8日，豆神教育(300010.SZ)发布的最新AI产品形态超能训练场中，AI讲师与真人讲师通过双师模式共同授课大课堂、AI讲师小课堂解答单一学员疑问的方 式，提高授课效率。 豆神教育CTO阎鹏对第一财经记者表示，超能训练场是一个综合概念，包括纯AI讲师、与真人搭配的AI双师、多模态场景搭建等方面。教育市场中，获客 与续费是两大重要指标，此次新产品架构中，性价比较高的AI讲师主要负责引流获客，吸引更多客户群加入。AI双师主要负责续费任务，通过AI讲师与真 人讲师共同向多位学员授课，如果某位学员存在具体问题，AI讲师可以单开一间"教室"与学员进行一对一讲解，保证教育规模化的同时，解决个性化问题。 国内AI+教育创新正从过往以学习机为代表的智能硬件转向软件服务的商业化。 一直以来，教育领域长期存在"不可能三角"难题，即高质量、大规模和个性化三者很难同时做到，大模型时代的AI技术正在尝试解决这一问题。 教育被一级市场视为AI落地的重要行业之一。早在2017年，云启资本执行董事陈昱便认为AI教育市场可达千亿甚至万亿，AI技术也可以大幅提高行业效 率。但彼时一方面AI技术暂未跨入迭代区间，另一方面宏观因素的影响暂缓了AI ...

"稳定币本质是基于商业银行存款货币的'代币化'支付工具，通过区块链实现点对点跨境交易，其运行 依赖1∶1发行规则、1∶1赎回规则与储备资产管理。"上海金融与发展实验室前沿金融研究中心主任邹传 伟注意到，当前稳定币市值近2600亿美元，稳定币交易量占加密资产交易量的97%，其中99%的稳定币 锚定美元，99%以上的稳定币交易量来自加密资产交易。 加速"出圈"的稳定币正经历冰火两重天：一方面美国与中国香港通过立法规范其发展，多家科技公司争 相布局、申请全球稳定币牌照，非洲各地用它解决汇款、储蓄、B2B贸易或跨境支付等实际问题；另一 方面，国际清算银行近日发布年度报告阐述稳定币三大缺陷，即缺乏像央行货币那样的国家信用背书、 缺乏针对非法使用的足够的防范措施、没有生成贷款的资金灵活性。香港金管局总裁余伟文也于近日撰 文呼吁，"出于监管者的职责所在，我也想降降温，让大家能较客观冷静地看待稳定币"。 但不可否认的是，通过锚定法定货币（如美元、欧元等）实现价值稳定，稳定币在某种程度上被视为现 行信用货币体系的数字化延伸，正从底层重塑传统支付体系。 用全国青联常委、中国金融学会常务理事、中国银行业协会研究专委会主任杨赫的话来 ...

邮箱：tbeducation@daznet.cn 文丨Sherry 编丨KK 最近，外滩君网上冲浪时，总时不时看到一个词——"不可能三角"。 原来这个概念来自经济学。 20世纪60年代，诺贝尔经济学奖获得者蒙代尔提出了一个著名的经济模型：蒙代尔-弗莱明模型。 三元悖论图示 它揭示了一个开放经济体所面临的政策选择困境，即一国无法同时实现资本自由流动、固定汇率以及货币政策独立性。 如果一个国家试图三者都要，会吸引投机资本趁机套现，引发金融动荡和经济危机，导致经济衰退，后果通常非常严重。 因此，在现实中，任何国家或地区都只能根据当下的实际经济情况，三者选其二，例如： 中国选择了"固定汇率 + 货币政策独立"，因此必须限制资本流动；中国香港选择了"资本自由流动 + 固定汇率"，因此放弃了货币政策自主权；美国选择 了"资本自由流动 + 货币政策独立"，因此汇率只能自由浮动。 简单来说，如果一件事情同时存在三个要素，则"三者不可兼得"。这个概念背后清晰地体现了"任何人或事不能既要、又要、还要"的逻辑。 如今，这个概念已经走出了经济学，各行各业都有自己的"不可能三角"。当外滩君把视角投向教育行业后发现，不少孩子和家长都已经 ...

当地时间2025年3月19日，远在中东的土耳其金融市场发生巨震，基准估值暴跌触发熔断；里拉兑美元汇率较前一日收盘价暴跌10%，创下历史新低，和 四年前相比缩水超过80%。与此同时，首都伊斯坦布尔中心的银行外排起长队，当地民众试图将毕生积蓄兑换为美元，躲避这骤然降临的金融灾难。 可能生在中国的人们很难想象，毕生积蓄逐渐沦为废纸是什么样的感觉；但在过去几年，这却是时常发生在很多新兴经济体的沉痛现实。由于种种原因， 这些国家无力维持稳定的法定货币，经不起突发事件的波动，很容易成为牺牲品。 当然，在风口之外，这家公司的基本面表现也足够亮眼。 就在里拉暴跌当天，Binance平台上的加密货币交易量激增，BTC/TRY（里拉）交易量达到93个BTC，为至少一年以来的最高水平；而USDT、USDC等稳 定币的交易额占比同样大幅度上升；此外，当天土耳其跨境交易平台使用稳定币结算的比例也创下新高。 经济学家罗伯特·蒙代尔和马库斯·弗莱明在上个世纪60年代就提出了货币的经典的不可能三角：货币政策独立性、汇率稳定性和资本自由流通。想要追求 其中之二，必然牺牲其中之一。但稳定币的出现，或许打破了这一三元悖论： 由公司发行加密货币，链 ...

以下文章来源于智本社 ，作者清和社长 智本社 . 一家硬核学习社。 本文来自微信公众号： 智本社 ，作者：清和社长，头图来自：AI生成 近期，美国、欧盟和中国香港正在推出或已推出稳定币相关的法令/条例。数字货币领域对此感到振 奋，传统金融市场也高度关注这一事件。 不过，就金融市场的基本逻辑与制度演变来说，稳定币是一种相对落后的制度安排，是一种强制等额 储备、刚性兑付、固定价格、数字货币银行市场被限制、政策主动性与流动性创造被严格约束的落后 平庸的货币制度。 未来，稳定币前景几何？ 一、什么是稳定币？ 稳定币，不是近期法令创造的新事物，在此之前已有USDT、USDC两大稳定币，同时Facebook和数 字货币交易所也推出了自己的稳定币。 它源自之前比特币大幅波动、丧失了货币功能，交易者需要一种稳定的货币进入数字货币市场买卖数 字资产。稳定币充当了进出数字资产市场的管道与支付功能。 为什么政府需要推出稳定币相关法令？ 就美国来说，可能有三大意图：一是将稳定币和数字货币纳入监管；二是拥抱新技术新金融新趋势， 避免美国金融优势因技术创新与市场转移而被边缘化；三是增加美元美债的储备，如今稳定币大概吸 收了1.8万亿美元 ...

证券研究报告 | 2025年06月18日 水线下的冰山 "政策克制+需求前置"下的预期差 经济研究 · 宏观专题 证券分析师：田地 证券分析师：李智能 证券分析师：董德志 0755-81982035 0755-22940456 021-60933158 tiandi2@guosen.com.cn lizn@guosen.com.cn dongdz@guosen.com.cn S0980524090003 S0980516060001 S0980513100001 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 贸易战：已非核心叙事 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 • 今年3月以来，我国出口增速逐月回落，分别为12.3%、8.1%、4.8% • 但实际出口规模稳定，位于3000亿美元中枢附近，顺差情况类似 • 结构上看，对美出口显著萎缩，分别为9.1%、-21.0%、-34.5% • 转口贸易对冲明显，美国盟友对华进口上升 缘由一：短期冲击可控 缘由一：短期冲击可控 图：我国出口规模维持平稳 资料来源：Macrobond、国信证券经济研究所整理 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 图：对美 ...

新华财经北京6月17日电（崔凯）在全球经济复苏乏力、地缘政治风险攀升的背景下，日本央行本周迎 来一场"压力测试"。6月17日，日本央行将结束为期两天的货币政策会议，市场预计央行将维持当前的 利率水平不变。然而，相较于利率决策本身，市场更关注其政策声明中透露的前瞻指引调整——尤其是 对缩表节奏、债务风险及外部冲击的应对策略。 分析人士指出，日本央行正试图在"美日贸易摩擦升级""国债收益率飙升""薪资增长乏力"等多重矛盾中 寻找平衡，其政策路径已从"主动紧缩"转向"防御性观望"。 加息预期持续降温：贸易阴云笼罩政策空间 此次会议召开前，美日贸易谈判的不确定性已为政策定调埋下伏笔。日本首席贸易谈判代表赤泽亮正于 6月14日坦言，双方"探索过达成协议的可能性"，但未给出具体时间表。与此同时，美国总统特朗普威 胁对日本汽车加征关税的表态，令市场对日本出口前景忧心忡忡。日本央行前委员政井贵子警告 称，"美国关税的影响可能在2026年集中显现，届时日本经济将直面'出口崩塌-消费萎缩-通胀回落'的恶 性循环"。 债务危机倒逼政策"妥协"：缩表步伐或放缓 日本央行面临的另一大挑战来自财政端。随着国债收益率持续攀升，本财年政府偿 ...

目前，在全固态电池领域有4条技术路线齐头并进，然而，4条路线当下都有难以克服的难题。哪条路线会最终突出 重围？或者有没有更好的方式充分利用现有的技术路线成果？记者在5月29～30日召开的中国汽车动力电池产业创新联 盟2025年度大会上看到了一种新的思路：研发人员不再"死嗑"一条路线，而是探索多条路线的结合之道。现场多位嘉宾 在演讲中提及了氧化物与硫化物、氧化物与聚合物的结合等，并展示了最新的研究成果。 "固液混合是多路线组合的一种表现形式，即便是过渡产品，从经济性、综合性能等多角度考虑，也可能存在相当长一 段时期。"中国电子科技集团18所研究员肖成伟说。 单一路线都有"拦路虎" 固态电池具有高安全、高比能量、宽温域等优异的特点，为了实现这些性能目标，科研人员从多条路径进行探索。然 而，每条路径都有"拦路虎"。 现场，多位演讲嘉宾论述了不同技术路线固态电池的强项与短板。氧化物路线的量产能力、空气稳定性较高，但是接触 电阻、对锂稳定性都比较弱。南方科技大学教授许晓雄指出，氧化物固态电池的挑战主要体现在两个方面，一是氧化物 固体电解质超薄膜制备有非常强的挑战性，制备工艺需要突破；二是氧化物固体电解质机械强度虽高，但 ...

围绕当前行业的种种困境与未来路径选择，近日，经济观察报 记者与杨红新展开了一场深度交流。他没有过多描绘自家产品 的蓝图，而是对整个行业进行了一次深刻的诊断与反思。 作者： 郑晨烨 封图：图虫创意 现在的电池行业是一个充满悖论的行业：增长与失血并存，繁荣与焦虑交织。 一方面，市场需求以前所未有的广度和深度持续喷发，从乘用车到商用车，从家庭储能到数据中 心，能源革命的浪潮正席卷全球，似乎处处是蓝海。而另一方面，一场惨烈的"价格战"正让全行业 陷入集体性"失血"，曾经高精尖的动力电池，如今越来越多地被贴上"论斤卖"的标签，盈利能力被 急剧压缩。 更令人困惑的是技术叙事上的"大跃进"——当大部分用户的日常补能痛点尚未被完美解决时，发布 会上的充电倍率已从6C竞赛到10C、12C；当全固态电池的成本与技术难题仍是世界级挑战 时，"准固态""半固态"的概念已令人眼花缭乱。技术，究竟是为了解决真实问题，还是沦为了营销 竞赛的工具？ 在标准化与差异化的岔路口，行业同样进退维谷。标准化能带来规模与成本优势，却也意味着同质 化，最终滑向价格的无情绞杀；而追求差异化，则可能面临高昂的投资风险与市场教育成本。 喧嚣、迷茫、亢奋、疲惫 ...

经济观察报记者 郑晨烨 现在的电池行业是一个充满悖论的行业：增长与失血并存，繁荣与焦虑交织。 一方面，市场需求以前所未有的广度和深度持续喷发，从乘用车到商用车，从家庭储能到数据中心，能源革命的浪潮正席卷全球，似乎处处是蓝海。而另一 方面，一场惨烈的"价格战"正让全行业陷入集体性"失血"，曾经高精尖的动力电池，如今越来越多地被贴上"论斤卖"的标签，盈利能力被急剧压缩。 更令人困惑的是技术叙事上的"大跃进"——当大部分用户的日常补能痛点尚未被完美解决时，发布会上的充电倍率已从6C竞赛到10C、12C；当全固态电池 的成本与技术难题仍是世界级挑战时，"准固态""半固态"的概念已令人眼花缭乱。技术，究竟是为了解决真实问题，还是沦为了营销竞赛的工具？ 在标准化与差异化的岔路口，行业同样进退维谷。标准化能带来规模与成本优势，却也意味着同质化，最终滑向价格的无情绞杀；而追求差异化，则可能面 临高昂的投资风险与市场教育成本。 喧嚣、迷茫、亢奋、疲惫……在这样一个"非理性繁荣"的产业周期里，企业该如何自处？是随波逐流，还是寻找一条更具确定性的窄路？ 蜂巢能源董事长兼CEO杨红新，似乎选择了后者。作为这场能源革命的深度参与者，他 ...