保险板块阶段回调，利率企稳利好估值修复 [Table_Industry] 保险 ——保险行业双周报第一期 | | | | ——保险行业双周报第一期 | [Table_Invest] 评级： | 增持 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | [姓名table_Authors] | 电话 邮箱 | | 登记编号 | | | | 刘欣琦(分析师) | 021-38676647 | liuxinqi@gtht.com | S0880515050001 | | | | 李嘉木(分析师) | 021-38038619 | lijiamu@gtht.com | S0880524030003 | [Table_subIndustry] 细分行业评级 | | 本报告导读： 25 年险企增配权益资产，偿付能力整体充足；部分险企推出预定利率 1.25%分红险 产品；节后保险股价阶段回调，依然看好利率企稳背景下低估值保险股的估值修复。 股票研究 /[Table_Date] 2026.03.03 [Table_Summary] 保险板块调整，利率企稳利好估值修复。2 月 13 日至 2 月 ...

保险板块阶段回调，利率企稳利好估值修复 [Table_Industry] 保险 ——保险行业双周报第一期 | | | | ——保险行业双周报第一期 | [Table_Invest] 评级： | 增持 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | [姓名table_Authors] | 电话 邮箱 | | 登记编号 | | | | 刘欣琦(分析师) | 021-38676647 | liuxinqi@gtht.com | S0880515050001 | | | | 李嘉木(分析师) | 021-38038619 | lijiamu@gtht.com | S0880524030003 | [Table_subIndustry] 细分行业评级 | | 本报告导读： 25 年险企增配权益资产，偿付能力整体充足；部分险企推出预定利率 1.25%分红险 产品；节后保险股价阶段回调，依然看好利率企稳背景下低估值保险股的估值修复。 投资要点： 风险提示：长端利率下行；权益市场波动；负债成本改善不及预期。 [Table_Report] 相关报告 保险《债券仍是压舱石，权益配置显著提升》 ...

证 券 研 究 报 告 保险行业周报（20260224-20260227） 板块受短期因素影响有所调整，预定利率 推荐（维持） 1.25%分红险面市 本周行情复盘：保险指数下降 3.76%，跑输大盘 4.84pct。保险个股表现分化， 友邦+8.09%，财险-2.29%，新华-2.70%，平安-3.37%，人保-3.49%，太平-4.75%， 太保-4.85%，众安-4.90%，阳光-5.31%，国寿-6.14%。十年期国债到期收益率 1.79%，较节前基本持平。 本周动态： （1）财联社：2 月 10 日，中英人寿率先推出内地首款预定利率 1.25%的分红 险产品，较去年监管划定的分红险预定利率上限 1.75%，出现了明显下调。在 寿险"老六家"中，至少已有 4 家完成预定利率 1.25%分红险产品的报备与储 备，但短期内不会推向市场。多家中型险企则明确表示，计划于 2026 年推出 该定价水平的分红险，以补充产品矩阵。 （2）险联社：2025 年，中国宠物经济持续升温，全行业保费规模预计突破 30 亿元，同比增长 76.47%，连续五年实现规模翻倍。 （3）每日经济新闻：2 月 27 日，同洲电子公告，持 ...

[Table_Page] 投资策略周报|证券Ⅱ 证券研究报告 [Table_Title] 非银金融行业 AI 助力金融公司降本增效，板块波动后迎配置机遇 [Table_Summary] 核心观点： [Table_Gr ade] 行业评级 买入 前次评级 买入 报告日期 2026-03-01 [Table_PicQuote] 相对市场表现 [Table_Author] 分析师： 陈福 SAC 执证号：S0260517050001 SFC CE No. BOB667 0755-82535901 chenfu@gf.com.cn 分析师： 严漪澜 SAC 执证号：S0260524070005 0755-82544248 yanyilan@gf.com.cn 分析师： 唐关勇 SAC 执证号：S0260525070004 021-38003812 tangguanyong@gf.com.cn -10% -3% 4% 10% 17% 24% 02/25 05/25 07/25 10/25 12/25 02/26 非银金融 沪深300 请注意，严漪澜,唐关勇并非香港证券及期货事务监察委员 会的注册持牌人，不可在香港从事受 ...

| 序号 | 名称 | 港股代码 | 最新价 | 涨跌额 | 涨跌幅 | ADR代码 | ADR换算价(HKD) | 较港股升跌 | 较港股升跌% | ADR最新价(美元) ADI | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | 腾讯控股 | 0 00700 | 518.000 | +6.000 | 1.17% | TCEHY | 513.995 | -4.005 | -0.77% | 65.700 | | 2 | 阿里巴巴-W | 09988 | 142.900 | -0.100 | -0.07% | BABA | 140.928 | -1.972 | -1.38% | 144.110 | | 3 | 汇丰控股 | 00005 | 147.300 | +2.300 | 1.59% | HSBC | 145.765 | -1.535 | -1.04% | 93.160 | | 4 | 建设银行 | 00939 | 7.990 | -0.010 | -0.13% | CICHY | 7.933 | -0.05 ...

2月26日【港股Podcast】恆指、騰訊、匯豐、李寧 、網易、友邦 1、恆指：市場情緒偏淡，投資者認為明天跳空低開,盤中直落25870點，過夜熊證 Simon：大家好，又來和大家回顧一下今日（26日）港股的情況，很明顯能看到，今天恒生指數跌得比 較厲害，其實今天恒指的整體跌幅是比較大的，大家也能看得到。今日（26日）整體的波動幅度，盤中 一度沖高，從日線圖來看，行情走到了保利加通道的中線附近，而收市價則回落至 26381 點，今天的跌 幅確實不小。再看今日（26日）的成交量，對比過去兩三天甚至四五天，成交量都有所放大，在下跌的 行情中成交量放大，未必是一件好事。不過好在昨日的成交量本身也不算小，今日（26日）成交量雖比 昨日略高，但增幅並不明顯；不過對比前幾日，近三天的成交額整體都更為活躍，只是下跌中放量，並 不是大家願意看到的結果，投資者的情緒也因此偏向謹慎，部分投資者認為明天恒指可能會繼續低開， 甚至有望下探 25800 點附近，大家也會繼續保持輕倉觀望。 從目前的支撐位來看，會不會跌到 25800 點，關鍵要看第一個支撐位 26100 點能否守住。如果 26100 點 被跌破，那麼恒指大概率會下探 2 ...

另一方面，春节后多条航线机票现白菜价，航空股全天低迷，三大航空股领跌，南航大跌5%，半导体 存储概念股部分表现弱势，兆易创新大跌近8%，昨日逆势大涨的电力设备股下跌，军工股、苹果概念 股、建材水泥股普跌。(格隆汇) 具体盘面上，昨日领衔大市下跌的权重科技股、大金融股多数反弹上涨，尤其是腾讯盘中一度涨3.6% 短暂回到530港元，友邦保险、广发证券、工商银行纷纷上涨，其中中银香港再创历史新高！海外煤炭 涨价性价比优势消失，进口约束预期支撑国内煤价，煤炭股午后涨幅进一步加大，中煤能源劲升约 7%；生物医药股、钢铁股、电力股、石油股、电信股、影视股多数表现活跃。 昨日大幅下跌的港股三大指数止跌回暖，截止收盘，恒生指数涨0.95%报26630点，国企指数、恒生科 技指数分别上涨0.51%及0.56%。值得注意的是，南下资金净买入港股超140亿港元。 ...

智通财经APP获悉，广发证券发布研报称，股票和证券投资基金是2026年保险机构普遍看好的境内投资 资产。债券方面，今年保险机构更看好高等级产业债、银行永续债及二级资本债以及可转债。多数保险 机构对2026年A股市场持较乐观态度，多数机构计划小幅增配A股。中长期看，长端利率企稳叠加资本 市场上行驱动资产端改善，存量负债成本迎来拐点，报行合一优化渠道成本，上市险企中长期利费差趋 势有望改善。 广发证券主要观点如下： 境外投资方面 港股是2026年保险机构最看好的境外投资品种，同时黄金投资和美股投资也受到保险机构较多关注。半 数保险资产管理机构计划小幅增配港股，四成保险公司计划维持现有港股配置比例。 上市险企权益弹性持续提升，中长期利费差趋势有望改善 大类资产配置方面 股票和证券投资基金是2026年保险机构普遍看好的境内投资资产，部分机构意愿适度或微幅增加股票投 资，而银行存款和债券的配置比例预计与2025年保持持平。 债券市场方面 多数保险机构对2026年债券市场整体持中性态度，整体久期策略以基本维持现有不变为主。利率债方 面，预计10年期国债收益率将处于1.8%-1.9%区间，30年期国债收益率将集中在2.2% ...

分散投资是现代资产配置理论的基石，其核心逻辑在于通过资产组合的多元化构建，在降低非系统性风险的同时保留预期收益，实现风险调整后的 收益最优化。其中，不同经济体处于经济周期的异步阶段，叠加汇率波动与政策差异，全球配置可有效规避单一国家的政策风险与汇率贬值冲击。 恒生指数成分股构成呈现显著的"三元结构"特征：约35%为香港本地蓝筹股（如汇丰控股、友邦保险），50%为在港上市的内地企业（H股、红筹 股），剩余为国际大型企业。这种独特的地域分布使指数兼具三重属性——既受香港国际金融中心制度红利庇护，又深度绑定中国内地经济增长引 擎，同时保持与全球资本的流动性连接。 图：恒生科技指数行业分布 数据来源：Wind 截至：2026.02.26 注：行业为恒生一级行业 在全球资产配置框架下，恒生指数与沪深300、标普500的长期相关性并不高。因此，当A股受内地流动性周期影响、美股受美联储政策约束时，港股 常因独立的资金结构（南向资金+国际机构资金并行）呈现差异化走势。2025年的市场数据印证了这一点：当全球主要市场因贸易摩擦震荡之际，恒 生指数年内涨幅仍达28.89%，为组合提供了有效的贝塔对冲工具。 恒生指数以港币计价交易 ...

产品及投资方案部 注：bp/bps=基点；pt/pts=百分点 中信证券财富管理 (香港) 免责声明请参考封底 环球市场动态 2026 年全国 " 两 会 " 展 望 股 票 A 股周四窄幅震荡，AI、航天板块 强势；港股高开低走，大型科技股 继续承压；欧洲股市再度走强，强 劲财报支持多个市场再创新高；美 股英伟达 (NVDA US) 连续超预期 财报未获市场青睐，半导体科技股 大跌，金龙中国指数表现不佳。 外 汇 / 商 品 美伊核谈判据称进展良好，周四纽 约期油连跌 5 天。避险情绪降温， 金价微跌。日本央行货币政策委员 会委员高田创重申呼吁央行上调利 率，日元上升。政治不确定性拖累 英镑下跌。 固 定 收 益 美国国债上涨，10 年期国债收益率 跌至去年 11 月以来的最低水平，主 要受到科技股大幅下跌的带动。同 时，由于月底指数再平衡将纳入本 季度大量新发行的美债，被动型投 资者的买盘预期也推高了需求。 2026 年 2 月 27 日 ▪ 2026 年 3 月 4-5 日，全国政协十四届四次会议与十四届全国人大四次会议将在北京召开。我们认为 2026 年全 国 "两会" 的关注重点如下：预计 2026 ...