通过了《关于公司<2024 年限制性 ...

证券代码：300888 证券简称：稳健医疗 公告编号：2024-082 稳健医疗用品股份有限公司 第四届监事会第五次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 一、监事会会议召开情况 稳健医疗用品股份有限公司（以下简称"公司"）第四届监事会第五次会议于 2024 年 11 月 15 日（星期五）以通讯方式召开，会议通知已于 2024 年 11 月 13 日通过邮件 和即时通讯工具的方式送达各位监事。本次会议应出席监事 3 人，实际出席监事 3 人。 本次会议由监事会主席张婷婷女士召集并主持，董事会秘书列席会议。会议的出席人数、 召集、召开程序和审议内容均符合《公司法》等有关法律、法规、规范性文件及《公司 章程》的有关规定，会议合法有效。 同意公司 2024 年限制性股票激励计划的首次授予日为 2024 年 11 月 15 日，并同意 向符合授予条件的 308 名激励对象授予 697.63 万股限制性股票。 具体内容详见公司同日披露于巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）的《关于向 2024 年限制性股票激励计划激励对象首次授予限制性 ...

证券代码：300888 证券简称：稳健医疗 公告编号：2024-081 稳健医疗用品股份有限公司 第四届董事会第五次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 稳健医疗用品股份有限公司（以下简称"公司"）第四届董事会第五次会议于 2024 年 11 月 15 日（星期五）以通讯的方式召开。会议通知已于 2024 年 11 月 13 日通过 邮件和即时通讯工具的方式送达各位董事。本次会议应出席董事 7 人，实际出席董 事 7 人，本次会议由董事长李建全先生召集并主持，公司监事及高级管理人员列席了会 议，会议的召开符合《公司法》和《公司章程》的有关规定。 二、董事会会议审议情况 与会董事对本次会议需审议的议案进行了充分讨论，审议通过了以下议案： 1、审议通过了《关于向 2024 年限制性股票激励计划激励对象首次授予限制性股票 的议案》 根据《《上市公司股权激励管理办法(2018 年修订)》、《深圳证券交易所创业板股票 上市规则《（2024 年修订）》、《深圳证券交易所创业板上市公司自律监管指南第 1 号— —业务办理（20 ...

Investment Rating - The report assigns a "Buy" rating to the company, with a target price of 35.24 CNY per share, compared to the current price of 33.21 CNY per share [7]. Core Views - The company reported a revenue of 6.07 billion CNY for the first three quarters of 2024, reflecting a year-on-year increase of 0.99%. However, the net profit attributable to shareholders decreased by 74.25% to 553 million CNY. In Q3 alone, revenue reached 2.04 billion CNY, up 16.80% year-on-year, while net profit dropped by 88.49% to 169 million CNY. Excluding last year's one-time gain from a project, the net profit would have increased by 62.17% year-on-year [3][4]. Summary by Sections Financial Performance - For Q1-Q3 2024, the company achieved a gross margin of 48.14%, a net margin of 9.66%, and a non-recurring net margin of 7.77%, all showing slight declines compared to the previous year. In Q3, the gross margin was down by 0.04% year-on-year, while the non-recurring net margin improved by 3.05% [4]. - The company’s expenses increased due to heightened marketing efforts, with sales, management, R&D, and financial expense ratios at 25.96%, 7.71%, 3.82%, and -0.75%, respectively [4]. Business Segments - In Q3, the medical consumables segment generated 940 million CNY in revenue, a 13.1% increase year-on-year, while the All Cotton Era segment reported 1.08 billion CNY, up 20.6% year-on-year [3]. Equity Incentive Plan - The company announced an equity incentive plan on October 28, 2024, granting 7.4763 million shares at a price of 15.39 CNY per share, with performance targets set for revenue growth of 13% and 18% for 2024 and 2025, respectively [4]. Earnings Forecast - The earnings per share (EPS) for 2024, 2025, and 2026 are projected to be 1.36 CNY, 1.80 CNY, and 2.17 CNY, respectively. The company is expected to maintain strong growth in its consumer and medical consumables segments [5].