每逢科技盛会或大型晚会，人形机器人往往是聚光灯下的焦点。 马年春晚刚过， 观众 们是否 还记得春晚舞台上机器人方阵整齐划一的 武术表演？ 或是 日常大大 小小 科技发布会上机器人端茶倒水、尝试叠衣服的演示 ？ 这些场景虽然吸睛， 但仔细观察不难 发现，大多数机器人的手指依然显得 略有些 僵硬，抓握动作 小心翼翼，稍微复杂的精细操作就容易 "露馅"。 这种现象背后，隐藏着人形机器人产业化进程中一个亟待突破的核心瓶颈 —— 灵巧手 。 众所周知， 在机器人产业链中， AI 大模型解决了思考问题，电机与减速器解决了行走问题，灵巧 手解决的则是 如何 "干活"的问题。 图/2026春晚截图 随着 2026 年人形机器人量产元年的临近，产业界的共识正在发生微妙变化。 得手者，得天下。 人形机器人企业纷纷下场， 这只 "手"突然成了兵家必争之地，原因在于它直接决定了机器人 能否 从展示品转化为生产力工具 。 那么问题来了， 为什么是灵巧手？国内谁在领跑？资本流向何处？ 百亿蓝海与 "最后一厘米"的困境 任何技术爆发的背后，必然对应着可量化的市场空间与明确的痛点。 而 灵巧手赛道的升温， 则 源 于产业演进的必然逻辑。 图 ...

如今的科技行业，跨界早已经是见怪不怪，甚至是必然的选择。 从早期的电视、手机、团购、电商、社交，到有用户和流量都会做的金融。 2026年，跨界非"机器人"莫属。 宇树科技在2025年春晚"一跳成名"，机器人市场就红利翻滚。2025年，宇树科技、智元机器人、优必选、松延动力都卖得不错，成为全球市场主力。 央视借势大作，2026年春晚一股脑接收宇树科技、松延动力、魔法原子和追觅四家机器人公司，将机器人用在武术表演、小品和歌舞中，再次催升了机器 人市场的热度。 不仅是机器人企业卷到天际，各行各业能玩转商业、资本和"流量"的大佬们谁都没闲着。之前写过一篇各行业大佬跨界做机器人的文章，做了一些梳理 （雷军、何小鹏、张一鸣和贾跃亭都来跨界操盘AI机器人，王兴兴和宇树科技们还守得住护城河吗？）。 易方寒预测，手机、汽车和互联网领域还会有更多的企业加入到机器人市场的混战中。当周鸿祎和董明珠也都开始卷机器人的时候，你就会发现：原来你 也可以做"机器人"，差的只是少去了趟深圳，兜里的钱租不起一条东莞的生产线。 实际上，现在AI大模型非常成熟，机器人产业链也很成熟，只要你有资本、有品牌、有流量、有渠道，做个自有品牌的机器人不是什么 ...

关注 AI 基建、绩优板块及个股 【】【】 机械设备[Table_Industry] [Table_ReportDate] 2026 年 03 月 02 日 证券研究报告 行业研究——周报 [Table_ReportType] 行业周报 [Table_StockAndRank] 机械设备 投资评级 看好 上次评级 看好 [Table_Author] 王锐 机械行业首席分析师 执业编号：S1500523080006 邮 箱：wangrui1@cindasc.com [Table_Author] 韩冰 机械行业分析师 执业编号：S1500523100001 邮 箱：hanbing1@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.，LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127 号金隅大厦B座 邮编：100031 [Table_Title] 关注 AI 基建、绩优板块及个股 [Table_ReportDate] 2026 年 03 月 02 日 本期内容提要: 燃气轮机需求景气，关注产业链机遇。AI 数据中心建设带动电力需 求，燃气轮机凭借启动速度快、调峰能力强、碳排放低的优势，成 ...

"十五五"开局起步，上海正全面提升"五个中心"能级和核心竞争力，将具身智能作为未来产业创新集群的关键突破口。 2025年8月，《上海市具身智能产业发展实施方案》正式发布，以"模型驱动、应用示范、群链协同、开源生态"为总体思路，明确到2027年实现具身模 型、具身语料等核心算法与技术突破不少于20项，核心产业规模突破500亿元，全力打造全球具身智能产业创新高地。 在这片科创沃土上，智元机器人作为上海具身智能领域的标杆企业，2025年以39%的全球市场份额、超5100台出货量，登顶全球人形机器人出货量榜 首。从实验室技术攻关到工业产线规模化落地，从技能竞技展演到全球首个机器人主题晚会，智元机器人以全栈技术、硬核产品与开放生态，演绎上海具身 智能"敢为争先、为国担当"的故事。 上海筑巢引凤，生态加速成型 上海作为全国人工智能产业高地，凭借雄厚的产业基础、顶尖的研发资源与丰富的应用场景，为具身智能产业发展提供了得天独厚的土壤。上海市经济 和信息化系统聚焦创新链、产业链、资金链、人才链"四链融合"，持续优化产业生态，推动具身智能从技术概念走向规模化应用，让人工智能普惠千家万 户。 根据《上海市具身智能产业发展实施方案》 ...

产业研究中心 2026 年 3 月 1 日 产业研究周报 | 高端装备制造 SAC:S1130522010001 suchen@gjzq.com.cn 苏晨 陈传红 SAC:S1130522030001 chenchuanhong@gjzq.com.cn 1 德国总理参访宇 树科技，智元机 器人落子德国 | 证券研究报告 | 核心要点 产业前沿 （1）2 月 24 日，宇树科技发布新款四足机器人 UnitreeAs2，其动力性能达到当前主 力产品 Go2 的两倍，综合实力再上新阶。（2）2 月 24 日，智元在德国慕尼黑举办发 布会，正式宣告进入德国市场，并与敏实集团签署专项战略合作协议，携手推进欧洲 市场布局。（3）2 月 27 日，宝马集团宣布将在其德国莱比锡工厂部署人形机器人， 是宝马首次在欧洲生产体系中引入此类基于人工智能的机器人技术。 资本风向 （1）2 月 24 日，千寻智能宣布已连续完成两轮融资近 20 亿，估值一举突破百亿大关。 （2）2 月 26 日，蔚来宣布芯片子公司安徽神玑技术有限公司完成首轮股权融资协议 签署，融资金额超 22 亿元人民币，投后估值近百亿，以支撑蔚来在自动驾驶、具身智 ...

2026 年 03 月 01 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 -24% -12% 0% 12% 24% 36% 2025-03 2025-07 2025-11 汽车 沪深300 汽车研究团队 邓健全（首席分析师） 证书编号：S0790525090003 赵悦媛（联席首席分析师） 证书编号：S0790525100003 汽车 赵旭杨（分析师） 证书编号：S0790523090002 傅昌鑫（分析师） 证书编号：S0790525090005 徐剑峰（分析师） 证书编号：S0790525090004 王镇涛（研究员） 证书编号：S0790124070021 相关研究报告 《1 月新能源车出口量同比翻倍，创历 史同期新高—行业周报》-2026.2.14 《1 月重卡批发销量约 10 万辆，蔚来 2026Q4 经营利润转正—行业周报》 -2026.2.8 《FSD 付费用户渗透率超 12%，2025 全球人形机器人出货量同比增长 5 倍 —行业周报》-2026.2.1 数据中心分布式电源需求上行，产业链有望受益 ——行业周报 | 邓健全（分析师） | 赵悦媛（分析师） | 王镇涛（联系人） | ...

Investment Rating - The investment rating for the automotive industry is "Positive" (maintained) [1] Core Insights - The demand for distributed power sources in North America is increasing due to the mismatch between the expansion of traditional power grids and the rapid construction of data centers, creating opportunities for on-site power generation and backup power equipment [5][16] - The automotive sector is experiencing a shift towards high-end luxury passenger vehicles, with expectations of increased performance as product matrices expand [8] - The automotive parts industry is expected to see an upward trend in profitability due to reduced competition and expansion in downstream markets [8] Summary by Sections 1. Data Center Distributed Power Demand - The power supply gap in North America is widening, leading to increased demand for distributed power sources [16] - Major tech companies are significantly increasing their capital expenditures for data centers, with a total expected expenditure of approximately $650 billion (about 4.58 trillion RMB) in 2026 [16][17] - The total installed capacity of data centers in the U.S. is projected to grow from about 17 GW in 2025 to approximately 50 GW by 2030 [16] 2. Industry News Highlights - XPeng Motors announced that Volkswagen will be the first customer for its second-generation VLA model [6] - Huawei's autonomous driving system recorded over 470 million kilometers during the Spring Festival, equivalent to 190,000 round trips between Beijing and Shanghai [6] - NIO's chip subsidiary completed its first round of financing, raising over 2.2 billion RMB [6] 3. Market Performance - The automotive sector's performance this week saw the CSI 300 index increase by 1.08%, while the automotive sector rose by 0.59%, ranking 23rd among A-share industries [7][43] - The passenger vehicle index decreased by 1.41%, with GAC Group and NIO leading the gains [7][46] - The commercial vehicle index increased by 1.41%, with Hailun Zhe and Weichai Power leading the gains [7][50] 4. Investment Recommendations - For passenger vehicles, the demand for domestic high-end luxury vehicles is exceeding expectations, with recommended stocks including JAC Motors and Seres, while benefiting stocks include Geely [8] - In the parts sector, companies like Desay SV and Zhejiang Xiantong are recommended due to expected profitability improvements [8]

Investment Rating - The industry investment rating is "Overweight," indicating an expected outperformance of the industry index relative to the benchmark by more than 5% over the next six months [59]. Core Insights - The automotive parts sector has shown a weekly increase of 1.73%, ranking first among the SW automotive indices, with a year-to-date increase of 6.76% [3][18]. - The robotics sector experienced a slight increase of 0.08% this week, with a year-to-date increase of 2.63%, but underperformed compared to the automotive parts sector [3][30]. - Key developments include a strategic partnership between Zhiyuan Robotics and Minshi Group to accelerate the localization and deployment of robotics technology in Europe [3][41]. Summary by Sections Automotive Parts Sector Weekly Review - The automotive parts sector ranked first in the SW automotive index this week, with a year-to-date performance of +6.76% [3][18]. - The sector's PE (TTM) is at 88.37% historical percentile, and PB (LF) is at 81.92% historical percentile as of February 27, 2026 [3][28]. Robotics Sector Weekly Review - The robotics index increased by 0.08% this week, with a year-to-date performance of +2.63% [3][30]. - The latest PE (TTM) for the robotics sector is at 49.89% historical percentile, and PB (LF) is at 57.01% historical percentile as of February 27, 2026 [40]. Key Stock Tracking - Notable weekly gainers include Xingyuan Zhuomei (+10.64%), Bertley (+7.15%), and Feilong Co. (+7.11%) [3][48]. - Core stocks in the automotive parts sector include Fuyao Glass, Xingyu Co., Minshi Group, and Junsheng Electronics, with specific recommendations based on EPS and PE dimensions [54]. Investment Recommendations - For the automotive parts sector, focus on structural opportunities by selecting product-oriented companies and those entering high-value segments to enhance ASP [54]. - In the robotics sector, look for certainty in opportunities, particularly with the anticipated release of Optimus V3 and the application of domestic manufacturers like Xiaopeng and Yushu [54].

证券研究报告 2026 年 02 月 27 日 湘财证券研究所 行业研究 机器人行业深度 量产风口将至，聚焦灵巧手的技术演进与价值 相关研究： 1.《20251010湘财证券-机械行业 -Figure AI 发布第三代通用人形 机器人 Figure 03》2025.10.10 2.《20251024湘财证券-机器人行 业-"全会定调+量产元年"共振： 人形机器人跃升国家战略 》 2025.10.24 行业评级：增持（维持） 近十二个月行业表现 % 1 个月 3 个月 12 个月 相对收益 -1.2 11.0 -30.5 绝对收益 -0.7 15.6 -11.1 -30% -20% -10% 0% 10% 20% 30% 25/03 25/05 25/07 25/09 25/11 26/01 机器人(申万) 沪深300 注：相对收益与沪深 300 相比 分析师：汪炜 证书编号：S0500525070001 Tel：(8621)50299604 Email：ww07001@xcsc.com 地址：上海市浦东新区银城路88号 中国人寿金融中心10楼 核心要点： 当前灵巧手行业正经历一场自由度军备赛与技术方案快速迭代 ...

2026年央视春晚的余温还未散尽，中国人形机器人已从舞台高光，奔向更广阔的全球竞技场。 开年短短两个月，国际舞台已被中国机器人占据C位。全球科技风向标CES2026展会上，超过一半的人形机器人来自中国，彰显中国产业实力； 近日，德国总理默茨访华期间专程走进宇树科技，现场观看人形机器人拳击表演，成为中国机器人走向世界的生动注脚； 智元机器人短短一月内接连落子马来西亚、意大利、德国，全球化布局一路提速； 头顶"人形机器人第一股"光环的优必选颇具代表性。截至2025年上半年，其海外业务占比提升至33.6%，消费级机器人（宠物、割草、泳池机器人）成为 热销主力。 目前其出海模式已从单纯的产品出口，转向设立区域总部、建设研发生产基地、与全球行业巨头合作的多元化布局，以此推进本地化运营，打通资源壁 垒，搭建全球化业务体系。 在全球合作方面，在欧洲与法国航空巨头空中客车签署服务协议，为其制造工厂提供Walker S2工业人形机器人，参与航空制造环节落地高端应用，也为 进一步拓展欧洲市场奠定了基础。在北美，优必选携手半导体巨头德州仪器，拓展先进制造领域，在亚太联合新加坡物流企业推进无人物流解决方案落 地； 三花智控、拓普集团 ...