【HXDZ】我国核聚变研究取得重要进展 # 中国"人造太阳"——全超导托卡马克核聚变实验装置（EAST）1月20日在合肥创造新世界纪录，首次完成1亿摄 氏度1000秒"高质量燃烧"。 十余年来，EAST历经15万多次实验，最终实现"亿度千秒"的长脉冲高约束模等离子体运行，标志我国聚变能源研 究实现从基础科学向工程实践的重大跨越，对人类加快实现聚变发电具有重要意义。 # AI发展的最大制约在于能源紧缺，可控核聚变是解决能源问题的终极答案。 # 能源安 【HXDZ】我国核聚变研究取得重要进展 # 中国"人造太阳"——全超导托卡马克核聚变实验装置（EAST）1月20日在合肥创造新世界纪录，首次完成1亿摄 氏度1000秒"高质量燃烧"。 十余年来，EAST历经15万多次实验，最终实现"亿度千秒"的长脉冲高约束模等离子体运行，标志我国聚变能源研 究实现从基础科学向工程实践的重大跨越，对人类加快实现聚变发电具有重要意义。 # 能源安全是自主可控的核心，国务院定调#可控核聚变为未来能源唯一方向。 根据财联社报道，特朗普竞选期间曾誓言将宣布国家能源紧急状态，称有必要增加产量并满足AI快速发展带来的 不断增长的需求，或将动用" ...

【金沃股份】舍弗勒、新剑国内丝杠配套龙头，市场已逐步认识到金沃预期差 结合此前视频，我们认为，特斯拉机器人解决了重点关键问题，后续有望大幅上调25年至26年量产预期。 ➣持续看好：机器人团队12月3日首次覆盖，至今涨幅超100% # 金沃深度布局轴承全产业链，蓄力打通前后道生产工艺，未来展望乐观 全球轴承龙头厂商对轴承丝杠要求极高，金沃作为国内轴承龙头公司，有行业最高的标准和工艺，大幅领先同 行。 公司核心客户为舍弗勒（50%占比）、斯凯孚、NSK等国际巨头，其产品能力与研发水平处在 【金沃股份】舍弗勒、新剑国内丝杠配套龙头，市场已逐步认识到金沃预期差 ➣持续看好：机器人团队12月3日首次覆盖，至今涨幅超100% # 金沃深度布局轴承全产业链，蓄力打通前后道生产工艺，未来展望乐观 全球轴承龙头厂商对轴承丝杠要求极高，金沃作为国内轴承龙头公司，有行业最高的标准和工艺，大幅领先同 行。 公司核心客户为舍弗勒（50%占比）、斯凯孚、NSK等国际巨头，其产品能力与研发水平处在行业前列，前5家占 公司收入比重达80-90%。 # 特斯拉机器人催化将至，丝杠最受益 近日马斯克于个人直播中称：可能在几周后推出Optimus ...

巨星农牧2024业绩预告点评：业绩符合预期，重视低估值、高弹性属性！【天风农业】 公司预计2024年实现归母净利润4.8~5.5亿元，同比+174%~+185%，其中单Q4预计实现归母净利润2.21~2.91亿元， 同比+173%~+196%。 事件： 业绩符合预期。 公司预计2024年实现归母净利润4.8~5.5亿元，同比+174%~+185%，其中单Q4预计实现归母净利润2.21~2.91亿元， 同比+173%~+196%。 我们的分析和判断： 1、生猪业务稳步发展，出栏结构调整已完成 ■24Q4：生猪出栏约96万头，同比+41%、环比+39%。 其中，商品猪约95万头、仔猪约1万头（占比1%），与24Q3相比仔猪占比进一步下降（24Q3占比5%）、与23年同 期相比大幅下降（23Q4占比30%）。 事件： 业绩符合预期。 我们的分析和判断： 1、生猪业务稳步发展，出栏结构调整已完成 ■24Q4：生猪出栏 巨星农牧2024业绩预告点评：业绩符合预期，重视低估值、高弹性属性！【天风农业】 2、产能储备充足，支撑后续生猪出栏量高增长 ■能繁增加+租赁场持续落地，支撑后续出栏量高增长。 能繁方面，截至12月底， ...

【国金策略|张弛团队】"躁动"行情加速，只欠东风 就市场而言，国内经济边际回暖对公司股价的实质性贡献占比依然较低；但只要国内经济边际回暖，就意味着 以"M1-短融"所衡量的市场有效流动性将趋于改善，对市场估值扩张形成有效支撑。 【国金策略|张弛团队】"躁动"行情加速，只欠东风 就市场而言，国内经济边际回暖对公司股价的实质性贡献占比依然较低；但只要国内经济边际回暖，就意味着 以"M1-短融"所衡量的市场有效流动性将趋于改善，对市场估值扩张形成有效支撑。 同时，12月M2略回升0.2pct至7.3%将一定程度支撑市场流动性增量，不过考虑到短期基础货币缺口依然较大，我 们仍将期待"降准"进一步落地、改善市场剩余流动性，以激发市场流动性实现 若重启"里根经济学"，新一轮特朗普时代会变得更好还是更差？ ①里根时期的美国经济逐步摆脱"滞胀"困境，并走向经济复苏；但与此同时，②"里根大循环"也给美国经济带来两 大负面后果：（1）财政赤字+债务规模扩张；（2）从贸易赤字到金融账户赤字。 基于里根经济学对当下的四点启示，预计：新一轮特朗普任期在全球景气加速下行的背景下，若要继续沿用"里根 经济学"，恐怕不仅难以吸引资本回流、提 ...

【DBDX】湘油泵柴发业务更新-0120 柴发油泵占收入57%；汽油泵占18%。 柴发油泵全球龙头，全球市占率在60%以上。 康明斯大功率独供，潍柴全系列独供，玉柴一供。 卡特彼勒等国际大厂也都基本是一供。 难度高，格局好。 柴发机油泵毛利率34%。 【DBDX】湘油泵柴发业务更新-0120 柴发油泵占收入57%；汽油泵占18%。 其余为电子水泵等。 其余为电子水泵等。 柴发收入占比57%。 字节锁了康明斯和卡特彼勒等大厂25年和26年产能。 AI算力爆发，柴发必配，海外大厂不扩产，供需缺口扩大，预计缺口持续1年以上，目前柴发已经涨价10%-15%， 还会继续涨价。 玉柴/潍柴通过国内认证，国产替代加速，潍柴重机有望业绩爆发，业绩估值双升。 柴发整个条线景气度提升。 柴发收入占比57%。 柴发油泵全球龙头，全球市占率在60%以上。 康明斯大功率独供，潍柴全系列独供，玉柴一供。 卡特彼勒等国际大厂也都基本是一供。 难度高，格局好。 柴发机油泵毛利率34%。 柴发供不应求，涨价潮刚开始。 油泵也涨价，第一轮涨价的涨价函已发送到下游潍柴/玉柴。 柴发油泵有望量价齐升。 新曲线：赛力斯机器人谐波减速器和无框电机配套。 ...

1海外布局，其疾如风：在全球新一轮政治周期下，福特汽车与宁德时代美国LRS合作项目Blue Oval已签约磷酸 铁锂材料25GWh协议，宁德时代匈牙利、美国、西班牙基地陆续投产全面提升磷酸铁锂技术全球主导地位，2025 年开始推动海外新一轮电动化； 2技术创新，其徐如林：#2025年聚焦神行电池的高压密磷酸铁锂体系，第一次应用引入三代碳管、二代炭黑， 并且加大5微米以下高端铜箔应用，其他技术选择仍须工程能力提升审慎推进； 【广发电新】宁德时代二〇二五的风林火山 近期与宁德时代研发、采购、运营、品质、投资全线条交流，总结2025年经营基调——风林火山： 1海外布局，其疾如风：在全球新一轮政治周期下，福特汽车与宁德时代美国LRS合作项目Blue Oval已签约磷酸 铁锂材料25GWh协议，宁德时代匈牙利、美国、西班牙基地陆续投产全面提升磷酸铁锂技术全球主导地位，2025 年开始推动海外新一轮电动化； 2技术创新，其徐如林 【广发电新】宁德时代二〇二五的风林火山 近期与宁德时代研发、采购、运营、品质、投资全线条交流，总结2025年经营基调——风林火山： 3订单交付，侵掠如火：2025年可见订单已达860GWh，可交 ...

【信立泰-更新】JK07中期数据显示安全性和初步疗效，全年创新药有望加速放量 （1）试验进展：Ⅱ期计划纳入282例心衰患者，按照2：1接受JK07或安慰剂。 （1）试验进展：Ⅱ期计划纳入282例心衰患者，按照2：1接受JK07或安慰剂。 中期分析纳入68名患者。 数据显示，JK07在低剂量组中显示出良好的安全性和耐受性，初步观察到了JK07积极的疗效信号。 （2）试验意义：为启动高剂量组（0.09mg/kg）提供保障（目前已启动）。 中期分析纳入68名患者。 数据显示，JK07在低剂量组中显示出良好的安全性和耐受性，初步观察到了JK07积极的疗效信号。 （2）试验意义：为启动高剂量组（0.09mg/kg）提供保障（目前已启动）。 【信立泰-更新】JK07中期数据显示安全性和初步疗效，全年创新药有望加速放量 ...

【长江机械】中联重科交流要点更新-0120 1、海外市场：25年目标海外增速50-70%。 分产品线，工起同比40%+做到百亿；土方机械目标百亿；混凝土机械增长70%；高机海外做到60-70亿（加国内做 到百亿）；农机40-50亿。 未来3-5年海外收入目标100亿美金。 2、土方机械：25年国内发力中小挖，民建市场领域采用代理模式全国布点，目标非矿山机械（65吨以下）做到 10%份额，完成目标会有盈利。 23-24年小微挖（15吨以下）海外销售占比5-6%，目标25年占比提升至14%左右。 3、矿山机械：公司分为两块，一是矿山事业部（宽体车、破筛设备），25年销售目标30亿，国内、国内各15亿； 二是矿挖（之前放在土方），目标25年国内10亿。 产品上，25年发力矿挖+宽体车，海外成立了矿山专销团队。 4、高机：1）墨西哥工厂3-4月放量，欧洲工程Q4投产；2）24年海外收入占比约53%，利润贡献70%+；3）23-24 年持续培育产品线，叉装车、车载、蜘蛛车等，逐步放量。 5、农机：24年收入增长翻倍（国内：出口占比3：1），25年目标做到100亿+，其中海外40-50亿，海外毛利率接 近30%。 未来3 ...

【兴证宏观】特朗普新政之驱逐非法移民： 简介：美国人口（约3.3亿）=美国公民+合法移民（约1270万）+非法移民（约1100万），非法移民主要生于拉 美，多为劳动力适龄、低学历、留美5年以上、中低薪职业。 政策：近30年，对非法移民强硬态度：特朗普≈奥巴马＞小布什＞其他。 奥巴马任期年均驱逐的非法移民最多，其次是小布什和特朗普（后者年均23万人），但特朗普对入境限制较严格 【兴证宏观】特朗普新政之驱逐非法移民： 关注建筑业和低收入服务业就业影响。 驱逐移民的通胀影响：近30年劳动力买方市场下，驱逐移民对服务通胀影响不大。 展望看，劳动力市场的结构变化或使工资对供给变化更敏感，PIIE测算驱逐130万移民将抬升美国2025年通胀增速 0.35pct。 简介：美国人口（约3.3亿）=美国公民+合法移民（约1270万）+非法移民（约1100万），非法移民主要生于拉 美，多为劳动力适龄、低学历、留美5年以上、中低薪职业。 政策：近30年，对非法移民强硬态度：特朗普≈奥巴马＞小布什＞其他。 奥巴马任期年均驱逐的非法移民最多，其次是小布什和特朗普（后者年均23万人），但特朗普对入境限制较严 格。 特朗普2.0政策落地可 ...

2.中基健康：筹划购买新业能化不少于75%股权，构成重组上市，股票停牌 【最新披露】 今日重点并购事件 【首次披露】 1.川仪股份：控股股东拟以24.206元/股转让19.25%股份，控制权拟变更 1.华达科技：发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金事项获上交所重组委审核通过 2.长龄液压：终止筹划控制权变更事项，股票复牌 今日重点并购事件 ...