每逢科技盛会或大型晚会，人形机器人往往是聚光灯下的焦点。 马年春晚刚过， 观众 们是否 还记得春晚舞台上机器人方阵整齐划一的 武术表演？ 或是 日常大大 小小 科技发布会上机器人端茶倒水、尝试叠衣服的演示 ？ 这些场景虽然吸睛， 但仔细观察不难 发现，大多数机器人的手指依然显得 略有些 僵硬，抓握动作 小心翼翼，稍微复杂的精细操作就容易 "露馅"。 这种现象背后，隐藏着人形机器人产业化进程中一个亟待突破的核心瓶颈 —— 灵巧手 。 众所周知， 在机器人产业链中， AI 大模型解决了思考问题，电机与减速器解决了行走问题，灵巧 手解决的则是 如何 "干活"的问题。 图/2026春晚截图 随着 2026 年人形机器人量产元年的临近，产业界的共识正在发生微妙变化。 得手者，得天下。 人形机器人企业纷纷下场， 这只 "手"突然成了兵家必争之地，原因在于它直接决定了机器人 能否 从展示品转化为生产力工具 。 那么问题来了， 为什么是灵巧手？国内谁在领跑？资本流向何处？ 百亿蓝海与 "最后一厘米"的困境 任何技术爆发的背后，必然对应着可量化的市场空间与明确的痛点。 而 灵巧手赛道的升温， 则 源 于产业演进的必然逻辑。 图 ...

如今的科技行业，跨界早已经是见怪不怪，甚至是必然的选择。 从早期的电视、手机、团购、电商、社交，到有用户和流量都会做的金融。 2026年，跨界非"机器人"莫属。 宇树科技在2025年春晚"一跳成名"，机器人市场就红利翻滚。2025年，宇树科技、智元机器人、优必选、松延动力都卖得不错，成为全球市场主力。 央视借势大作，2026年春晚一股脑接收宇树科技、松延动力、魔法原子和追觅四家机器人公司，将机器人用在武术表演、小品和歌舞中，再次催升了机器 人市场的热度。 不仅是机器人企业卷到天际，各行各业能玩转商业、资本和"流量"的大佬们谁都没闲着。之前写过一篇各行业大佬跨界做机器人的文章，做了一些梳理 （雷军、何小鹏、张一鸣和贾跃亭都来跨界操盘AI机器人，王兴兴和宇树科技们还守得住护城河吗？）。 易方寒预测，手机、汽车和互联网领域还会有更多的企业加入到机器人市场的混战中。当周鸿祎和董明珠也都开始卷机器人的时候，你就会发现：原来你 也可以做"机器人"，差的只是少去了趟深圳，兜里的钱租不起一条东莞的生产线。 实际上，现在AI大模型非常成熟，机器人产业链也很成熟，只要你有资本、有品牌、有流量、有渠道，做个自有品牌的机器人不是什么 ...

针对核心零部件，彭志辉介绍："关节和灵巧手决定了机器人的运动和操作能力上限，也占据整机成 本的绝大部分。如何科学做好关节系列化规划，是一个标准化流程，也是非常考验系统设计能力的一 点。"目前公司将所有产品线——五大系列、近10款产品——全部规整到8款系列化关节设计 上。"这8款关节用在我们所有产品上，能够满足所有部位的关节需求。这就是系列化、标准化带来 的收益。" 灵巧手也是一个复杂度非常高的核心零件，它的难点一方面是需要把10~20个自由度的运动部件结 构，塞进比人手手掌还小的空间；另一方面是对灵巧手的高维感知能力要求非常高，最典型的就是触 觉。"工业场景中接近80%人类做得很好、但自动化做不好的工序，都和触觉强相关。装配工人通过 手感把零件拼起来，'咔嚓一声'觉得装好了——这种信号如何用数字描述？这是行业面临的瓶颈之 一，我们正投入大量研发精力，期待未来能够收效。" 据IPO早知道消息，工业和信息化部人形机器人与具身智能标准化技术委员会副主任委员、智元机器 人联合创始人、总裁兼CTO彭志辉（稚晖君）日前分享了智元从"实验室炫技"到"部署态落地"的工 程化实践与思考。 在彭志辉看来，整个具身智能行业目前还在 ...

未经许可，不得转载或者引用。 投资要点 零部件本周复盘总结： 本周SW汽零指数+1.73%（2026年初至今+6.76%），在SW汽车中排名第1；以2010年-2026.2.27 数据为基准，最新交易日SW汽零PE(TTM)处于历史的88.37%分位；PB(LF)处于历史的81.92% 分位。 机器人本周复盘总结： 本周万得机器人指数+0.08%（2026年初至今+2.63%），较SW汽零超额收益为-1.65%；最新交 易日万得机器人PE(TTM)处于近一年的81.07%分位，PB(LF)处于近一年的81.89%分位。本周人 形机器人交易热度受益于春晚人形机器人表演有所回升，但仍处历史低位。 核心覆盖标的周度变化： 【敏实集团】 与 【智元机器人】 签署专项战略合作协议，加速机器人技术在欧洲的本土化落 地与规模化部署。 本周涨幅前五名为： 【星源卓镁】+10.64%、【伯特利】+7.15%、【飞龙股份】+7.11%、【长华集团】+5.19%、 【银轮股份】+4.73%。 本周大事： 1）智元进军德国市场；2）宇树发布新款机器狗；3）荣耀将于3月1日在巴塞罗那展出首款人 形机器人；4）小鹏将建设行业首个人形机器 ...

关注 AI 基建、绩优板块及个股 【】【】 机械设备[Table_Industry] [Table_ReportDate] 2026 年 03 月 02 日 证券研究报告 行业研究——周报 [Table_ReportType] 行业周报 [Table_StockAndRank] 机械设备 投资评级 看好 上次评级 看好 [Table_Author] 王锐 机械行业首席分析师 执业编号：S1500523080006 邮 箱：wangrui1@cindasc.com [Table_Author] 韩冰 机械行业分析师 执业编号：S1500523100001 邮 箱：hanbing1@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.，LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127 号金隅大厦B座 邮编：100031 [Table_Title] 关注 AI 基建、绩优板块及个股 [Table_ReportDate] 2026 年 03 月 02 日 本期内容提要: 燃气轮机需求景气，关注产业链机遇。AI 数据中心建设带动电力需 求，燃气轮机凭借启动速度快、调峰能力强、碳排放低的优势，成 ...

"十五五"开局起步，上海正全面提升"五个中心"能级和核心竞争力，将具身智能作为未来产业创新集群的关键突破口。 2025年8月，《上海市具身智能产业发展实施方案》正式发布，以"模型驱动、应用示范、群链协同、开源生态"为总体思路，明确到2027年实现具身模 型、具身语料等核心算法与技术突破不少于20项，核心产业规模突破500亿元，全力打造全球具身智能产业创新高地。 在这片科创沃土上，智元机器人作为上海具身智能领域的标杆企业，2025年以39%的全球市场份额、超5100台出货量，登顶全球人形机器人出货量榜 首。从实验室技术攻关到工业产线规模化落地，从技能竞技展演到全球首个机器人主题晚会，智元机器人以全栈技术、硬核产品与开放生态，演绎上海具身 智能"敢为争先、为国担当"的故事。 上海筑巢引凤，生态加速成型 上海作为全国人工智能产业高地，凭借雄厚的产业基础、顶尖的研发资源与丰富的应用场景，为具身智能产业发展提供了得天独厚的土壤。上海市经济 和信息化系统聚焦创新链、产业链、资金链、人才链"四链融合"，持续优化产业生态，推动具身智能从技术概念走向规模化应用，让人工智能普惠千家万 户。 根据《上海市具身智能产业发展实施方案》 ...

产业研究中心 2026 年 3 月 1 日 产业研究周报 | 高端装备制造 SAC:S1130522010001 suchen@gjzq.com.cn 苏晨 陈传红 SAC:S1130522030001 chenchuanhong@gjzq.com.cn 1 德国总理参访宇 树科技，智元机 器人落子德国 | 证券研究报告 | 核心要点 产业前沿 （1）2 月 24 日，宇树科技发布新款四足机器人 UnitreeAs2，其动力性能达到当前主 力产品 Go2 的两倍，综合实力再上新阶。（2）2 月 24 日，智元在德国慕尼黑举办发 布会，正式宣告进入德国市场，并与敏实集团签署专项战略合作协议，携手推进欧洲 市场布局。（3）2 月 27 日，宝马集团宣布将在其德国莱比锡工厂部署人形机器人， 是宝马首次在欧洲生产体系中引入此类基于人工智能的机器人技术。 资本风向 （1）2 月 24 日，千寻智能宣布已连续完成两轮融资近 20 亿，估值一举突破百亿大关。 （2）2 月 26 日，蔚来宣布芯片子公司安徽神玑技术有限公司完成首轮股权融资协议 签署，融资金额超 22 亿元人民币，投后估值近百亿，以支撑蔚来在自动驾驶、具身智 ...

2026 年 03 月 01 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 -24% -12% 0% 12% 24% 36% 2025-03 2025-07 2025-11 汽车 沪深300 汽车研究团队 邓健全（首席分析师） 证书编号：S0790525090003 赵悦媛（联席首席分析师） 证书编号：S0790525100003 汽车 赵旭杨（分析师） 证书编号：S0790523090002 傅昌鑫（分析师） 证书编号：S0790525090005 徐剑峰（分析师） 证书编号：S0790525090004 王镇涛（研究员） 证书编号：S0790124070021 相关研究报告 《1 月新能源车出口量同比翻倍，创历 史同期新高—行业周报》-2026.2.14 《1 月重卡批发销量约 10 万辆，蔚来 2026Q4 经营利润转正—行业周报》 -2026.2.8 《FSD 付费用户渗透率超 12%，2025 全球人形机器人出货量同比增长 5 倍 —行业周报》-2026.2.1 数据中心分布式电源需求上行，产业链有望受益 ——行业周报 | 邓健全（分析师） | 赵悦媛（分析师） | 王镇涛（联系人） | ...

Investment Rating - The investment rating for the automotive industry is "Positive" (maintained) [1] Core Insights - The demand for distributed power sources in North America is increasing due to the mismatch between the expansion of traditional power grids and the rapid construction of data centers, creating opportunities for on-site power generation and backup power equipment [5][16] - The automotive sector is experiencing a shift towards high-end luxury passenger vehicles, with expectations of increased performance as product matrices expand [8] - The automotive parts industry is expected to see an upward trend in profitability due to reduced competition and expansion in downstream markets [8] Summary by Sections 1. Data Center Distributed Power Demand - The power supply gap in North America is widening, leading to increased demand for distributed power sources [16] - Major tech companies are significantly increasing their capital expenditures for data centers, with a total expected expenditure of approximately $650 billion (about 4.58 trillion RMB) in 2026 [16][17] - The total installed capacity of data centers in the U.S. is projected to grow from about 17 GW in 2025 to approximately 50 GW by 2030 [16] 2. Industry News Highlights - XPeng Motors announced that Volkswagen will be the first customer for its second-generation VLA model [6] - Huawei's autonomous driving system recorded over 470 million kilometers during the Spring Festival, equivalent to 190,000 round trips between Beijing and Shanghai [6] - NIO's chip subsidiary completed its first round of financing, raising over 2.2 billion RMB [6] 3. Market Performance - The automotive sector's performance this week saw the CSI 300 index increase by 1.08%, while the automotive sector rose by 0.59%, ranking 23rd among A-share industries [7][43] - The passenger vehicle index decreased by 1.41%, with GAC Group and NIO leading the gains [7][46] - The commercial vehicle index increased by 1.41%, with Hailun Zhe and Weichai Power leading the gains [7][50] 4. Investment Recommendations - For passenger vehicles, the demand for domestic high-end luxury vehicles is exceeding expectations, with recommended stocks including JAC Motors and Seres, while benefiting stocks include Geely [8] - In the parts sector, companies like Desay SV and Zhejiang Xiantong are recommended due to expected profitability improvements [8]

Investment Rating - The industry investment rating is "Overweight," indicating an expected outperformance of the industry index relative to the benchmark by more than 5% over the next six months [59]. Core Insights - The automotive parts sector has shown a weekly increase of 1.73%, ranking first among the SW automotive indices, with a year-to-date increase of 6.76% [3][18]. - The robotics sector experienced a slight increase of 0.08% this week, with a year-to-date increase of 2.63%, but underperformed compared to the automotive parts sector [3][30]. - Key developments include a strategic partnership between Zhiyuan Robotics and Minshi Group to accelerate the localization and deployment of robotics technology in Europe [3][41]. Summary by Sections Automotive Parts Sector Weekly Review - The automotive parts sector ranked first in the SW automotive index this week, with a year-to-date performance of +6.76% [3][18]. - The sector's PE (TTM) is at 88.37% historical percentile, and PB (LF) is at 81.92% historical percentile as of February 27, 2026 [3][28]. Robotics Sector Weekly Review - The robotics index increased by 0.08% this week, with a year-to-date performance of +2.63% [3][30]. - The latest PE (TTM) for the robotics sector is at 49.89% historical percentile, and PB (LF) is at 57.01% historical percentile as of February 27, 2026 [40]. Key Stock Tracking - Notable weekly gainers include Xingyuan Zhuomei (+10.64%), Bertley (+7.15%), and Feilong Co. (+7.11%) [3][48]. - Core stocks in the automotive parts sector include Fuyao Glass, Xingyu Co., Minshi Group, and Junsheng Electronics, with specific recommendations based on EPS and PE dimensions [54]. Investment Recommendations - For the automotive parts sector, focus on structural opportunities by selecting product-oriented companies and those entering high-value segments to enhance ASP [54]. - In the robotics sector, look for certainty in opportunities, particularly with the anticipated release of Optimus V3 and the application of domestic manufacturers like Xiaopeng and Yushu [54].