其他化学制品Ⅲ 中触媒（688267.SH） 买入-B(首次) 受益于尾气催化需求稳步增长，业绩创历史新高 2026 年 3 月 12 日 公司研究/公司快报 公司近一年市场表现 事件描述 2026 年 2 月 26 日，公司发布《2025 年业绩快报》，公司全年实现营业 收入 8.56 亿元，同比+28.37%，归母净利 2.12 亿元，同比+45.55%，扣非归 母净利 1.92 亿元，同比+55.32%。全年业绩创历史新高。 事件点评 移动源脱硝分子筛等产品销量大增，多款新型催化剂持续开拓。公司依 托持续的研发创新，成功将多项研发成果实现工业化转化，进一步丰富催化 新材料产品线。钛硅系列催化剂（应用于己内酰胺、环氧丙烷等）成功开拓 新市场与新客户，销量实现显著增长。在尾气治理等环保领域的市场占有率 稳步提升，移动源脱硝分子筛等产品销量大幅增长，吡啶合成催化剂等精细 化工产品亦呈现稳定增长态势。 欧美中排放新规持续落地叠加 AIDC 配套柴发快速增长，分子筛需求迎 来拐点时刻。欧 7 标准将于 2026 年 11 月在乘用车及面包车市场上进行推动， 28 年在卡客车上陆续执行；EPA2027 规定美国重卡 ...

——英伟达 40 亿美元战略投资光通信，两会确立算力和卫星投资拉动地位 2026 年 3 月 12 日 行业研究/行业周报 行业动向： 通信 周跟踪（20260302-20260308） 领先大市-A(维持) 资料来源：常闻 【山证通信】国产大模型春节档密 1）英伟达向 Lumentum 和 Coherent 各投资 20 亿美元，光芯片和光模块产 能仍然是 AI 基建中的核心战略资源。根据讯石光通讯报道，英伟达向北美光通 信龙头 Lumentum 和 Coherent 分别投资 20 亿美元。其中，英伟达向 Lumentum 作出了数十亿美元采购承诺，并获得未来对先进激光器组件产能优先权利，投资 将用于支持 Lumentum 在美国新建工厂、扩大本土制造能力。与 Coherent 的协议 同样包含英伟达数十亿美元采购承诺，以及未来对先进激光器和光学网络产品的 使用权和产能保障，投资用于支持 Coherent 在美国本土扩产过程中的研发及运 营。根据 CignalAI 统计，3Q25 全球 800GbE 光模块出货量前五名为旭创、新易 盛、coherent、英伟达、索尔思，考虑到英伟达光模块大比例为国内厂商代 ...

——英伟达 40 亿美元战略投资光通信，两会确立算力和卫星投资拉动地位 2026 年 3 月 12 日 行业研究/行业周报 行业动向： 资料来源：常闻 【山证通信】国产大模型春节档密 1）英伟达向 Lumentum 和 Coherent 各投资 20 亿美元，光芯片和光模块产 能仍然是 AI 基建中的核心战略资源。根据讯石光通讯报道，英伟达向北美光通 信龙头 Lumentum 和 Coherent 分别投资 20 亿美元。其中，英伟达向 Lumentum 作出了数十亿美元采购承诺，并获得未来对先进激光器组件产能优先权利，投资 将用于支持 Lumentum 在美国新建工厂、扩大本土制造能力。与 Coherent 的协议 同样包含英伟达数十亿美元采购承诺，以及未来对先进激光器和光学网络产品的 使用权和产能保障，投资用于支持 Coherent 在美国本土扩产过程中的研发及运 营。根据 CignalAI 统计，3Q25 全球 800GbE 光模块出货量前五名为旭创、新易 盛、coherent、英伟达、索尔思，考虑到英伟达光模块大比例为国内厂商代工， 国内光模块出货量目前在全球占据绝对地位。我们看到国内厂商在东南亚乃至 ...

其他化学制品Ⅲ 中触媒（688267.SH） 买入-B(首次) 受益于尾气催化需求稳步增长，业绩创历史新高 2026 年 3 月 12 日 公司研究/公司快报 公司近一年市场表现 事件描述 2026 年 2 月 26 日，公司发布《2025 年业绩快报》，公司全年实现营业 收入 8.56 亿元，同比+28.37%，归母净利 2.12 亿元，同比+45.55%，扣非归 母净利 1.92 亿元，同比+55.32%。全年业绩创历史新高。 事件点评 移动源脱硝分子筛等产品销量大增，多款新型催化剂持续开拓。公司依 托持续的研发创新，成功将多项研发成果实现工业化转化，进一步丰富催化 新材料产品线。钛硅系列催化剂（应用于己内酰胺、环氧丙烷等）成功开拓 新市场与新客户，销量实现显著增长。在尾气治理等环保领域的市场占有率 稳步提升，移动源脱硝分子筛等产品销量大幅增长，吡啶合成催化剂等精细 化工产品亦呈现稳定增长态势。 欧美中排放新规持续落地叠加 AIDC 配套柴发快速增长，分子筛需求迎 来拐点时刻。欧 7 标准将于 2026 年 11 月在乘用车及面包车市场上进行推动， 28 年在卡客车上陆续执行；EPA2027 规定美国重卡 ...

执业登记编码：S0760523120002 邮箱：jiyongjie@sxzq.com 王锐 执业登记编码：S0760524090001 化学原料行业近一年市场表现 资料来源：常闻 2026 年 3 月 12 日 行业研究/行业周报 相关报告： 增长，建议关注上游 AI 新材料发展机遇 -新材料周报（260202-0206） 2026.2.11 【山证新材料】SpaceX 计划组建百万卫 星太空算力集群，建议关注上游材料发 展机遇-新材料周报（260126-0130） 2026.2.4 邮箱：wangrui1@sxzq.com 申向阳 邮箱：shenxiangyang@sxzq.com 新材料 新材料周报（260302-0306） 领先大市-B(维持) 二级市场表现 市场与板块表现：本周新材料板块下跌。新材料指数跌幅为 5.28%，跑输创 业板指 2.83%。近五个交易日，合成生物指数下跌 1.97%，半导体材料下跌 9.92%， 电子化学品下跌 7.39%，可降解塑料下跌 0.81%，工业气体下跌 2.15%，电池化 学品下跌 5.25%。 霍尔木兹海峡商业航运实质中断，关注维生素、氨基酸产业机遇 摘要 维 ...

On running 公布 FY2025 财报，预计 FY2026 汇率中性营收增长 23% 2026 年 3 月 12 日 行业研究/行业周报 纺织服装行业近一年市场表现 纺织服装 行业周报（20260301-20260307） 同步大市-A(维持) 来源：常闻，山西证券研究所 本周观察：On running 公布 FY2025 财报，预计 FY2026 汇率中性营收同比增长 23% 3 月 3 日，昂跑（On running）公布 FY2025 财报。2025 年，公司实现营收 30.14 亿瑞士 法郎，同比增长 30.0%；实现净利润 2.04 亿瑞士法郎，同比下降 15.9%。 分区域看，美洲市场、EMEA、亚太区域分别实现营收 17.40、7.63、5.11 亿瑞士法郎， 同比增长 17.6%、32.0%、96.4%。其中 2025Q4，上述区域分别实现营收 4.34、1.83、 1.27 亿瑞士法郎，同比增长 12.8%、24.2%、70.8%。 分渠道看，批发渠道、DTC 渠道分别实现营收 17.53、12.61 亿瑞士法郎，同比增长 27.5%、33.7%。其中 2025Q4，批发渠道、DTC ...

研究早观点 2026 年 3 月 12 日 星期四 市场走势 资料来源：常闻 国内市场主要指数 | 指数 | | 收盘 | 涨跌幅% | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 上证指数 | | 4,133.43 | 0.25 | | | 深证成指 | | 14,465.41 | 0.78 | | | 沪深 | 300 | 4,704.50 | 0.64 | | | 中小板指 | | 8,836.69 | 0.73 | 国产抑制剂竞逐胰腺癌 | | 创业板指 | | 3,349.53 | 1.31 | | | 科创 | 50 | 1,401.08 | -1.37 | | | 资料来源：常闻 | | | | | 分析师： 【行业评论】【山证医药|创新药动态更新】pan-RAS/pan-KRAS 齐突破， 国产抑制剂竞逐胰腺癌 2019 年 2 月 21 日 星期四 请务必阅读最后股票评级说明和免责声明 1 彭皓辰 执业登记编码：S0760525060001 邮箱：penghaochen@sxzq.com 【今日要点】 【行业评论】煤炭：煤炭行业事件点评 2026 年政府工作报告点 ...

光伏设备 连城数控（920368.BJ） 买入-B(首次) 公司近一年市场表现 肖索 执业登记编码：S0760522030006 邮箱：xiaosuo@sxzq.com 盖斌赫 执业登记编码：S0760522050003 邮箱：gaibinhe@sxzq.com | 年 月 市场数据：2026 3 | 10 | 日 | | | --- | --- | --- | --- | | 收盘价（元/股）： | | | 44.63 | | 年内最高/最低（元/股）： | | | 73.86/21.50 | | 流通 A 股/总股本（亿股）： | | | 2.23/2.35 | | 流通 A 股市值（亿元）： | | | 99.69 | | 总市值（亿元）： | | | 104.78 | 基础数据：2025 年 9 月 30 日 | 基本每股收益(元/股)： | 0.41 | | --- | --- | | 摊薄每股收益(元/股)： | 0.41 | | 每股净资产(元/股)： | 18.58 | | 净资产收益率(%)： | 1.73 | 分析师： 2 月 26 日，公司发布 2025 年业绩快报公告，预计公司实现营业 ...

光伏设备 连城数控（920368.BJ） 买入-B(首次) 2026 年 3 月 11 日 公司研究/公司快报 公司近一年市场表现 | 年 月 市场数据：2026 3 | | 日 10 | | | --- | --- | --- | --- | | 收盘价（元/股）： | | | 44.63 | | 年内最高/最低（元/股）： | | | 73.86/21.50 | | 流通 A | 股/总股本（亿股）： | | 2.23/2.35 | | 流通 A 股市值（亿元）： | | | 99.69 | | 总市值（亿元）： | | | 104.78 | 盖斌赫 执业登记编码：S0760522050003 邮箱：gaibinhe@sxzq.com 贾惠淋 基础数据：2025 年 9 月 30 日 | 基本每股收益(元/股)： | 0.41 | | --- | --- | | 摊薄每股收益(元/股)： | 0.41 | | 每股净资产(元/股)： | 18.58 | | 净资产收益率(%)： | 1.73 | 肖索 执业登记编码：S0760522030006 邮箱：xiaosuo@sxzq.com 执业登记编码：S07 ...

仪器仪表Ⅲ 日联科技（688531.SH） 买入-A(维持) 新签订单大幅增长，收并购打开业务边界 2026 年 3 月 11 日 公司研究/公司快报 公司近一年市场表现 事件描述 公司披露 2025 年度业绩快报：2025 年度公司实现营业收入 10.71 亿元， 同比增长 44.88%；实现归属于母公司所有者的净利润 1.75 亿元，同比增长 21.81%；实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润 1.45 亿元， 同比增长 50.85%。业绩基本符合预期。 事件点评 市场数据：2026 年 3 月 10 日 收盘价（元/股）： 78.08 年内最高/最低（元/股）： 80.00/45.60 流通 A 股/总股本（亿股）： 1.07/1.66 流通 A 股市值（亿元）： 83.52 总市值（亿元）： 129.30 报告期内，公司新签订单大幅增长，巩固核心技术及产品自主可控地位。 公司工业 X 射线源实现全谱系覆盖，微焦点射线源实现大规模出货，纳米级 开管射线源以及大功率射线源顺利实现产业化，AI 智能检测软件、3D/CT 检测技术等领域实现突破，产品市场竞争力得到提升，新签订单实现大幅度 增长；公 ...