出口数据如何解读？ 出口数据如何解读？ 不过国内新能源的单车利润高于座位客车（油车居多），对利润有正向帮助。 公司11月总销量3736台，环比增加500台。 新能源出口确实9月以来横在200台，需要达成全年2600台目标的压力延到了1 公司11月总销量3736台，环比增加500台。 新能源出口确实9月以来横在200台，需要达成全年2600台目标的压力延到了12月，12月需要做到700台，目前看公 司在手订单和交付预测，有信心完成。 出口油车利润也比较高，一台车在8-10万净利润。 由于前期公交车供应链紧缺，交付挤压到了11、12月，国内新能源1200台应该是开始加速了（前几个月行业新能 源公交车也就2000台），但宇通11月国内销量环比增加幅度并不大，可能和座位客车下降有关。 宇通也在寻求底盘出口的新合作方式。 【宇通客车】最新观点：当下时间点高股息提供强安全边际 11月出口销量1250台，环比+150台，出口新能源200+，略微提升；国内销量2500台，环比+365台，其中新能源 1200台，公交交付开始提升。 【宇通客车】最新观点：当下时间点高股息提供强安全边际 11月出口销量1250台，环比+150台， ...

CME12月挖机预测销量速评：国内维持20%+高增，出口增速降低但环比继续提升 事件：CME预估12月挖机销量18500台，同比+11%；其中国内9400台，同比+23%；出口9100台，同比+0.3%。 以预测值计算，2024年中国挖掘机械市场需求20万台左右，同比+3%。 其中国内约10万台左右，同比+12%；出口10万台，同比-5%。 分析 CME12月挖机预测销量速评：国内维持20%+高增，出口增速降低但环比继续提升 事件：CME预估12月挖机销量18500台，同比+11%；其中国内9400台，同比+23%；出口9100台，同比+0.3%。 以预测值计算，2024年中国挖掘机械市场需求20万台左右，同比+3%。 其中国内约10万台左右，同比+12%；出口10万台，同比-5%。 分析：根据CME预测，12月挖机国内市场同比维持20%以上高增长，延续强劲的复苏趋势；出口增速降低至0%左 右，但环比提升6%，绝对值为下半年最高水平。 全年情况来看，受益于水利、农村等领域带动的小挖增量需求，以及更新换代大周期下中大挖需求的回暖，全年 挖机国内销量已实现回升，在换机大周期以及更新换代、化债等政策刺激下，我们预计 ...

事件：根据氟务在线，制冷剂外贸市场新单报盘迎来新一轮涨幅，据企业反馈当前R32、R125、R410、R134a企业 外贸订单报价均上调至42000元/吨以上，新年执行，对于部分品种而言涨幅十分明显。 事件：根据氟务在线，制冷剂外贸市场新单报盘迎来新一轮涨幅，据企业反馈当前R32、R125、R410、R134a企业 外贸订单报价均上调至42000元/吨以上，新年执行，对于部分品种而言涨幅十分明显。 库存去化后的，2024年底外贸价格开始启动上涨。 我们测算，本次价格上涨巨化制冷剂时点年化利润从39亿上涨至46亿，三美16亿上涨至20亿。 其中，外盘R410a-R125企业提升报盘有显著提升，前期R410a外贸在3w左右，对应R125在2.3w左右，新年对外内 外趋同。 其中，外盘R410a-R125企业提升报盘有显著提升，前期R410a外贸在3w左右，对应R125在2.3w左右，新年对外内 外趋同。 2025年伴随着Q1主要品种外贸价格的全线齐平，或奠定后续外贸带涨的基调。 2024年制冷剂主要趋势在于内贸，尤其是R32，而外贸与内贸存在显著价差，主要由于2024年行业有库存。 行业长期价值投资空间仍然显著，外 ...

格局：发动机80%进口，2400台，国内厂商玉柴、潍柴各300台，国产替代后玉柴、潍柴每家每年1000台左右。 格局：发动机80%进口，2400台，国内厂商玉柴、潍柴各300台，国产替代后玉柴、潍柴每家每年1000台左右。 1科泰电源：明年预期3-4亿利润*30倍=100亿空间 2潍柴重机：明年4-5亿*30倍=150亿空间。 格局：国内华为（18%）、科华（13%）、维谛（13%）前三，其他施耐德、台达、伊顿合计占比18%，其中华 为、科华份额稳步提升。 2科士达后续有望进入互联网供应链，明年7.5亿*25倍=180亿空间。 国产油机抢占海外品牌让出 国产油机抢占海外品牌让出的市场，量价齐升。 太阳UPS：目前的最佳解决方案 需求：单瓦5毛，含电池7毛。 判断：目前互联网UPS增速较快，华为和客户有竞争关系，科华国产替代空间较大，看好。 【国君电新】数据中心备电：柴发紧缺涨价，UPS国产替代 【国君电新】数据中心备电：柴发紧缺涨价，UPS国产替代 泰豪、科泰、苏美达买发动机做集成，玉柴、潍柴做发动机。 泰豪、科泰、苏美达买发动机做集成，玉柴、潍柴做发动机。 3泰豪科技：3倍PB=80亿空间 细分互联网格局： ...

太阳【浙商交运李丹】日本放宽华人赴日旅游签证政策,看好中日航线量价齐升 风险提示:油价、汇率、需求等 根据日本经济新闻报道,日本外相岩屋毅于12月25日在访问北京期间,表示针对中国公民签证的放宽措施。具体 包括设立有效期10年的旅游签证,并将团队旅行签证的可停留天数从15天延长至30天,以促进中日两国的经济与 人文交流。上述放宽措施预计在准备完成后于2025年春季开始实施。 赴日旅游签证政策放宽,有望刺激赴日旅游需求,驱动中日航线量价齐升。2024年12月底中日航线航班量恢复至 2019年同期的79%。随着日本地面保障能力持续恢复,叠加需求增长,中日航班有望进一步恢复。24冬春航季各 航司国际航线中日本航班占比为:吉祥42%、春秋37%、东航22%、国航21%、南航15%。 预计25-26年将是航司从成本改善到需求弹性逐步验证年!25年行业的利润释放更多依靠成本改善,26年供需剪刀 差有望进一步扩大,预计将逐步兑现票价弹性。持续推荐:吉祥/春秋/华夏/国航/南航/东航。 | --- | --- | --- | |-------|----------------------------|------------ ...

下届选任暂未确定。 经省、市委决定，沈校根同志任中共肥西县委委员、常委、书记。 合百集团跟踪：董事长辞职，公司基本面和投资主要战略方针维持 合百集团跟踪：董事长辞职，公司基本面和投资主要战略方针维持 事件：公司发布公告，沈校根申请辞任公司董事长等职务，未持有本公司股份。 点评：沈总在任期间，管理风格锐意进取，大力推动公司主业积极进展，如推动超市尝试加盟店，轻资产方式扩 张，稳健经营；提高产品品质、新增农产品生产基地 下届选任暂未确定。 经省、市委决定，沈校根同志任中共肥西县委委员、常委、书记。 合百集团 （1）零售和农产品批发两大核心业务转型升级，巩固市场竞争力，做大做强。 事件：公司发布公告，沈校根申请辞任公司董事长等职务，未持有本公司股份。 点评：沈总在任期间，管理风格锐意进取，大力推动公司主业积极进展，如推动超市尝试加盟店，轻资产方式扩 张，稳健经营；提高产品品质、新增农产品生产基地，加大对消费者服务能力等。 （2）秉承"1125"发展战略，"线上、跨境、冷链、消费金融、新兴产业"五大新业稳步布局。 以上主要成长点和主要战略将维持，不受高管变动而调整。 ...

太阳扩大专项债券投向领域和用作项目资本金范围，有望更好发挥政府资金撬动效用。 玫瑰【国盛建筑何亚轩】专项债领域宽信用强化，财政发力持续加码，继续推荐低估值建筑央国企！ 《》明确要加快完善专项债券资金监管机制，实行专户管理、专款专用，严防挤占、截留和挪用；同时加大监督 问责力度，坚决遏制违规使用问题，重申依法不得用于经常性支出，严禁用于发放工资、养老金及支付单位运行 经费、债务利息等。 太阳扩大专项债券投向领域和用作项目资本金范围，有望更好发挥政府资金撬动效用。 玫瑰【国盛建筑何亚轩】专项债领域宽信用强化，财政发力持续加码，继续推荐低估值建筑央国企！ 《》明确实行专项债投向领域"负面清单"管理，未纳入"负面清单"均可申请资金；同时专项债券用作项目资本金范 围扩充，增加引入低空经济等新兴产业基建等回报更好的领域，同时提高用作项目资本金的比例，由25%提升至 30%，有望更好发挥政府资金杠杆作用，撬动更多配套融资，提升专项债使用效率。 《》明确下放专项债券项目审核权限，选择部分地区开展专项债项目"自审自发"试点，支持经济大省发挥挑大梁 作用，同时打通在建项目续发专项债券"绿色通道"，已通过发改委和财政部审核在建需要 ...

明年第一季度高企的美债收益率会让美国政策和市场头疼不已； 【民生宏观】美债：背刺特朗普的"第一刀"？ 第一季度将集中到期超过3万亿美元的美债，以及股市的动荡； 除了充满不确定性的通胀和美联储的转向外，可能更多的会是交易的惯性和对于2016年底的"肌肉记忆"； 会带来哪些麻烦？ 美债当前定价了什么？ 美股连续调整、机构暴雷或数据连续转弱，使得美联储再次转向。 而这在近年并不少见。 【民生宏观】美债：背刺特朗普的"第一刀"？ 美债当前定价了什么？ 明年第一季度高企的美债收益率会让美国政策和市场头疼不已； 如何破局？ 第一季度将集中到期超过3万亿美元的美债，以及股市的动荡； 如何破局？ 除了充满不确定性的通胀和美联储的转向外，可能更多的会是交易的惯性和对于2016年底的"肌肉记忆"； 会带来哪些麻烦？ ...

事件： 多晶硅期货将于12月26日（星期四）在广期所上市交易，PS2506-PS2512合约挂牌基准价均为38600元/吨。 点评： 一、我们认为多晶硅期货合约挂牌基准价低于合理价格区间（低于当前现货价格且现货价也普遍亏现金），周四 开盘当天预计价格趋势将以上涨为主（涨停板幅度+14%，对应4 12月19日光伏协会公布最新不含税、折旧等的的硅料最低成本价为34368元/吨，折算含税价约38836元/吨，与多晶 硅期货合约挂牌基准价相差较小。 多晶硅期货周四上市：合约挂牌基准价低于合理价格区间，预计上市后对硅料价格有一定推动作用 多晶硅期货周四上市：合约挂牌基准价低于合理价格区间，预计上市后对硅料价格有一定推动作用 事件： 多晶硅期货将于12月26日（星期四）在广期所上市交易，PS2506-PS2512合约挂牌基准价均为38600元/吨。 点评： 一、我们认为多晶硅期货合约挂牌基准价低于合理价格区间（低于当前现货价格且现货价也普遍亏现金），周四 开盘当天预计价格趋势将以上涨为主（涨停板幅度+14%，对应4.4W/吨）。 二、多晶硅合约挂牌基准价可能是参考了光伏协会最新发布的最低成本价。 三、合约价格展望：预计明 ...

从各区域内2500tpd及以下产线占比看，西北37%、西南33% 1、截至2024Q3，全国熟料设计产能16.7亿吨（按照300天计算），其中2500tpd及以下产能为3.58亿吨，占比 21%。 【水泥】近来，多地政府发文要求/鼓励淘汰2500tpd以下熟料产能，如山东、浙江、福建、四川、重庆等省。 1、截至2024Q3，全国熟料设计产能16.7亿吨（按照300天计算），其中2500tpd及以下产能为3.58亿吨，占比 21%。 分区域看，西南和西北2500tpd及以下小线较多，合计1.82亿吨。 【水泥】近来，多地政府发文要求/鼓励淘汰2500tpd以下熟料产能，如山东、浙江、福建、四川、重庆等省。 从各区域内2500tpd及以下产线占比看，西北37%、西南33%、华北28%、东北17%、华东14%、中南11%。 整体看，西南和北方小线占比较高。 2、早在几年前，产业对于淘汰2500及以下熟料产线的呼吁就存在，各地政府也出台相应政策。 但考虑到部分区域2500tpd及以下产线存在较强经济合理性，政策并没有得到完全强力执行，但各地也通过搬迁/产 能置换等实现了一定优化。 未来看，伴随着新一轮行政去产能推进， ...