今日A股冲高回落。宽基层面，上证指数微涨0.01%，报3510.18点；深证成指上涨0.61%，创业板指上 涨0.80%，科创综指上涨1.27%。沪深两市全天成交额1.71万亿，较上个交易日放量2180亿。行业层面， 今日证券、有色、医药、钢铁等板块领涨，金融、通信、光伏、红利领跌。 由今日市场结构可见，短期情绪偏强。个股层面，个股涨多跌少，全市场超2900只个股上涨；风格层 面，小盘强于大盘，成长强于价值，双创强于主板。整体而言，市场今日风险偏好处于中性偏强水平。 过往一周，A股市场呈现结构分化。强势行业主要包含"反内卷"相关题材，如光伏、钢铁、建材、煤炭 等，以及券商板块；弱势行业主要包括汽车、家电，以及芯片、游戏、军工等弹性板块。 潜在主线一："反内卷"或是下半年潜在主线之一，但相关板块节奏存在差异，上游或领先于下游。 政策面上，近日召开的中央财经委员会第六次会议，着重强调了"依法依规治理企业低价无序竞争，引 导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出" 。其中，落后产能退出使得市场迅速联想到2015年的供 给侧改革，以及随之而来的大宗商品行情。有相关消息称，PPI的持续下跌引起了政策的关注与重视， 可能 ...

韩终雪，博士。中科院研究员、深圳大学管理学院经济学、金融学教授。一带一路国际合作发展（深 圳）研究院常务副院长。 一、兼职：中国技术经济学高级会员、深圳市技术经济学会秘书长、深圳大学投资战略研究所所长、深 圳市电视台财经频道特约评论员。 二、科研成果：多年来，主持过国家、省部级等科研课题20多项，发表学术论文30余篇，出版著作2 部。 三、主要经历：本人曾在政府综合部门（发改委）工作10余年的经历、也在国外做过企业高管，现在供 职于高校，从事理论研究与教学实践工作。 四、培训讲座方面：作为北京大学、南开大学、厦门大学、苏州大学、西南财经大学等985和211学校的 EDP特聘教授，近3年来所做讲座200余场，收到普遍好评。 主要讲座方向： 五、近年来所做讲座200余场，主讲热点题目: （一） 宏观经济与政策方面 1、 我国经济增长与宏观经济政策的解析 2、 宏观经济政策的动态调整-----供给侧改革 3、 区域经济的增长方式、路径选择---以珠三角为例 4、 "一带一路"与产业布局分析 5、 其他有关宏观经济问题 （二） 金融与投融资方面 1、 我国金融制度的沿革与未来的改革方向 2、 我国资本市场系列制度解析 ...

如政府采购市场的信息结构带有典型不对称信息特征，真实世界可观察的成本和合约成本，规制者要么 很难有效获得，要么即便可获得但信息捕获成本高，这种不对称信息在现实世界中会带来两种风险，即 规制者观察不到的内生变量之道德风险，及企业比规制者掌握更多关于外生变量信息而产生的逆向选择 风险。代理机构乱收费、供应商提供虚假材料、供应商围标串标等违法违规行为，都与政府采购市场的 这种信息结构有关，这种不对称信息结构抬高了政府的信息捕获成本，增加了信息约束和交易约束，降 低了政府对企业的监控能力。 同时，政府采购市场的激励约束机制，立足于规制合约的完备性。然而任何规制和机制设计，都存在不 完备性，都容易漏掉某些可能出现的状态。正在专项整治的"四类"违法违规行为，都可以解读出存在规 制合约不完备因素。 治本之策是完善政府采购市场的激励约束机制，不断降低市场准入门槛，逐渐向所有合法市场主体开 放，让信息在政府采购市场有效定价。 政府采购市场正在有规有矩中前行。 23日财政部、公安部、市场监管总局发布《关于开展2025年政府采购领域"四类"违法违规行为专项整治 工作的通知》，明确自6月到明年1月，针对采购人设置差别歧视条款、代理机 ...

唐程发言 从清华课堂到中国田野，我在中国特色经济学的学习中感受到理论和现实的交响。如果说数学给了我望远镜，让我看清世界的运行规律；那么中国特色经 济学的学习则给了我多棱镜，让我从不同角度观察中国发展的光谱。在马弘老师的中国经济专题课堂上，我有幸从经济学学者的角度看我国宏观经济政策 的利与弊，健康经济的理论与实践，国际货币体系的历史和未来。我把这层思考带到清华乡村振兴的实践和调研中——在广东连南的千年瑶寨上，我看到 两山两碳发展模式如何重塑生态经济的生动实例；在江西龙南的百香果地中，我记录下产业政策对每个家庭的真切改变。这些经历让我深刻体会到，经济 学不仅是书本上的曲线交叉，更是发展不平衡中寻求最优解的智慧。 学科融合的火花在投资学和人工智能的交汇处尤为耀眼。记得在投资学课程上，授课老师将投资者分为风险厌恶型、风险中性型和风险偏好型三类，不同 的人对风险可能有不同的偏好。我不禁想，能否设计出一个智能算法，根据投资者不同的风险偏好自动调整投资策略？基于这个想法，我利用我所学习的 投资学和计算机知识开展了深入研究，最终提出并证明了一个具有理论保证的强化学习算法框架。这项创新性研究发表在人工智能领域的顶级期刊ICML ...

2025 全国公开课 光华EMBA 公开课 @深圳 在经济学的研究领域中，博弈论占据着举足轻重的地位，即便人们未曾系统学习过博弈论的相关知识，但在日常生活的每一个决策瞬间，都已然置身于博 弈的情境之中，无法逃避在博弈框架下做出决策的过程。从市场中的企业竞争到消费者与商家的交易往来，从宏观层面的经济政策制定到微观个体的日常 消费决策，博弈论的影子无处不在，以其精妙的逻辑框架，揭示着隐藏在经济行为背后的策略与智慧。 2025年5月24日，北大光华EMBA公开课深圳站于鹏城深圳圆满举办。此次公开课犹如一座桥梁，为粤港澳大湾区这片商业热土上的企业家与高管人员搭 建起一个跨产业、跨领域的深度对话平台。粤港澳大湾区作为我国经济发展的重要引擎，汇聚了众多行业的商业翘楚，来自前沿领域的商业精英齐聚公开 课活动现场。他们带着各自领域的经验与思考，怀揣着对商业智慧与策略的追求，共同投身于这场思想盛宴，力求在复杂多变的商业环境中找到破局之 道。在这个城市，一代代深圳人用智慧和汗水书写了城市化、现代化和工业化的建设奇迹，引领经济之先，历经改革，最终成为一个实现理想的奋争之 地。 此次活动中，北京大学光华管理学院应用经济学系副教授、北 ...

生活用纸市场端格局 应用场景无处不在、产品升级/品类细分 随着中国经济发展和人民生活水平的持续提升，生活用纸作为现代生活的基础消耗品，在中国 消费者的日常生活中，已是最常见的日用消费品类之一，其应用场景无处不在，已渗透至日常 生活的各个维度。 而 纵观历史与国际借鉴，生活用纸品类的发展与经济发展水平强相关；随着中国整体GDP和生 活水平的持续提升，生活用纸品类在中国的渗透率还有进一步增长空间，中国生活用纸市场规 模预计也将持续稳定增长。 在中国市场的生活用纸品类中，细分品类结构也在向多元化和细分化演进。 卫生纸这一基础细 分品类占比在逐步下降，从十年前的60%到目前的45%，而湿巾纸、擦手纸、厨房用纸等细分 品类则持续快速渗透。 消费者关键购买要素 在各类关键购买要素之中，值得注意的是，有部分要素细项实际对于消费者的信息可得度较低，甚至消 费者在实际消费中都无从获知，更无从投诉。 中国生活用纸品类市场的升级受到消费品质追求、区域发展潜能、政策推动升级等多方面的推 动。未来，中国生活用纸品类的升级将围绕场景设计适配、功能属性强化、原材料升级、平台 型技术/赛道创新，持续其细分化、场景化的长期趋势。 | 生活用纸 ...

重阳说 查理·芒格先生有一句广为流传的话："我这一生当中，未曾见过不读书就智慧满满的人。没有。一个都没 有。沃伦（巴菲特）的阅读量之大可能会让你感到吃惊。我和他一样。我的孩子们打趣我说，我就是一 本长着两条腿的书。" 熟悉重阳的朋友们一定知道，阅读，一直是我们非常推崇的成长路径。 现在，我们希望和你一起，把阅读这件事坚持下去。 每一期专栏，我们依旧聊书，可能是书评、书单或者书摘。 每一期会有一个交流主题，希望你通过留言与我们互动。 我们精选优质好书，根据留言质量不定量送出。 世界莽莽，时间荒荒，阅读生出思考的力量，愿你感受到自己的思想有厚度且有方向，四通八达，尽情 徜徉。 提示：本公众号所发布的内容仅供参考，不构成任何投资建议和销售要约。如您对重阳产品感兴趣，欢 迎 扫码 咨询。 【好书】第288期：《博弈论：策略互动、信息与激励》 夏大慰 著 机械工业出版社 推荐人 营销编辑余伊羿 2025年5月 互动话题： 结合本书 ，请谈谈你对博弈论的理解。 留言时间：2024年6月11 日 - 2025年 6月18日 （鼓励原创，只要你的内容足够优秀，期期选中也有可能哦） 筛选及书籍（单本）寄送：2025年6月19日 ...

纳瓦尔 ·拉维坎，硅谷知名企业家和天使投资人。他投资了 Twitter 、 Uber 等 200 多家初创公司。除了在商业上的成功，纳瓦尔更广泛的影响力来自于他 对财富创造、幸福和人生哲学的洞见。 前不久 ， 在播客节目《 Modern Wisdom 》中，纳瓦尔与主持人 Chris Williamson 展开了一场长达三小时的深度访谈。 两人一起探讨了如何看待成 功，个人成长，自由，人生决策等多个话题，非常值得一看。如何摆脱精神内耗，一步步走向自洽人生？在《纳瓦尔宝典》后，他又做了哪些深度思考， 做了什么精炼总结？我们为你 摘选 了 一些观点 ： 博弈论与社会 1. 我认为从长远来看，出于自私 ， 也应该保持美德。 2. 社会中最常见的博弈被称为 猎鹿博弈 。 在博弈中，如果我们合作就能捕获一只大鹿，吃上丰盛的晚餐，但如果我们不合作，就只能去猎兔子，各自只 能吃一顿简单的晚餐。 这个游戏有两个稳定均衡 ——可能我们都猎兔，也可能我们都猎鹿 。 3. 高信任度的社会是一个更有美德的社会，在这个社会里，我可以相信你会和我一起去猎鹿，按时出现，完成工作，然后合理分配猎物。 4. 你 希望生活在 人人拥有 美德并遵 ...

自上任以来，美国总统特朗普已充分让全球人民看到了他的"喜怒无常"，关税政策朝令夕改也是见怪不怪了。由此带来的不确定性令人苦不堪言，从企业到 各国政府均被牵涉其中。 就在刚刚过去的周日，美国财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）周日再次为特朗普辩护称，在与其他国家的贸易谈判中使用"战略不确定性"，是特朗普 的谈判策略。 当被问及特朗普的关税给美国小企业带来的不确定性时，贝森特在一档节目中说，"就我们与全球各国的糟糕贸易形势而言，我们不是一夜之间就走到这一 步的。特朗普总统正在重新谈判这些问题，战略上的不确定性是一种谈判策略。" 贝森特说，"我们不想与中国脱钩。特朗普总统实际上想要中国开放商业。所以我们想把制造业带回来。" "在新冠疫情期间，我们意识到我们有一些非常战略性的不足，无论是药品、半导体、钢铁还是其他产品。因此，中期目标是尽快恢复这些战略产业。"他补 充说。 上周一，中美发布日内瓦经贸会谈联合声明：双方承诺将于2025年5月14日前采取一系列举措，包括修改和取消对彼此商品加征的关税，以及暂停或取消非 关税反制措施。这也意味着这两个全球最大的经济体之间的贸易摩擦有所缓和，向全球释放了积极信号 ...