人形机器人减速器+整体关节+手模组高精度齿轮，这家公司针对行星减速器、传动丝杠等环节布局潜 在产能，2024年完成部分零部件样件开发，2025年相关合作订单有望落地，海外工厂一期计划将在二 季度投产，盈利能力有望向上恢复。 人形机器人远期大规模量产阶段离不开供应链降本以及核心零部件的国产化替代。在政策与产业链协同 支持、汽车产业链成熟完善、整机商业化落地突破的背景下，行星减速器等人形机器人核心零部件有望 早日实现国产替代。 兴业证券董晓彬最新覆盖高精度齿轮供应商精锻科技，公司具备研发设计、生产制造工艺、检测等完备 能力，2023年开始跟客户以及设备供应商探讨应用于人形机器人的行星减速器设计方案和加工工艺， 2024年初步研发出样件，2025年相关合作订单有望落地。 目前公司海外泰国工厂第一期投资接近完成，预计将在2025Q2投产，低人工成本+价格优势，盈利能 力有望超过国内工厂，摩洛哥工厂预计将在今年购置土地。伴随产能全球化布局，公司关税风险逐步减 弱。 精锻科技（300258）精要： ①人形机器人远期大规模量产阶段离不开供应链降本，在政策与产业链协同支持、汽车产业链成熟完 善、整机商业化落地突破的背景下，行 ...

①瑞金医院、华西医院相继发布病理大模型、AIAgent等AI应用，分析师看好医院有望加大AI部署应用 支出； ②智慧矿山龙头，持续受益于矿山安全智能化建设，与华为矿山军团等合作研发矿山安全大模 型产品并积极推广落地。 【研选·大事件——读懂大市】 1、全国政协十四届三次会议于3月4日开幕，10日闭幕，会期6天。 【研选·行业】 AI+医疗|瑞金医院、华西医院相继发布病理大模型、AIAgent等AI应用，分析师看好医院有望加大AI部 署应用支出 近期，瑞金医院、华西医院相继发布病理大模型、AIAgent等AI应用。 2、2月财新中国制造业PMI升至50.8，为近三个月最高。 3、深圳：到2027年具身智能机器人产业规模达到1000亿元以上，产业集群相关企业超过1200家。 4、 中国信通院将于3月12日举办AI眼镜产业推进专题研讨会。 5、冯德莱恩：欧盟将探索对欧盟电池生产商的直接支持。 医院有望加大AI部署应用支出：AI在咨询问诊、开具检查单、线下检查、检查单解读、治疗方案制定以 及随诊追访、慢病管理等环节可以提供全流程智能化解决方案，医院AI应用支出有望进一步提升，张文 佳看好相关产业链公司包括卫宁健康、国 ...

题材上，高度变宽度的含金量还在上升，昨天尾盘阶段发生了两件事，拓维信息结束五连阴和华丰股份 准天地板，且前者的拉升和后者的炸板几乎是上演的，这就比较值得研究下了。 ①深圳发文到2026年实时可用智能算力超过80E FLOPS！机构看好算力仍是最明确的科技方向之一， 运营商大单或亦验证了国产化的持续渗透，这家公司正投资建设3000P数据机房项目； ②雷军表示小 米智能家电工厂预计今年年底大规模投产，分析师看好行业获技术创新的持续驱动与政府政策的有力支 持，这家公司智能控制器客户包括小米生态链的多家企业； ③海外映射： 【市场主线】 周一市场全天冲高回落，三大指数涨跌不一。盘面上，固态电池以及新能源方向集体大涨，核电板块盘 中走强，而前期活跃的算力、机器人概念股则持续调整。指数层面，两市较上个交易日缩量2423亿， 这很好的解释了昨天的跳水的原因，单纯就是因为量不够，1.62万亿的成交额本就是2月6日以来的新 低，更何况创业板指早盘就涨了不少，要是下午想继续拉，那没有2万亿肯定是不够的。另外，昨日创 业板指一度涨至近3%，但人气股杭钢股份却接近跌停，这矛盾吗？其实并不，正是因为跌停板上躺着 一批前期强势股，反应出 ...

【重要公告解读】 长安汽车：关于A股限制性股票激励计划首次授予部分第三个解除限售期解除限售股份上市流通的提示 性公告 长安汽车公告，公司A股限制性股票激励计划首次授予部分第三个解除限售期符合解除限售条件的激励 对象共计1132人，本次申请解除限售的激励对象共计1118人，解除限售的限制性股票数量为 41,323,353股，占目前公司总股本的0.4168%。本次解除限售股份上市流通日为2025年3月5日。 点评：公开资料显示，长安汽车主营业务为整车的研发、制造和销售以及发动机的研发、生产。 长安汽车2月21日在互动平台表示，长安金钟罩全固态电池的原型样件已亮相于2月9日"北斗天枢 2.0"发布会。这款全固态电池能量密度可达400wh/kg，满电状态下续航里程将超过1500公里。根据规 划，2025年底公司将实现固态电池的功能样车首发，2026年实现固态电池装车验证，2027年推进全固 态电池逐步量产。 据长安汽车2月10日官微发布，长安汽车已完成Deepseek深度融合，2月12日行业首发量产搭载上 市。长安汽车2024年11月26日发布机构调研纪要表示，长安凯程将在2026年开始交付无人配送车辆， 到2027 ...

①3月市场风格或出现切换；②海内外价差扩大至25万元/吨+，这个细分品种受益下游需求集中释放 +出口修复+进口减弱，行业有望重回供不应求阶段，价格拐点向上趋势逐步确立；③今日全市场机构 研报共发布273篇，华恒生物有望迎来拐点，7家公司获得首度覆盖，其中中力股份获新财富分析师深 度覆盖；④在个股机构关注度排行中，天士力首次上榜，前五名依次为同花顺>极米科技>太阳纸业>苏 泊尔>天士力。 | | 《风口研报》 03月03日要点 | | | --- | --- | --- | | 行业/公司 | 评级机构 | 核心逻辑 | | | | 1春节后杭州二手房销售持续放量,地产板块的股价、估值、基金仓位均已降至历史低位 | | | 水平,低预期下或存在修复; | | | 滨江集团 | 申万宏源证券 | ②公司杭州拿地占比90%,销售均价显著高于同行,作为好房子时代标杆企业,或乘风本 | | 002244 | 轮杭州科技突破,2025年计划销售千亿; | | | | | 3申万宏源证券袁蒙认为,公司拿地积极下有息负债持续下降、并融资成本快速下降,维持 | | | 公司24-26年盈利预测分别为26.6/29.2/32.3 ...

这家端侧AI芯片供应商预计2024年全年营收创历史新高，公司可提供0.2至6TOPs不同算力水平的AIoT 芯片，主打产品支持端侧主流0.5B至3B参数级别模型部署。 调研要点： ①这家端侧AI芯片供应商预计2024年全年营收创历史新高，公司可提供0.2至6TOPs不同算力水平的 AIoT芯片，主打产品支持端侧主流0.5B至3B参数级别模型部署； ②风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分 析师公开报告为准。 瑞芯微于2月期间接待多家机构调研时表示，根据公司已披露的《2024年年度业绩预告》，2024年公 司实现营业收入约31亿元至31.5亿元，创历史新高；实现净利润约5.5亿元至6.3亿元，同比增长约 307.75%至367.06%。 第四季度公司延续了此前的成长逻辑，依托AIoT芯片"雁形方阵"布局优势，在旗舰芯片RK3588带领 下，以多层次、满足不同需求的产品组合拳，促进公司长期深耕的AIoT多产品线占有率持续提升，尤 其是在汽车电子、机器视觉、工业及行业类应用等领域；以RK3588，RK356X，RV11系列为代表的各 AIoT算力平台快速增长。 调研 ...

①稀缺AI编程标的，这家公司产品已经实现和AI功能的深度融合，目前已积累近4000名用户，有望向 600万潜在用户不断渗透；②独家固态电池隔膜已取得行业头部客户订单，这家公司产品可广泛用于不 同固态/半固态技术路线上，且2025年首条CPI膜量产线将进入中试及量产阶段。 吕伟预计公司2024-2026年归母净利润为0.32/0.75/1.02亿元，同比增长-43.2%/134.8%/36.1%，对应 PE分别为148/63/46倍。 | 项目/年度 | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 320 | 323 | 377 | 430 | | 增长率(%) | 13.5 | 0.9 | 16.7 | 14.2 | | 归属母公司股东净利润（百万元） | 56 | 32 | 75 | 102 | | 增长率(%) | 10.1 | -43.2 | 134.8 | 36.1 | | 每股收益（元） | 0.46 | 0.26 | 0.62 | 0.84 | | PE | 84 | 148 | 63 ...

中国核电、浙能电力相继发布公告，拟分别增资10亿元、7.5亿元参股中国聚变能源有限公司。分析师 认为，今年以来国内外核聚变领域进展值得关注，都为聚变堆商业化应用打下基础，看好可控核聚变装 置关键零部件及材料生产企业及前瞻布局核聚变产业的相关企业。 核聚变（国光电气、西部材料）精要： ①2月28日，中国核电、浙能电力相继发布公告，拟分别增资10亿元、7.5亿元参股中国聚变能源有限 公司； ②今年以来，国内外核聚变领域进展值得关注，聚变能或成为未来数据中心及AI发展的关键能源支持； ③广发证券孟祥杰认为，多家企业提前布局核聚变能源领域，为聚变堆商业化应用打下基础，看好可控 核聚变装置关键零部件及材料生产企业及前瞻布局核聚变产业的相关企业； ④风险因素：技术突破不确定。 孟祥杰认为，去年是可控核聚变创新联合体的启业之年，在可控核聚变技术研发、产业化推进、国际合 作等方面取得了一系列重要成绩。 二、核聚变领域进展值得关注，聚变能或成为未来数据中心及AI发展的关键能源支持 1月20日，中国全超导托卡马克核聚变实验装置成功实现上亿摄氏度1066秒稳态长脉冲高约束模等离子 体运行。2月12日，法国原子能委员会报道了其运营的 ...

这家军工AI服务商开拓星载、无人机、商业火箭等新的产品领域，机载方向有新增订单，公司预计 2025年新增订单量将有较大幅度增加。 调研要点： ①这家军工AI服务商开拓星载、无人机、商业火箭等新的产品领域，机载方向有新增订单，公司预计 2025年新增订单量将有较大幅度增加； ②风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分 析师公开报告为准。 公司于2019年开始布局AI，AI相关技术已陆续落地于视觉着陆、导引头图像处理、无人机协同控制等 多个应用领域，并已经成功装备到各类产品中，为公司AI技术广泛应用于光电、雷达、通讯、数据链、 导航、识别、对抗等领域打下良好的基础。 调研过程中，公司透露，公司在手订单在逐步恢复中，截止目前机载方向有新增订单，该新增订单为主 力型号且属于明年批产任务，同时弹载订单也有释放。基于订单增长趋势，公司预计2025年新增订单 量将比去年有较大幅度的增加。 风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析 师公开报告为准。 智明达董事长等公司高管于2月25日接待多家机构调研，公司在传统机载、弹载、舰载、 ...

春节后多个城市二手房销售持续回暖，分析师认为当前市场对于地产低预期或面临上修，这家公司聚焦 核心城市且赶上本轮杭州科技东风，估值有望率先修复。 滨江集团(002244)精要： ①春节后杭州二手房销售持续放量，地产板块的股价、估值、基金仓位均已降至历史低位水平，低预期 下或存在修复； ②公司杭州拿地占比90%，销售均价显著高于同行，作为好房子时代标杆企业，或乘风本轮杭州科技突 破，2025年计划销售千亿； ③申万宏源证券袁豪认为，公司拿地积极下有息负债持续下降、并融资成本快速下降，维持公司24-26 年盈利预测分别为26.6/29.2/32.3亿元，对应24/25年PE为10X/9X； ④风险提示：地产调控政策超预期收紧等。 公司2M2025，销售额128亿元，同比-20.8%，销售下降主要源于推盘节奏，销售均价4.38万元/平，同 比+11.6%，远高于重点房企均值2.2万元/平，体现公司城市能级较高、产品力持续领先。 据公告，公司2M2025拿地金额118亿元，同比+54%，其中杭州占比90%。2025年公司计划降低在不 确定的城市拿土地，公司拿地将进一步聚焦核心城市。 近年来公司积极拿地扩张，拿地聚焦于大 ...