2月26日晚间，大全能源(688303.SH)发布2025年业绩快报公告称，经初步核算，报告期公司实现营业收 入48.39亿元，同比减少34.71%; 实现归属于上市公司股东的净亏损11.29亿元，同比减亏15.89亿元，上 一年其净亏损为27.18亿元。 市场需求不足、产能利用率低是硅料环节年度巨亏的主要原因。合盛硅业曾表示，多晶硅市场在政策与 市场协同作用下逐步修复，但仍面临短期需求不足、库存较高等挑战。与2024年相比，2025年公司光伏 业务受多晶硅产线停产以及光伏组件产线产能利用率偏低等因素叠加影响，产生了较大的停工损失与运 营亏损。 在硅片和组件领域，也有巨头出现净亏损收窄。比如，隆基绿能2025年净亏损从上一年的85.92亿元收 窄至60-65亿元，双良节能净亏损从上一年的21.34亿元收窄至7.8亿元-10.6亿元。 据不完全统计，已披露2025年度业绩预报的光伏产业链各环节上市公司中，有六成企业延续业绩亏损， 有半数企业的业绩出现修复迹象。不过要实现全行业亏损刹车估计还需要较长时间。 值得注意的是，光伏行业正在迎来新的趋势。近日，全球最大多晶硅企业通威股份公告，拟通过发行股 份及支付现金的方 ...

来源：IPO日报 2月26日，通威股份（600438）的股价停留在18.16元，这与它"突然"宣布的大消息有关——2月24日， 通威股份公告称，拟通过发行股份及支付现金方式收购青海丽豪清能股份有限公司100%股权。为此， 它宣布停牌不超过10个交易日。 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 张力制图 通威股份的这次并购，引发了市场的广泛关注，主要原因两个：一是作为光伏龙头，在行业寒冬时节， 突然要大并购，市场为此有不同的解读；二是因为标的公司的创始人、董事长段雍曾是旗下高管，这 种"老将带公司回归"的整合模式，在A股并购史上并不算常见。 笔者以为，要理解这起并购，必须将其置于光伏行业当前面临的严峻形势之下讨论。近年来，由于光伏 行业野蛮扩张，再加上全球经济波动，行业产能过剩严重，2023年第四季度以来多晶硅价格跌破行业成 本线，全产业链承压，许多企业不堪负重，陷入巨亏之中。而在这种情况，通威股份还准备大干一场？ 对于投资者来说，这样的风险会不会太大？企业本身产能过剩，能否消化并购过来的新增产能？这会不 会进一步增加公司的负债率？ 通威股份为何选择此时出手？笔者以为，背后应该 ...

Company Overview - Tongwei Co., Ltd. is planning to acquire 100% equity of Qinghai Lihua Qingneng Co., Ltd. through a combination of share issuance and cash payment, along with raising matching funds [1] - The acquisition is currently in the planning stage, and the company has signed a letter of intent with the transaction parties [1] - Tongwei is a leading player in the global silicon material and solar cell market, with a production capacity of over 900,000 tons of high-purity silicon and over 150 GW of solar cells by June 2025 [1] Lihua Qingneng Overview - Lihua Qingneng, established in April 2021, focuses on the research, production, and sales of photovoltaic-grade high-purity silicon and electronic-grade polysilicon [2] - The company is a key investment project in Qinghai Province, with a total planned investment of 20 billion yuan to build a production capacity of 200,000 tons of photovoltaic-grade high-purity silicon [2] - The chairman of Lihua Qingneng, Duan Yong, has a history with Tongwei, having served as a director and chairman of Tongwei's core silicon material platform [2] Industry Context - The acquisition is seen as a significant event in the photovoltaic industry, indicating an acceleration in resource optimization and consolidation [3] - The industry has been encouraged by associations and policies to pursue mergers and acquisitions, with several notable deals in the pipeline [3] - If the acquisition proceeds as planned, it could serve as a model for capacity consolidation in the photovoltaic sector, contributing to the recovery of industry prosperity [3]

记者丨曹恩惠 编辑丨张星 继"收储计划"进展放缓后，国内光伏硅料领域再起风云。 2月24日晚间，市值超800亿元的光伏龙头企业通威股份发布公告，公司正在筹划发行股份及支付现金的 方式，购买青海丽豪清能股份有限公司（下称丽豪清能）100%股权，并募集配套资金。本次交易虽然 不会构成重大资产重组，但因交易尚处于筹划阶段，有关事项存在不确定性，通威股份股票、可转债债 券以及可转债转股自2026年2月25日起停牌，预计停牌时间不超过10个交易日。 这是2026年国内光伏产业出现的第二起重大并购事件。此前，TCL中环在今年1月宣布投资一道新能源 来完善自身的组件业务短板。 21世纪经济报道记者注意到，这也是通威股份近两年来发起的第二起资产收购——2024年8月，该公司 曾计划增资光伏电池片企业润阳股份。 市场化兼并重组是当前光伏行业去产能的重要方式之一。有市场人士对21世纪经济报道记者表示，随着 国家进一步严控新增产能、推动落后产能退出，未来较长时间内国内多晶硅新增产能或将受到严格限 制。 2月26日9:30左右，光伏指数跌1%，拓日新能、连城数控跌约4%。 | 名称 | 现价 | 涨跌幅 - | | --- | -- ...

商 品 研 究 2026 年 02 月 26 日 工业硅：下方空间或不深 多晶硅：关注现货成交情况 张 航 投资咨询从业资格号：Z0018008 zhanghang2@gtht.com 【基本面跟踪】 工业硅、多晶硅基本面数据 | | | 指标名称 | T | T-1 | T-5 | T-22 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | Si2605收盘价（元/吨） | 8,430 | 20 | 55 | -175 | | | | Si2605成交量（手） | 154,307 | 19,525 | -34,581 | -126,946 | | | | Si2605持仓量（手） | 313,959 | 20,108 | 10,572 | 75,090 | | | 工业硅、多晶硅期货市场 | PS2605收盘价（元/吨） | 47,630 | 630 | -1,320 | - | | | | PS2605成交量（手） | 5,136 | -3,367 | 1,145 | - | | | | PS2605持仓量（手） | 38,292 | 563 | -3 ...

2026年02月26日 国泰君安期货商品研究晨报-绿色金融与新能源 观点与策略 | 镍：沪镍投机情绪仍存，持续关注镍矿矛盾 | 2 | | --- | --- | | 不锈钢：成本支撑重心上移，淡季累库约束弹性 | 2 | | 碳酸锂：情绪面发酵，盘面或高开高走 | 4 | | 工业硅：下方空间或不深 | 6 | | 多晶硅：关注现货成交情况 | 6 | 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 商 品 研 究 2026 年 2 月 26 日 镍：沪镍投机情绪仍存，持续关注镍矿矛盾 不锈钢：成本支撑重心上移，淡季累库约束弹性 张再宇 投资咨询从业资格号：Z0021479 zhangzaiyu@gtht.com 【基本面跟踪】 镍基本面数据 | | | 指标名称 | T | T-1 | T-5 | T-10 | T-22 | T-66 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 沪镍主力（收盘价） | 141,250 | 3,300 | 6,060 | 9,410 | -1,810 | ...

所长 早读 国泰君安期货 2026-02-26 期 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 期货研究 2026-02-26 所长 早读 今 日 发 现 "沪七条"：非沪籍外环内购房社保门槛降至 1 年，公积金贷款最高 324 万 观点分享： 上海五部门联合发布楼市新政，自 2026 年 2 月 26 日起施行。限购方面，非沪籍外环内 购房社保门槛降至 1 年，满 3 年可增购 1 套，持居住证满 5 年免社保限购 1 套。公积金方 面，首套贷款最高额度提至 240 万（多子女家庭最高 324 万），并放宽二套贷款认定。税收 方面，成年子女首套房暂免征收个人住房房产税。继北京之后，上海推出的房市调整政策力 度超预期，信号明确，是上海近年最大幅度松绑。其中公积金额度全国领先，直接降低月供 与首付压力；房产税免征则打通了置换堵点，将会有力地激活改善型需求，在推动市场回归 平稳健康的同时也依然守住了"房住不炒"的底线。 所 长 首 推 | 板块 | 关注指数 | | --- | --- | | 黑色 | ★★★★ | 黑色：地产预期回暖，黑色商品反弹。2 月 25 日上海市发布了被称为"沪七条"的楼市新 政， ...

2026年02月26日 国泰君安期货商品研究晨报 观点与策略 | 黄金：震荡上行 | 3 | | --- | --- | | 白银：关注节后高开 | 3 | | 铜：情绪回暖，价格回升 | 5 | | 铅：库存增加，限制价格回升 | 7 | | 锡：震荡偏强 | 8 | | 铂：市场或受消息面提振情绪偏好 | 9 | | 钯：跟随偏强 | 9 | | 镍：沪镍投机情绪仍存，持续关注镍矿矛盾 | 11 | | 不锈钢：成本支撑重心上移，淡季累库约束弹性 | 11 | | 碳酸锂：情绪面发酵，盘面或高开高走 | 13 | | 工业硅：下方空间或不深 | 15 | | 多晶硅：关注现货成交情况 | 15 | | 铁矿石：地产预期回暖，矿价反弹 | 17 | | 螺纹钢：宏观情绪扰动，震荡反复 | 18 | | 热轧卷板：宏观情绪扰动，震荡反复 | 18 | | 硅铁：地产情绪扰动，板块低位震荡 | 20 | | 锰硅：地产情绪扰动，板块低位震荡 | 20 | | 焦炭：宽幅震荡 | 22 | | 焦煤：宽幅震荡 | 22 | | 动力煤：上游报价坚挺，短期煤价表现偏强 | 24 | | 原木：地产预期回暖，震荡偏强 ...

2月25日，上海市住房城乡建设管理委、市房屋管理局、市财政局、市税务局、市公积金管理中心等五 部门联合印发《关于进一步优化调整本市房地产政策的通知》，自2026年2月26日起施行。 业内人士认为，"新七条"政策充分体现上海综合施策、因城施策、发挥好存量和增量政策集成效应的导 向，亦符合2026年住房消费工作的相关要求。2023年以来，上海出台多轮房地产优化政策，综合性和系 统性较强，涉及限购、土地、金融、财税等多领域政策调整，也包括当前动迁安置房票试点以及国企收 购二手房等创新举措。此类政策发挥了非常好的组合拳效应。结合此次"新七条"新政，我们认为，其在 持续降低购房成本的同时，也将进一步促进住房消费需求积极释放和供求关系平衡，亦进一步巩固当前 楼市稳中向好的态势。 债市要闻 【上海楼市新政"沪七条"出台，进一步调减住房限购政策，对债市影响几何？】 此次7项政策，围绕多项住房需求展开。其既涉及非沪籍和沪籍家庭，也包括从事城市基础服务的相关 人员、多孩家庭等，具有惠及面广、精准施策的特点。综合来看，其体现了对各类住房需求的进一步支 持，尤其包括职住平衡、宜居安居、刚需改善等需求维度。对于即将到来的小阳春关键时间 ...

2月24日，通威股份发布公告称，公司正在筹划通过发行股份及支付现金的方式，购买青海丽豪清能股 份有限公司(以下简称丽豪清能)100%股权，并募集配套资金。 | 证券代码 | 证券简称 停复牌类型 | 停牌起始日 停牌期间 停牌终止日 复牌日 | | --- | --- | --- | | 600438 | 通威股份 A 股 停牌 | 2026/2/25 | | 110085 | 通 22 转债 可转债债券停牌 | 2026/2/25 | | 110085 | 通 22 转债 可转债转股停牌 | 2026/2/25 | 通威股份表示，本次交易不会导致公司控股股东、实际控制人变更，不构成关联交易，预计不构成重大 资产重组。 为保证公平信息披露，维护投资者利益，避免对公司股价造成重大影响，公司股票、可转债债券以及可 转债转股自2026年2月25日起开始停牌，预计停牌时间不超过10个交易日。 丽豪清能官网显示，公司成立于2021年4月，主要从事光伏级高纯晶硅、电子级多晶硅等半导体材料的 技术研发、生产和销售，是青海省重点招商引资的项目。丽豪清能位于青海西宁经济技术开发区南川工 业园区，占地面积2600亩，计划总投资2 ...