21世纪经济报道记者冉黎黎 北京报道 2026年1月9日，国家统计局发布数据显示，2025年12月份，扩内需促消费政策措施继续显效，叠加元旦临近，居民消费需求增 加，居民消费价格指数（CPI）环比上涨0.2%，同比上涨0.8%。受国际大宗商品价格传导拉动以及国内重点行业产能治理相关政 策持续显效等因素影响，工业生产者出厂价格指数（PPI）环比上涨0.2%，同比下降1.9%。 其中，CPI同比上涨0.8%，涨幅比上月扩大0.1个百分点，回升至2023年3月份以来最高，同比涨幅扩大主要是食品价格涨幅扩大 拉动。PPI环比上涨0.2%，连续3个月上涨，涨幅比上月扩大0.1个百分点。 整体来看，2025年全年，全国居民消费价格与上年持平。2025年全年，工业生产者出厂价格下降2.6%。 远东资信研究院副院长张林对21世纪经济报道记者表示，12月CPI同比与环比价格改善，在市场预期范围之内，但处于市场预期 的上沿。对于全年数据，从历史上来看，0%的CPI和-2.6%的PPI是偏低的价格水平组合，这符合当前宏观经济供强于需，以及居 民部门仍处在去杠杆过程中的总体背景和基本面。 北京大学经济学院教授苏剑对21世纪经济报道记 ...

宏观经济 | 证券研究报告 — 总量点评 2026 年 1 月 9 日 12 月通胀点评 输入性因素的影响或加大 12 月 CPI 同比增速和 PPI 同比增速均略好于万得一致预期；CPI 方面，食品 价格的拖累减小，扣除能源的工业消费品价格表现较好，促消费政策的效果 持续显现；PPI 方面，价格持续改善的内生动力来自"反内卷"政策影响下部 分行业供求结构改善和新质生产力行业持续壮大；海外输入性影响因素如能 源、有色、黄金等因素对 CPI 和 PPI 均产生不同程度的影响。 相关研究报告 《策略点评》20260109 《美债波动风险或放大》20260104 《宏观和大类资产配置周报》20260104 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 宏观经济 证券分析师：张晓娇 xiaojiao.zhang@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300514010002 证券分析师：朱启兵 (8610)66229359 Qibing.Zhu@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300516090001 ◼ 12 月 CPI 环比增长 0.2%，同比增长 0.8%，核 ...

东方金诚宏观研究 基本观点：12 月 CPI 同比涨幅扩大 0.1 个百分点，为 2023 年 8 月以来最高，基本符合市场预期。背 后主要有三个原因：一是受前期多雨天气影响，12 月蔬菜、水果价格上涨，带动当月食品价格走高，对整 体 CPI 的推升作用增大，是当月 CPI 同比涨幅扩大 0.1 个百分点的主要原因。二是年末促消费政策效应体 现，家电、手机、汽车价格环比由降转升，超出市场预期。三是 12 月国际金价延续上冲势头，拉动当月 工业消费品价格涨幅扩大。整体上看，在上年同期基数下沉，异常天气导致菜价大幅上涨，促消费政策对 覆盖范围内商品价格支撑作用较强，以及国际金价加速冲高等带动下，四季度以来 CPI 同比由负转正。12 月 PPI 环比延续上涨，主因反内卷及需求季节性增加带动部分行业供需改善，以及有色金属价格上涨提振 国内相关行业 PPI 上行；在环比加速上涨以及翘尾因素小幅改善共同作用下，12 月 PPI 同比跌幅收窄。 具体来看： 一、在食品价格继续上涨，年末促消费政策效应体现，以及国际金价延续上冲势头等因素拉动下，12 月 CPI 环比季节性回升，同比涨幅扩大 0.1 个百分点至 0.8%，基 ...

增加优质商品和服务供给，是提升假日消费品质的核心支撑。当前，高端产品"一机难求"、优质服 务"一票难寻"的供需错配问题依然存在，这正是供给端发力的重点。在商品供给上，应引导企业聚焦绿 色、智能、高端方向，加大新技术新产品研发投入，如推广一级能效家电、智能终端产品，让以旧换新 政策与产业升级需求精准对接；同时，支持外贸产品拓内销，将国际优质供给转化为国内消费增量。在 服务供给上，要提升文旅、餐饮、住宿等重点领域服务质量，规范景区票价管理，优化演出票务服务， 加强从业人员培训；针对入境游市场，需进一步完善多语言服务、便捷支付等配套设施，打造"中国服 务"品牌，让优质供给成为吸引消费的核心竞争力。 优化实施各项提振消费专项政策，是夯实假日消费基本盘的重要举措。作为大宗消费的"稳定器"，连续 多年的消费品以旧换新政策充分证明，好政策不仅能拉动消费，更能激活潜在消费潜力，推动绿色发 展。未来，进一步提升促消费政策效能，需在"精准、高效、便民"上下功夫。比如，进一步细化补贴细 则，同时给予地方自主空间，重点支持新一代智能终端等新兴品类，兼顾普遍性与针对性；再比如，提 升兑付效率，迭代升级补贴信息系统，深化部门数据共享，简 ...

2025年，广西贺州远东城获评为广西十大"夜间烟火"特色街区。近年来，通过持续融合演出、美食与休 闲体验，贺州远东城已逐步构建起具有本地特色的夜间消费生态，形成"夜宴、夜购、夜游、夜娱"全业 态矩阵，持续推动夜间消费升温。 作为本地夜间经济的常态化亮点，远东城每周六晚在远东非遗大舞台举办的"灵峰有约"周末文化夜市， 吸引众多市民和游客驻足，感受民俗文化与市井生活交融的独特魅力。针对元旦等重要节点，远东城还 推出泡泡音乐节、浪漫飘雪、巡游快闪等活动，持续激发市民节日消费热情。 此外，贺州2025年累计开展消费品以旧换新"六进"专场促销60场次，累计受理补贴申请超17万份，核销 补贴资金2.2亿元，带动超800家商家交易额超13亿元，有效推动贺州市消费市场持续向好。 贺州远东城新媒体策划运营总监韦聪聪介绍，2025年，远东城举办500多场活动，涵盖表演、商家促销 和福利派送等，带动消费额达11亿元，并创造1000多个就业机会，消费者满意度达98%。 市民消费热情高涨，离不开一系列促消费政策的助力。贺州市商务局党组成员、副局长罗甘莉介绍， 2025年，贺州市重点打造"惠享贺城"促消费品牌，结合节假日、大型赛事等节点 ...

商品消费提质升级，打造新年消费新时尚。元旦期间，消费新场景、新业态、新模式涌现，消费者对个 性化、品质化、体验式消费的追求日趋高涨。北京首钢园"跨年YEAH嘉年华"集结非遗市集、机甲艺 术，工业风与烟火气融合交织开启跨年盛宴。广东乡村旅游的"旅游+露营""咖啡+乡村"成为新风尚。1 月3日，2026"购在中国"暨新春消费季启动仪式在上海举行，聚焦商品消费、服务消费、消费场景三大 主题，在全国举办系列专题活动，以激发消费市场活力。商务部还将会同相关部门举办"乐购新春"春节 特别活动，组织各地围绕"吃住行游购娱"全链条，推出系列惠民便民举措，打造春节消费新热点新场 景。 蓬勃的消费图景是政策支持与市场信心同频共振的结果。元旦和春节是传统消费旺季，也是新一年消费 政策落地的关键节点。创新多元化消费场景、增加优质商品和服务供给、优化实施消费品以旧换新政 策……一系列促消费实招、新招渐次落地，将为新年消费市场注入活力、为全年消费增长注入信心。 （央广财经评论员 邵蓝洁） 提振消费政策持续发力，推动优惠直达消费者。元旦假期，在多地商圈，试驾新能源汽车、咨询购买家 电的消费者络绎不绝。1月1日，北京刘先生收到了以旧换新政策 ...

销售顾问陈瑞说："促消费政策给市场注入了更多活力。2026年'两新'政策优化实施，我们的服务重点 是帮客户'算清账''跑流程'，确保每位消费者都能清清楚楚、顺顺利利拿到所有优惠，让买车这件大事 更省心、更划算。"（记者 王欣悦） 提车后，他通过指定平台上传旧车交易凭证、新车购车发票等材料，1.7万元的政府补贴资金直接打入 个人账户，"申领流程很便捷。" 阿维塔中心（重庆渝南大道店）总经理宋丽伟介绍，门店通过各类活动挖掘换新需求，2025年累计销售 车辆1311台，销售额超3亿元，同比增长约40%。 "算下来一共省了3.6万元！"前段时间，重庆市民谢先生购入一款定价为21.99万元的新能源汽车，叠加 多重补贴，最终到手价格为18.39万元。 这次让谢先生决定购车的，是密集推出的促消费政策。2025年，重庆市推进消费品以旧换新工作，对个 人消费者置换购车给予最高1.5万元定额补贴，巴南区在此基础上推出区级叠加购车补贴。 "厂家优惠1万元、保险补贴6000元、店面优惠3000元，付款时直接减免。"谢先生算了一笔账，"还能申 请1.5万元置换补贴以及区级2000元专项补贴。" 《人民日报》（2026年01月05日05 ...

宏观经济 | 动态跟踪 研究结论 风险提示 ⚫ "反内卷"下部分行业格局快速变化导致就业压力的风险。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 旧换新"政策观察 追求精细化，开启新阶段——2026 年"以 报告发布日期 2026 年 01 月 04 日 | 陈至奕 | 执业证书编号：S0860519090001 | | --- | --- | | | 香港证监会牌照：BUK982 | | | chenzhiyi@orientsec.com.cn | | | 021-63326320 | | 黄汝南 | 执业证书编号：S0860525120004 | | | huangrunan@orientsec.com.cn | | | 010-66210535 | | 孙金霞 | 执业证书编号：S0860515070001 | | | sunjinxia@orientsec.com.cn | | | 021-63326320 | | 孙国翔 | 执业证书编号：S0860523080009 | | | sunguoxiang ...

——2026 年宏观经济展望 着力扩大内需，宏观政策延续稳增长取向 关注东方金诚公众号 获取更多研究报告 核心观点 ·· 作者 美国高关税对全球贸易和我国出口的冲击将在 2026 年进一步显现。 东方金诚 研究发展部 首席宏观分析师 王青 2026 年需要切实促进房地产市场止跌回稳，并以此提振消费和投资信 心，扭转物价水平偏低的局面。当前的关键是将偏高的实际房贷利率 降下来。 执行总监 冯琳 2026 年三大政策基调保持不变，着力扩大内需成为稳增长的主要发力 点，继续推动新旧动能转换。 时间 2025 年 12 月 30 日 更加积极的财政政策将体现为"一平三升"，预计目标财政赤字率将保 持不变，新增专项债规模将增加至 5.0 万亿，超长期特别国债发行规 模将增加到 1.8 万亿，政策性金融工具额度也有望增加；下半年也可 能进一步加发政府债券。 2026 年降息幅度有望达到 0.3 个百分点，数量型宽松政策工具丰富， 结构性货币政策将"加量降价"，聚焦五篇大文章，新增信贷、新增社 融都有望同比多增。不过，货币政策仍会坚持不搞"大水漫灌"，不会 实施大幅降息及大规模数量型宽松。 2026 年 GDP 实际同比增 ...

证券日报网讯 12月29日，庄园牧场（002910）在互动平台回答投资者提问时表示，公司积极响应国家 促消费政策导向，结合自身发展规划，把握市场机遇，加大产品创新，持续优化相关产业布局。 ...