2024 年 8 月 7 日 星期三 每日晨讯 > 每日大市点评 8 月 6 日,港股大盘商开后回落,缺乏向上动能。恒生指数最终下跌 51 点或 0.3%,收报 16,647点。恒生科指微升 0.1%, 收报 3,342 点。大市成交金额减少至 965 多亿港元,港股通净流入 59.89 亿港元。恒指波幅指数下跌 9.1%,但仍处于较 高水平。经历周一的下跌后,大部分板块都有反弹,但反弹力度有所分化,生物医药、教育、光伏或部分服务消费相关 股份的表现较好。电讯、石油、内银、内险及黄金相关股份持续调整。最近人民币经历了一波快速升值,我们认为这波 人民币的拉升主要受到被动升值及以及投资者空仓平仓影响的带动,而非看多基本面而做多人民币。当前国内基本面数 据偏弱的情况下,较低的实际汇率有助提振中国出口,预计当日元波动性减低时,人民币有或再转弱的压力。资金西向 东流的底层驱动力不在于套息交易或海外央行降息带来的流动性边际变化,而在于中国经济本身的基本面。港股近期跌 幅少于海外股市的主因是港股并非套息交易的受惠地，因此受到日元拆仓的影响较笑，但海外市场波动亦会对港股带来 下行压力。但当前全球市场避险情绪仍然偏高,将持续压 ...

2024 年 8 月 2 日 星期五 每日晨讯 > 每日大市点评 8 月 1 日,港股大盘经历周三的反弹后再度回归好谈争持态势,恒生指数全日窄幅波动,最终微跌 39 点或 0.2%,收报 17,304 点。恒生科指下跌 1.1%,收报 3,476 点。大市成交金额减少至 940.5 亿港元,港股通净流入 83.76 亿港元。隔晚 美联储于 7 月 FOMC 维持利率不变,美联储主席鲍威尔放鸽为 9 月降息扫清道路。尽管降息预期强烈,但仍无法刺激港股 大盘进一步向上,再度说明中国基本面是港股的决定性因素。盘面上,航运股、香港本地公用事业、部分工程机械股表 现突出，内地券商股普遍也能承接周三升势。部分内银、内险、互联网、饮料、内房、体育用品股走势疲弱。电能实业 (6 HK)、中电(2 HK)、港灯(2638 HK)等传统高股息本地公用事业股价分别创历史新高、2022年 6 月及 2022年 9 月以来 新高。 宏观动态:7 月 FOMC 美联储维持利率不变,如期释放最快在 9 月降息的信号。鲍威尔指出经济仍然稳健,失业率可能有 所上升但仍然很低，意味着本轮降息空间不会太大。目前利率期货预率 9 月降息 25 个基 ...

➢ 每日大市点评 行业动态：受消费疲弱的影响，消费板块延续先前的向下趋势，其中服饰股李宁（2331 HK）和安踏（2020 HK）从 5 月中 起持续下跌，近一个月分别跌 12%-18%。投资者冀望即将公布的中期业绩能对消费板块未来的基本面走势有所提示。 2024 年 7 月 31 日 星期三 7 月 30 日，港股大盘再度向下，恒生指数最终下跌 235 点或 1.4%，收报 17,002 点，周一的反弹已全数蒸发。恒生科指下 跌 1.5%，收报 3,414 点。大市成交金额有 899 多亿港元，港股通净流出 3.4 亿港元。盘面上，个股跌势全面，石油、煤 炭、电讯及公用事业等高股息率的央国企表现疲弱，消费相关的汽车、博彩、旅游、体育用品均有较大跌幅。受累于国 内及香港地区消费疲弱，恒隆地产(101 HK)中期净利润大幅倒退及削减派息，股价大跌 11.7%，同时拖累香港地产股集体 大跌。虽然日元波动性下降纾缓了套息交易平仓压力，但港股基本面仍相对疲弱，导致资金缺乏入市意愿。我们预计 8 月 业绩期将会出现新一轮的下调盈利预测。此外，离岸人民币中间价下调 48 个点子至 7.1364，创近八个月以来新低，显示 ...

2024 年 7 月 30 日 星期二 每日大市点评 7 月 29 日，港股大盘走势回稳，但仍缺乏上行动能。恒生指数高开高走，盘中受制于 120 天移动平均线阻力回落，最终 仍上升 217 点或 1.3%，收报 17,238 点。恒生科指上升 0.7%，收报 3,466 点。大市成交金额只有 847 多亿港元，是 4 月 9 日以来最低，整体表现属缩量反弹，没有太多启示。港股通净流入 7.46 亿港元。盘面上，港股内部升市结构不全面，但 权重股反弹支撑大盘表现。阿里巴巴(9988 HK)大涨 4.7%，是支撑恒生指数的主要蓝筹股。内银、内险及电讯股也有所回 稳。此外，香港本地股如部分香港地产股、综合企业、银行也表现理想，如长和(1 HK)上 12.5%，创 23 年月 7 日以来收 市新高。中国 10 年期国债收益率再跌至 2.17%，创有纪录以来新低，显示内地经济复苏前景仍面临挑战，企业盈利也有 继续被下修的压力。不过，经历连续两个月的调整，港股的估值再度回到较低水平，恒生指数的风险溢价回到今年 4 月的 水平，也高于滚动两年平均一个标准偏差。随着中国政策面再度发力，以及美联储有望在今年 9 月降息，都有助 ...

全球避险情绪加剧以及日元套息交易逆转，导致港股大盘再创出新低。恒生指数上周下跌 2.3%，收报 17,021 点，创自 4 月 24 日以来最低收盘价；恒生科指上周下跌 2.5%，收报 3,443 点。港股日均成交金额较前一周减少 0.7%至 953 亿港元， 港股通全周净流入亦下降至 78 亿港元。公用事业是少数抗跌的板块，材料及必需消费跌幅最为严峻。近期日元持续强势 导致日元套息交易平仓触发全球股市或大宗等风险资产的抛售。随着日本央行即将举行议息会议，交易员在议息前可能 采取观望，有利于日元的波动率逐渐下降，利好港股回稳。恒生指数已回到今年 4 月的支撑点，风险溢价高于滚动两年平 均一个标准偏差，处于吸引水平，RSI 及 MACD 等技术指标也出现超卖。港股大市的沽空比率持续回升，正向指标 PUT/CALL 比率跌至 0.88 的近年低位。接下来若政策或高频数据有任何边际利好，港股较易出现迫空仓的反弹。 行业动态：消费板块，东方甄选（1797 HK）宣布董宇辉离职，并向董宇辉出售"与辉同行"100%股权，作价 7,600 万 元。剔除"与辉同行"后，预计短期将对东方甄选（1797 HK）的直播收入和粉丝数 ...

美国 6 月消费保持温和放缓 中资美元债：中资美元债回报指数（Markit iBoxx，下同）下跌 0.05%，其中投资级下跌 0.1%，高收益级上涨 0.3%。 汇率：美元指数在 104.3 水平震荡，离岸人民币保持在 7.28 水平。 年月日星期四 策略上：(1)在宏观预期偏弱、AH 高溢价以及央国企天然政策优势的背景下，高股息的能源、电讯、公用事业央国企攻守兼备； (2)部分盈利预期企稳、持续加大回购、提升股东回报的优质互联网巨头；(3)受惠全球制造业周期向上、AI 概念催化需求、国 内产业政策支持等多重逻辑下的半导体、消费电子；(4)受惠于工业生产持续领先复苏，上游补库需求增加，有色金属、铜矿等 原材料资源股值得关注；（5）财政杠杆继续"重基建"背景下，保障性住房建设等三大工程重点项目有望带动代建、建材、工 程机械等板块；（6）关注资金充足而且研发能力强大的创新药行业龙头。结合中泰国际行业分析师的观点，下半年金股推荐如 下：腾讯(0700 HK)、ASMPT(522 HK)、紫金矿业(2899 HK)、东方电气(1072 HK)、中国联通(0762 HK)、比亚迪电子(285 HK)、 华能国际(90 ...

2024 年 7 月 17 日 星期三 每日大市点评 7 月 16 日,恒生指数连续第二日低开低收,最终下跌 288 点或 1.6%,收报 17,727 点。恒生指数自 6 月中以来不断来回 18,000 点。恒生科指下跌 1.4%,收报 3,622 点。大市成交金额只有 942 亿港元,港股通净流入 61.26 亿港元。美元指数 在 104 水平出现反弹,而离岸人民币再度回软都不利港股形成升势。盘面上,内部板块跌势相对全面,赚钱效应不佳。除 有行业催化剂或利好因素的半导体、消费电子、黄金及电讯股等走势较强,其他板块跌幅都较为明显,特别是权重的内 银及互联网股的跌幅都较大。中国平安(2318.HK)宣布发行 35 亿美元可换股债券,股价大跌 5.4%,创三个月低位。在 当前市场信心薄弱及流动性缺乏的环境下,任何融资活动均容易给股价带来负面作用。考虑到上半年国内经济修复动能 偏缓,预计港股盈利预测有再下修风险。虽然美联储降息预期升温已进一步抒缓港股流动性和估值的压力,但港股后续 重拾具持续性的升势的关键仍在于更多夯实的基本面数据和财政进一步加杠杆发力。 宏观动态:美联储主席鲍威尔重申不会等到通胀率达到 2%才降 ...

《关于进一步做好资本市场财务造假综合惩防工作的意见》提出坚决打击和遏制重点领域财务造假、加大全方位立体化追责力 度等建议，落实资本市场"强监管"。 美国 6 月新增非农超预期，但就业市场已放缓至疫情前状态 2 玛仕度肽减重及降低肝脏脂肪方面效果优异，公司预计 2025 年上半年有望获批 重申"买入"评级，目标价上调至 51.05 港元 报告中部份内容及数据发放可能于部份地区受到法律上限制,而此报告并非提供予置身于该等在法律上限制我们发放此等数据 之地区的人士使用。翻阅此等报告之人士,须自行负责了解有关限制。 本报告之内容,包括但不限于文字、图表、版面、设计、相关网站或其它项目只备作一般参考用途。虽然数据已力求准确,唯本 公司对上述数据之正确性、充足性或完整性不予保证,并表明不会对该数据内之错误或遗漏负任何赔偿责任。关于上述数据并 不提供任何种类之保证、明示或法定保证, 包括但不限于不侵犯第三者权利、所有权、可商售性、对某特定用途的适用性等保 证。 ©中泰国际证券有限公司 2024 年 7 月 16 日 星期二 7月15日，港股大盘在国内逊预期的经济数据下再度回压，恒生指数全日低开低走，最终下跌277点或1.5 ...

2024 年 7 月 15 日 星期一 ➢ 每日大市点评 经历七周深度调整后，港股大盘上周终迎来积极反弹，恒生指数全周上升 2.8%，收报 18,293 点。恒生科指上周 5.2%，收 报 3,782 点。大市日均成交金额减少 2.0%至 1,012 多亿港元，属于缩量反弹。港股通全周净流入也减少至 73.4 亿港元。 信息科技、必选消费、医疗保健及综合企业等跌得愈深的板块，弹力愈强。美联储主席鲍威尔早前释放了为降息预热的 信号，强调在抗通胀与防经济风险之间去平衡。美国 6 月核心 CPI 同比升幅回落至 2021 年 4 月以来的低位，增强美联储 最快在 9 月降息的信心，利率期货也开始反映年内降息 3 次的可能性。美国 10 年期债息及美元指数下跌纾缓了港股的流 动性，同时局部提振了市场的风险偏好。但是中国的基本面修复仍然较缓慢，如 6 月核心 CPI 维持低位运行、6 月进口降 幅超预期、6 月新增信贷全面转弱等，压抑整体估值修复的空间，盈利预测甚至有再下修风险。恒指如期在 17,500 点左 右反弹，我们不排除市场再出现交易三中全会的政策预期。港股后续重拾具持续性的升势有待更多夯实的基本面数据与 之配 ...

每日大市点评 宏观动态：美元指数当前略微回升至 105 左右水平。上周美联储主席偏鸽措辞和 6 月非农数据显示劳动力市场延续放缓， 使得美元指数几乎跌完 6 月中旬以来的涨幅，本周一以来略升回稳至 105 水平。纽约联储银行周一公布的 2024 年 6 月消 费者预期调查显示，美国消费者 1 年期、5 年期通胀预期中位数各下跌 0.2 个百分点至 3.0%、2.8%，消费者的短期通胀预 期连续两个月下降，与近期通胀重新回落的趋势吻合。目前美国通胀中最核心的住房通胀和非住房核心通胀持续回落， 前者主要反映前期房屋租金价格涨幅放缓的趋势，且大概率将继续回落，后者与近期降温的就业市场有关。在通胀预期 下降的背景下，实际通胀数据受预期影响而反弹的可能性较低，这将增加美联储年内开始降息的信心。本周市场高度关 注美联储主席鲍威尔周二、周三在国会发表的证词以及 6 月 CPI 数据。即使美联储继续强调降息需要保持耐性，预计市场 对于 9 月开始降息的预期仍然会比较高。根据 CME，当前市场预计 9 月降息概率已升至 77%，较一周前的 69%上升明显。 光伏板块，经过近日下跌后，昨日光伏股温和回升。福莱特玻璃(6865 H ...