买入（维持） 证券研究报告·公司点评报告·基础建设 中国铁建（601186） 2025 年一季报点评：Q1 盈利继续承压，现金 流有所改善 | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 1,137,993 | 1,067,171 | 1,073,513 | 1,090,938 | 1,114,171 | | 同比（%） | 3.80 | (6.22) | 0.59 | 1.62 | 2.13 | | 归母净利润（百万元） | 26,097 | 22,215 | 21,932 | 22,391 | 22,913 | | 同比（%） | (2.19) | (14.87) | (1.27) | 2.09 | 2.33 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 1.92 | 1.64 | 1.62 | 1.65 | 1.69 | | P/E（现价&最新摊薄） | 4.06 | 4.77 | 4.84 | 4.74 | 4.63 | [ ...

公司报告 | 年报点评报告 宏和科技（603256） 证券研究报告 25Q1 业绩超预期，24H2 黄石厂扭亏，LowDK/CTE 高端卡位助力新跃迁 风险提示：公司水泥产品售价不及预期、水泥需求不及预期、旺季涨价不 及预期、煤炭成本上涨等。 | 财务数据和估值 | 2023 | 2024 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 661.15 | 834.63 | 1,124.15 | 1,270.97 | 1,307.40 | | 增长率(%) | 8.01 | 26.24 | 34.69 | 13.06 | 2.87 | | EBITDA(百万元) | 84.46 | 174.06 | 220.00 | 267.38 | 296.38 | | 归属母公司净利润(百万元) | (63.09) | 22.80 | 149.89 | 232.36 | 296.23 | | 增长率(%) | (220.47) | (136.14) | 557.37 | 55.02 | 27.49 | | EPS(元 ...

迎驾贡酒 603198.SH 公司研究 | 年报点评 Q1 增速短期承压，看好中长期健康成长 核心观点 盈利预测与投资建议 ⚫ 根据25年一季报，对25-26年下调收入，上调毛利率、费用率。我们预测公司2025- 2027 年每股收益分别为 3.37、3.91、4.46 元（原预测 25-26 年为 4.20、4.92 元）。 结合可比公司，我们认为目前公司的合理估值水平为 2025 年的 17 倍市盈率，对应 目标价为 57.29 元，维持买入评级。 风险提示：白酒消费不及预期、市场竞争加剧、食品安全事件风险。 | | 买入 （维持） | | --- | --- | | 股价（2025年04月29日） | 44.41 元 | | 目标价格 | 57.29 元 | | 52 周最高价/最低价 | 80.19/43.91 元 | | 总股本/流通 A 股（万股） | 80,000/80,000 | | A 股市值（百万元） | 35,528 | | 国家/地区 | 中国 | | 行业 | 食品饮料 | | 报告发布日期 | 2025 年 05 月 03 日 | | | 1 周 | 1 月 | 3 月 | 12 ...

京东方 A 000725.SZ 公司研究 | 年报点评 | 盈利能力大幅提升，显示龙头地位稳固 | | --- | 核心观点 公司发布 2024 年年报和 25 年一季报。2024 年公司实现营收 1984 亿元，同比增长 14%，实现归母净利润 53.2 亿元，同比大幅增长 109%，扣非归母净利润 38.4 亿 元，实现扭亏为盈。25Q1，公司实现营收 506 亿元，同比增长 10%，实现归母净 利润 16.1 亿元，同比大增 64%。 盈利预测与投资建议 ⚫ 我们预测公司 2025-2027 年每股收益分别为 0.22、0.30、0.39 元（原 2025 年预测为 0.26 元，主要下调了各项收入及毛利率假设），根据可比公司 26 年平均 18 倍 PE 估 值水平，对应目标价为 5.40 元，维持给予买入评级。 风险提示 ⚫ 需求复苏不及预期；OLED 进展不及预期；盈利能力提升不及预期；减值损失超出预 期的风险。 公司主要财务信息 | | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | ...

证券研究报告·公司点评报告·汽车零部件 新泉股份（603179） 2024 年年报及 2025 年一季报点评：公司业 绩符合预期，自主内饰件龙头持续成长 买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 10,572 | 13,264 | 17,512 | 21,599 | 25,337 | | 同比（%） | 52.19 | 25.46 | 32.03 | 23.34 | 17.31 | | 归母净利润（百万元） | 805.53 | 976.64 | 1,336.76 | 1,725.16 | 2,102.04 | | 同比（%） | 71.19 | 21.24 | 36.87 | 29.05 | 21.85 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 1.65 | 2.00 | 2.74 | 3.54 | 4.31 | | P/E（现价&最新摊薄） | 24.36 | 20.09 | 14.68 | 11.38 ...

中信博（688408.SH）2025 年一季报点评 盈利能力维持稳定，在手订单增长显著 2025 年 05 月 03 日 25Q1 公司毛利率、净利率分别为 18.90%、6.83%，环比分别+1.74Pcts、- 0.11Pcts，总体维持稳定。25Q1 期间费用率为 12.31%，环比有所提升，其中销 售、管理、研发、财务费用率分别为 3.44%、5.54%、3.07%、0.26%，分别环 比提升 1.09Pcts、3.23Pcts、0.62Pcts、0.62Pcts，我们认为期间费用率提升主 要由于公司海外市场开拓所致。 ➢ 在手订单显著提升 截至公告披露日，公司在手订单合计 74 亿元，分拆来看，其中跟踪支架在手订 单 52 亿元，占在手订单量的 70.27%，固定支架在手订单 19 亿元，占在手订单 量的 25.68%，其他业务在手订单约 3 亿元。与公司业绩预告披露的 24 年 12 月 31 日在手订单相比，公司总在手订单增长 59.14%，跟踪支架在手订单增长 48.57%。 ➢ 跟踪支架有望受益于大基地项目起量+电力交易市场化 今年《政府工作报告》明确提出加快"沙戈荒"大型风光基地建设，沙戈 ...

-41% -18% 6% 29% 52% 5/24 8/24 11/24 2/25 科达利 沪深300 [Table_Author] 分析师：张志邦 执业证书号：S0010523120004 邮箱： zhangzhibang@hazq.com 分析师：刘千琳 执业证书号：S0010524050002 邮箱： liuqianlin@hazq.com [Table_CompanyReport] 相关报告 公司点评 业绩符合预期，机器人勾勒第二成长曲线 | [Table_Rank] | 投资评级：买入（维持） | | | --- | --- | --- | | 报告日期： | 2025-05-03 | | | [Table_BaseData] 收盘价（元） | | 131.54 | | 近 12 个月最高/最低（元） 148.80/68.51 | | | | 总股本（百万股） | | 273 | | 流通股本（百万股） | | 197 | | 流通股比例（%） | | 71.96 | | 总市值（亿元） | | 360 | | 流通市值（亿元） | | 259 | [公司价格与沪深 Table_Chart] 300 ...

公司报告 | 年报点评报告 宏和科技（603256） 证券研究报告 25Q1 业绩超预期，24H2 黄石厂扭亏，LowDK/CTE 高端卡位助力新跃迁 业绩强势反转，单季利润超去年全年 公司发布 24 年年报及 25 年一季报，全年实现收入 8.35 亿元，同比 +26.24%，归母净利润/扣非归母净利润分别达 0.23/0.05 亿元，同比扭亏（分 别增加 0.86/0.91 亿元）。其中 Q4 单季度实现收入 2.16 亿元，同比+31.34%， 归母净利润/扣非归母净利润分别达 0.15/0.08 亿元，同比扭亏（分别增加 0.35/0.37 亿元）。25Q1 公司实现收入 2.46 亿元，同比+29.52%，归母净利 润/扣非归母净利润 0.31/0.27 亿元，同比扭亏（分别增加 0.39/0.38 亿元）， 环比分别+105%/+250%，Q1 单季利润超去年全年，公司底部反转动能强劲。 电子布业务高增长，高端布局助力盈利修复 24 年公司电子布收入同比+25%达 7.8 亿元，主要受销量增长较多所致，销 量同比+22.7%达 2.09 亿米，预计主要系政策加持+技术红利驱动下消费电 子复苏所致。 ...

中信博（688408.SH）2025 年一季报点评 盈利能力维持稳定，在手订单增长显著 2025 年 05 月 03 日 ➢ 事件 2025 年 4 月 29 日，公司发布 2025 年一季报。根据公司公告，2025Q1 公司实 现收入 15.59 亿元，同比-14.09%，环比-48.80%，实现归母净利润 1.10 亿元， 同比-28.46%，环比-46.06%，扣非归母净利润 1.00 亿元，同比-29.64%，环比 -47.85%。 ➢ 盈利能力维持稳定 25Q1 公司毛利率、净利率分别为 18.90%、6.83%，环比分别+1.74Pcts、- 0.11Pcts，总体维持稳定。25Q1 期间费用率为 12.31%，环比有所提升，其中销 售、管理、研发、财务费用率分别为 3.44%、5.54%、3.07%、0.26%，分别环 比提升 1.09Pcts、3.23Pcts、0.62Pcts、0.62Pcts，我们认为期间费用率提升主 要由于公司海外市场开拓所致。 ➢ 在手订单显著提升 截至公告披露日，公司在手订单合计 74 亿元，分拆来看，其中跟踪支架在手订 单 52 亿元，占在手订单量的 70.27%， ...

证券研究报告·公司点评报告·汽车零部件 证券分析师 刘力宇 执业证书：S0600522050001 liuly@dwzq.com.cn 继峰股份（603997） 2025 年一季报点评：2025Q1 业绩符合预期， 盈利能力同环比显著提升 买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 21,571 | 22,255 | 24,303 | 28,967 | 31,716 | | 同比（%） | 20.06 | 3.17 | 9.20 | 19.19 | 9.49 | | 归母净利润（百万元） | 203.88 | (566.80) | 646.47 | 1,096.72 | 1,383.64 | | 同比（%） | 114.38 | (378.01) | 214.06 | 69.65 | 26.16 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 0.16 | (0.45) | 0.51 | 0.87 | 1.09 | ...