2）类比电动车三段行情，当前机器人尚处于0-1阶段，主流零部件厂商按人形100万台，给与合理份额测算机器人 业务利润，这部 【东吴电新】人形机器人：后续催化剂众多，回调不改产业趋势，继续强推！ 事件：上周人形机器人板块回调，我们认为产业大趋势明朗，继续强推！ 【东吴电新】人形机器人：后续催化剂众多，回调不改产业趋势，继续强推！ 事件：上周人形机器人板块回调，我们认为产业大趋势明朗，继续强推！ 看好理由： 1）人形机器人工业+商业+家庭，预计远期空间1亿台+，对应市场空间超15万亿，25年量产元年，特斯拉引领市 场。 3）当前阶段，无需过分担心份额与价格，在快速放量阶段，或将经历各环节产能紧缺，厂商量利双升。 当达到一定规模，行业洗牌，优质龙头预计将胜出，地位稳固。 后续催化剂？ 观点重申：当前时点相当于14年的电动车，十年产业大周期即将爆发，是战略性投资机会，首推量产进度最快的 特斯拉链，并看好各环节优质标的。 1）执行器：推荐三花、拓普、富临等； 2）减速器：推荐科达利、斯菱、绿的、关注豪能、瑞迪等； 3）丝杆：关注北特、浙江荣泰、震裕、曼恩斯特等； 4）灵巧手：雷赛、峰岹、兆威、伟创等； 5）整机：汇川、 ...

♂中信主题策略刘易团队-新栏目"主题聚焦"重磅发声：聚焦两会政策导向，关注消费等低位主题 市场成交保持高位，市场波动加大，主题交易有所降温，后续料将呈现三大特征：其一，"两会"即将召开，政 策影响因素渐强；其二，外部不确定性提升，叠加年报业绩期来临，市场对科技板块新催化的反应料将有所钝 化；其三，业绩确定性更强的核心资产、估值水平相对低位的消费相关主题或将更受关注。 1）宏观层面：国内经济平稳回 2）资金层面：市场流动性和活跃性开始从高位震荡回落； 3）相对估值和业绩确定性：在服务消费政策补贴预期、消费企业融资渠道放宽等因素催化下，估值处于历史低位 的消费相关主题有望进一步受到关注。 ☝聚焦3大主题方向：1在地产数据持续企稳、服务消费政策补贴预期、消费企业融资渠道放宽等因素催化下，消 费起势，关注潜在政策受益的生育养老、新型消费等方向；2中芯国际扩产计划落地，先进制程产能有望迎来新一 轮景气度扩张周期，关注关注国产化先进制程半导体产业链；3固态电池技术创新持续驱动，价值量较高的固态电 解质、确定性较强的硅碳负极有望快速落地。 【投资组合】 受服务消费政策补贴预期、等因素催化且估值处于历史低位的消费悦己经济主题 ...

Summary of Key Points Industry: Autonomous Driving Technology (FSD - Full Self-Driving) Current Status of China's FSD - The Chinese version of Tesla's FSD currently lacks two major functionalities: reverse roaming and point-to-point autonomous driving [1] Major Issues Identified - The version has four main categories of problems: 1. Traffic sign recognition issues 2. Traffic light recognition issues 3. Unexpected exits in U-turn and roundabout scenarios 4. Response issues regarding pedestrians, bicycles, and electric vehicles [2][3] Root Cause Analysis - Insufficient localization training is identified as a primary reason for the issues, noting that North America does not have dedicated lanes and allows for situations like solid line lane changes [2] Future Developments - In the next 1-2 weeks, users will first see FSD for HW3.0, followed by an early version of 13.2 approximately one month later [3]

1.#宏观。 2月制造业PMI录得50.2，环比回升1.1，节后开复工在正常推进。 【广发机械】本周细分领域变化-20250303 考虑到春节效应，年初数据非直接可比。 2月份政府债1.7万亿，其中地方债中又有0.8万亿左右为化债，3月份政府债有望加速，近期微观开工情况也呈现边 际好转。 2.#人形机器人。 Figure 【广发机械】本周细分领域变化-20250303 1.#宏观。 2月制造业PMI录得50.2，环比回升1.1，节后开复工在正常推进。 考虑到春节效应，年初数据非直接可比。 2月份政府债1.7万亿，其中地方债中又有0.8万亿左右为化债，3月份政府债有望加速，近期微观开工情况也呈现边 际好转。 Figure正在将机器人引入家庭，今年开始Alpha测试。 各地区开始军备竞赛，湖南、深圳、重庆、北京相继发布机器人相关政策，鼓励打造本地化链主企业等；新昌与 追觅、五洲新春签署人形机器人产业化项目；申昊科技与云深处达成战略合作协议。 3.#工程机械。 从我们调研十几家代理商+4大主机厂的数据来看，挖机销量预期普遍上修，2月挖掘机销量大概率落在1-1.1w台上 半幅区间，且代理商普遍比主机厂更乐观，全年销量 ...

礼物【华创机械|深度】新锐股份：矿用工具隐形冠军，产业链协同布局 #矿用工具隐形冠军： 公司产品有凿岩工具（牙轮钻头、顶锤式钻具、潜孔钻具等）及配套、切削工具、石油仪 器仪表等；下游主要用于矿产开采、机械制造等领域。 #凿岩工具：矿山开采重要耗材，#区域拓展&市场占有率提升双驱动。 < 礼物【华创机械|深度】新锐股份：矿用工具隐形冠军，产业链协同布局 #矿用工具隐形冠军： 公司产品有凿岩工具（牙轮钻头、顶锤式钻具、潜孔钻具等）及配套、切削工具、石油仪 器仪表等；下游主要用于矿产开采、机械制造等领域。 19-23年，公司收入CAGR为22.23%，归母净利润CAGR为21.02%。 #凿岩工具：矿山开采重要耗材，#区域拓展&市场占有率提升双驱动。 公司凿岩工具下游主要面向澳洲及南美铁矿、铜矿等，逐步拓展非洲、中东、北美市场。 22年全球凿岩工具市场规模约467亿元；经测算，新锐股份全球市占率约1.48%，未来提升空间较大。 19-23年，公司收入CAGR为22.23%，归母净利润CAGR为21.02%。 #风险提示： 制造业景气不及预期、行业竞争加剧风险、出口不及预期风险、原材料波动风险、收购不及预期风 险、汇 ...

【国金医药】AI+医药持续看好【金域医学】、【美年健康】！ AI在赋能医药医疗、推动行业升级方面不断取得新进展，我们持续看好AI医药领域成长潜力大，建议把握赛道回 调机遇，布局基本面稳健的相关标的 AI+检测服务：金域医学 在数据上，公司具备大（年检测标本量超1.5亿例）、全（检测标本覆盖不同年龄、地域、种族等）、多（基于多 组学数据进行模型构建与性能评估）三大优势。 截至24年底，公司已有5款数据产品完成数据合规审核，上架广州数据交易所。 2024年上半年公司检验项目增至4000+项，实验室总数行业领先，并通过产能集中、干湿分离管理提升规模效应。 公司推出域见医言大模型以及配套的智能体应用"小域 【国金医药】AI+医药持续看好【金域医学】、【美年健康】！ AI在赋能医药医疗、推动行业升级方面不断取得新进展，我们持续看好AI医药领域成长潜力大，建议把握赛道回 调机遇，布局基本面稳健的相关标的 AI+检测服务：金域医学 2024年上半年公司检验项目增至4000+项，实验室总数行业领先，并通过产能集中、干湿分离管理提升规模效应。 公司推出域见医言大模型以及配套的智能体应用"小域医"。 我们预计公司2024-202 ...

Summary of Conference Call Notes Industry Overview - The focus is on the AI robotics sector, particularly in the context of household applications and mining robots. The sector is expected to be a core theme for the year, driven by advancements in technology and market demand [1][1]. Key Company Insights - **Figure Robotics**: - Announced the commencement of household application testing for their robots in 2023, two years ahead of previous expectations [1]. - The CEO's statement indicates a strong commitment to the rapid development and deployment of AI robots in domestic settings [1]. - **Tesla**: - Elon Musk projected that Tesla's profits could increase tenfold over the next five years, reflecting confidence in the company's growth trajectory and potential in the robotics space [1]. Market Potential - The mining robotics sector is highlighted as a rapidly expanding B2B application area. - There are over 10,000 mines in the country, with the potential for each mine to replace traditional operations with 100 robots, each costing approximately 400,000 yuan. This creates a market opportunity exceeding 400 billion yuan [2]. - The mining regulatory authority has mandated a robot replacement rate of 20%-30% by 2026, further driving demand for mining robots [2]. Technological Developments - Companies like **Meiansen** are developing specialized coal mining models based on large AI models, integrating them with motion control systems from equipment manufacturers [3]. - There are five major modifications being implemented on mining robots to facilitate their deployment in the industry [4]. - Meiansen is also creating six comprehensive systems for mining operations, ensuring that robots are integrated into these systems, which establishes a high entry barrier for competitors [4]. Additional Insights - The rapid evolution of the robotics sector is underscored by the increasing number of applications in both B2B and B2C markets, with significant advancements being made in technology and regulatory support [1][2][4].

【合成树脂】核心要点： 供需情况：1）25年整个市场需求量会有15%左右的增长。 2）PPO全球第一的是SABIC，供应70%-80%的产能，第二大供应商是圣泉。 【合成树脂】核心要点： 供需情况：1）25年整个市场需求量会有15%左右的增长。 2）PPO全球第一的是SABIC，供应70%-80%的产能，第二大供应商是圣泉。 圣泉PPO：1) 圣泉材料用得最多的是上海南亚，反馈的问题主要是产品质量不稳定。 2）圣泉的工艺不是连续釜反应，而是单釜反应，单釜容量上限大概是5吨，每5吨之间性能可能产生波动 圣泉PPO：1) 圣泉材料用得最多的是上海南亚，反馈的问题主要是产品质量不稳定。 ...

56E车主，大约50-60%，我们诚邀56E用户体验SU7 Ultra。 雷军今晚8点直播的主要内容： – 今天下午5点多，Ultra大定超过19000台，锁单超过10000台。 首批车主中，以30-35岁为主。 雷军今晚8点直播的主要内容： – 今天下午5点多，Ultra大定超过19000台，锁单超过10000台。 首批车主中，以30-35岁为主。 女性车主占比接近20%，且正在不断上升。 – 传统豪车增换购用户（BBA、保时捷、法拉利等）占比80-90%。 女性车主占比接近20%，且正在不断上升。 – 我们的车手团队也在紧锣密鼓的准备接下来的赛道挑战，最重要的就是纽北。 同时大家呼声很高的浙赛也会去，目前还没去的原因，是浙赛必须是已发布的量产车才能正式挑战。 – 小米15Ultra预售也非常火爆，用一天多时间就超过了原定三天的预售目标。 小米在影像研发方面投入很大，这次小米15Ultra"夜神"饱受赞誉之外，我们还有很多预研项目。 今天我给大家展示了其中之一，就是"模块光学系统"，这是小米影像技术储备"武器库"中的一件。 – 传统豪车增换购用户（BBA、保时捷、法拉利等）占比80-90%。 56E车主，大 ...

，欧美长线就更关键，政策是关注焦 【中金港股】反弹结束了么？ 上周五市场在触及我们给出的 23000-24000位置后大幅回调。 【中金港股】反弹结束了么？ 上周五市场在触及我们给出的 23000-24000位置后大幅回调。 其实也并非没有征兆，我们一直提示：情绪透支较多，资金又是交易属性。 往前看，叙事改变带来第一轮风险溢价修复基本到位，亚太区域机构的"聪明钱"在已经标配甚至小幅超配后短期 加仓意愿不足 #外资如何看待本轮反弹？ ，欧美长线就更关键，政策是关注焦点，所以短期或震荡。 港股从2024年初以来，就呈现出每次冲高透支回落、但底部不断抬升的情形。 应对这种环境，最好的策略就是"低的时候积极买入，亢奋的时候适度获利"，同时更多聚焦结构。 与美股"只要躲开几波意外的大跌"就能跑赢相反，港股需要"抓不住几波快速的反弹"才能跑赢，是 alpha机会但beta 仍显不足。 其实也并非没有征兆，我们一直提示：情绪透支较多，资金又是交易属性。 往前看，叙事改变带来第一轮风险溢价修复基本到位，亚太区域机构的"聪明钱"在已经标配甚至小幅超配后短期 加仓意愿不足 #外资如何看待本轮反弹？ ...