一、全球金融风暴中的A股迷思 但有趣的是，就在这样的全球金融动荡中，A股市场却走出了独立行情。这让我想起一个投资真理：股市炒的是预期差而不是现实差。现实再烂，只要预期 反转，市场就会给予正反馈。这就是著名的"困境反转"。 二、预期差的本质与破解之道 所谓预期差，就是"我知道你不知道，我会你不会，我敢你不敢"。本质上，这是信息不对称导致的。而要解决信息不对称，核心在于透过现象看到交易的真 相。 英国央行最新报告像一记警钟，敲醒了沉睡的市场。这份报告指出，尽管美国暂停实施"对等关税"政策，但全球金融市场的风险依然居高不下。地缘政治紧 张、贸易碎片化、主权债务压力，这些熟悉的词汇再次出现在我们面前。 看着这份报告，我不禁想起2020年那场惊心动魄的全球市场动荡。当时英国30年期国债收益率飙升，市场一片哀嚎。如今，历史似乎又在重演。英国预算责 任办公室警告称，新冠疫情后公共财政仍处于脆弱状态，政府未能有效控制开支。 2024年初那波500点的涨幅就是最好的例证。当时8连阳让人惊喜，但随后很多股票就开始掉队。现在指数虽然连战连捷，但我们都知道这不是常态。一旦开 始调整，很多个股就会进入漫长的调整期。 以紫天科技为例（图 ...

点击注册小程序 查看完整报告 市场展望：望向新高 短期预期差驱动下，下半年市场或冲击新高。整体来看，去年9月以来的市场行情已从政策驱动逐步转向 基本面与流动性驱动，未来市场行情演绎的节奏或可参照 2019 年。展望下半年，市场仍存在一些预期 差，如短期基本面改善的持续性、资金持续流入及新兴产业发展带来的机遇等。因此我们认为，下半年市 场将开启下一阶段上涨行情，并有望突破 2024 年下半年的阶段性高点。 结构展望：内需、科技与红利个股 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 来自内部的确定性 美国"对等关税"90天的截止期限将至，结合目前的进展以及2018年的情况来看，大多数经济体恐怕难以在 90天的暂缓期内解决同美国的关税问题。从当前资产价格表现看，全球多数权益资产已回升至年初以来的 相对高位 ...

If you are looking for a stock that has a solid history of beating earnings estimates and is in a good position to maintain the trend in its next quarterly report, you should consider Epam (EPAM) . This company, which is in the Zacks Computers - IT Services industry, shows potential for another earnings beat.This information technology services provider has an established record of topping earnings estimates, especially when looking at the previous two reports. The company boasts an average surprise for the ...

一、融资喜讯背后的冷思考 看到云深处科技完成近5亿元融资的新闻时，我的第一反应不是兴奋，而是警惕。这家被称为"杭州六小龙"的企业，在具身智能领域确实风头正劲——轮足 机器人"山猫M20"的应用场景、达晨财智等顶级机构的背书、多家上市公司的合作订单，每一条都足够让散户热血沸腾。 这种认知鸿沟，在云深处科技的案例中同样存在。当大众关注融资额和产品参数时，专业投资者可能在观察：机构资金何时开始潜伏？产业链上下游哪些企 业可能被带动？这些才是决定股价走向的关键。 三、数据不会说谎 但十年前在清华读金融时，教授说过一句话让我记到现在："市场永远在交易预期，而非现实。"就像此刻，当普通投资者还在研读新闻稿里的技术参数时， 那些真正影响股价的力量，早就在数据里留下了蛛丝马迹。 二、预期差的降维打击 记得2025年半导体国产替代概念火爆时，有只职业教育股票突然连续涨停。当时媒体都在渲染"信创东风"，但后来发现，真正推动股价的是汽车职业教育的 稀缺性——这正是典型的预期差博弈：我知道职业教育将受益于智能驾驶人才缺口，而你以为只是蹭半导体热度。 去年跟踪过两只对比鲜明的股票。一只是表面四连阴但「机构库存」持续活跃的标的，后来走出 ...

周度报告—碳酸锂 、smingfTable_Title] 需求预期差驱动盘面反弹， 关注下游采购节奏 | [T走ab势le_评R级an：k] | 碳酸锂：震荡 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 报告日期： | 2025 6 | 年 | 月 | 29 | 日 | [Table_Summary] ★需求预期差驱动盘面反弹，关注下游采购节奏 上周（06/23-06/27）锂盐价格强势反弹。LC2507 收盘价环比+5.7% 至 6.32 万元/吨，LC2509 收盘价环比+7.5%至 6.33 万元/吨；溧 阳中联金碳酸锂近月合约收盘价环比+3.7%至 6.1 万元/吨。周内 氢氧化锂价格延续弱势，SMM 粗颗粒及微粉型电池级氢氧化锂 均价环比-1.8%、-1.6%至 5.80、6.31 万元/吨。电工价差环比持平、 仍是 0.16 万元/吨。电池级氢氧化锂较电池级碳酸锂价格贴水环 比走阔 0.2 万元至 0.32 万元/吨。 有 色 金 属 上周碳酸锂期货全线反弹，主因需求端实际表现明显强于市场此 前预期。此前受部分车企新一轮降价促销、以及压缩账期 ...

英国6月CBI工业产出预期差值 -5，前值-14。 ...

英国6月CBI工业物价预期差值 19，预期 25，前值 26。 ...

1. 美联储政策预期修正：美国5月非农就业数据超预期增长，市场对年内降息预期从"三次降息"骤降至"单次降息不足50基点"，美元指数与美债收益率同 步飙升，直接压制以美元计价的黄金资产价值。 一、市场情绪逆转下的金价"滑铁卢"：数据透视与逻辑推演 2025年6月，国际黄金市场经历剧烈波动，纽约商品交易所8月黄金期货价格单日跌幅达0.84%，现货黄金价格更在6月13日暴跌1.27%，这波行情背后折射 出市场情绪的**结构性转变**。核心诱因包括： 5. 极速交易生态：采用MT4/MT5双平台系统，订单执行速度≤0.05秒，行情数据与伦敦金银市场协会(LBMA)实现毫秒级同步。以6月13日暴跌行情为例， 平台客户在非农数据公布后0.3秒内完成挂单，实际成交价与预设价偏差仅0.8%，有效规避滑点风险。 2. 全球风险偏好升温：多国经济数据向好叠加地缘冲突缓和，投资者从黄金等避险资产转向股票、债券等风险资产，导致黄金ETF持仓量连续三周下降。 国内市场反应更为直观，周六福、老庙等品牌金饰克价跌破千元大关，单日跌幅达15元/克，反映出消费端对金价波动的敏感响应。 3. 通胀预期的再平衡：美国4月CPI数据不及预期，市场对 ...

固收 市场的共识与潜在预期差 华泰研究 证券研究报告 2025 年 6 月 18 日│中国内地 资产配置周报 核心观点 近期影响资产的宏观主线发生切换，市场对关税的敏感度在下降，对经济数 据、地缘局势的关注度在提升，而前期形成的市场共识也开始出现分歧与预 期差。地缘冲突对资产价格多为短期的脉冲式影响，而关税、财政政策落地 后的基本面状态，成为影响大类资产价格走势的中长期变量。不确定性环境 下，重申"重赔率+重左侧+重交易"的配置策略，尤其关注一致预期出现 反转后的交易机会。本周配置建议方面，当前市场处于关税政策的疲劳期+ 基本面数据验证期+地缘扰动频发期，在基本面降温以及地缘避险需求下， 前期计入较多关税乐观预期的权益资产赔率或欠佳，而债券、黄金等避险资 产胜率相对更高，仍需关注中东地缘局势、陆家嘴论坛等。 核心主题：市场的共识与潜在预期差 我们尝试梳理了五组市场共识与潜在预期差，以供投资者参考，并建议把握 共识反转后的交易机会。1）关税对市场影响力度降低，逐渐退化为扰动性 因素。关税对美国基本面影响可能偏滞后，但不会缺席。2）美国债务问题 恶化，美债利率易上难下，美元或长期走弱。但长期债务问题已定价较为充 ...

中美元首 本周四通话后 ，拉开了新一轮经贸对话的帷幕。中美经贸团队 下周一开始 将在英 国伦敦重启经贸磋商机制的首次会议，这不仅是一次久违的面对面接触，更因其选址特殊、参 与人员不凡，以及前期双方互动释放出的信号，而引发了资本市场广泛关注与高度预期。市场 参与者在盯着伦敦看，不是为了看风景，而是试图从这次会谈中捕捉下一轮宏观趋势的 " 预期 差 " 。 一、元首通话引燃市场期待，磋商机制重启意义重大 今年 6 月初，中美元首的一次通话为本次经贸磋商机制会议定下基调。与过往不同，这次通话 并未止步于 " 保持沟通 " ，而是直接推动了经贸对话机制重启，地点定在伦敦。要知道，自 2023 年年底以来，中美经贸团队的互动虽不乏接触，但多为试探性、碎片化的交流。此次明 确设定机制化会议，意味着双方在经贸合作层面有了阶段性共识。 资本市场对这一动向反应灵敏。 A 股中特斯拉、稀土、航空等中美相关概念板块在消息释放 后的交易日出现明显波动，美股中概股也迎来一轮小幅反弹。市场解读很明确：对话意味着摩 擦有可能减弱，政策预期可能变暖，进出口、科技、汽车、原材料等领域的 " 不确定性折价 " 有望缓解。 二、从 "补救式沟通" ...