中山华利实业集团股份有限公司投资者关系活动记录表 证券代码：300979 证券简称：华利集团 编号：2025-019 | 投资者关系 | 特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 | | --- | --- | | 活动类别 | □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 其他（券商策略会） | | 参与单位名称 | 详见附件一 | | 及人员姓名 | | | 时间 | 2025年7月16日、2025年7月17日、2025年7月18日 | | 地点 | 线下：深圳 | | | 线上：腾讯会议、Zoom | | 上市公司 | 董事长张聪渊、董事会秘书方玲玲 | | 接待人员姓名 | | | | 投资者与公司的交流情况： | | | 问：美国最新关税政策对公司业务的影响？客户将如何与制造商分担关税成本？ | | | 答：美国对越南、印尼最新关税政策的细则目前尚未完全明确，仍需等待后续的信息。 | | | 以往关税都是由品牌客户（进口商）承担，关税成本最终会传导至消费者。若客户判断 | | | 零售端价格上涨对产品竞争力造成较大影响，通常会从营销、研发、原材料采购、制造 | | | 工艺等多环节、多维度评 ...

行 业 及 产 业 纺织服饰 2025 年 07 月 13 日 证券分析师 王立平 A0230511040052 wanglp@swsresearch.com 求佳峰 A0230523060001 qiujf@swsresearch.com 刘佩 A0230523070002 liupei@swsresearch.com 联系人 求佳峰 (8621)23297818× qiujf@swsresearch.com 本期投资提示： 证 券 研 究 报 2025 年中报前瞻发布，重点关注新成长方向 看好 ——纺织服装行业周报 20250713 相关研究 《内需温和复苏等待加速，布局新成长方 向——纺织服装行业 2025 年中报业绩前 瞻》 2025/07/09 《美越达成新贸易协议，ISPO 上海户外运 动展启幕——纺织服装行业周报 20250706》 2025/07/06 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 行 业 研 究 / 行 业 点 评 告 ⚫ 本周纺织服饰板块表现与市场持平。7 月 4 日-7 月 11 日，SW 纺织服饰指数上涨 1.6%，与 SW ...

Investment Rating - The report maintains a strong buy recommendation for key companies in the industry, including Jingyuan International, Shenzhou International, and Huali Group, based on their growth potential and market positioning [4][34]. Core Insights - The industry is experiencing a marginal improvement in revenue growth for leading manufacturers, with a positive outlook for NIKE as inventory and channel conditions improve, suggesting a potential for sequential sales growth [1][3]. - The U.S. retail market has shown signs of recovery, with a positive growth trend in terminal retail sales and stable inventory levels, while Southeast Asian textile exports remain robust [2][11]. - New product launches from major international brands in sports fashion and outdoor segments are expected to increase, with a focus on market feedback for these new offerings [15][17]. Summary by Sections Industry Prosperity Analysis - Demand Side: U.S. terminal retail sales have shown recovery in Q2 2025, with healthy inventory levels. Vietnam's textile exports increased by 16% year-on-year in June 2025, while footwear exports decreased by 3% [2][13]. - Industry Trends: Major international brands are gradually launching new products in July, with an emphasis on monitoring market responses [15]. Supply Chain Tracking - Brand Side: NIKE's revenue for FY25Q4 was $11.1 billion, down 12% year-on-year, but inventory clearance and channel expansion are progressing well, with expectations for sequential improvement in sales [3][17]. - Manufacturing Side: Revenue growth for leading manufacturers showed marginal improvement in June, with specific companies reporting varied performance, such as Yuyuan's manufacturing business up by 9.4% and Yuchi's outdoor footwear revenue up by 23% [24][29]. Investment Recommendations - Jingyuan International is recommended for its diverse product range and operational efficiency, with a current market valuation corresponding to a PE of 8.5X for 2025 [4][34]. - Shenzhou International is highlighted for its recovery in capacity utilization and production efficiency, with a market valuation corresponding to a PE of 12X for 2025 [4][34]. - Huali Group is noted for its optimized customer structure and ongoing capacity expansion, with a market valuation corresponding to a PE of 15X for 2025 [4][34].

证券代码：300979 证券简称：华利集团 公告编号：2025-040 中山华利实业集团股份有限公司 关于部分闲置募集资金现金管理到期赎回并继续进行 近日，公司使用部分闲置募集资金进行委托理财（仅限现金管理）产品到期 赎回并继续进行委托理财（仅限现金管理），现将相关情况公告如下： 一、本次部分闲置募集资金进行委托理财（仅限现金管理）产品到期赎回 基本情况 公司近期赎回闲置募集资金购买的已到期理财产品，赎回本金共计人民币 29,000 万元，获得收益合计人民币 751.11 万元。前述本金及收益已全部归还至 募集资金专户，具体赎回情况如下： 单位：人民币万元 现金管理的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 为提高资金使用效率、增加股东回报，在保证日常经营运作资金需求、有效 控制投资风险的情况下，中山华利实业集团股份有限公司（以下简称"公司""华 利集团"）于2024年10月28日召开了第二届董事会第十次会议，审议通过了《关 于2025年度委托理财及现金管理额度预计的议案》，同意公司（含子公司）使用 自有资金、闲置募集资金进行委托理财及现金管理，预 ...

Investment Rating - The investment rating for the textile and apparel industry is "Outperform the Market" (maintained) [1] Core Insights - The update on Trump's tariff policy indicates a trade agreement with Vietnam, imposing a 20% tariff on Vietnamese exports, significantly lower than the previous 46% [2] - The determination of "transshipment" by U.S. Customs focuses on the country of origin, with the final decision resting with U.S. Customs [2] - The textile industry in Southeast Asia shows high dependency on fabric imports, with Vietnam's self-sufficiency in textile and footwear materials reported at approximately 40-45% [2][47] Summary by Sections 1. Trump Tariff Policy Update - On July 2, Trump announced a trade agreement with Vietnam, reducing tariffs on Vietnamese exports to 20% from 46% [2][10] - A 40% punitive tariff will be applied to goods transshipped through Vietnam to third countries [2][11] 2. "Transshipment" Determination Rules - U.S. Customs uses the "substantial transformation" principle to determine the country of origin for goods not entirely produced in one country [2][15] - The determination process involves a five-step assessment based on product characteristics and processing operations [2][21] 3. Textile Industry Capacity Distribution and Tariff Risk Exposure - Southeast Asian countries have high fabric import dependency, with Vietnam's dependency exceeding 70% [47] - Companies with less than 20% revenue exposure to the U.S. include Shenzhou International and Jian Sheng Group, while those with significant production in Southeast Asia have over 40% revenue exposure to the U.S. [2] - Companies with double-digit net profit margins include Shenzhou International (20.9%), Rihong (18.0%), and Huayi Group (16.0%) [2] 4. Investment Recommendations - Key recommendations include Shenzhou International, which has low U.S. revenue exposure and high net profit margins, and Huayi Group, which has a strong market position and high capacity in Vietnam [6]

行 业 及 产 业 纺织服饰 2025 年 07 月 09 日 行 业 研 究 / 行 业 点 评 相关研究 证 券 研 究 报 告 证券分析师 王立平 A0230511040052 wanglp@swsresearch.com 求佳峰 A0230523060001 qiujf@swsresearch.com 刘佩 A0230523070002 liupei@swsresearch.com 联系人 本期投资提示： 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 - ⚫ 内需温和复苏，有望加速回升；外需受关税冲击，加剧景气分化。1）内需：1-5 月我 国服装鞋帽、针纺织品零售额 6138 亿元（同比+3.3%），其中 4 月、5 月分别同比 +2.2%、+4%，延续 25Q1 的温和复苏态势。考虑到服装零售上年自 6 月起呈现连续 低基数，我们预计后续即将进入加速回升窗口。2）外需：1-5 月我国纺织服装出口额 1167 亿美元（同比+1%），其中纺织品 585 亿美元（同比+2.5%），服装及衣着附件 582 亿美元（同比-0.5%）。相较之下，1-5 月越南纺织品 ...

海澜之家下半年的业绩趋势如何？ 海澜之家下半年的业绩趋势预期向好。二季度业绩表现相对其他品牌较为出色， 而三季度净利率预计为 8%，四季度则接近 4%，均为过去五六年中单季最差水 平。在当前稳健的零售环境和低基数效应下，公司经营杠杆弹性较大，下半年 华利集团质地优良，成长性明确且业绩弹性大。一季度净利润触底，新 厂产能释放预计二季度小幅改善。尽管下半年存在关税不确定性，但新 客户放量预计整体利润仍可增长，目前估值处于上市以来底部。 诺邦股份作为小型制造公司，业绩弹性优异且基本面强劲，上半年收入 和利润表现出色，通过优化客户和品类结构提升利润率，二季度业绩弹 性较强，新兴业务如口含烟业务拓展将在下半年迎来兑现周期。 利润增速有望大幅提升。此外，二季度整体业绩处于底部周期，一旦三季度零 售边际改善和业绩弹性显现，公司有望迎来弱 Beta 的改善。 海澜之家 20250708 摘要 海澜之家上半年开店数量未达预期，但预计下半年加速，全年门店数有 望超 50 家。二季度业绩相对出色，三、四季度净利率虽为近年低点， 但低基数效应下，下半年利润增速预期大幅提升，具备弱 Beta 改善潜 力。 海澜之家目前估值约 14-1 ...

证券代码：300979证券简称：华利集团 中山华利实业集团股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2025-018 | 投资者关系 | 特定对象调研 □分析师会议□媒体采访 □业绩说明会 | | --- | --- | | 活动类别 | □新闻发布会 □路演活动□现场参观 □其他 | | 参与单位名称 | 景顺长城基金-刘苏、邓敬东、孙雪琬、邹立虎 | | 及人员姓名 | | | 时间 | 2025年7月7日 | | 地点 | 深圳 | | 上市公司 | 董事会秘书方玲玲 | | 接待人员姓名 | | | | 投资者与公司的交流情况： | | | 问：美国最新关税政策对公司业务的影响？客户将如何与制造商分担关税成本？ | | | 答：美国对越南最新关税政策的细则目前尚未完全明确，仍需等待后续的信息。以往关 | | | 税都是由品牌客户（进口商）承担，关税成本最终会传导至消费者。若客户判断零售端 | | | 价格上涨对产品竞争力造成较大影响，通常会从营销、研发、原材料采购、制造工艺等 | | | 多环节、多维度评估成本费用的优化方案。自从 4 月美国公布"对等关税"政策以来， | | | 很多客户还没有与公司 ...

证券研究报告 | 行业周报 gszqdatemark 2025 07 06 年 月 日 纺织服饰 周专题：服饰重点公司 2025Q2 业绩前瞻 【本周专题】 H 股运动鞋服：2025Q2 流水增速较 Q1 放缓，整体运营情况稳健。2025 年以来 运动鞋服公司终端保持较为稳健的流水趋势，进入 Q2 以来我们判断由于消费环境 的波动 Q2 板块公司整体的流水增速或弱于 Q1。从营运层面看，截至 2025Q2 末 我们预计各运动品牌库销比基本仍在 5 左右的位置，整体保持稳健水平。结合上 半年经营情况，我们预计安踏体育 2025H1 收入增长 10%+，公司经营利润率或 有下降；我们预计李宁 2025H1 收入持平左右，归母净利润预计同比下降 20%； 我们预计特步国际 2025H1 可持续业务收入增长 5%左右，归母净利润同比增长 10%左右；我们预计 361 度 2025H1 收入增长 10%~15%，归母净利润同比增长 10%~15%。 A 股品牌服饰：终端零售平稳，个股业绩分化。我们根据行业情况判断：收入规模 难以增长的公司业绩表现压力较大，而终端表现健康、积极管控费用的部分公司 业绩同比或有增长。我们根 ...

华利集团（300979）公告，控股股东香港俊耀在2025年6月27日至2025年7月4日期间，通过大宗交易方 式累计减持公司股份1750.5万股，占公司总股本的1.5%，本次减持计划已经实施完毕。减持价格区间为 48.55元/股至51.19元/股。减持完成后，香港俊耀及其一致行动人中山浤霆合计持有公司股份的比例由 87.48%变动为85.98%，变动比例触及1%。 ...