研究早观点 2026 年 3 月 17 日 星期二 市场走势 资料来源：常闻 【行业评论】计算机：国产算力全面突破，AI 应用即将爆发 【山证非银】"两会"资本市场改革学习体会-高质量发展路线明确， 券商迎政策红利 【山证纺服】波司登公司快报-FY2026 销售旺季基本收官，延续稳健、 高质量增长 | 指数 | | 收盘 | 涨跌幅% | 产业链协同效率提升 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 上证指数 | | 4,084.79 | -0.26 | | | 深证成指 | | 14,307.58 | 0.19 | | | 沪深 | 300 | 4,671.56 | 0.05 | | | 中小板指 | | 8,755.90 | 0.07 | | | 创业板指 | | 3,357.02 | 1.41 | | | 科创 | 50 | 1,384.99 | 0.83 | | 资料来源：常闻 分析师： 彭皓辰 执业登记编码：S0760525060001 邮箱：penghaochen@sxzq.com 【今日要点】 国内市场主要指数 【公司评论】TCL 智家(002668.SZ)：TCL ...

Group 1 - The report maintains a positive outlook on the AI industry chain for 2026, highlighting the significant growth in the computer sector in 2025, driven by AI trends and applications [2][25][27] - The computer sector's revenue accelerated, with a notable improvement in net profit, indicating a potential for high valuations to be gradually digested [16][17][21] - The demand for AI computing power remains robust, with domestic chip manufacturers making significant breakthroughs in performance, ecosystem, and production capacity [3][27][35] Group 2 - C-end AI applications have rapidly developed, with major internet companies dominating the market, while B-end applications are expected to see explosive growth in 2026 [4][49][55] - The C-end market has seen a substantial increase in monthly active users, with AI applications achieving significant user engagement [52][55] - The report emphasizes the importance of high-barrier vertical applications in the B-end market, such as AI in industrial manufacturing and healthcare, which are anticipated to contribute significantly to revenue growth [4][25][49] Group 3 - The report recommends several stocks, including Haiguang Information, Kingsoft Office, and Zhongkong Technology, as key investment opportunities in the AI computing and application sectors [2][3][5] - The focus on domestic AI chip manufacturers is underscored, with companies like Huawei, Cambricon, and Haiguang Information being highlighted for their competitive advancements [3][35][45] - The report notes that the domestic AI chip market is expected to capture 70% of the high-end AI chip market share by 2026, significantly increasing the competitive landscape against international players [31][32][35]

白色家电Ⅲ TCL 智家（002668.SZ） 增持-A(首次) 外销稳定，产业链协同效率提升 2026 年 3 月 16 日 公司研究/公司快报 事件描述 公司发布了 2025 年年报，2025 年实现营业收入 185.31 亿元，yoy+0.93%， 实现归母净利润为 11.23 亿元，yoy+10.22%；2025Q4 实现营业收入 41.85 亿 元，yoy-5.21%，实现归母净利润为 1.46 亿元，yoy-24.81%。 事件点评 内销有所拖累，外销收入稳定增长。公司 2025 年外销收入为 144.05 亿 元（占收入比重 77.73%），yoy+6.74%，海关总署数据显示，2025 年家电出 口额 6888.5 亿元，同比下降 3.9%，公司外销实现稳定增长，跑赢大盘。内 销收入为 41.26 亿元（占收入比重为 22.27%），yoy-15.20%，根据全国家用 电器工业信息中心数据，2025 年我国家电内销市场规模为 8461 亿元，同比 微降 0.1%，公司内销下滑幅度大于市场，对业绩有所拖累。 请务必阅读最后股票评级说明和免责声明 1 流通 A 股市值（亿元）： 104.07 总市 ...

公司近一年市场表现 | 市场数据：2026 3 | 年 | 月 | 日 13 | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 收盘价（港元/股）： | | | | 4.050 | | 年内最高/最低（港元/ | | | | 5.370/3.500 | | 股）： | | | | | | 流通/总股本（亿股）： | | | | 116.84/116.84 | | 流通市值（亿港元）： | | | | 473.18 | | 总市值（亿港元）： | | | | 473.18 | 纺织服饰 波司登（03998.HK） 买入-A(维持) 2026 年 3 月 16 日 公司研究/公司快报 分析师： 王冯 执业登记编码：S0760522030003 邮箱：wangfeng@sxzq.com 孙萌 执业登记编码：S0760523050001 邮箱：sunmeng@sxzq.com FY2026 销售旺季基本收官，延续稳健、高质量增长 事件描述 FY2026 财年销售旺季基本结束，预计集团层面 FY2026 财年收入实现稳健增 长，延续高质量经营态势。 事件点评 来源：常闻，山西证券研究所 5.3 ...

纺织服饰 波司登（03998.HK） 买入-A(维持) 2026 年 3 月 16 日 公司研究/公司快报 公司近一年市场表现 | 市场数据：2026 3 | 年 | 月 | 日 13 | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 收盘价（港元/股）： | | | | 4.050 | | 年内最高/最低（港元/ | | | | 5.370/3.500 | | 股）： | | | | | | 流通/总股本（亿股）： | | | | 116.84/116.84 | | 流通市值（亿港元）： | | | | 473.18 | | 总市值（亿港元）： | | | | 473.18 | 分析师： 王冯 执业登记编码：S0760522030003 邮箱：wangfeng@sxzq.com 孙萌 执业登记编码：S0760523050001 邮箱：sunmeng@sxzq.com FY2026 销售旺季基本收官，延续稳健、高质量增长 事件点评 来源：常闻，山西证券研究所 5.370/3.500 来源：常闻，山西证券研究所 品牌羽绒服业务：较为不利的外部环境下，预计仍然实现稳健、高质量增 长。根据 ...

白色家电Ⅲ TCL 智家（002668.SZ） 增持-A(首次) 公司近一年市场表现 | 年 月 市场数据：2026 3 | | 日 13 | | | --- | --- | --- | --- | | 收盘价（元/股）： | | | 9.60 | | 年内最高/最低（元/股）： | | | 12.08/8.63 | | 流通 A | 股/总股本（亿股）： | | 10.84/10.84 | | 流通 A 股市值（亿元）： | | | 104.07 | | 总市值（亿元）： | | | 104.07 | 基础数据：2025 年 12 月 31 日 | 基本每股收益(元/股)： | 1.04 | | --- | --- | | 摊薄每股收益(元/股)： | 1.04 | | 每股净资产(元/股)： | 4.48 | | 净资产收益率(%)： | 43.97 | 资料来源：常闻 分析师： 陈玉卢 执业登记编码：S0760525050001 邮箱：chenyulu@sxzq.com 外销稳定，产业链协同效率提升 2026 年 3 月 16 日 公司研究/公司快报 事件描述 公司发布了 2025 年年报，2025 年 ...

证券行业近一年市场表现 资料来源：常闻 孙田田 执业登记编码：S0760518030001 电话：0351-8686900 邮箱：suntiantian@sxzq.com 刘丽 执业登记编码：S0760511050001 电话：0351--8686985 邮箱：liuli2@sxzq.com 证券 "两会"资本市场改革学习体会 领先大市-A(维持) 高质量发展路线明确，券商迎政策红利 2026 年 3 月 16 日 行业研究/行业快报 事件描述： 【山证证券Ⅲ】模式换新，乘势而上-【山 证非银】证券行业 2026 年度投资策略 2026.1.15 2026 年 3 月 6 日，十四届全国人大四次会议经济主题记者会上，证监会 主席吴清围绕"十五五"资本市场高质量发展、核心制度改革、服务新质生 产力、风险防控与双向开放等关键作出部署，为资本市场中长期发展划定清 晰路线图。 事件点评： 相关报告： 一、确立资本市场"十五五"高质量发展总纲领。吴清主席明确"十五 五"时期资本市场五大新提升目标：市场更具韧性、制度更加包容、上市公 司质量更高、监管执法与投资者保护更有效、对外开放水平更高，确立稳字 当头、质量优先的政策 ...

研究早观点 2026 年 3 月 16 日 星期一 市场走势 资料来源：常闻 国内市场主要指数 | 指数 | | 收盘 | 涨跌幅% | | --- | --- | --- | --- | | 上证指数 | | 4,095.45 | -0.82 | | 深证成指 | | 14,280.78 | -0.65 | | 沪深 | 300 | 4,669.14 | -0.39 | | 中小板指 | | 8,749.50 | -0.73 | | 创业板指 | | 3,310.28 | -0.22 | | 科创 | 50 | 1,373.64 | -0.72 | | 资料来源：常闻 | | | | 分析师： 彭皓辰 执业登记编码：S0760525060001 邮箱：penghaochen@sxzq.com 【今日要点】 【行业评论】电力设备及新能源：行业周报（20260224-20260308）- "十五五"提出加力建设新型能源基础设施，产业链上游价格下降 【公司评论】崇德科技(301548.SZ)：崇德科技动态点评-燃机轴承国产 替代加速业绩释放，股权激励彰显高增信心 研究早观点 【今日要点】 【行业评论】电力设备及新 ...

| 年 月 市场数据：2026 3 | 12 | | | 日 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 收盘价（元/股）： | | 76.29 | | | | | 年内最高/最低（元/ | | | 98.56/36.50 | | | | 股）： | | | | | | | 流通 A 股/总股本（亿 | | | | | 0.26/0.87 | | 股）： | | | | | | | 流通 A 股市值（亿元）： | | 20.01 | | | | | 总市值（亿元）： | | 66.37 | | | | 基础数据：2025 年 9 月 30 日 | 基本每股收益(元/股)： | 1.17 | | --- | --- | | 摊薄每股收益(元/股)： | 1.17 | | 每股净资产(元/股)： | 17.35 | | 净资产收益率(%)： | 6.78 | | 资料来源：常闻 | | 分析师： 刘斌 执业登记编码：S0760524030001 邮箱：liubin3@sxzq.com 姚健 执业登记编码：S0760525040001 贾国琛 执业登记编码：S076052 ...

基础件 崇德科技（301548.SZ） 增持-A(首次) 燃机轴承国产替代加速业绩释放，股权激励彰显高增信心 事件描述 燃气轮机轴承业务实现跨越式增长，高毛利打开盈利空间。公司燃机业 务从 2024 年小基数收入向规模化营收突破，预计未来几年，该业务体量将 成倍扩张，成为公司业绩增长的新引擎。目前，公司已成功向东方电气、上 海电气、中国重燃等国内主要燃气轮机厂商供应燃机轴承，实现了燃机滑动 轴承自主设计和制造，并开始与世界头部燃机制造企业合作。 核电与风电业务双轮并行，多元化能源领域布局成效卓著。2025 年核电 业务营收占比进一步突破，成为公司继火电业务后的第二大增长极；公司通 过自建核主泵轴承试验台等极端环境平台，确立了在核电关键部件上的领先 优势。风电领域，公司精准卡位"以滑代滚"技术趋势，风电齿轮箱滑动轴承 已实现规模化替代，且在手未交付订单充足，为 2026 年业绩持续增长提供 确定性。 国际化战略取得重大突破，Levicron 收购补齐超精密轴承拼图。公司通 过全资子公司 Platin 2608. GmbH 拟以 850 万欧元收购德国 Levicron 公司 100%股权，目前已进入政府审查阶段 ...