2026 年 3 月 1 日 行业研究 中东地缘局势升级，油气、油服、油运长期价值凸显 ——石油化工行业周报第 440 期（20260223—20260301） 要点 美以对伊朗发动空袭，中东地缘政治局势全面升级。 2 月 28 日，以色列与美 国对伊朗首都德黑兰发动空袭。截至 3 月 1 日，伊朗最高领袖哈梅内伊在空 袭中身亡，伊朗革命卫队称对以色列和美国军事基地的"最猛烈"进攻行动即 将开始，同时宣布，作为石油和天然气运输重要航道的霍尔木兹海峡已不再安 全，因此于 2 月 28 日对船只关闭。国际油轮交通监测系统实时数据显示，霍 尔木兹海峡周边海域油轮航行速度普遍降至零，大量船只停航避险。中东地缘 政治冲突全面升级。 油价快速上行，市场担忧伊核协议谈判中断、原油运输风险。截至 2 月 27 日， 布伦特、WTI 原油分别报收 73.21、67.29 美元/桶，较年初分别上涨 20.2%、 17.2%。本轮中东地缘冲突对原油市场的影响包括：（1）伊核谈判前景受到 重大影响，对伊朗石油生产销售的制裁可能加剧。（2）地缘冲突加剧导致原 油运输风险加剧，霍尔木兹海峡遭到封锁威胁全球原油运输安全。历史上中东 地缘冲 ...

%% %% %% %% 联合研究丨行业深度 [Table_Title] "碳"寻新机：石化、化工行业双碳展望 research.95579.com 1 丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary] 2026 年作为"十五五"开局之年，碳排放双控逐步取代能耗双控，成为新的政策考核指挥棒。 石化、化工行业细分子行业与工艺路线众多，碳排放强度分化明显，整体呈现上游油气＜气头 化工＜油头化工＜煤化工的梯度格局。煤化工虽碳排放强度高，但仍具减排潜力，先进能耗企 业有望在双碳约束下形成竞争优势。短期看，预计碳收益或成本影响有限，但在新政策指挥棒 下，新增产能受限信号较为明确，有望促进存量优质资产价值重估；中长期看，碳收益有望增 厚利润，看好高碳排行业（煤化工行业、氯碱等）内低碳排强度资产。 分析师及联系人 [Table_Author] 马太 魏凯 侯彦飞 SAC：S0490516100002 SAC：S0490520080009 SAC：S0490521050002 SFC：BUT911 SFC：BUT964 SFC：BVN517 王呈 徐静 詹林星 SAC：S0490525040004 请阅读最后评级说明 ...

2026 年 02 月 27 日 双融日报 --鑫融讯 分析师：万蓉 S1050511020001 wanrong@cfsc.com.cn 最近一年大盘走势 资料来源：Wind，华鑫证券研究 -10 -5 0 5 10 15 20 25 (%) 沪深300 相关研究 ▌ 华鑫市场情绪温度指标：（较热） 华鑫市场情绪温度指标显示，昨日市场情绪综合评分为 77 分，市场情绪处于"较热"。历史市场情绪趋势变化可参 考图表 1 ▌ 热点主题追踪 今日热点主题：机器人、电网设备、化工 1、机器人主题：2026 年春晚堪称机器人"含量"最高的一 届，标志着中国机器人行业正从"炫技"加速迈向"商 用"。舞台上，宇树机器人完成空翻、武术等高动态集群控 制，技术全球领先。随着量产成本下降，一个规模巨大的增 量市场正加速形成。相关标的：三花智控（002050）、卧龙 电驱（600580） 2、电网设备主题：全球 AI 数据中心（AIDC）耗电量巨大， 催生了对高功率、高稳定性变压器等核心电力设备的刚性需 求。目前全球供需严重失衡，美国市场交货周期已长达 127 周。与此同时，国内"十五五"期间，国家电网 4 万亿元的 巨额投资将 ...

慧正资讯，2月25日，天津渤海化学股份有限公司发布公告，其募投的"丙烯酸酯和高吸水性树脂新材料 项目"部分装置已具备投产条件，并于2026年2月24日正式投料运行。此次率先投产的丙烯酸丁酯项目， 设计产能为16万吨/年，与丙烯酸异辛酯装置切换生产。 2.选择→发消息 3、输入查询产品，如"MDI+联系方式"，我们将及时回复。 该项目由全资子公司渤海石化实施，总投资约6.82亿元，是渤海化学突破单一产品结构、向高分子新材 料转型的标志性一步。在国内丙烯酸酯产能持续扩张、行业竞争日趋激烈的背景下，此次投产既为渤海 化学打开新增长空间，也将进一步重塑区域市场竞争格局。 长期以来，丙烯是渤海化学的核心产品，其依托60万吨/年丙烷脱氢（PDH）装置，为聚丙烯、丙烯 腈、环氧丙烷等下游领域提供原料。但高度依赖单一大宗品的业务结构，使渤海化学业绩与丙烯市场周 期深度绑定，盈利稳定性与抗风险能力明显受限。近年来PDH行业产能过剩加剧，丙烯价格波动加剧， 更凸显出产业链向下游高附加值延伸的紧迫性。 丙烯酸丁酯作为丙烯下游高附加值精细化学品，广泛应用于涂料、胶粘剂、纺织助剂等领域，市场需求 稳定且盈利空间优于基础丙烯。此次投产的 ...

2026 年 02 月 26 日 双融日报 --鑫融讯 分析师：万蓉 S1050511020001 wanrong@cfsc.com.cn 市场情绪：85 分（过热） 相关研究 ▌ 华鑫市场情绪温度指标：（过热） 华鑫市场情绪温度指标显示，昨日市场情绪综合评分为 85 分，市场情绪处于"过热"。历史市场情绪趋势变化可参 考图表 1 ▌ 热点主题追踪 今日热点主题：机器人、电网设备、化工 1、机器人主题：2026 年春晚堪称机器人"含量"最高的一 届，标志着中国机器人行业正从"炫技"加速迈向"商 用"。舞台上，宇树机器人完成空翻、武术等高动态集群控 制，技术全球领先。随着量产成本下降，一个规模巨大的增 量市场正加速形成。相关标的：三花智控（002050）、卧龙 电驱（600580） 2、电网设备主题：全球 AI 数据中心（AIDC）耗电量巨大， 催生了对高功率、高稳定性变压器等核心电力设备的刚性需 求。目前全球供需严重失衡，美国市场交货周期已长达 127 周。与此同时，国内"十五五"期间，国家电网 4 万亿元的 巨额投资将重点投向特高压、智能化配电网等新型电力系 统，为行业带来了明确的长期订单支撑。相关标的：中 ...

PTA&MEG 聚聚聚聚聚聚聚聚聚聚聚 聚聚聚聚 2026/2/24 我公司依法已获取期货交易咨询业务资格 | PTA | 聚聚聚聚聚 | 聚聚 | | --- | --- | --- | | 核心观点 | 中性 | 假期原油反弹偏多,PX/PTA高开上涨。假期PTA供应变化不大，需求聚酯负荷不高，假期累库偏多，节后 关注地缘和油价影响。3月PTA计划检修量不低，供需预期向好，整体低买思路。 | | 月差 | 中性 | 月差企稳，现实端累库中，3月后预期尚可。 | | 现货 | 中性 | PTA现货市场商谈一般，基差偏弱，2月货在05-70附近商谈，价格商谈区间在5250~5300附近。 | | 成本 | 中性 | 假期PX装置负荷高位，近端浮动价一般，PXN320美元附近，成本PX现实一般，预期尚可。 | | 装置变动 | 谨慎偏多 | 假期新材料重启，英力士125万吨按计划检修中，另一条110万吨短停5天。独山2月10日检修中，YS3套装 置检修中。3月PTA计划检修不低，预期供应有改善。 | | 下游需求 | 中性 | 聚酯2月检修高位，负荷不高，2-3月负荷评估79%、90%。织造复工预计初八至正月十 ...

会议主持人: 好的，各位投资者新年好。 甚至是食品饮料，也都出现了这个明显的这个机会所以我觉得就是在今天大家都要看到在 中国市场，它的市场结构变得更加广泛，更加具有梯度。科技和非科技都在出现这个投资 机会。同时，权重和小市值也在出现投资机会。所以我觉得市场结构本身的变化也非常值 得大家去重新的审视今年中国市场的一个。这个眼镜，那说到我们的看法，大家也其实大 家也比较熟悉了。在 1 月中旬以来，国泰海通应该是唯一一个在市场当中讲，要开始重视 内需，要开始重视这个传统行业的这样的一个，这个证券公司和研究团队。 李鹏飞 国泰海通金属分析师: 现在就是我们联合还是策略跟十大周期行业的首席，给大家开年梳理一下这个周期整个板 块，这个投资逻辑，还有这个机会。那首先，我们还是有请策略首席方毅老师发言。 方奕 国泰海通策略首席: 好的，谢谢。各位朋友，大家晚上好，我是方毅。大家新年快乐，这是开年以来，这个第 一天，也是第一次和大家沟通我们对中国市场的看法。那应该来说，2026 年以来，实际 上大家可以看到今年所上涨的这个板块，其实和去年是有比较大的这个差异的。比如说去 年比较强劲的这个算力，今年普遍的表现是这个比较差的。那当 ...

双融日报 --鑫融讯 分析师：万蓉 S1050511020001 wanrong@cfsc.com.cn 市场情绪：87 分（较热） 最近一年大盘走势 资料来源：Wind，华鑫证券研究 -15 -10 -5 0 5 10 15 20 25 (%) 沪深300 相关研究 2026 年 02 月 25 日 ▌ 华鑫市场情绪温度指标：（过热） 华鑫市场情绪温度指标显示，昨日市场情绪综合评分为 87 分，市场情绪处于"过热"。历史市场情绪趋势变化可参 考图表 1 ▌ 热点主题追踪 今日热点主题：机器人、电网设备、化工 1、机器人主题：2026 年春晚堪称机器人"含量"最高的一 届，标志着中国机器人行业正从"炫技"加速迈向"商 用"。舞台上，宇树机器人完成空翻、武术等高动态集群控 制，技术全球领先。随着量产成本下降，一个规模巨大的增 量市场正加速形成。相关标的：三花智控（002050）、卧龙 电驱（600580） 2、电网设备主题：全球 AI 数据中心（AIDC）耗电量巨大， 催生了对高功率、高稳定性变压器等核心电力设备的刚性需 求。目前全球供需严重失衡，美国市场交货周期已长达 127 周。与此同时，国内"十五五"期间 ...

热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 PX： 供需面供稳需增。中国PX行业预估负荷环比持稳于92.0%，亚洲行业预估负荷环比增加1.1pct至84.8%，整体供应预计保持充裕。需求端，下游PTA装置负荷 回升。PX基本面在产业链中偏强，后期随着PX装置检修季开始，库存将从累库转为去库。本期API原油库存超预期累库。美军向以色列部署11架F-22战斗 机，同时，有消息称"福特号"航母因厕所故障，其实战能力受到市场质疑，布伦特原油价格收十字星。鉴于短期内中东地缘政治问题解决的可能性较低，原 油价格大概率延续高位震荡，市场关注周四美伊第三轮核谈判。短期内，成本端支撑仍存，PX 5月期价震荡运行，PX5月关注7200-7300区间中线做多机 会。PX 5-9、9-1关注正套机会。 相关市场消息（消息来源：化纤信息网） （李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考） PTA： 聚酯装置：福建一聚酯工厂共计63万吨聚酯装置已于2月中重启，涉及瓶片、长丝、短纤及少量切片；萧山两套合计40万吨聚酯装置已于春节前重启，前期 配套生产切片为主，2.24开始纺丝开车，后期主要生产涤丝长丝为 ...

华泰柏瑞沪深300ETF（510300）基金经理为柳军。 截至发稿，柳军累计任职时间16年270天，现任基金资产总规模5509.28亿元，任职期间最佳基金回报 218.93%， 任职期间最差基金回报-45.64%。 声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文基于第三方数据库自动发布，不代表新浪财经观点，任何在本 文出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系 biz@staff.sina.com.cn。 2月24日，卫星化学涨5.08%，截至发稿，报23.37元/股，成交9.32亿元，换手率1.21%，总市值787.25亿 元。 资料显示，卫星化学股份有限公司位于浙江省嘉兴市南湖区富强路196号，成立日期2005年8月3日，上 市日期2011年12月28日，公司主营业务涉及(聚)丙烯、丙烯酸及酯、乙二醇、环氧乙烷和聚乙烯等产品 的生产和销售。主营业务收入构成为：功能化学品52.08%，其他业务24.27%，高分子新材料22.36%， 新能源材料1.29%。 从卫星化学十大流通股东角度 数据显示，华泰柏瑞基金旗下1只基金位居卫星化学十大流通股东。华泰柏瑞沪深300ETF（51 ...