①高层强调加强算力等新型基础设施布局建设，分析师看好ASIC有望成为下阶段算力投入重点； ②公 司持续耕耘算力创新，不仅可以提供与业界领先开源大模型相当的性能，更可以大幅降低大模型所需算 力消耗。 1、李强：大力开展基础研究和共性关键技术研究，加强算力等新型基础设施布局建设。 3、中国1年期国债收益率跌至1%，为2009年来的首次。 5、美联储古尔斯比：现在政策利率是有限制性的，美联储利率可能在12-18个月内下降。 ASIC|高层强调加强算力等新型基础设施布局建设，分析师看好ASIC有望成为下阶段算力投入重点 中共中央政治局常委、国务院总理李强12月18日至20日在浙江调研。他指出，创新是引领发展的第一 动力。要主动拥抱科技变革浪潮，大力开展基础研究和共性关键技术研究，加强算力等新型基础设施布 局建设，取得更多原创性引领性成果，为实现高水平科技自立自强贡献力量。 （1）与博通产业链直接相关的企业，如罗博特科； （3）ASIC相关产业链企业，Marvell预计未来更复杂的AI大模型需要10万级甚至百万级规模的XPU集 群，产生更多的光互连需求。 【研选·公司】 ①公司概况：浪潮信息是全球领先的IT基础设施产品 ...

实丰文化发布投资者关系活动记录表公告，公司今年与灵优智学达成战略合作，开发新一代AI玩具 ——"AI魔法星"，这个是以豆包为底层模型的"AI+毛绒"的产品。这个产品是基于AIGC技术，运用豆包 先进的大模型底层，进行二次训练出符合儿童对话习惯且脱离敏感话题的后台的模式。 实丰文化11月15日在互动易上表示，实丰文化近期与灵优智学（深圳）科技有限公司合作宣布达成战 略合作，双方将在AIGC智能玩具领域展开全面合作，共同开发新一代智能玩具产品。实丰文化5月5日 在互动易上表示，公司一直致力于智能玩具的研发，先后研发生产了智能机器狗、教育机器人、智能飞 飞兔以及第三代GPT网络版飞飞兔等智能玩具。 此外，奥拓电子控股子公司创想数维于今年10月正式成为抖音本地生活服务商，入驻平台以来服务的 商家成交GMV超过6000万，合作品牌数15个，合作品类7大类，多次刷新品牌历史平台直播峰值。 光环新网：拟22.95亿元投建呼和浩特算力基地项目 光环新网2023年4月4日在互动易上表示，2023年3月21日，公司及子公司光环云数据有限公司与摩尔 线程智能科技（北京）有限责任公司在北京签署战略合作框架协议。协议约定三方将根据各自 ...

【宏观策略·机构观点】 资源,将带动行业新一轮成长。 近期AI相关事件催化密集，国内豆包主题热度较高。浙商策略认为，考虑到当前市场处于震荡调整阶 段，而经济会议后宽松预期升温，以主题热点为代表的结构性行情有望继续演绎，豆包等AI应用相关 概念或具较强弹性。 1）指数方面，科创50指数、成长风格、计算机的"豆包AI含量"较高； | --- | --- | --- | |-------------|--------------------------------|------------| | 宽基 | "豆包 AI"个股自由流通市值 亿元 | 占指数比重 | | 科创 50 | 817.67 | 6.11% | | 科创创业 50 | 1267.72 | 4.67% | | 创业板 50 | 1096.74 | 4.23% | | 中证 1000 | 1992.50 | 3.27% | | 国证 2000 | 2266.32 | 2.79% | | 沪深 300 | 4441.30 | 2.38% | | 中证 800 | 5819.06 | 2.31% | | 中证 500 | 1377.76 | 2.11% ...

①字节有望带来4000亿增量AI服务器市场规模，AIDC行业已出现景气度反转重要信号、交付节奏或迎 来转折点，当前新增有效供给仍供不应求；②周策略："主题+红利"推动跨年行情，科技等成长或弹性 更高。 《风口研报》今日导读 1、AIDC（宝信软件、城地香江、润泽科技）：①根据德邦证券计算机组测算，字节潜在的文本模型推 理算力需求超130万张、视频模型推理算力需求近100万张，增量AI芯片市场规模近3000亿元，增量AI 服务器市场规模近4000亿元；②申万宏源证券李国盛指出，云厂商资本开支回暖为IDC需求侧景气度反 转重要信号，2024年上半年，所有主流第三方IDC厂商转固增速均环比回升，体现市场整体供需关系转 好，当下或为重要转折点；③当前算力规模爆发与智算中心建设均处于起步阶段，短期内承载GPU/AI 服务器的智算中心新增有效供给，仍然供不应求，与核心厂商紧密合作的大规模/超大规模智算中心是 稀缺资源，将带动行业新一轮成长；④风险提示：算力需求不及预期，能源监管政策变化。 2、周策略：①中信证券："主题+红利"推动跨年行情；②申万宏源证券：春季行情只是有机会的震荡 市，最终高弹性的方向仍是小盘成长、主题活 ...

公司方面，景嘉微景宏系列高性能智算模块及整机产品是公司研发的面向AI训练、AI推理和科学计算等 领域的系列产品。奥飞数据是专业IDC服务提供商，公司为百度提供机柜托管等IDC相关服务，此外公 司也为百度云的重要合作代理商。 注：数字代表概念股个数。 注：1、统计中股票上市60日后纳入、用当天最高价判断；2、数字代表概念股个数。 【大头条】 据媒体报道，OpenAI发布了下一代推理模型o3，这是今年早些时候发布的o1"推理"模型的最新版本。 就像o1一样，o3是一个模型家族，o3-mini是一款更小的精简版模型，专门针对特定任务进行了微调。 OpenAI声称，至少在某些条件下，o3可以接近实现AGI。OpenAI总裁Greg Brockman表示，最新的推 理模型o3是一个突破，在最困难的基准上有了阶跃函数的改进。现在开始安全测试和红队演练。 二、消费电子|2025 CES全球消费电子展即将开幕，端侧AI引领消费电子行业成长，这家公司是全球 VR/AR行业先行者，还是Meta、Pico、索尼等头部厂商的核心代工厂商 点评：中金公司发布研报称，展望2025年，端侧AI多终端落地、手机市场温和成长，部分环节渐进式 ...

①每台搭载64-128Mb NORFlash，分析师看好AI玩具+耳机+眼镜需求驱动2025-27年公司产品前景向 好，当前估值低于历史周期中的同期水平； ②豆包日均tokens使用量7个月增长33倍，分析师强call公 司已推出多款AI服务器产品，并在算法、数据、算力等方面的全面创新，将深度受益大模型产业发展机 遇。 此外，公司一直站在大模型算法创新的前沿，依托M32开源大模型配合企业大模型开发平台EPAI，助 力企业实现更快的技术迭代与高效的应用落地，加速产业智能化进程。 宝幼琛看好公司作为全球服务器行业龙头的的未来发展，预计2024-26年EPS分别为1.61/2.17/2.63元， 同比增长33.3%/34.2%/21.2%，对应PE分别为31.9/23.8/19.6倍。 一、全球领先IT基础设施产品加持生成式AI方案 （1）在算力方面，公司推出的全新一代开放加速计算服务器NF5698G7、稳定高效的多元算力平台等 多款AI服务器产品，都具有多元开放、绿色节能的共性。 此外，公司与Intel联合发布了AI通用服务器，业界首次实现服务器基于通用处理器支持千亿参数大模型 的运行，能够灵活满足基于大模型的A ...

二、AI模组助力边缘AI发展，行业格局呈现东升西降 《风口研报》今日导读 AI模组成为边缘AI所需算力的重要载体、未来两年出货量有望翻倍提升，这家公司全球份额34%位列 第一，已成功建立AI算法平台 AI模组按照计算能力可以分为低AI能力、中等AI能力、高AI能力三类，应用于不同的场景。根据物联网 智库统计，2023年，支持AI功能的蜂窝物联网模组占比为2%，预计到2027年，这一比例将增至9%，4 年出货量CAGR为73%。 ②广和通与地瓜机器人（合作字节火山引擎，加速大模型在机器人场景规模落地）打造了无埋线式割草 机解决方案，目前已经成为数家割草机厂商的首选； 当生成式AI查询对于云的需求达到高峰期时，会产生大量排队等待和高时延，甚至可能出现拒绝服务的 情况，向边缘终端转移计算负载可防止这一现象发生，节省成本是混合AI发展的主要推动因素。 全球蜂窝模组市场份额正在逐步向国内头部厂商集中，东升西降和本土替代是大势所趋。根据Counter point数据显示：2018年全球前五名厂商中只有两家国内厂商，2023年全球前五名国内厂商占了四家， 其中移远通信以34%的份额位列第一。 这家公司的具身智能机器人开发平 ...

①博士眼镜（浙商证券|汤秀洁）：博士眼镜作为布局AR眼镜最早的眼镜零售商之一，经营网点遍布全 国23个省市，已与商场、超市等渠道联营打造配镜中心，并与医院合作开设视光中心，渠道优势明 显。浙商证券汤秀洁看好公司持续深耕商超、免税渠道，布局智能眼镜、拍摄眼镜、音频+AI眼镜。公 司深化与大型商超（山姆、天虹、华润等）和免税集团（深免、海旅等）合作关系，并加强与医院、社 康中心合作力度，深耕一二线城市核心消费商圈。此外，公司与雷鸟成立合资公司研发拍摄眼镜、音频 +AI眼镜；并已与星纪魅族、界环、李未可、Rokid等品牌开展合作，致力于智能眼镜的"最后一公里"的 验配服务，为智能眼镜的消费群体提供视力矫正综合解决方案。风险提示：市场竞争加剧等。 ④中科创达（中泰证券|孙行臻）：中科创达始终聚焦"操作系统+端侧智能"，是全球领先的智能操作系 统及端侧智能技术和产品提供商。中泰证券孙行臻看好公司是火山引擎端侧深度合作商，协力推动大模 型在车端、智能硬件端的应用。公司与火山引擎探索人工智能大模型应用领域的深度创新合作，并建立 人工智能大模型联合实验室，推动端云AI在智能汽车领域的广泛应用，打造更具吸引力的智能座舱产 品， ...

⑤风险提示：研发进度不及预期的风险。 图表 24 MPS 服务器数据中心解决方案 刘牧野看好公司在国内高性能服务器领域的发展前景，预计公司2024-2026年分别实现销售收入 15.46/19.80/24.78亿元，对应PS分别为7.18/5.61/4.48倍。 伴随手机、MR等终端新产品发布有望带动相关泛消费类芯片需求逐渐回升，行业景气周期已开始逐步 回暖。 公司采用虚拟IDM模式，依托自身工艺与芯片设计双重优势，根据全模拟类产品的应用场景进行整体系 统优化。 打造完整AI算力服务器电源IC体系，这家公司今年推出CPU供电芯片、多种型号在客户端实现量产爬 坡，在AI服务器领域需求有望不断扩大，目前行业仍被海外巨头占据主要市场份额，公司在细分领域成 功打破海外垄断，并英特尔展开深入合作。 ①AI服务器计算能力快速提升，其功率密度也随之增长，DrMOS（集成驱动器MOS）+多相控制器的方 案相较于分立方案，能够降低高能耗问题，因此DrMOS在AI服务器领域的需求将不断扩大； ③目前我国多相电源、电池管理芯片等高端市场的国产化率仍较低，TI、MPS等海外大厂仍占据市场主 要份额，而公司已在部分细分领域打破了海外垄 ...

AI浪潮背景下规模算力集群成趋势、智算部署需求大增，推动数据底座IDC行业景气反转，这家国资控 股企业已建成35座数据中心，合作头部云计算运营商及头部互联网企业等持续加大投入，分析师首次 覆盖。 数据港（603881）精要： ①AI浪潮带来爆发性智算部署需求，带动数据底座IDC行业景气反转，更大规模算力集群、更高功率密 度、更高能耗诉求等推动IDC市场进入新一轮成长轨道； ③公司经营稳健、重视研发，携手头部云计算运营商持续加大投入，天风证券林竑皓预计公司 2024~2026年归母净利润分别为：1.26亿元、1.57亿元和1.84亿元，首次覆盖； ②公司为上海国资控股国有数据中心，截至2024年上半年，公司已建成35座数据中心，不断深化与政 企、运营商、头部互联网企业、金融企业等合作，满足不同类型客户的多样化需求； ④风险提示：客户集中度较高、市场竞争格局加剧。 AI浪潮背景下智算部署需求推动数据底座IDC行业景气反转，这家国资控股企业已建成35座数据中心， 合作头部云计算运营商及头部互联网企业等持续加大投入，分析师首次覆盖 天风证券林竑皓最新覆盖数据底座IDC、上海国资控股国有数据中心企业数据港。 当前IDC ...