【国海策略袁稻雨】一周复盘与前瞻20250330：伺机而动 1 上周市场延续缩量下跌的格局，热点板块持续性不佳，万得全A周跌1.3%，日均成交额萎缩至1.2万亿左右。 【国海策略袁稻雨】一周复盘与前瞻20250330：伺机而动 1 上周市场延续缩量下跌的格局，热点板块持续性不佳，万得全A周跌1.3%，日均成交额萎缩至1.2万亿左右。 板块方面，医药、农林牧渔、食品饮料领涨，计算机、军工、通信领跌，涨价主题活跃。 2 维持上周以来的判断，3月中旬以来市场调整的性质和今年1月初类似，核心是业绩窗口期来临+关税加征扰动 +中小成长处于阶段性高位，带 板块方面，医药、农林牧渔、食品饮料领涨，计算机、军工、通信领跌，涨价主题活跃。 2 维持上周以来的判断，3月中旬以来市场调整的性质和今年1月初类似，核心是业绩窗口期来临+关税加征扰动 +中小成长处于阶段性高位，带来风险偏好的冲击，目前指数处于相对高位，但成交额下滑明显，4月2号对等关税 落地可能是一个阶段性利空出尽的节点。 3 周末消息面整体偏积极，主要是四大银行补充资本金落地，规模和此前市场预期的一致，定增价格按照上周五 收盘价计算溢价10%-20%，可能起到一定的情 ...

# 母婴赛道龙头+全渠道服务商 【华福商社】孩子王-字节产业发布会核心要点：母婴刚需赛道β+AI赋能α双击，AI端侧稀缺场景资源 # 母婴赛道龙头+全渠道服务商 1）国唯一大型母婴连锁数字化平台：覆盖全国85%的50万人口以上城市，布局超1，200家直营门店，线下触达近 1亿会员家庭。 2）垄断性渗透：服务区域覆盖全国94%人口，形成难以复制的线下流量入口。 3）会员经济典范：99%收入来自会员，单 【华福商社】孩子王-字节产业发布会核心要点：母婴刚需赛道β+AI赋能α双击，AI端侧稀缺场景资源 1）国唯一大型母婴连锁数字化平台：覆盖全国85%的50万人口以上城市，布局超1，200家直营门店，线下触达近 1亿会员家庭。 2）垄断性渗透：服务区域覆盖全国94%人口，形成难以复制的线下流量入口。 3）会员经济典范：99%收入来自会员，单客经济模型验证成功，育儿顾问人效突破（单人服务超5，000会员） # AI带来核心价值重估 1）共建AI硬件孵化器：数据驱动"前店后厂"模式，全球爆款捕捉系统缩短产品上市周期 3）场景资源价值释放：全国门店作为AI产品试验场，销售网络加速爆品孵化 2）豆包大模型深度赋能：独家获取情 ...

【国信环保】特朗普政府酝酿新生物燃料政策，植物油&废油价格有望上涨 据路透社3月27日消息，四位知情人士透露，美国总统特朗普的政府近期要求石油行业与生物燃料生产商就下 一阶段国家生物燃料政策达成协议，以避免其第一任期内的政治冲突重演。 历史背景：在特朗普首个任期内，《》（RFS）引发石油行业 潜在影响：我们认为由于美国玉米&大豆产能充足，且拥有先进的生物燃料生产技术，故内循环足以应对本次 政策带来的额外需求，对我国生物燃料产业链影响相对有限，但会带动植物油和废油的价格上涨。 【国信环保】特朗普政府酝酿新生物燃料政策，植物油&废油价格有望上涨 逻辑链条如下：美国大豆油内需增多-出口量减少-其他国家大豆油紧缺-大豆油价格上涨-废油价格上涨。 据路透社3月27日消息，四位知情人士透露，美国总统特朗普的政府近期要求石油行业与生物燃料生产商就下 一阶段国家生物燃料政策达成协议，以避免其第一任期内的政治冲突重演。 继续推荐废弃油脂资源化龙头【山高环能】。 讨论的添加范围在47.5-55亿加仑之间，约合1350万吨+的生物燃料。 历史背景：在特朗普首个任期内，《》（RFS）引发石油行业与农业集团的激烈对立：石油巨头 反对高 ...

1、生猪板块：猪价持续低位震荡，重视生猪板块预期差！ 1）本周猪价震荡，仔猪价格涨速放缓。 截至 3 月 29 日，全国生猪均价 14.63 元 /kg，较上周末下跌 0.54%（智农通），行业自繁自养头均盈利约 146 元 / 头，环比基本持平；本周 7kg仔猪和 50kg二元母猪价格为 534 元 / 头和 1636 元 / 头，仔猪价格持续上涨后，养户 补栏积极性已有所降低，考虑到 2 季度为补栏仔猪淡季，预计后续仔猪价格上涨空间有限。 2）供需情况：供应端，本周出栏均重为 128.64kg（环比 + 0.24kg），均重已连续增长 8 周，150kg以上生猪出栏 占比为 4.92%（环比 + 0.21pct），考虑到近期肥标价差已有所回落，后续或进一步加速前期大猪出栏进程；需求 端，终端需求弱势，屠企白条走货滞缓，本周日度屠宰样本日均宰杀量环比 + 0.17%。 【天风农业】猪价持续低位震荡，重视生猪板块预期差！ 1、生猪板块：猪价持续低位震荡，重视生猪板块预期差！ 1）本周猪价震荡，仔猪价格涨速放缓。 截至 3 月 29 日，全国生猪均价 14.63 元 /kg，较上周末下跌 0.54%（智农通）， ...

行业需求爆发，超充桩建设加速渗透：2025年国内超充桩需求或达百万级。 永贵电器液冷充电枪可支持600kW-1MW功率场景，适配高压快充趋势，且产品通过CE、TÜV等国际认证，具备 出海潜力。 公司深度参与液冷超充桩建设（单桩成本较传统方案低35%），有望跟随超充网络扩张实现订单放量。 多业务协同，多元增长引擎：公司高压连接器、线束、车载能源系统等产品已覆盖比亚迪、吉利等新能源车 企。 液冷超充技术全面领先，深度绑定行业龙头：比亚迪正式发布"兆瓦闪充"技术，搭载1000V高压平台及1000A超 大电流，实现"1秒充电2公里、5分钟补能400公里"的油电同速体验，并计划建设超4000座兆瓦闪充站。 超充技术普及的核心之一是高压液冷充电枪，永贵电器作为国内液冷充电枪技术龙头，已实现1000V/600A大功率 液冷枪量产，已进入头 【国盛通信】比亚迪超充革新，高压快充有望加速普及 液冷超充技术全面领先，深度绑定行业龙头：比亚迪正式发布"兆瓦闪充"技术，搭载1000V高压平台及1000A超 大电流，实现"1秒充电2公里、5分钟补能400公里"的油电同速体验，并计划建设超4000座兆瓦闪充站。 超充技术普及的核心之一是 ...

中熔方案迭代，为快充升级提供安全解决方案。 看好公司激励熔断器渗透率提升、出海及AIDC带来熔断器新增量，保持重点推荐。 ——————————— 【天风电新】比亚迪超级e平台发布：中熔弹性如何 快充：1000V与1000A，1000kw充电功率，10C，1秒2km，5分钟400km，规划25年建设4000+超充站。 性能：3万转全球最高转速电机，580kw单电机功率，2s 零百加速，300最高时速。 #熔断器变化：新增2只激励熔断器，电池保护+电机保护，由中熔定制开发，ASP 【天风电新】比亚迪超级e平台发布：中熔弹性如何 ——————————— 快充：1000V与1000A，1000kw充电功率，10C，1秒2km，5分钟400km，规划25年建设4000+超充站。 性能：3万转全球最高转速电机，580kw单电机功率，2s 零百加速，300最高时速。 #熔断器变化：新增2只激励熔断器，电池保护+电机保护，由中熔定制开发，ASP预计增加250元+。 成本控制能力极强的比亚迪为何采用更贵的熔断器？ 质量和安全是生命线，有安全件保驾护航才能有进一步的智驾平权、油电同速。 假设超级e平台120万辆销量，激励熔断器单 ...

【卖方消息总结 人形日报】市场新传闻、新标的整理250317 1、主流标的： 【东土科技】公司机器人操作系统空间广阔，具备实时和非实时业务混合构建能力，可整合成一体节省成本。 后续有相关产品发布，已和多个机器人大厂接洽。 【瑞迪智驱】市场传言公司谐波减速器近日已通过T认证，近期特斯拉将来审厂。 谐波减速器已送样宇树，其他客户还有sls、智元、傅里叶 【卖方消息总结 人形日报】市场新传闻、新标的整理250317 1、主流标的： 【明泰铝业】公司披露面对机器人等新兴领域需求，已有全铝立柱机器人本体，包括立柱、大臂、小臂等产品陆 续供应市场。 【国安达】公司董事长带队赴宇树科技进行考察交流，针对宇树机器人在应急救援场景进行交流。 后续将进一步开展深层次的技术交流合作。 【恒立液压】 【东土科技】公司机器人操作系统空间广阔，具备实时和非实时业务混合构建能力，可整合成一体节省成本。 后续有相关产品发布，已和多个机器人大厂接洽。 【瑞迪智驱】市场传言公司谐波减速器近日已通过T认证，近期特斯拉将来审厂。 谐波减速器已送样宇树，其他客户还有sls、智元、傅里叶、星动纪元等。 【克来机电】在杭州成立智动研究公司，负责传动部件制 ...

近期我们持续调研铅酸产业，提示铅酸在AI背景下迎来的新变化，当下3-4月逐步进入国内移动/字节/阿里等下游 的IDC招标，已有铅酸企业表明近期投标提涨，更新观点如下： ➡UPS锂电和铅酸价差大，景气度将继续走强 ◆UPS行业铅酸价格带密集落在0.6元/wh±0.05区间，锂电价格1.5-2元/wh区间（非车用0.7元/wh左右的价格区 【华泰电新】AIDC观点更新： UPS铅酸电池提涨已现-250317 【华泰电新】AIDC观点更新： UPS铅酸电池提涨已现-250317 ◆UPS行业铅酸价格带密集落在0.6元/wh±0.05区间，锂电价格1.5-2元/wh区间（非车用0.7元/wh左右的价格区 间）。 当下ups对铅酸价格的容忍度比较好，国内市场目前铅酸的渗透率85%+，海外铅酸至少有一半以上渗透率 ◆未来ups锂电化的核心要素之一是IDC整体功率提升，国内IDC对于安全可靠性/成本需求较高是底层需求，我们 认为UPS锂电化在当下并非是0和1的紧急刚需，数据中心招投标在即，IDC对于铅酸的需求景气持续走强是大概率 事件 ➡供需平衡表需重估，价格将是最终校验指标 ◆铅酸过去几年因为环保原因一直在去产能，同时民 ...

【申万轻工】思摩尔国际：自主品牌表现亮眼，一次性代工有序向换弹式切换，HNB弹性可期 思摩尔国际公告2024年业绩，符合预期。 2024年收入117.99亿元，同比+5.3%，净利润13.03亿元，同比-20.8%；其中24H2收入67.61亿元，同比+11.2%，净 利润6.20亿元，同比-33.2%，归母净利下滑主要系：1）毛利率较低的自主品牌收入占比自2023年的16.5%升至 2024年的21.0%， 2024年收入24.75亿元，同比+34.0%。 ＃国内雾化美容品牌岚至上市，创造收入2700万元。 海外开放式电子烟品牌延续产品系列化、营销本地化策略，推出肺吸产品GEN和ARMOUR迭代版，完善品牌产品 矩阵，＃自主品牌市场份额进一步提升 传统电子雾化监管转向，主业利润弹性释放的逻辑持续兑现： 1美国：2024年美国市场TOB收入39.88亿元，同比-2.4%，＃其中24H2收入同比+5.1%，提速明显，主要系＃美国 放松对换弹式口味审核；加强商贸流通领域的合规监管；监管重心转向一次性，公司作为英美烟草换弹式系列 VUSE的核心代工商，受益其份额回暖 2欧洲及其他：2024年欧洲及其他市场TOB收入 ...

❶产业阶段：中国AI 2025=美国AI 2023 ❷行情阶段：三段行情中，目前处于第一段到第二段过渡 ①从24年12月，字节火山引擎大会开始，中国AI体现出加速迹象（无论是MAU，还是Capex）。 持续推荐港股：AI资产【华泰电子/计算机】 ❶产业阶段：中国AI 2025=美国AI 2023 ❷行情阶段：三段行情中，目前处于第一段到第二段过渡 ①从24年12月，字节火山引擎大会开始，中国AI体现出加速迹象（无论是MAU，还是Capex）。 ②25年1月，DeepSeek加速了中国AI产业进展节奏。 ③A&T：AI在加速（Cloud&Ca 持续推荐港股：AI资产【华泰电子/计算机】 ②25年1月，DeepSeek加速了中国AI产业进展节奏。 ③A&T：AI在加速（Cloud&Capex&MAU&商业化） 我们认为，中国AI的加速会渗透到所有环节，从模型到芯片，到应用：从巨头到大中小型公司。 看未来一年： 1、全球大模型能力继续迭代 2、推理算力需求远没有见顶 3、Agent爆发越来越近 4、中国应用和端侧AI加速 ...