2）需求测算：根据DS数据，每个H800节点输 【中泰电子】大模型专家解读，算力仍是长期确定方向 【中泰电子】大模型专家解读，算力仍是长期确定方向 1）DS解读：1）算法层：使用MoE和大规模调度优化，提升单节点吞吐率，稀疏化+量化压缩降低单次计算复 杂度；2）系统层：KVCache复用，缓存命中高达56.3%，交互越多效率越高； # 总结： 技术实现有难度，是理想状态下极限情况，头部大厂有能力复刻接近，多数厂商难以实现，实际落地算力需求 高； 1）DS解读：1）算法层：使用MoE和大规模调度优化，提升单节点吞吐率，稀疏化+量化压缩降低单次计算复 杂度；2）系统层：KVCache复用，缓存命中高达56.3%，交互越多效率越高； # 总结： 技术实现有难度，是理想状态下极限情况，头部大厂有能力复刻接近，多数厂商难以实现，实际落地算力需求 高； 实际使用反馈效率较低，高峰期回答率只有20%，实际人均token量应更大，此外需根据上下文长度判断。 考虑后续to C如导入苹果服务等，DAU大幅增长，算力卡需求会远大于测算；国产卡效率不如N卡，需求更大； 3）政策格局：中美对抗，H20潜在被禁风险越来越高，客户加速国产 ...

【HT计算机小杨哥】赛意信息机器人一体化方案的前瞻布局 ❶昨晚中国政府网推出"机器人群侠传"刷圈，"现代群侠故事以科技诉说"为两会的"2025政府工作报告"预热，"科技 群侠"招式的第二招"乾坤大挪移"即为"工业机器人"，工业机器人落地快，空间大。 我们认为机器人的生产制造需要智能制造软件支撑，机器人本身的场景落地也需要和大量的产线数据交互自然也 需要智能制造软件的赋能。 【HT计算机小杨哥】赛意信息机器人一体化方案的前瞻布局 赛意投资的赛感智能专注于 3D 激光雷达等智能传感器的研发；投资的仙工智能从事机器人控制器、移动机器人及 机器人控制软件的研发与生产；投资的鑫光智能专注于板材及光伏组件边框的生产工位机器人的总集交付。 ❷赛意信息2021 年即开始着手在工业机器人上下游产业链上进行布局。 未来，公司将进一步侧重于软件和 AI 应用层面，与机器人硬件公司协同合作，打造一体化解决方案。 赛意投资的赛感智能专注于 3D 激光雷达等智能传感器的研 ❶昨晚中国政府网推出"机器人群侠传"刷圈，"现代群侠故事以科技诉说"为两会的"2025政府工作报告"预热，"科技 群侠"招式的第二招"乾坤大挪移"即为"工业机器人"， ...

汽车业务：1）汽车业务2025年营收大概能做80亿，主要增量来自自动驾驶业务。 2）2024年汽车业务营收中自动驾驶部分占比约为15%-25%，今年自动驾驶业务占比约为45%。 3）目前比亚迪下了很多订单，全球车规FAB产能有限，另外生产需要周期，导致了缺货。 【CIS】核心要点： 汽车业务：1）汽车业务2025年营收大概能做80亿，主要增量来自自动驾驶业务。 2）2024年汽车业务营收中自动驾驶部分占比约为15%-25%，今年自动驾驶业务占比约为45%。 3）目前比亚迪下了很多订单，全球车规FAB产能有限，另外生产需要周期，导致了缺货。 手机业务：1）2024年手机业务做得很好，2025年营收预计增长10%。 【CIS】核心要点： 手机业务：1）2024年手机业务做得很好，2025年营收预计增长10%。 2）在P80的供货中，50H供标准版，PRO和PRO +版本使用思特威的590。 ...

【招商计算机】周观点更新20250302 展望3月，我们继续看好计算机，回调即是拥抱AI大产业趋势的良机。 3月重点推荐AI私有化部署（产业趋势）及低空经济（政策催化） 3月重点推荐AI私有化部署（产业趋势）及低空经济（政策催化） 周末热点是DeepSeek公布理论成本利润率545%！（通过优化吞吐和延迟，优化GPU占用率实现，包括大规模跨节 点专家并行、计算通信重叠、负载均衡。 ） 一、规模效应下头部公有云受益。 DS本周开源的五大模块已降低了复现DS高效推理的难度，头部云大厂复现概率更大/速度更快；尽管545%为理论 值，但头部云规模效应强，能平滑客户算力需求波动，提升集群使用效率。 周末热点是DeepSeek公布理论成本利润率545%！（通过优化吞吐和延迟，优化GPU占用率实现，包括大规模跨节 点专家并行、计算通信重叠、负载均衡。 ） 一、规模效应下头部公有云受益。 【招商计算机】周观点更新20250302 展望3月，我们继续看好计算机，回调即是拥抱AI大产业趋势的良机。 复现之后就是优质大模型降价，AI应用普惠下持续推荐卡位优质场景的细分龙头，生产力工具场景【金山办 公】，企业级服务首推ERP【用友网 ...

| | | 券商周度策略核心观点速览 | | | --- | --- | --- | --- | | | 机构名称 | 观点 | Berti | | | 招商证券 华创证券 | 中国资产不仅具备低位防御属性,PMI的连续改善和未来"两重两 风险偏好有望维持,围绕政策发力和新产业趋势的投资有望持续 市场短期波动更多缘于外部冲击,对内政策仍将处于宽松区间, | 第一,品牌服饰、食品、饮品、白电、旅游等+工程机械、钢铁、化学 制品、锂电等+有色(铜、铝);第二,黄金,原油;第三,银行、保 核心资产当前具备较高的安全边际,PEG视角下具备更高的估值性价 | | | 民生证券 | 新"政策的进一步发力,都在积蓄修复AH溢价和沪深300相对恒生 | | | | | 科技差距的力量。 | 发。 | | | 华金证券 | 增量资金流入还有空间,春季行情未完。 | 科技仍是主线,短期继续关注调整后的科技、可能补涨的成长和消费等 行业。 | | | | 三月上中旬经典的春季攻势有望持续,3月中上旬在两会窗口期, | 3月市场风格有望阶段性回归均衡,节奏上可能先小盘成长后价值红 | | | | | 利. 对应指数从中证1000到沪 ...

智驾芯片：1）地平线过去提供全栈解决方案，到J6这一代开始侧重 【智驾芯片】核心要点： 智驾：1）智驾平权对生态的影响很大，投资成本可能会变低，后续车厂会走自负盈亏的路线。 2）24年L2+在中国渗透率不高，算上合资品牌只有9%-10%，但是增长的趋势比较明显。 3）智能驾驶本身不成熟，各环节成本昂贵，激光雷达等传感器的成本高，现在华为的入局使价格下降。 【智驾芯片】核心要点： 智驾：1）智驾平权对生态的影响很大，投资成本可能会变低，后续车厂会走自负盈亏的路线。 2）24年L2+在中国渗透率不高，算上合资品牌只有9%-10%，但是增长的趋势比较明显。 3）智能驾驶本身不成熟，各环节成本昂贵，激光雷达等传感器的成本高，现在华为的入局使价格下降。 智驾芯片：1）地平线过去提供全栈解决方案，到J6这一代开始侧重生态，除了J6P以外，其他版本会将软件交给 生态伙伴去做。 2）今年公司全部产品加起来的出货量可能有400-500万片，J6可能有100多万片。 3）比亚迪已下了120多万的订单。 除比亚迪外，理想确定有一定量，广汽、上汽、奇瑞都有和地平线有合作，量不会太大。 ...

【西南汽车】601777千里科技签订车BU投资框架协议点评： 一、交易结构与战略意义 设立有限合伙企业：公司全资子公司拟出资2亿元担任普通合伙人，联合两江产业基金（5亿）、重庆产业母基金 （5亿）、江河汇（3亿）共同设立"千里科技合伙企业"，总规模15亿元。 增资智驾公司：合伙企业将向"千里智驾"增资15亿元，后者由吉利、重庆迈驰、路特斯及员工激励平台共同设 立。 增资前， 【西南汽车】601777千里科技签订车BU投资框架协议点评： 增资智驾公司：合伙企业将向"千里智驾"增资15亿元，后者由吉利、重庆迈驰、路特斯及员工激励平台共同设 立。 增资前，吉利等关联方将注入智驾技术、数据及人员资源，形成技术+资本的双重赋能。 此举表明公司正通过资本纽带深度绑定产业链资源，强化智能驾驶领域的技术积累。 二、战略价值 技术补强：通过吉利、路特斯等关联方的技术注入，公司有望快速获取智驾领域核心技术（如高阶辅助驾驶算 法、传感器融合方案），缩短研发周期。 产业链协同：与重庆本地产业基金（两江产业基金、重庆产业母基金）合作，可深度绑定区域产业资源，获取政 策与市场支持。 资本运作示范效应：若项目成功落地，可能为公司后续通过基 ...

1市场此前风险偏好不断提升，使得市场更加偏好盈利不确定但增长预期高的板块。 2从路演感受来看，当前市场关注点逐步从远期增长转向与当前盈利更相关的两会政策受益板块以及Q1业绩高增 长板块。 【国君非银刘欣琦周观点】建议重视券商板块业绩与估值双升的投资机会 1市场此前风险偏好不断提升，使得市场更加偏好盈利不确定但增长预期高的板块。 2从路演感受来看，当前市场关注点逐步从远期增长转向与当前盈利更相关的两会政策受益板块以及Q1业绩高增 长板块。 Q1业绩有望高增，以券商为代表的非银金融板块预计将受益投资者偏好的变化。 3同时， 【国君非银刘欣琦周观点】建议重视券商板块业绩与估值双升的投资机会 Q1业绩有望高增，以券商为代表的非银金融板块预计将受益投资者偏好的变化。 3同时，券商并购重组进程的加速以及AI在投顾等券商场景应用的落地，也将有利于推动以券商等非银板块的估值 提升。 4因此，我们更加推荐非银板块尤其是Q1业绩改善更为确定、又有估值催化的券商及金融it板块。 ...

【本周策略观点0303】会议窗口风险偏好下降，调整预期并不恐慌# 科创生物医药ETF认购代码588253本周五结束 1、上周五大跌的原因在盘前的时候多少都提到，直观上是川普反复无常的贸易政策扰动和外围普跌的风险偏好下 降影响，本质还是A股和港股短期获利盘丰厚，不可能一直涨下去就都寻一个一致预期的调整。 上周一本来预期下半周有抢跑调整的风险，但市场太亢奋，每次都拉回来了，直到周四收盘才感到脆脆的感觉， 本周是会 【本周策略观点0303】会议窗口风险偏好下降，调整预期并不恐慌# 科创生物医药ETF认购代码588253本周五结束 1、上周五大跌的原因在盘前的时候多少都提到，直观上是川普反复无常的贸易政策扰动和外围普跌的风险偏好下 降影响，本质还是A股和港股短期获利盘丰厚，不可能一直涨下去就都寻一个一致预期的调整。 上周一本来预期下半周有抢跑调整的风险，但市场太亢奋，每次都拉回来了，直到周四收盘才感到脆脆的感觉， 本周是会议窗口，最后的机会就是周五。 但周末DS的成本利润率利好大厂，就看今天修复力度。 如果加上政策预期，香港消费ETF# 513590 短期会强于港股科技ETF# 159751。 风险偏好下修时香港银行 ...

财通电新周观点 机器人：波兰人形机器人公司Clone Robotics完成真实人体下肢结构，引入革命性人造肌肉技术；figure发布Helix 端到端大模型，人形机器人产业化进程加快；长盛轴承与宇树科技已签订合作协议并取得订单。 关注#津上机床中国#德昌电机控股 三花拓普卧龙中大长盛速腾禾赛安培龙科达利斯莱克等。 财通电新周观点 机器人：波兰人形机器人公司Clone Robotics完成真实人体下肢结构，引入革命性人造肌肉技术；figure发布Helix 端到端大模型，人形机器人产业化进程加快；长盛轴承与宇树科技已签订合作协议并取得订单。 关注#津上机床中国#德昌电机控股 三花拓普卧龙中大长盛速腾禾赛安培龙科达利斯莱克等。 电力设备：AI蓬勃发展开启AIDC军备竞赛，驱动数据中 电力设备：AI蓬勃发展开启AIDC军备竞赛，驱动数据中心扩张升级，对电力供应要求提升，使产业链对高品 质电力设备需求大增，为行业带来广阔发展空间，建议关注#重庆机电#鹰普精密 许继平高四方南瑞，金盘伊戈尔 金杯神马思源，麦米禾望欧陆通铂科新材。 锂电：正极材料折扣取消，负极受石油焦价格上涨，涨价10-20%不等。 固态电池产业技术进步 ...