2026 年 3 月 1 日 联合研究 春归 ——光研之声 2026 年 3 月联合月报 要点 当前策略观点 2 月权益市场先抑后扬。2 月份的资本市场在月初出现了一定程度的波动， 但之后持续回升。我们认为主要原因一方面与春节前市场交易热度下行有 关，另一方面也受到了短期政策引导市场降温以及部分中长期资金短期流出 影响。并不影响市场长期趋势。在春节后，市场逐步回升，交易热度也有所 提升。 未来将进入到经济数据与政策验证阶段，市场表现值得期待。在春节之后， 市场交易热度会出现季节性回升，奠定了未来市场表现的基础。同时，未来 一个月市场将进入到密集的数据与政策验证期。1、2 月份的一系列经济金融 数据将会逐步披露，奠定市场对于全年经济的基础预期。从目前已经披露的 部分数据以及高频数据来看，经济仍然处于高质量逐步修复的趋势之中。结 合之前的年报预告情况，预计未来经济与企业盈利数据将给资本市场带来支 撑。此外，全国"两会"也将在 3 月份召开，这将确定全年的政策基调以及 经济目标，对于资本市场同样意义重大，值得重点关注。不过外部可能会有 一定的不确定性，例如中东区域，或许会带来一定程度扰动。总体来看，3 月份权益市场 ...

非银金融 2026 年 03 月 01 日 相关研究 《资金面因素逐步出清，看好非银板块投 资价值——非银金融行业周报 （2026/1/26-2026/1/30）》 2026/02/01 《高弹性标签助力板块"破圈"，看好资负 两端改善趋势——2026 年保险行业策略 报告》 2025/11/18 《证券行业 2026 年投资策略：权益浪潮 下的券商机遇：财富扩容，国际增效》 2025/11/17 证券分析师 罗钻辉 A0230523090004 luozh@swsresearch.com 孙冀齐 A0230523110001 sunjq@swsresearch.com 金黎丹 A0230525060004 jinld@swsresearch.com 联系人 罗钻辉 A0230523090004 luozh@swsresearch.com 关注券商板块低点配置机会 看好 ——非银金融行业周报（2026/2/24-2026/2/27） 本期投资提示： 证 券 研 究 报 告 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 本研究报告仅通过邮件提供给 博时基金 博时基金管理有限公司(researchreport@bo ...

Group 1: Insurance Fund Management Overview - As of the end of 2025, the total balance of insurance funds was 38.48 trillion yuan, with life insurance companies holding 34.66 trillion yuan, and stock investments amounting to 3.51 trillion yuan, representing 10.12% of the total[2][15]. - In 2025, the insurance fund management balance increased by approximately 5.2 trillion yuan, with equity holdings growing by about 1.3 trillion yuan, accounting for approximately 25% of the total increase[5][16]. Group 2: Asset Allocation Trends - The survey indicates that over 60% of insurance institutions plan to increase their stock positions in 2026, with 27% of asset management firms and 31% of insurance companies maintaining their equity positions[7][44]. - The predicted increase in stock investments for 2026 is expected to exceed 1.2 trillion yuan, driven by the initiative to allocate 30% of new premiums to A-shares[6][28]. Group 3: Investment Preferences and Focus Areas - Insurance institutions are focusing on sectors such as electronics, non-ferrous metals, power equipment, and AI computing, aligning with the "14th Five-Year Plan" for technological innovation and industrial upgrading[8][47]. - The preference for high-dividend stocks remains strong, with approximately 30% of institutions still focusing on high-dividend strategies, despite a shift towards growth sectors like AI and semiconductors[8][54]. Group 4: Overseas Investment Outlook - Hong Kong stocks are the most favored overseas investment option for 2026, with half of the asset management institutions planning to slightly increase their allocations[9][61]. - Gold investments are also gaining attention, alongside U.S. stocks, indicating a diversified approach to overseas asset allocation[9][61].

证券研究报告 | 2026年02月28日 港股投资周报 资源股反弹，港股精选组合年内相对恒指超额 4.08% 核心观点 金融工程周报 港股精选组合绩效回顾 本周，港股精选组合绝对收益-0.11%，相对恒生指数超额收益-0.93%。 本年，港股精选组合绝对收益 7.98%，相对恒生指数超额收益 4.08%。 港股市场创新高热点板块跟踪 我们根据分析师关注度、股价相对强弱、股价路径平稳性、创新高连续性等 角度在过去 20 个交易日创出过 250 日新高的股票池中筛选出平稳创新高股 票。 近期，建滔积层板等股票平稳创出新高。 按照板块来看，创新高股票数量最多的是周期板块，其次为制造、消费、科 技、大金融和医药板块，具体个股信息可参照正文。 港股市场一周回顾 宽基指数方面，本周港股通 50 指数收益最高，累计收益 1.12%；恒生科技 指数收益最低，累计收益-1.41%。 行业指数方面，本周原材料业行业收益最高，累计收益 4.81%；医疗保健业 行业收益最低，累计收益-4.95%。 概念板块方面，本周彩票指数概念板块收益最高，累计收益 35.29%；基础 大模型指数概念板块收益最低，累计收益-27.30%。 南向资金 ...

方远近，男，1972年7月出生，现年53岁，本科学历，学士学位，毕业于武汉大学科技情报专业，现任 泰康在线董事、总经理兼首席投资官。 方远近职业生涯始于传统保险公司的信息技术岗位，曾任中国人民保险公司武汉市分公司电脑处科员， 中国人寿（601628）保险公司武汉市分公司电脑处科员。 南方财经全媒体记者 林汉垚 在空缺数月后，泰康在线财产保险股份有限公司（以下简称"泰康在线"）正式迎来了新任总经理。 近日，泰康在线发布公告，经该公司董事会批准及国家金融监督管理总局核准，公司于2026年2月24日 起聘任方远近担任公司总经理职务。 此次任命标志着，方远近自2025年11月担任公司临时负责人后，正式"转正"为总经理。泰康在线原总经 理李朝晖因年龄原因已于2025年11月卸任。 加入泰康集团后，方远近历任泰康人寿武汉分公司企业信息部业务主管、泰康人寿数据信息中心副总经 理、泰康人寿创新事业部副总经理。2016年，方远近加入泰康在线，并获批出任泰康在线副总经理。 在2025年11月的泰康在线十周年盛典上，方远近曾表示，泰康在线将依托"资源、场景、效率"三大飞 轮，深度整合泰康保险集团的大健康生态资源、携手广大场景合作伙 ...

金融机构负责人表示，得益于广州市委、市政府的大力支持和广州市良好的金融发展环境，企业在穗各 项业务稳步发展。下一步，将充分发挥行业头部优势，积极对接广州"十五五"规划发展需求，围绕构建 现代化产业体系、推动科技原始创新、促进健康事业发展、服务外贸进出口、推进城市更新等重点领域 进一步加大探索创新力度，努力以高质量金融服务助力广州高质量发展。 中国人寿广东省分公司总经理陈恒伟、工商银行广东省分行行长韩松，广州市领导赖志鸿参加。 相关附件 2月27日下午，广州市市长孙志洋分别到中国人寿保险股份有限公司广东省分公司、中国工商银行广东 省分行走访，就进一步深化务实合作、携手推进高质量发展进行深入交流。 孙志洋对中国人寿广东省分公司、工商银行广东省分行长期以来对广州经济社会发展的大力支持表示感 谢。他说，金融是现代服务业的重要组成部分，也是广州深化两业融合的重要支撑。今年是"十五五"开 局之年，广州正开足马力、真抓实干，围绕实现习近平总书记、党中央赋予的使命任务，认真落实省、 市高质量发展大会的部署要求，坚持工商并举，推动制造业与服务业深度融合发展，夯实现代化建设产 业根基，不断开创高质量发展新局面。希望中国人寿广东省 ...

那时候的全球经济，就是美日双雄的天下。美国的企业垄断着金融、能源和科技领域，日本则在汽车、电子、精密制造上独树一帜，前10名里日本就占了6 席，三菱商事、三井物产这些综合商社，在全球贸易中话语权十足。而咱们的3家企业，只能在榜单末尾徘徊，那时候没人敢想，30年后，这份格局会被彻 底改写。 谁也没想到，短短三十年，风水轮流转。2025年最新的榜单一出来，再回头看当年的差距，真的让人感慨万千。现在的格局早已不是美日双强，而是中美双 雄并立，日本则一步步褪去光环，彻底沦为第三梯队。 咱们的崛起，不是一蹴而就的，而是一步一个脚印走出来的。早期上榜的都是能源、金融、基建类央企，比如国家电网、中石油，靠规模站稳脚跟；后来， 比亚迪、宁德时代、拼多多这些民企异军突起，比亚迪从2022年首次上榜，短短几年就跻身百强，拼多多更是上榜即逆袭，排名一路飙升。 | 国内排名 | 公司名称 | 营业收入(亿元) | 利润 亿元 | 世界邦 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | 国家电网有限公司 | ¥ 42,322.24 | ¥ 775.19 | 50 | | 2 | 中国石油天然气集团有限公 ...

石油石化股方面，中国石油化工股份涨0.37%，收报5.45港元；中国石油股份涨0.85%，收报9.54港 元；中国海洋石油涨2.68%，收报25.32港元。 责任编辑：袁浩 香港本地股方面，长实集团涨3.58%，收报49.78港元；新鸿基地产涨7.12%，收报146港元；恒基地 产涨2.9%，收报35.44港元。 中资金融股方面，中国银行跌0.22%，收报4.64港元；建设银行跌0.12%，收报7.99港元；工商银行 涨0.47%，收报6.45港元；中国平安涨0.22%，收报68港元；中国人寿涨0.64%，收报31.58港元。 新华社香港2月27日电 香港恒生指数27日涨249.52点，涨幅0.95%，收报26630.54点。全日主板成交 2884.2亿港元。 国企指数涨45.2点，收报8859.49点，涨幅0.51%。恒生科技指数涨28.51点，收报5137.84点，涨幅 0.56%。 蓝筹股方面，腾讯控股涨1.17%，收报518港元；香港交易所涨0.87%，收报419港元；中国移动涨 0.89%，收报79.3港元；汇丰控股涨1.59%，收报147.3港元。 ...

（来源：东方资色） 1.2月25日，国家金融监督管理总局吉安监管分局行政处罚信息公开表显示，江西安福农村商业银行股 份有限公司因违规发放个人贷款、违规发放贷款延缓风险暴露、贷款冲时点、呆账核销责任认定和追究 不到位被罚款180万元；责任人姚某梅、周某阳、周某桥、周某分别被给予警告并罚款共计32万元。 2.2月14日，泉州金融监管分局行政处罚信息公示表显示，泉州银行股份有限公司因小微企业和涉农贷 款数据不真实；信贷资产风险分类管理不到位；个人贷款业务管理不到位；不当吸收存款；EAST数据 报送不准确；贷款"三查"不到位；办理银行承兑汇票业务不尽职；第三方合作数据安全风险管控不到位 被合计处以625万元罚款。责任人林堃铭被紧张从事银行业工作终身；杨某被给予警告并处以5万元罚 款；骆某如被给予警告并处以5万元罚款；陈某春被给予警告并处以5万元罚款。 3.2月14日，国家金融监督管理总局孝感监管分局行政处罚信息公开表显示，湖北孝感农村商业银行股 份有限公司因重大关联交易审批程序不合规、通过发放借新还旧贷款等重组方式掩盖不良、个人贷款资 金被挪用、存贷款冲时点被罚款120万元。责任人刘某平、王某庆、肖某喜被警告。 4. ...

2025年12月以来，保险板块走出一轮强劲行情，最高单月涨幅达20%，板块热度一度达到近年高点。然 而，2026年开年以来，保险股却出现显著回调，市场情绪随之转向谨慎。 对于这一轮调整，中信证券在最新研报中给出了明确判断：近期保险股下跌主要受"AI叙事"引发的情绪 担忧影响，体现在对利率判断和保险公司商业模式可持续性两个方面的质疑。但研报旗帜鲜明地指 出，"AI叙事夸大了潜在负面影响，板块机遇大于挑战，维持保险行业处于重大机遇期的判断。" 作为保险板块的龙头，中国平安的股价走势与板块整体保持一致——2025年末一度突破70元，创下近四 年新高，但2026年开年以来同样进入震荡回调通道。尽管目前股价有所企稳，但市场对其长期价值的认 知分歧已然浮现。 作为投资者，不得不思考一个深层的问题：中国平安的价值锚点究竟是什么？ 平安创始人马明哲曾有一句经典论断："金融是平安的现在时，医疗是平安的未来时。" 如今，这个"未 来时"正在加速到来——从居家养老覆盖85城、服务近21万客户，到北大医疗体系的深度整合，"综合金 融+医疗养老"的蓝图正一步步落地为实。然而，资本市场的目光似乎仍仅仅停留在"现在时"。 国泰海通的研报更 ...