四月策略和十大金股 电子：芯原股份（688521.SH） 中小盘：迈信林（688685.SH） 新能源：浙江荣泰（603119.SH） 汽车：捷昌驱动（603583.SH） 汽车：江淮汽车（600418.SH） 有色：赤峰黄金（600988.SH） 食饮：东鹏饮料（605499.SH） 农业：巨星农牧（603477.SH） 化工：中国海油（600938.SH） 中小盘：税友股份（603171.SH） 注：金股排名不分先后 —4 月十大金股 投资要点 ▌ 总量观点 2025 年 03 月 31 日 4 月海外警惕关税冲击、衰退交易和流动性扰动，关税落 地前后全球资产波动加大。国内关注年报和一季报、一 季度经济及 4 月政治局会议。4/2 大概率是互惠关税+增 值税+行业性关税组合，避险情绪升温。A 股业绩延续筑 底态势，高估值成长板块仍有消化压力。一季度经济边 际修复，4 月政治局会议政策发力空间有限。预计 A 股震 荡调整，关注业绩修复（农林牧渔、商贸、电子、汽 车、家电等）、周期涨价（有色、化工、钢铁、光伏 等）、红利防御（银行、交运、煤炭等）。待中下旬止 跌信号确认后，可逐步博弈成长反弹机会。 ▌ 本期金 ...

光伏组件维持涨价，人形机器人产业进展密集 2025 年 03 月 31 日 推荐(维持) 投资要点 | 分析师：张涵 | S1050521110008 | | --- | --- | | zhanghan3@cfsc.com.cn | | | 联系人：罗笛箫 | S1050122110005 | | luodx@cfsc.com.cn | | 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 电力设备(申万) -1.2 1.3 9.1 沪深 300 0.6 -0.5 10.7 -30 -20 -10 0 10 20 30 (%) 电力设备 沪深300 1、《电力设备行业周报：GTC 大会 落幕，持续看好 AIDC 建设机会》 2025-03-24 2、《电力设备行业周报：光伏生产 市场表现 配额上调，人形机器人催化不断》 2025-03-18 3、《电力设备行业周报：光伏产业 链多环节涨价，风电中长期需求和 盈利向好》2025-01-14 ▌光伏政策性抢装潮带动下，组件维持涨价 随着 4 月 30 日、5 月 31 日两大政策节点临近，分布式光伏项 目出现政策性"抢装潮"，叠加行业前期连续多月的自律减 产去库存，市场上 ...

2025 年 03 月 31 日 短期业绩承压，铸造业务收入大幅增长 买入(首次) 事件 分析师：张涵 S1050521110008 zhanghan3@cfsc.com.cn | 基本数据 | 2025-03-28 | | --- | --- | | 当前股价（元） | 21.31 | | 总市值（亿元） | 68 | | 总股本（百万股） | 320 | | 流通股本（百万股） | 243 | | 52 周价格范围（元） | 13.86-26.39 | | 日均成交额（百万元） | 166.58 | 市场表现 -40 -30 -20 -10 0 10 20 30 40 (%) 金雷股份 沪深300 相关研究 预测公司 2025-2027 年收入分别为 28.16、33.60、38.51 亿 元，EPS 分别为 1.17、1.57、1.91 元，当前股价对应 PE 分别 为 18.2、13.5、11.2 倍，风电行业有望重回良性竞争，公司 在风电"锻造+铸造"领域的长期布局优势将得到体现，首次 覆盖，给予"买入"投资评级。 —金雷股份（300443.SZ）公司事件点评报告 金雷股份发布 2024 年年度报告 ...

Investment Rating - The report assigns a "Buy" investment rating for the company, marking the first coverage [8]. Core Insights - The company is deepening its layout in AI and data center businesses, indicating a promising future for its data center operations [6]. - The company has established a strong presence in the industrial temperature control sector, with a gradual ramp-up in its energy storage business [5]. - The company has launched various products aimed at providing efficient temperature control solutions for data centers, including plate liquid cooling and immersion cooling products [6]. Summary by Sections Market Performance - The report highlights the company's stock price at 42.18 yuan, with a total market capitalization of 71 billion yuan and a total share count of 169 million shares [1]. Investment Highlights - The company has been focused on providing systematic solutions in the industrial temperature control field, with four main product series: liquid temperature control equipment, electrical box temperature control devices, pure water cooling units, and special heat exchangers [5]. - The energy storage business includes centralized energy storage temperature control, commercial energy storage temperature control, and high-pressure cascade direct-connected energy storage temperature control solutions, making the company a supplier for major players like CATL and Sungrow [5]. - The company has successfully launched a specialized industrial air conditioning unit for semiconductor manufacturing and has partnered with Ruike Laser for further development in laser cooling technology [5]. Earnings Forecast - The company is expected to see revenue growth from 23.8 billion yuan in 2024 to 45.6 billion yuan in 2026, with corresponding EPS of 0.86 yuan, 1.40 yuan, and 2.13 yuan for the same years [7]. - The current price-to-earnings (PE) ratios are projected to be 49.2, 30.2, and 19.8 for the years 2024, 2025, and 2026 respectively [7].

2025 年 03 月 31 日 业绩短期承压，零食量贩渠道表现亮眼 买入(维持) 事件 —欢乐家（300997.SZ）公司事件点评报告 2025 年 3 月 28 日，欢乐家发布 2024 年业绩公告。 投资要点 | 分析师：孙山山 | S1050521110005 | | --- | --- | | sunss@cfsc.com.cn | | | 联系人：肖燕南 | S1050123060024 | | xiaoyn@cfsc.com.cn | | | 基本数据 | 2025-03-28 | | --- | --- | | 当前股价（元） | 14.34 | | 总市值（亿元） | 63 | | 总股本（百万股） | 437 | | 流通股本（百万股） | 386 | | 52 周价格范围（元） | 9.46-22.09 | | 日均成交额（百万元） | 77.35 | 市场表现 -60 -40 -20 0 20 40 60 (%) 欢乐家 沪深300 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《欢乐家（300997）：业务结构 调整，业绩表现承压》2024-10-29 2、《欢乐家（300997） ...

Investment Rating - The report assigns a "Buy" investment rating for the company, marking the first coverage of the stock [8]. Core Insights - The company is deepening its layout in AI and data center businesses, indicating a promising future for its data center operations [6]. - The company has established a strong presence in the industrial temperature control sector, with a gradual ramp-up in its energy storage business [5]. - The company has launched various products aimed at different applications, including CNC machine tools, lasers, semiconductors, and energy storage [5]. Summary by Sections Market Performance - The report highlights the company's stock price at 42.18 yuan, with a total market capitalization of 71 billion yuan and a 52-week price range of 23.69 to 55.19 yuan [1]. Business Developments - The company announced the establishment of subsidiaries in Shenzhen and Hangzhou, with the Shenzhen branch commencing operations on March 18 and signing a strategic cooperation agreement with Xingyuan Cloud Intelligence [4][6]. - The company is focusing on providing efficient and stable temperature control solutions for data centers, having introduced plate liquid cooling and immersion liquid cooling products [6]. Financial Forecast - Revenue projections for the company are as follows: 23.8 billion yuan in 2024, 32.6 billion yuan in 2025, and 45.6 billion yuan in 2026, with corresponding EPS of 0.86, 1.40, and 2.13 yuan [7][10]. - The report anticipates a significant growth rate in revenue, with an expected increase of 83.1% in 2023, followed by 28.9% in 2024, and continuing growth in subsequent years [10].

2025 年 03 月 31 日 ▌ 制造业：产需双升，高技术业、小型企业领衔 1）春节后复工复产加速，制造业产能释放强劲。3 月生产指 数提升 0.1 至 52.6，创 2023 年 3 月以来新高。 2）需求端，新订单显著提升 0.7 至 51.8，外需与内需均有 改善，其中新出口订单提升 0.4 至 49，仍在收缩区间。 3）价格与利润方面， 企业利润空间边际改善。 受近期原油、铁矿石等部分大宗商品价格波动等因素影响， 原材料购进价格下降 1.0 至荣枯线以下的 49.8，产成品出厂 价格下降 0.6 至 47.9，降幅小于成本端。分行业来看，农副 食品加工、有色金属冶炼及压延加工等行业主要原材料购进 价格指数和出厂价格指数均位于 52.0 以上扩张区间；石油煤 炭及其他燃料加工、黑色金属冶炼及压延加工等行业两个价 格指数均较上月回落。 小企业景气度大幅回升 分析师：罗云峰 S1050524060001 luoyf2@cfsc.com.cn 分析师：杨斐然 S1050524070001 yangfr@cfsc.com.cn 事件 3 月制造业 PMI 为 50.5，环比提升 0.3；非制造业 PMI 3 ...

2025 年 03 月 31 日 短期业绩承压，铸造业务收入大幅增长 买入(首次) 事件 分析师：张涵 S1050521110008 zhanghan3@cfsc.com.cn | 基本数据 | 2025-03-28 | | --- | --- | | 当前股价（元） | 21.31 | | 总市值（亿元） | 68 | | 总股本（百万股） | 320 | | 流通股本（百万股） | 243 | | 52 周价格范围（元） | 13.86-26.39 | | 日均成交额（百万元） | 166.58 | 市场表现 -40 -30 -20 -10 0 10 20 30 40 (%) 金雷股份 沪深300 相关研究 —金雷股份（300443.SZ）公司事件点评报告 金雷股份发布 2024 年年度报告：2024 年公司实现营业收入 19.67 亿元，同比增长 1.11%；实现归母净利润 1.73 亿元，同 比下滑 58.03%。 投资要点 ▌ 盈利预测 预测公司 2025-2027 年收入分别为 28.16、33.60、38.51 亿 元，EPS 分别为 1.17、1.57、1.91 元，当前股价对应 PE 分别 ...

2025 年 03 月 31 日 | 分析师：孙山山 | S1050521110005 | | --- | --- | | sunss@cfsc.com.cn | | | 联系人：肖燕南 | S1050123060024 | | xiaoyn@cfsc.com.cn | | | 基本数据 | 2025-03-28 | | --- | --- | | 当前股价（元） | 14.34 | | 总市值（亿元） | 63 | | 总股本（百万股） | 437 | | 流通股本（百万股） | 386 | | 52 周价格范围（元） | 9.46-22.09 | | 日均成交额（百万元） | 77.35 | 市场表现 -60 -40 -20 0 20 40 60 (%) 欢乐家 沪深300 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《欢乐家（300997）：业务结构 调整，业绩表现承压》2024-10-29 2、《欢乐家（300997）：利润不及 预期，费效比有望提升》2024-08- 28 3、《欢乐家（300997）：罐头筑牢 本源，椰基聚势发力》2024-06-03 —欢乐家（300997.SZ）公司事件点评 ...

2025 年 03 月 31 日 液氯、三氯乙烯等涨幅居前，建议继续关注原 油、钛白粉板块和轮胎板块 推荐(维持) 投资要点 分析师：张伟保 S1050523110001 zhangwb@cfsc.com.cn 联系人：高铭谦 S1050124080006 gaomq@cfsc.com.cn 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 基础化工(申万) 2.5 5.3 6.6 沪深 300 0.6 -0.5 10.7 市场表现 -30 -20 -10 0 10 20 30 (%) 基础化工 沪深300 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《基础化工行业周报：硫酸、硫 磺等涨幅居前，建议继续关注原 油、钛白粉板块和轮胎板块》2025- 03-25 2、《基础化工行业周报：硫酸、硫 磺等涨幅居前，建议继续关注原 油、钛白粉板块和轮胎板块》2025- 03-16 3、《基础化工行业周报：硫酸、硫 磺等涨幅居前，建议继续关注原 油、钛白粉板块和轮胎板块》2025- 03-10 ▌ 液氯、三氯乙烯等涨幅居前，合成氨、天然气等跌幅较大 本周涨幅较大的产品：液氯（华东地区，15.69%），三氯乙 烯（华东地区，11 ...