——韦尔股份（603501.SH）跟踪报告之十五 买入（维持） 公司研究 25Q1 业绩表现亮眼，CIS 龙头再起航 2025 年 5 月 5 日 分析师：刘凯 执业证书编号：S0930517100002 021-52523849 kailiu@ebscn.com 分析师：何昊 执业证书编号：S0930522090002 021-52523869 hehao1@ebscn.com 市场数据 | 总股本(亿股) | 12.17 | | --- | --- | | 总市值(亿元)： | 1601.26 | | 一年最低/最高(元)： | 81.24/161.96 | | 近 3 月换手率： | 124.77% | 股价相对走势 -11% 10% 30% 50% 71% 04/24 07/24 10/24 01/25 韦尔股份 沪深300 | 收益表现 | | | | | --- | --- | --- | --- | | % | 1M | 3M | 1Y | | 相对 | 2.14 | 19.63 | 25.36 | | 绝对 | -0.86 | 18.98 | 29.97 | | 资料来源：Wind | | | ...

2025 年 5 月 5 日 公司研究 经营承压，25Q1 现金流有所改善 ——中国铁建（601186.SH/1186.HK）2024 年年报及 2025 年一季报点评 A 股：买入（维持） 当前价：7.81 元 H 股：买入（维持） 当前价：4.94 港元 作者 分析师：孙伟风 执业证书编号：S0930516110003 021-52523822 sunwf@ebscn.com 分析师：吴钰洁 执业证书编号：S0930523100001 021-52523879 wuyujie@ebscn.com 公司发布 24 年年报及 25 年一季报,公司 24 年实现营业收入/归母净利润/扣非归母 净利润 10671.7/222.2/213.3 亿元，同比-6.2%/-14.9%/-13.2%。25Q1 公司实现营 业收入 / 归 母 净 利 润 / 扣 非 归 母 净 利 润 2567.6/51.5/49.8 亿 元 ， 同 比 -6.6%/-14.5%/-13.9%。 市场数据 | 总股本(亿股) | 135.80 | | --- | --- | | 总市值(亿元)： | 1060.56 | | 一年最低/最高( ...

盈利预测与投资建议 ⚫ 根据年报和一季报，我们调整盈利预测并引入 2027 年的盈利预测，预计公司 2025- 2027 年 EPS 为 0.64、0.69 和 0.76 元（原 25-26 年为 0.66 和 0.71 元），DCF 目标 估值 11.48 元，维持"买入"评级。 风险提示：行业竞争加剧、终端消费需求减弱、电商投入产出比持续下降等 公司主要财务信息 | | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 3,030 | 3,011 | 2,991 | 3,165 | 3,412 | | 同比增长 (%) | -1.6% | -0.6% | -0.7% | 5.8% | 7.8% | | 营业利润(百万元) | 688 | 652 | 649 | 691 | 762 | | 同比增长 (%) | 10.4% | -5.3% | -0.5% | 6.5% | 10.3% | | 归属母公司净利润(百万元) | 572 | 542 | 540 | 575 | 63 ...

2025 年 5 月 6 日 公司研究 经营持续调整，资产处置收益增厚 24Q4 利润 ——光明乳业（600597.SH）2024 年年报及 2025 年一季报点评 要点 事件：光明乳业发布 2024 年年报和 2025 年一季报，2024 全年实现营业收入 242.78 亿元，同比-8.33%；归母净利润 7.22 亿元，同比-25.36%；扣非归母净 利润 1.70 亿元，同比-67.48%。其中，24Q4 单季度实现营业收入 58.65 亿元， 同比+0.75%；归母净利润 6.06 亿元，同比-6.04%；扣非归母净亏损 0.43 亿元， 23 年同期为 2.11 亿元。25Q1 实现营业收入 63.68 亿元，同比-0.76%；归母净 利润 1.41 亿元，同比-18.16%；扣非归母净利润 1.90 亿元，同比+2.45%。 液态奶 25Q1 收入降幅环比收窄，饲料业务短期承压。分产品看，25Q1 液态奶/ 其他乳制品/牧业产品分别实现收入 32.92/24.15/2.11 亿元，同比-6.32%/ +11.10%/-55.40%。液态奶 25Q1 收入同比降幅环比收窄，牧业收入下降主要系 饲料业 ...

长安汽车（000625.SZ）系列点评二十六 阿维塔+深蓝发力 新能源产品周期强劲 2025 年 05 月 06 日 ➢ 事件概述：公司发布 4 月产销快报：集团 4 月批发销量为 19.1 万辆，同比 -9.3%，环比-28.9%；1-4 月累计批发 89.6 万辆，同比-0.7%；自主乘用车 4 月 批发销量为 10.9 万辆，同比-11.1%，环比-33.9%；1-4 月累计批发 56.2 万辆， 同比+0.3%；长安福特 4 月批发销量为 1.3 万辆，同比-31.6%，环比-30.3%； 1-4 月累计批发 6.1 万辆，同比-18.5%；长安马自达 4 月批发销量为 0.65 万辆， 同比+7.6%，环比-9.0%；1-4 月累计批发 2.4 万辆，同比-5.0%。 ➢ 自主乘用车同比销量稳步提升 新能源大幅增长。4 月公司自主乘用车批发 销量 10.9 万辆，同比-11.1%，环比-33.9%。新能源方面，4 月自主新能源批发 销量为 6.2 万辆, 同比+19.8%，环比-28.9%；1-4 月累计批发 25.6 万辆，同比 +41.9%。其中 4 月深蓝销量 2.0 万辆，同比+58.0%， ...

沪硅产业(688126) 公司点评 沪硅产业：300mm 硅片持续扩产，利润端短期承压 投资评级:增持(维持) 报告日期:2025-04-30 | 收盘价（元） | 17.43 | | --- | --- | | 近 12 个月最高/最低（元） | 27.34/12.41 | | 总股本（百万股） | 2747 | | 流通股本(百万股) | 2720 | | 流通股比例 (%) | 99.02 | | 总市值(亿元) | 478.8 | | 流通市值 (亿元) | 474.1 | 公司价格与沪深 300 走势比较 1/25 沪深300 分析师:陈耀波 执业证书号: S0010523060001 邮箱:chenyaobo@hazq.com 分析师:李元晨 执业证书号: S0010524070001 邮箱：liyc@hazq.com 相关报告 ● 投资建议 1. 300mm 硅片出货拐点对冲复苏低 预期 20241105 主要观点: ● 事件点评:沪硅产业发布 2024年度及 2025 第一季度报告 公司 2024 年实现营业收入约 33.9 亿元,同比增长约 6.2%;实现归母 净利润约-9.7 亿元，同比下 ...

2025年04月30日 证券研究报告|公司研究|公司点评 瑞普生物(300119) Q1 业绩快增长,新旧动能齐发力 报告摘要 ◆ Q1 业绩快增长 2024 年瑞普生物实现营业收入 30.70 亿元,同比增长 13.32%;归母 浄利润 3.01 亿元，同比下降 33.70%; 扣非归母净利润 2.81 亿元, 同比下 降 11.84%。利润下滑主要受非流动金融资产公允价值变动损失及上年同期 资产处置收益高基数等非经常性损益影响, 扣非净利润降幅较小, 显示主业 经营稳健。经营性现金流净额达 7.36 亿元,同比增长 79.35%,现金流状 况显著改善。25O1、公司实现营业收入 8.22 亿元,同比增长 20.00%,延 续了稳健的增长态势。归母净利润为1.16 亿元,同比增长 28.45%;扣除 非经常性损益后的净利润为 0.93 亿元,同比增长 19.65%,主营业务较快 增长。 ◆ 新旧动能齐发力 (1) 畜禽动保传统业务方面,近年动保行业竞争加剧,同质化产品利 润率收窄,公司作为头部产品研发优势动保企业,逆势保持稳健。24年禽 用生物制品实现收入 10.76 亿元,同比增长 15.90%, 毛利率 ...

2025 年 5 月 6 日 ——八方股份（603489.SH）2024 年年报及 2025 年一季报点评 公司研究 业绩短期承压，中长期电踏车需求无虞 公司盈利预测与估值简表 要点 | 指标 | 2023 | 2024 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 1,648 | 1,357 | 1,480 | 1,687 | 1,924 | | 营业收入增长率 | -42.18% | -17.66% | 9.09% | 13.99% | 14.03% | | 归母净利润（百万元） | 128 | 64 | 110 | 142 | 179 | | 归母净利润增长率 | -75.03% | -50.06% | 72.04% | 29.23% | 26.16% | | EPS（元） | 0.76 | 0.27 | 0.47 | 0.60 | 0.76 | | ROE（归属母公司)（摊薄） | 4.65% | 2.41% | 4.02% | 5.04% | 6.12% | | P/E | 35 | 99 ...

丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨金雷股份（300443.SZ） [Table_Title] 金雷股份：下游景气拉动，Q1 出货量大幅增长 报告要点 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com [Table_Summary] 公司发布 2025 年一季报，2025Q1 实现营业收入 5.0 亿元，同比增长 97.5%；归母净利润 0.6 亿元，同比增长 91.2%；扣非归母净利润 0.5 亿元，同比增长 127.2%。落于此前业绩预告区 间上限。 分析师及联系人 [Table_Author] 邬博华 曹海花 司鸿历 周圣钧 SAC：S0490514040001 SAC：S0490522030001 SAC：S0490520080002 SAC：S0490524120003 SFC：BQK482 SFC：BUD284 1 金雷股份（300443.SZ） cjzqdt11111 [Table_Title2] 金雷股份：下游景气拉动，Q1 出货量大幅增长 [Table_Summary2] 事件描述 公司发布 2025 年一季报，2025Q1 实现营业收入 5.0 ...

市场表现： | 基本数据 | | | | | 2025 | 年 | 04 | | | 日 | 月 | 30 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 收盘价（元） | | | | | | | | | 20.87 | | | | | 一 年 最 低 | 最 | 高 | / | 内 | | | | | | | | | | （元） | | | | | | | | | 25.90/15.68 | | | | | 总市值（百万元） | | | | | | | | 34,064.56 | | | | | | 流通市值（百万元） | | | | | | | | | 32,206.14 | | | | | 总股本（百万股） | | | | | | | | | 1,632.23 | | | | | 资产负债率（%） | | | | | | | | | 42.59 | | | | | 每股净资产（元/股） | | | | | | | | | 11.11 | | | | | 资料来源：聚源数据 | | | ...